Характеристика современной валютной системы, а также международных валютно-кредитных и финансовых организаций

  Наибольшее  значение среди последних факторов имеет состояние платёжного баланса. При улучшении платёжного баланса курс валюты повышается, поскольку возрастает спрос на эту валюту. При ухудшении платёжного баланса, то есть при его дифицитности, курс валюты падает, поскольку на такую валюту спроса нет. Однако в условиях золотых валют и валют с зафиксированным золотым содержанием отклонения валютного от паритета были незначительны. Они происходили в пределах   так называемых золотых точек.  Предприниматели не покупали валюту по курсу, значительно превышавшему паритет, а предпочитали рассчитываться путём пересылки золота. Поэтому отклонения курса от паритета могли быть в пределах стоимости пересылки золота из одной страны в другую и его страхования.

  Таким образом, формирование валютного курса и его динамики представляют собой многофакторный процесс.

  Уровень  валютных  курсов  и  их  колебания  оказывают  значительное  воздействие  на  все  сферы  мирохозяйственных  связей – внешнюю  торговлю,  движение  долгосрочных  и  краткосрочных  капиталов,  внешнюю  задолженность – и  в  целом  на  внешние  платежные  позиции  страны.

  Данные  положения  можно  проиллюстрировать   на  примере  изменений  валютных  курсов  и  валютной  политики  западных  стран  с  развитой  рыночной  экономикой.

  До  Второй мировой войны практически в зарубежных странах применялись плавающие валютные курсы, то есть курсы, которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. Недостаток этой системы состоял в резких колебаниях курсов, применение странами частных девальваций своих валют в целях стимулирования экспорта товаров для облегчения процесса их реализации. Ситуация в целом в валютной сфере характеризовалась хаотическими изменениями валютных курсов, что отрицательно складывалось на развитии международной торговли.

  Пытаясь создать условия валютной стабильности, западные страны в 1944 г. В   американском городе Бреттон – Вудсе на международной конференции, посвященной валютным проблемам, заключили соглашения, которые стали   называться Бреттон – Вудскими соглашениями.

  Бреттон – Вудская валютная система основывалась на долларе США и золоте.  Ее  характеризовали следующие основные  черты:

• все  страны  зафиксировали  паритеты  валют  по  отношению  к  доллару  США.  Доллар  на  ровне  с  золотом  выполнял  роль  базы  для  установления  паритетов  валют  всех  остальных  капиталистических  государств.  Отклонения  курса  от  официального  установленного  допускались  в  пределах  + 1 %.
• в  мировом  обороте  в  качестве  резервных  и  платежных  средств  наряду  с  золотом  широко  использовались  две  основные  резервные  валюты – доллар  США  и  английский  фунт  стерлингов.   

  Международный валютный фонд представлял странам – членам кредиты в иностранных валютах для финансирования дефицитов их платежных балансов.

  Однако Бреттон – Вудские соглашения не смогли обеспечить стабилизацию валютных курсов стран – членов. То одна, то другая страна вынуждена была проводить девальвацию или ревальвацию своих валют.

  В условиях действия Бреттон – Вудских соглашений девальвация означала официально объявленное понижения золотого содержания денежной единицы и   соответственное уменьшение её курса по отношению доллара США.

  Девальвация – сложное явление в валютной сфере. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы её не проводить: стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетный процент ЦБ, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющиеся у них золото – валютные резервы, поскольку девальвация свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию валюты страны проводят в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления инфляции, относительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и когда предпринимаемые правительством жесткие меры оказываются мало эффективными. Возникает паническое бегство от национальной валюты, перемещение «горячих денег – спекулятивные краткосрочные капиталы, перемещающиеся из стран с понижающимся валютным курсом ».

  Вместе с тем девальвация является мощным наступательным средством в конкурентной борьбе на мировом рынке. Девальвация всегда стимулирует экспорт товаров из страны, девальвировавшей валюту, что улучшает состояние торгового и платежного баланса. Так, в 1949 г. Вынуждена была объявить о девальвации на 30 % фунта стерлингов Великобритания и соответственно страны бывшей Стерлинговой зоны. В ноябре 1967 г. Великобритания вновь провела девальвацию своей валюты, при которой золотое содержания фунта стерлингов было понижено на 14,3 % и соответственно снижен  курс фунта по отношению доллара  США.

В годы после Второй мировой войны неоднократно проводила девальвации своей валюты (французского франка) Франция.

