Формирования эффективной стратегии управления оборотным капиталом на предприятии

Со факт < Со план, V реал = const , (13)

где Со факт -- фактические остатки ОС;

Со план -- планируемые остатки ОС;

V реал -- объем реализации.

Абсолютное высвобождение  определяется по формуле:

АВ = Со факт - Со план (14)

Относительное высвобождение отражает как изменение  величины оборотных средств, так  и изменение объема реализованной  продукции. Чтобы определить его, нужно  исчислить потребность в оборотных  средствах за отчетный год, исходя из фактического оборота по реализации продукции за этот период и оборачиваемости  в днях за предыдущий год. Разность даст сумму высвобождения средств. Общее высвобождение определяется как сумма абсолютного и относительного высвобождения. Средства, высвобождающиеся из оборота, используются для увеличения объемов производства и реализации продукции, товаров, работ и услуг, укрепления финансового состояния  предприятия.

Относительное высвобождение оборотного капитала происходит при ускорении оборачиваемости  с ростом объема производства.

В отличие от абсолютного высвобождения, высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота без сохранения непрерывности производства.

Ускорение оборачиваемости  оборотных средств не должно достигаться  за счет сокращения ассортимента выпускаемой  продукции, ухудшения их качества и  повышения цен.

Из-за сложности  управления оборотными средствами и  важности оптимизации необходим  повседневный контроль со стороны финансовой службы предприятия за их сохранностью, эффективным использованием, предупреждением и ликвидации возникшей иммобилизации. [17,19]

2.3 Основные этапы  разработки политики  управления оборотным  капиталом предприятия

Управление оборотными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам (ПРИЛОЖЕНИЕ Б):

а) Анализ оборотных  активов предприятия в предшествующей периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

1) На первой  стадии анализа рассматривается  динамика общего объема оборотных  активов, используемых предприятием, -- темпы изменения средней их  суммы в сопоставлении с темпами  изменения объема реализации  продукции и средней суммы  всех активов; динамика удельного  веса оборотных активов в общей  сумме активов предприятия.[18]

2) На второй  стадии анализа рассматривается  динамика состава оборотных активов  предприятия в разрезе основных  их видов -- запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. 8 процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

3) На третьей  стадии анализа изучается оборачиваемость  отдельных видов оборотных активов  и общей их суммы. Этот анализ  проводится с использованием показателей -- коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

4) На четвертой  стадии анализа определяется  рентабельность оборотных активов,  исследуются определяющие ее  факторы. В процессе анализа  используются коэффициент рентабельности  оборотных активов, а также  Модель Дюпона, которая применительно  к этому виду активов имеет  вид:

Р_оа = Р_рп*О_оа, (15)

где Роа -- рентабельность оборотных активов;

Ррп -- рентабельность реализации продукции;

Ооа -- оборачиваемость оборотных активов.

5) На пятой  стадии анализа рассматривается  состав основных источников финансирования  оборотных активов -- динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

6) Результаты  проведенного анализа позволяют  определить общий уровень эффективности  управления оборотными активами  на предприятии и выявить основные  направления его повышения в  предстоящем периоде.

б) Выбор политики формирования оборотных активов  предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансово-то управления предприятием с позиции  приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

в) Оптимизация  объема оборотных активов. Такая  оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных  активов, обеспечивая заданный уровень  соотношения эффективмости их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этом этапе управления ими состоит из трех основных стадий.

1) На первой  стадии с учетом результатов  анализа оборотных активов 8 предшествующем  периоде определяется система  мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности  операционного, а в его рамках -- производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

2) На второй  стадии на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

3) На третьей  стадии определяется общий объем  оборотных активов предприятия  на предстоящий период:

ОА_П = ЗС_П+ ЗГ_П+ДЗ_П + Д_А+П_П, (16)

где ОА_П -- общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

ЗС_П -- сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

ЗГ_П -- сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗ_П -- сумма текущей дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

Д_А -- сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

П_П -- сумма прочих оборотных активов на конец предстоящего периода.

г) Оптимизация  соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность  в отдельных видах оборотных  активов и их сумма в целом  существенно колеблется в зависимости  от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности.

Так, на предприятиях ряда отраслей агропромышленного сектора экономики закупки сырья осуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья.

