Формирование рациональной заёмной политики предприятия

     Определяются  основные формы привлечения заемных  средств, анализируются в динамике удельный вес сформированного финансового  кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых организацией.

     Определяется  соотношение объемов используемых организацией заемных средств по периоду их привлечения. Проводится соответствующая группировка используемого  заемного капитала по этому признаку, изучается динамика кратко- и долгосрочных заемных средств и их соответствие объему используемых оборотных и  внеоборотных активов.

     Анализируется и оценивается состав конкретных кредиторов организации и условия  предоставления ими различных форм заемных средств. Эти условия  анализируются и сопоставляются со сложившейся конъюнктурой финансового  и товарного рынков.

     Анализируется и оценивается эффективность  использования заемных средств  в целом и отдельных их форм.

     Результаты  проведенного анализа служат основой  оценки целесообразности использования  заемных средств организацией в  сложившихся объемах и формах.

     Конкретизация задач привлечения заемных средств  в предстоящем периоде. Основными  задачами привлечения заемных средств  могут являться:

- пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов;

-обеспечение формирования переменной части оборотных активов;

-формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов;

-обеспечение социально- бытовых потребностей своих работников и пр.

-определение предельного объема привлечения заемных средств.  

     Максимальный  объем привлечения диктуется  двумя основными условиями: 

-предельным эффектом финансового рычага. С учетом объема собственных финансовых ресурсов рассчитывается коэффициент финансового рычага и на основании расчетов вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий наиболее эффективное использование собственного капитала;

-обеспечением достаточной финансовой устойчивости организации. Она должна рассчитываться не только с позиций самой организации, но и с позиций инвестиционной привлекательности, что обеспечит приемлемую стоимость привлечения заемных средств.

     Таким образом, на третьем этапе устанавливается  лимит использования заемных  средств организации.

     Оценка  стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе  различных форм заемного капитала, привлекаемого организацией из внешних  и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения  средств, с учетом сравнительного анализа  стоимости их привлечения.

     Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- долгосрочной основе. Цель анализа - установление сроков использования привлекаемых заемных  средств для оптимизации их соотношения. Расчет необходимого размера заемных  средств в рамках каждого периода  осуществляется в разрезе отдельных  целевых направлений их предстоящего использования.

     Соотношение заемных средств привлекаемых на кратко- долгосрочной основе, может  быть так же оптимизировано с учетом стоимости их привлечения. Как правило, краткосрочные заемные средства дешевле долгосрочных.

     Определение форм привлечения заемных средств. Выбор форм привлечения заемных  средств организация осуществляет исходя из целей и специфики своей  деятельности.

     Определение состава основных кредиторов. Состав основных кредиторов определяется формами  привлечения заемных средств, разнообразием  конъюнктуры, доступностью финансовых источников.

     Формирование  эффективных условий привлечения  кредитов. К условиям предоставления кредита относятся:

     Срок  предоставления кредита. Оптимальный  срок - срок в течении которого полностью  реализуется цель его привлечения.

     Ставка  процента за кредит. Характеризуется  тремя основными параметрами: формой, видом и размером.

     Условия выплаты процентов. Различают три  основных варианта: выплата всей суммы  процента в момент предоставления кредита, выплата суммы процента равномерными частями и выплата всей суммы  процента в момент уплаты основной суммы долга.

Условия выплаты  основной суммы долга. Различают  три основных варианта: частичный  возврат основной суммы долга  в течении общего периода пользования  кредитом; полный возврат всей суммы  долга по истечении срока пользования  кредита; возврат основной или части  суммы долга с предоставлением  льготного периода по истечении  необходимого срока кредита.     Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. По наиболее крупным кредитам создается специальный возвратный фонд.