Государственный долг России

       муниципальные).  Привлечение   средств  на  более  длительный  период

       обычно осуществляется с помощью облигаций [68, 320].

    5. По  обеспеченности долговых обязательств  – закладные и  беззакладные.

       Закладные облигации обеспечиваются  конкретным  залогом.  Центральные

       органы  управления  обычно  выпускают   высоконадежные   беззакладные

       облигации.

    6. По характеру выплачиваемого  дохода долговые обязательства  делятся на

       выигрышные, процентные, с  нулевым   купоном.  Краткосрочные  заемные

       инструменты государства не имеют  купонов. Они продаются со скидкой с

       номинала, а  выкупаются  по  номиналу.  Не  имеют  также   купонов  и

       некоторые  долгосрочные  долговые  обязательства,   продающиеся   со

       скидкой,  а  выкупающиеся  по  номиналу.  Такие  облигации   получили

       название облигаций с нулевым купоном.

    Любые долговые обязательства  Российской Федерации погашаются  в  сроки, которые  не  могут  превышать  30  лет.  Изменение  условий  выпущенного   в обращение государственного  займа, в  том  числе   сроков  выплаты  и  размера  процентных платежей, срока обращения, не допускается. 
 

1.2. Механизм роста  государственного  долга. 
 

    Государственный долг является  непосредственным итогом дефицитов  бюджета

и представляет  собой  сумму  накопленных  за  определенный  период  времени

бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это время  положительных  сальдо

бюджета.

    Бюджет представляет  собой   «форму  образования  и  расходования  фонда денежных  средств,  предназначенных   для  финансового  обеспечения   задач  и функций государства и местного самоуправления».

    Структурно любой бюджет включает  в себя две части:  доходы  субъекта  и его  расходы.  Доходы   бюджета   -   денежные   средства,   поступающие   в  безвозмездном и безвозвратном  порядке  в  соответствии  с  законодательством Российской  Федерации  в   распоряжение   органов   государственной   власти Российской Федерации, органов государственной  власти  субъектов  Российской Федерации и органов местного  самоуправления.  Расходы  бюджета  –  денежные средства,  направляемые  на   финансовое   обеспечение   задач   и   функций государства и местного самоуправления.

    Возможны два результата количественного  несовпадения доходов и расходов  бюджета:

    - дефицит  бюджета – превышение расходов  бюджета над его доходами;

    - профицит бюджета – превышение доходов бюджета над его расходами.

    Следует отметить, что кредиты  Банка России, а также приобретение  Банком России долговых  обязательств  Российской  Федерации,  субъектов   Российской Федерации, муниципальных  образований при их первичном  размещении  не  могут быть источниками финансирования дефицита бюджета.

    Согласно Бюджетному кодексу   РФ  «источниками  финансирования  дефицита федерального бюджета  являются:

    1) внутренние  источники следующих видов:

     - кредиты, полученные Российской Федерацией от кредитных организаций в

       валюте Российской Федерации;

     - государственные займы, осуществляемые  путем выпуска ценных бумаг   от

       имени Российской Федерации;

     - бюджетные ссуды, полученные от  бюджетов  других  уровней бюджетной

       системы Российской Федерации;

    2) внешние  источники следующих видов:

     - государственные займы, осуществляемые  в  иностранной  валюте  путем

       выпуска ценных бумаг от имени  Российской Федерации;

     -  кредиты  правительств  иностранных  государств,  банков   и   фирм, международных финансовых организаций, предоставленные в  иностранной валюте».

    В   теории  финансов  выделяются  следующие  основные   виды   бюджетных дефицитов:

1.  Циклический   дефицит  госбюджета   –   результат   действия   встроенных

    стабилизаторов    экономики.    Под     «встроенным»     (автоматическим)

   стабилизатором  понимается  экономический  механизм,  позволяющий  снизить

   амплитуду  циклических колебаний уровней  занятости и выпуска, не  прибегая

   к   частым   изменениям   экономической   политики.   В   качестве   таких

   стабилизаторов  в развитых странах обычно  выступают прогрессивная  система

   налогообложения,  система государственных трансфертов  и система участия  в

   прибылях.

2. Структурный  дефицит госбюджета –  разность  между  расходами  и  доходами

   бюджета   в  условиях  полной  занятости.  Оценки  структурного   дефицита

   используются  в  основном  в  развитых  странах,  где  размеры  бюджетных

   дефицитов  определяются в большей степени циклическими колебаниями,  а  не

   бюджетной  политикой государства.

3. Операционный  дефицит госбюджета – общий   дефицит  госбюджета  за  вычетом

   инфляционной  части процентных платежей по  обслуживанию  государственного

  долга.

4. Первичный  дефицит госбюджета – разность  между величиной  общего  дефицита

   и всей  суммой выплат по долгу.

    Наличие   первичного  дефицита  является  основным  фактором  увеличения

долгового  бремени  -  и  основной  суммы   долга,   и   коэффициентов   его

обслуживания, что  и приводит к самовозрастанию  задолженности.

5.  Квазифискальный  (квазибюджетный)  дефицит  госбюджета  –   существующий

   наряду   с   измеряемым   (официальным)   скрытый   дефицит   госбюджета,

   обусловленный  квазифискальной деятельностью государства.