  Ревальвация валют – явление противоположное девальвации. В условиях действиях Бреттон – Вудстких соглашений ревальвация означала официально объявленное повышение золота содержание национальной денежной единице и соответствующее повышение её валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация проводится странами при хронически активном сальдо платёжного баланса. В послевоенные годы ревальвацию своих валют неоднократно проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

  Бреттон – Вудтская валютная система просуществовала до 1973 года. Её крах был вызван резким обострением положения доллара США в начале 70 – х. годов, что было связано с ухудшением торгового и платёжного баланса США. В 1971 году торговый баланс США впервые за предшествовавшие 80 лет был сведён с дефицитом в 2 млрд. долл. США осуществляли крупные военные расходы за границей, оказывая помощь развивающимся странам, в значительных суммах экспортировали капитал. Всё это вызвало дефицит платёжного баланса, который в 1971 году достиг 30 млрд. долл. Несмотря на предпринятые правительством США жёсткие меры (прекращение обмена долларов для центральных банков иностранных государств на американское золото, введение дополнительного налога на импортированные товары, сокращение на 10 %   программы помощи иностранным государствам и др.), в декабре 1971 года США были вынуждены о девальвации доллара. Золотое содержание доллара понижалось на 7,89 %, и стала составлять 0,818 г. чистого  золота (вместо 0,888г.), и официальная   цена золота была повышена с 35 до 38 долларов за унцию золота.

  Однако  девальвация не оказала существенного воздействия на состояние платёжного баланса. И в феврале 1973 года США были вынуждены почти  в   течение 14  месяцев на проведение второй девальвации. Доллар США был девальвирован ещё на  10 %;  его золотое содержание понизилось до 0,736 г.  
 

чистого золота и официальная цена золота была повышена до 42,22 долл. за унцию золота.

  Вследствие  кризиса доллара США расширенная группа десяти стран (США, ФРГ, Япония, Канада, Франция и  др.) в марте 1973 года подписала соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

  Официально конец существования Бреттон – Вудской валютной системы был положен ямайскими соглашениями 1976-1978гг. Этими соглашениями предусматривались упразднение золотых паритетов валют и официальной цены золота, закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих национальных валют, а так же СТР, легализация плавающих валютных курсов. С отменой золотого содержания валют Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР.

  В  целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 года между странами европейского экономического сообщества (ныне Европейский Союз – ЕС) была создана Европейская валютная система (ЕВС).  Ключевым элементом стало создание европейской валютной единицы – ЭКЮ  (устанавливается на базе корзины двенадцати валют стран – членов ЕС),  которая используются в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран – членов ЕВС, средством расчётов между их центральными   банками.

  С  созданием ЕВС объём ресурсов Европейского фонда валютного сотрудничества был увеличен с 10,4 млрд. до 25 млрд.  ЭКЮ, из которых 14 млрд.  ЭКЮ предназначены для предоставления краткосрочных ссуд и 11 млрд. – для среднесрочных кредитов странам – членам ЕВС на срок от 2 до 5 лет. С 1993 года установлен предел взаимных колебаний курсов валют в размере + 15% от центрального курса; до этого года для большинства валют действовали более узкие рамки (+2,25). Однако ЕВС не стала зоной валютной стабильности. В рамках ЕВС ряд стран (Италия, Франция, Дания)  
 

неоднократно  девальвировали свои валюты, а другие (ФРГ, Нидерланды) ревальвировали курсы валют.

  В июне 1996 года были определены основные параметры новой ЕВС, которая вступит в силу с 1 января 1999 года одновременно с началом функционирования  Валютного союза. В соответствии с достигнутыми договорённостями в странах ЕС должна быть введена   единая   коллективная валюта, получившая название «евро». ЕВС останется главным инструментом валютой интеграции для стран Европейского Союза, которые не будут сразу переходить к единой валюте.

  Для  участия в Валютном союзе страна должна выполнить определённые условия, касающиеся дефицитности госбюджета, внешнего долга, темпов инфляции, процентных ставок.

  В 1995 году наиболее стабильными валютами ЕВС были немецкая марка,

 бельгийский франк, голландский гульден и австрийский шиллинг, а наиболее слабыми – французский франк, ирландский фунт, испанская песета и португальское эскудо.

  Таким образом, в современных условиях большинство зарубежных стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на ведущие валюты стран с развитой рыночной экономикой  (в основном на доллар США, СДР, корзины валют). Имеются страны, применяющие свободно плавающие курсы. Государства ЕС используют фиксированные валютные курсы.

  Валютные  курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Различают национальное межгосударственное регулирование валютных курсов.

  Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов.

  Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатёжных позиций страны, на создание  
 

благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т. д.

  Основные методы регулирования валютных курсов – валютные интервенции, дисконтная  политика и валютные ограничения.

  Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

  В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся   в манипулировали учётным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учётный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платёжного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, центральный банк снижает учётный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валюты понижается.