Инвестиционная деятельность на примере ОАО «Тюменский ЦБК»

По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) выделяют чистый, полный и частичный лизинг.

При чистом лизинге все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи.

В случае полного лизинга  лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют сами изготовители оборудования.

Частичный лизинг подразумевает  возложение на лизингодателя лишь отдельных  функций по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на:

- срочный, когда речь идет об одноразовой аренде имущества;

- возобновляемый, при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период.

По типу имущества различают:

- лизинг движимого  имущества (оборудования, техники,  автомобилей, судов, самолетов), в том числе нового и бывшего в употреблении;

- лизинг недвижимости (зданий, сооружений).

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

•   лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества;

•   лизинг с неполной окупаемостью — в течение срока  действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть его.

По степени окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый (капитальный, прямой) лизинг представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

После завершения срока  лизингового соглашения лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной, а не по рыночной стоимости, заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке или вернуть объект сделки лизинговой компании.

Оперативный (сервисный) лизинг представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта.

По секторам рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

•   внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;

•   внешний (международный) лизинг — к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам.

По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. и без использования льгот. [5,143]

 

2.5 Прямые  иностранные инвестиции

 

Привлечение иностранных  инвестиций обеспечивает развитие международных  экономических связей и освоение передовых научно-технических достижений.

Основной формой участия  иностранного капитала в виде прямых инвестиций продолжает оставаться создание на территории России предприятий с иностранными инвестициями. Основными проблемами в процессе их развития являются: определение доли российских инвесторов в уставном капитале создаваемых предприятий и, соответственно, в распределении прибыли, а также действительная рыночная оценка зданий, сооружений, оборудования и земли, вкладываемых в качестве российской части уставных капиталов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

Приток зарубежных капиталовложений в Россию жизненно важен для достижения таких целей, как выход из современного кризисного состояния, начальный подъем экономики. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала.

Иностранные инвесторы  имеют право осуществлять инвестирование на территории России посредством:

- долевого участия  в организациях, создаваемых совместно  с юридическими и физическими  лицами Российской Федерации; 

- создания организаций, полностью  принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

- приобретения организаций,  зданий, сооружений, до лей участий в  организациях, паев, акций, облигаций  и других ценных бумаг, а  также иного имущества, которое  по законодательству Российской  Федерации может принадлежать  иностранным инвесторам;

- приобретения прав пользования  землей и другими природными  ресурсами;

-  предоставления займов, кредитов, имущества и других имущественных  прав.

Иностранный капитал  может привлекаться в форме частных  зарубежных инвестиций прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов

Согласно Федеральному закону «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» № 160-ФЗ  от 09.07.1999 г. (с изменениями от 06.12.2011 г.) прямые иностранные инвестиции определяются, как «приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Содружества Независимых Государств (ТН ВЭД СНГ), таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей». [2]

Прямые зарубежные инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий.  Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на  мировой рынок. [15, с.39]

Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.

Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор  стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализовываться либо на российском потребительском рынке, либо на мировом рынке. России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики. Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов, в производственную инфраструктуру, телекоммуникационную и спутниковую связь. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

Стимулировать приток портфельных инвестиций следует  во все отрасли экономики. Они  обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны  над объектом инвестирования. Это  преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов. Однако сегодня привлечению портфельных иностранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в России практически нет. [15,с. 39]

Из всего сказанного следует, что основным источником инвестиций в основной капитал для российских предприятий по-прежнему остаются собственные средства (прибыль и амортизация). Правда, в последние годы наблюдается тенденция сокращения доли собственных и некоторого увеличения доли привлеченных средств в их финансировании, что  в первую очередь отражает неустойчивость финансового положения предприятий и организаций. [16, с. 103]

Выбор источников финансирования в основной капитал  должен решаться предприятиями с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости предприятия, степени риска различных источников финансирования, экономических интересов инвесторов и кредиторов.

 

 

 

 

 

 

 

3 Особенности инвестиционной  политики на современном этапе  развития экономики

 

3.1 Современное состояние инвестиционной политики

 

Задача воспроизводства  основных фондов решается путем осуществления  соответствующей амортизационной, инвестиционной и налоговой политики.

Инвестиционная политика предприятия – комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в  инвестиции с целью обеспечения  финансовой устойчивости работы предприятия, повышения эффективности производства продукции и активов в ближайшей и дальнейшей перспективе.

Для разработки и осуществления  инвестиционной политики необходимы постоянный анализ внутренней (финансово-экономическое  состояние предприятия, его технико-технологический и организационный уровень) и внешней (особенности, текущее и перспективное состояние рынка продукции, производимой предприятием, условия инвестирования на рынке капитала, возможность использования господдержки, возможность и условия лизинга, условия страхования инвестиционных рисков, вероятность привлечения иностранных инвестиций) среды предприятия для формирования потребности в инвестициях, поиск их источников, разработка и реализация инвестиционных предложений.

Основной целью инвестиционной деятельности предприятия является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики. Инвестиционная политика предприятия имеет решающее значение для его функционирования независимо от размеров, отраслевой принадлежности, правовой формы и других особенностей. В современных условиях развития российской экономики важно сформировать такую инвестиционную политику предприятия, которая предопределит в перспективе эффективность его функционирования [19, с. 248]

Решение вопросов инвестиционной политики, как на макро-уровне, так  и на микро-уровне является актуальным для России, которая находится на пути к развитой рыночной экономики. Выделены основные проблемы низкой привлекательности инвестирования в России (рис. 6).

Рисунок 6. Проблемы низкой  привлекательности  инвестирования в России и регионах

Основным направлением инвестиционной политики выступают меры по организации благоприятного режима для деятельности отечественных и иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышению жизненного уровня населения.

Главной задачей государственной  инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности  использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.

Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:

-  определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры: отраслевой, воспроизводственной, технологической, территориальной и по формам собственности;

-  выбор приоритетов;

-  повышение эффективности инвестиций.

В современных экономических  условиях низкого уровня инвестиционных потоков и продолжающегося восстановления рынка инвестиций роль государства  является определяющей.

Государство регулирует инвестиционную активность посредством  законодательства, через государственное планирование, программирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, кредитование, осуществление социальных и экономических программ. Для государственного регулирования особенно важно найти оптимальное сочетание рыночной свободы и государственного регулирования.

Государственное регулирование  инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных  подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность. Регулирование выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот, финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в обращение ценных бумаг, амортизационной политике.