    Среди  квазифискальных операций следует  упомянуть:

      - финансирование государственными  предприятиями избыточной  занятости

        в государственном секторе и  выплата ими заработной платы  по ставкам

        выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопления взаимной

        задолженности;

      - накопление в коммерческих банках  большого  портфеля  недействующих

        ссуд, которые в итоге выплачиваются  в  основном  за  счет  льготных

        кредитов Центрального Банка;

      -  финансирование  Центральным   Банком  убытков  от  мероприятий   по

        стабилизации  обменного  курса   валюты,  беспроцентных  и   льготных

        кредитов   правительству;   рефинансирование   Центральным   Банком

        сельскохозяйственных,    промышленных    и    жилищных     программ

        правительства по льготным ставкам  и т.д.

    Бюджетный  дефицит не  относится  к   разряду  чрезвычайных  событий   для государства. Еще Д.М. Кейнс   обосновал  возможность  допущения   опережающего роста государственных расходов над доходами на определенных этапах  развития общества. В общем  случае  существуют  три  причины  возникновения  дефицита бюджета:

    А)  дефицит может быть связан  с  необходимостью  осуществления   крупных

государственных вложений в развитие экономики;

    Б)  дефициты может возникнуть в   результате  чрезвычайных  обстоятельств

(войны, крупных  стихийных бедствий);

    В)  дефицит бюджета может отражать  кризисные явления  в  экономике. 

    Однако  в   настоящее   время   для   России   неприемлемо   сокращение

государственных  расходов.  Расходы  федерального  бюджета  имеют  предельно

допустимый  уровень.  Сокращение  государственных  расходов  не   может   не

сказаться на уровне потребления и жизни населения,  благосостоянии  граждан,

материальной  и социальной сфере.

    Рост  государственных доходов в   значительной  мере  в  ближайшее   время невозможно обеспечить  в связи с изношенностью основных  фондов предприятий  и в  силу таких причин, как утечка  капитала  за  рубеж  и  низкая  собираемость налогов.

 

    Очевидно, что  нельзя  рассматривать   ситуацию  с  долгами  России  без предварительного изучения  истории вопроса.

 

    Первый  в истории России внешний заем  был осуществлен Екатериной  Второй

в 1769 году  в  Голландии  под  5%  годовых.  Голландцы  являлись  основными кредиторами России во второй половине XVIII – начале XIX вв. К 1815 г.  долг

перед Голландией превысил 100 млн. гульденов, а расстроенные войной  финансы

не позволяли  рассчитаться с кредиторами.  В  эти  годы  произошла  первая  в истории  России   реструктуризация   внешнего   долга   страны.   Долг   был окончательно погашен только через 76 лет – в 1891 г.

    Со  второй половины  XIX  века  Россия  начала  испытывать  еще  большую  нехватку внутренних ресурсов.  Из-за  границы  в  это  время  были  получены значительные средства, в основном  для  развития  тяжелой  промышленности  и железнодорожного  транспорта.  К  этому  моменту  относится   и   подписание договора с США (18 марта 1867 года), когда была продана Аляска за  7,2  млн.долл., поскольку царская семья не могла  в  то  время  обеспечивать  оборонурусских поселений в Северной Америке.

    В  конце прошлого века российским  правительством было выпущено  несколько золотых  займов,  которые  впоследствии  были   также   реструктуризированы. Дореволюционная Россия капиталы из-за рубежа привлекала в  основном  в  виде государственных займов и частных  инвестиций,  хотя  эти  средства  не  были решающими  для  развития  национальной   экономики,   а   скорее   дополняли внутренние накопления. Полтика царской России  нацеливалась  на  поддержание экономической   независимости   и   максимально   возможного   национального самообеспечения.

    Первые  попытки  получить  большой   международный   заем  с   помощью французского правительства восходят ко времени русско-японской войны,  когда

Россия стала  испытывать серьезные финансовые затруднения. 17 апреля 1906  г.

был выпущен  «Российский государственный 5% заем  1906  г.»  на  общую  сумму

2250 млн. французских франков, из  которых  французские  банки  должны  были

разместить 1200 млн., русские – 500 млн., английские  –  330  млн.,  австро- венгерские – 165 млн. и голландские – 55 млн.

    Деньги, реализованные от займа, должны  были быть оставлены у участников займа из расчета 1% и  затем  переданы  постепенно  правительству  России  в течение года. Заем был заключен сроком на 50 лет и должен был  быть  погашен до 1956 г. при этом царское правительство  взяло  на  себя  важное,  имевшее политическое значение условие не заключать новый  заем  ни  в  какой  другой стране и обратиться к французскому  правительству,  если  появится  нужда  в валюте до истечения двухлетнего срока с момента заключения займа.

    Российский  внешний заем 1906 г. имел больше  значение  для  расстановки политических сил в Европе в начале  XX  века  и  знаменовал  важный  этап  в наметившемся  процессе  экономического  и   военно-политического   сближения России с англо-французской Антантой  и  одновременно  роста  зависимости  от нее.  Так,  в  результате   принятых   обязательств   Россия   должна   была сосредоточить основные  силы  против  Германии,  а  русскому  фронту  против Австро-Венгрии отводилась второстепенная роль, что ограничивало  оперативную свободу российского командования. Благодаря  этому  займу,  Россия  удержала установленное еще в 1896 г. денежное обращение, основанное на золоте.