Государственный долг России

в кризисных  условиях  она  становится  неизбежной  как  средство  увеличения

экспорта,  улучшения  платежного  баланса  и  снижения  бремени  внутреннего

долга.

    Однако  искомой экономической стабилизации  с  девальвацией  может  и   не

наступить.  В  преддверии  снижения  курса  национальной  валюты  из  страны

начинают  уходить  высокорисковые  портфельные  зарубежные  инвестиции.  Это

приводит к  избыточному давлению на курс национальной валюты,  подогреваемому

к тому же обычным  для  такой  ситуации  ажиотажным  спросом  на  иностранную

валюту.

    Рост  государственного долга и расходов на его  обслуживание  влечет  за

собой следующие  негативные экономические последствия.

    Во-первых, выплата  процентов  по  государственному  долгу  увеличивает

неравенство  в  доходах,  поскольку   значительная   часть   государственных

обязательств сконцентрирована у наиболее состоятельной части населения.

    Во-вторых,   повышение   ставок   налогов   (как    средство    выплаты

государственного  внутреннего  долга  или  его  уменьшения)  может  подорвать

действие экономических  стимулов развития  производства,  снизить интерес к

вложению средств  в инновации, а также  усилить  социальную  напряженность  в

обществе и  подорвать экономический рост.

    В-третьих,  выплаты  процентов  или   основной  суммы  долга  иностранцам

вызывают перевод  определенной части реального продукта за рубеж.

    В-четвертых,  государство переносит реальное  экономическое бремя  своего

долга на  плечи  будущих  поколений,  то  есть  оставить  будущим  поколения

меньшие  по  размерам  основные  производственные  фонды. 

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Влияние внешнего долга на национальную экономику 
 

Чем обременительнее  для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы. 

Обозначим характер взаимодействия внешних заимствований  с соответствующими сферами экономики  страны. Прежде всего важен характер опасности чрезмерного роста внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны. Для государственного бюджета в 3-х звеном кредитном цикле (привлечение, использование, погашение) неблагоприятные последствия чрезмерного возрастания внешнего долга связаны в основном со стадией его погашения; новые же займы для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и другие обычные доходные источники, позволяют более гибко маневрировать на всех стадиях бюджетного процесса. В то же время неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят главным образом от относительной величины накопившегося внешнего долга. 

У платежного баланса  аналогичный характер взаимодействия с долговым циклом: на смену желанным дополнительным валютным поступлениям приходит период расплаты по долгу. Здесь  в целом высокая степень взаимодействия, поскольку именно сальдо по текущим статьям платежного баланса может выступать основным ограничителем во внешних заимствованиях и управлении инвалютным долгом, а при определенных обстоятельствах — даже диктовать необходимость отсрочки долговых платежей. В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса. Увеличение в подобных условиях реального бремени платежей по внешнему долгу подтверждается практикой ряда стран. 

Ограничителем размеров внешних заимствований  может служить установка на поддержание  в определенных пределах показателей  долговой зависимости, используемых в  мировой практике, в том числе  на основе сопоставления  задолженности  и долговых платежей с ВВП и экспортом. Необходимо учитывать, что для России, как и для других стран с большой территорией, объективно закономерен относительно низкий удельный вес экспорта в национальном продукте. Именно по этой причине, а также из-за неполной еще интеграции в мировую экономику нам, видимо, следует отдавать предпочтение не ВВП, а экспорту в качестве базы для индикатора уровня долговой зависимости. 

Для оценки остроты  долговой проблемы существуют разные критерии. Наиболее типичные из них  связывают размер долга и потребности его погашения и выплаты процентов с величиной экспорта, от которого зависят потенциальные возможности обслуживания кредитов.  

Границей опасности  считается превышение суммы долга  по сравнению с экспортом в 2 раза, повышенной опасности - в 3 раза. По данным за 1995 год, величина задолженности превышала общую сумму экспорта немногим более чем в 1,5 раза, а экспорта в страны дальнего зарубежья - примерно в 1,9 раза. Она по этому критерию не достигла еще опасной черты, хотя нужен тщательный контроль, чтобы вплотную не приблизиться к ней.  

Сложнее ситуация с проблемой погашения долга  и уплаты процентов по нему. Границей опасности считается отношение  процентных платежей к экспорту 15-20%, границей повышенной опасности: 25-30%. В 1995 году обязательства страны по погашению кредитов и платежам процентов составляли (без учета реструктуризации) 27,6 млрд. долларов (35% к общей сумме экспорта и 43% к экспорту в дальнее зарубежье), фактически было выплачено 14,4 млрд. долларов (18 и 25% соответственно). Поскольку указанные суммы содержат не только проценты, но и погашение долга, пока ситуация с учетом отсрочек платежей еще не достигла критической черты, хоть и приближается к ней. В настоящее время полное обслуживание внешнего долга стране не по силам. Отказ же от платежей означал бы неплатежеспособность государства, что не только стало бы тяжелым ударом по его престижу в мире, но и парализовало бы импорт, оголив внутренний рынок и нанеся непоправимый урон населению, поставив на повестку дня вопрос о введении карточной системы.  