На предприятиях отдельных отраслей имеется возможность  переработки сырья лишь в течение  «сезона переработки» с последующей  равномерной реализацией продукции, что определяет в такие периоды  повышенную потребность в оборотных  активах в форме запасов готовой  продукции. [28]

Заключение

Таким образом, доля оборотных  средств в активе немного увеличивается  с 0,55-0,58.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов  удовлетворяет нормативу  на протяжении всего  отчетного периода. Нормативное значение L7 >0,1. На начало 2007 г. составлял - 0,38, а на начало 2009 г. - 0,3.

Таким образом, не все показатели ликвидности удовлетворяют  нормативам, что свидетельствует  о необходимости  проведения на предприятии  финансовых мероприятий  по совершенствованию  деятельности.

За  рассматриваемый  период (2006-2008 гг.) предприятие  характеризуется  абсолютно неустойчивым финансовым состоянием. Коэффициент оборачиваемости  совокупных активов  снижался с 2,2 до 1,9 за отчетный период. Скорость оборота совокупных активов возрос с 179,9 дней до 196,7 дней, что  свидетельствует  о замедлении оборачиваемости  совокупных активов.

Коэффициент оборачиваемости  производственных запасов снизился с 5,4 до 4,3.

Оборачиваемость производственных запасов  значительно замедлилась: так в 2007 году она  составляла 67,9 дня  или 7,5 раз; в 2008 оборачиваемость  составила 62,0 дня; на начало 2009 г. оборачиваемость  составила 85,7 дня, увеличение произошло на 38,3 % к 2007 году, что говорит  о замедлении оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала в течение анализируемого периода колебался  от 3,1 до 3,5.

Средний срок оборота собственного капитала уменьшился только в 2008 г. и составил 103,9 дня, однако на начало 2009 г. оборачиваемость  собственного капитала замедлилась и  составила 119,7 дня.

Величина  дебиторской задолженности  на начало 2007 г. составляла 88 322 тыс. руб., а на начало 2009 г. величина уменьшилась  и составила 81 453 тыс. руб. Коэффициент  оборачиваемости  дебиторской задолженности  за анализируемый  период почти не изменился  и на начало 2009 г. составил 11,07.

Длительность  одного оборота дебиторской задолженности  сократилась в 2009 г. по сравнению  с 2007 г. и составила 32,97 дня. Удельный вес дебиторской задолженности  снижается и на начало 2009 г. составил 27,12 %.

Длительность  одного оборота кредиторской задолженности в  течение периода  с 2007 по 2009 г. увеличилась  с 47,4 дней до 56,6 дней. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился с 8,5 до 6,5.

Повышения эффективности  использования оборотных средств  обеспечивается ускорением их оборачиваемости  на всех стадиях кругооборота.

Значительные  резервы повышения эффективности  использования оборотных средств  заложены непосредственно в самом  предприятии.

Таким образом, результаты комплексного подхода и  систематического анализа ООО Спектр дают возможность разработать программу мероприятий по повышению эффективности управления оборотными активами на предприятиях и обеспечить контроль за ее практическим осуществлением, по следующим направлениям:

— улучшение  организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного и ритмичного обеспечения производства материальными ресурсами;

— сокращение продолжительности  операционного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации  производственных процессов, повышение  уровня производительности труда, более  полного использования производственных мощностей предприятия, трудовых, материальных ресурсов и т.д.), а также повышения  контроля за движением наиболее важных категорий запасов (на основе системы  АВС-анализа) и распределением в четком соответствии со структурой потребления (применение системы XYZ-анализа);

— ускорение  процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов, применение перспективных  форм рефинансирования дебиторской  задолженности, эффективных форм регулирования  среднего остатка денежных активов (использование флоута, сокращение расчетов наличными деньгами, открытие «кредитной линии» в банке), создание четких систем контроля за движением дебиторской задолженности и денежных средств, развитие механизмов безналичных расчетов.

Перспективы развития предприятия:

— дальнейшее техническое  перевооружение и модернизация производства;

— приведение системы  менеджмента предприятия в соответствии с требованиями международных стандартов;

— создание системы  менеджмента качества в соответствии с требованиями ISO9000;

— аккредитация ЦЗЛ на техническую компетентность в ССФЖТ и последующая регламентированная деятельность;