Все это принципиально  облегчает ситуацию на ближайшую  перспективу. Так, в 1996 году Россия должна будет выплатить Парижскому клубу  в качестве процентов 2 млрд. долларов вместо 8 млрд. долларов по первоначальным обязательствам. Становится реальным уложиться в общую сумму платежей в 8,5 млрд. долларов, предусмотренную в бюджете на 1996 год.  

При благоприятном  сценарии дальнейшего развития есть все возможности достичь в 2002 году, когда начнется период погашения, принципиально новой ситуации в экономике, делающей эти выплаты не столь критическими.  

Однако проблема требует постоянного внимания и  контроля. Посильность к тому времени  погашения долга будет зависеть от трех основных факторов: масштабов  роста производства и доходов  бюджета, темпов роста экспорта, обеспечения устойчивого активного сальдо торгового и платежного балансов и накопления валютных резервов.  

Особого внимания требует ограничение наращивания  нового долга. Целесообразно также  использовать при необходимости  такую форму уменьшения задолженности, как продажа в обмен на долг части акций российских предприятий.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                 Заключение 
 
 

    Государственный  долг  является  характеристикой   результативности  всех

совершенных  операций  в  сфере  государственного  кредита.  Его  абсолютная

величина,  динамика  и  темпы  изменений  отражают  состояние  экономики   и

финансов страны,  эффективность  функционирования  государственных  структур

[67, 337]. Государственный  долг  может  быть  представлен  также  как  общая

сумма всех выпущенных, но еще не  погашенных  государственных  займов  и  не

выплаченных по ним процентов.

    Превышение  расходов  государственного   бюджета   над   его   доходами

составляет бюджетный  дефицит.  Если  же  доходы  государства  превышают  его

расходы,  то  их  разница  составляет  положительное  сальдо  бюджета,   или

профицит.  Непосредственным   итогом   бюджетных   дефицитов   является   их

накопленная сумма  –  государственный  долг.  Обслуживание  государственного

долга – это  выплата процентов по нему и выплаты  основной  суммы  долга  [35,

3]. Обслуживание  долга – одна из форм расходов  государственного  бюджета,  и

поэтому оно  существенно влияет на размер текущего дефицита. Дефицит  бюджета

без  учета  расходов  по  обслуживанию  государственного  долга   называется

первичным дефицитом.

    Таким   образом,  бюджетный  дефицит   является   важнейшим   обобщающим

показателем  бюджетно-налоговой  политики   в   краткосрочном   периоде,   а

государственный долг – в долгосрочном периоде [35, 3].

    Абсолютный  размер дефицита и долга связан  с масштабом экономики той  или

иной страны, поэтому для описания бюджетно-налоговой  ситуации  используются

относительные величины – отношение бюджетного  дефицита  и  государственного

долга к объему ВВП. Эти показатели существенно  различаются в разных  странах

и в разные периоды  времени [35, 4].

    Как   правило,  из  текущих  бюджетных   доходов  не  удается   полностью

выплачивать проценты  и  в  срок  погашать  государственные  займы.  Поэтому

развивается тенденция  самовоспроизводства внешней задолженности,  когда  все

больше новых  заимствований используется на обслуживание старых долгов.

    Существует  три  основных  способа  финансирования  дефицита  бюджета  в

экономике  рыночного  типа:  монетизация  дефицита,  внешнее  и   внутреннее

долговое  финансирование.  Кроме  того,   мировая   практика   регулирования

бюджетного дефицита в качестве одного из  методов  решения  данной  проблемы

предлагает увеличение доходной или снижение расходной частей бюджета.

    Различают  внутренний и внешний государственный   долг.  Согласно  ст.  6

Бюджетного кодекса  РФ  внешний  долг  –  это  обязательства,  возникающие  в

иностранной валюте, внутренний долг – обязательства,  возникающие  в  валюте

РФ.

    Дефицит  федерального бюджета  России  в  последние  годы  покрывался  в

основном за счет внешних  заимствований.  В  настоящее  время  внешний  долг

России складывается из кредитов Парижского и Лондонского  клубов  кредиторов,

кредитов СССР по двусторонним соглашениям, кредитов, выданных России с  1992

г.  по   двусторонним   соглашениям,   кредитов   международных   финансовых

организаций - Международного валютного фонда (МВФ) и  Мирового  банка  (МБ),

рыночных займов России (еврооблигаций). На мировом  рынке также обращается

часть внутреннего  долга России, оформленного в валютных  облигациях  Минфина

(ОВВЗ). Часто  они включаются в  объем   внешнего  долга  России,  особенно  в

исследованиях зарубежных экономистов.

    Государственный   внутренний  долг  России  разбит  на  две   категории: