Финансы предприятия

 

Проверка: А+Б+В=(х_1о· х_2о·х_3о)-(х_1б· х_2б·х_3б) 

27. Способ абсолютных  разниц и его  применение в фин. анализе

Применяется для расчета влияния факторов на прирост результативного показателя в детерминированном анализе, но только в мультипликативных моделях: у = х₁ · х₂ · х₃ · … · х_n и в моделях мультипликативно – аддитивного типа: у=(х₁-х₂)·х₃ или у=х₁·(х₂-х₃). При его использовании величина влияния факторов рассчитывается умножением абсолютного прироста значения исследуемого фактора на базовую (плановую) величину факторов, кот. находится справа от него и на фактическую величину факторов расположенных слева от него в модели. Алгоритм расчета для мультипликативных моделей:

базовый – х_б            отчетный - х_о

Отработано  в среднем за год 1-им работником, дней – Д;

Средняя продолжительность рабочего дня, часов – t_Д;

Произведено продукции на 1 чел/час., руб. – В_ч;

Среднегодовая выработка продукции на одного работника, руб. – В_г

ΔВ_г(Д)=ΔД·t_Д^б·В_ч^б

ΔВ_г(t_Д)= Д^о·Δt_Д·В_ч^б

ΔВ_г(В_ч)= Д^о·t_Д^о·ΔВ_ч

Алгоритм  расчета для мультипликативно –  аддитивных моделей:

Для примера  возьмем факторную модель прибыли от реализации продукции

П=V_{реализ-ой прод.}∙(Цена_{ед.прод} – Себест._{ед. прод.})

Прирост суммы прибыли за счет изменения:

ΔП(V_{реализ-ой прод.})=ΔV^б_{реализ-ой прод.}∙(Цена_{ед.прод} – Себест.^б _{ед. прод.})

ΔП(Цена_{ед.прод})=V^о_{реализ-ой прод}∙ΔЦена_{ед.прод}

ΔП(Себест._{ед. прод.})=V^о_{реализ-ой прод}∙(-ΔСебест._{ед. прод.}) 

28. Анализ структуры  совокупного капитала организации

Капитал условно подразделяется на активный и пассивный. Активный капитал состоит из имущества и обязательств, т.е. в него входит то, чем владеет данная организация. По отношению к скорости оборота различают имущество длительного пользования (>1 года) и разового (<1 года).

Пассивный капитал характеризует источники формирования имущества и включает в себя :

Заемный капитал подразделяется на внешний и внутренний. Внешний – заемные ср-ва и кредиты банка, полученные авансы. Т. е. объединяет потоки материальных и фин. ресурсов из вне. 

29. Определение стоимости  (цены) капитала хоз. субъекта

Любой хоз. субъект нужд. в финансировании своей деятельности. Привлечение  того или иного ресурса связано  с определенными затратами. Общая  сумма средств, кто. необходимо уплатить за использование определенного V фин. ресурсов в % к этому V, называется ценой капитала (ЦК). Концепция ЦК не сводится лишь к определению суммы, кот. необходимо предприятию за использование средств. Она т. ж. характеризует ту норму рентабельность, кот. необходимо обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. В противном случае это приведет к «проеданию» капитала. Поскольку капитал формируется за счет разных источников целесообразно проводить сравнительный анализ их стоимостей:

1. Ст-ть  собств-ого капитала = Σ чистой прибыли/средн. стоим-ть собств-го капитала в отч. периоде*100%.

2. Цена  заемн. капитала в виде банковских  кредитов = Σ уплаченных % за пользование крклитом/ср-ва мобилизованные с помощью кредитов (из общ. ст-ти кредитов- обязательные платежи)

3. Стоимость  заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций = (% по облигициям/средн. ст-ть облигационного займа)*(1-ставка налога на приб.)

4. Стоимость  внутренней Кт задолженности  – приравнивается обычно к  «0», если предприятие не несет никаких расходов по обслуживанию данного долга.

5. Средневзвешенная  цена капитала = Σ удельного веса  i-ого капитала * цену этого капитала.

Цена  капитала =

(х₁*у₁+х₂*у₂+х₃*у₃+х₄*у₄)/100 

30. Оценка уровня  и значимости производственного левериджа

Леверидж  – это фактор, небольшое изменение которого может привести к существенным изменениям ряда результативных показателей. Производственный леверидж = темп прироста валового дохода / темп прироста V реализованной продукции. Экономический смысл показателя – он показывает степень чувствительности валового дохода предприятия к изменению V реализации продукции. Если доля постоянных расходов высока, то предприятие имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение V производства продукции может привести к существенным изменениям прибыли, т.к. постоянные расходы предприятие несет в любом случае – производится продукция или нет. пространственные сравнения уровней производственного левериджа возможны лишь для предприятий, имеющих одинаковый базовый V выпуска продукции. 

31. Оценка уровня и значимости финансового левериджа

Леверидж  – это фактор, небольшое изменение которого может привести к существенным изменениям ряда результативных показателей. Финансовый леверидж = темп прироста чистой прибыли / темп прироста валового дохода. Показывает во ск. раз налогооблагаемая прибыль уступает валовому доходу Нижняя граница коф. – 1. Чем больше относительный V привлеченных заемных средств, тем выше выплачиваемая по ним Σ % и более высок уровень финансового левериджа. Эффект финансового левериджа состоит в том, что чем выше его значение тем более нелинейный характер имеет связь между чистой прибылью и валовым доходом. Компания, имеющая значительную долю заемных средств называется компанией с высоким уровнем фин. левериджа или финансово зависимой.  

32. Правила инвестирования

Инвестиции  – долгосрочные вложения средств  в активы предприятия с целью  расширения масштабов деятельности, увеличения прибыли, повышения конкурентоспособности и рыночной устойчивости предприятия. Правила инвестирования:

1. ЧП от данного вложения должна превышать ее величину от размещения средств на банковский депозит. Уровень рентабельности инвестиций, % > депозитная ставка %.

2. Рентабельность  инвестиций должна превышать темп инфляции.

3. Рентабельность  проекта с учетом фактора времени должна превышать альтернативный вариант.

4. Рентабельность  инвестиций после реализации проекта в любом случае возрастает и должна превышать % ставку банка по заемным средствам.

5. Правило  соотношения сроков («Золотое банковское правило») – получение и использование средств для инвестирования должно происходить в установленные сроки, Следовательно капитальные вложения долгосрочного характера целесообразно финансировать за счет долгосрочных кредитов и займов, чтобы не отвлекать из текущего оборота собственные средства на продолжительное время.

6. Правило  сбалансированности рисков. Особенно рисковые инвестиции желательно финансировать за счет собственных средств.

7. Правило  доходности капитальных вложений. Для капитальных затрат необходимо выбрать самые дешевые способы финансирования (фин. лизинг, самофинансирование).

8. Рассматриваемый  проект соответствует гл. стратегии поведения предприятия на рынке тов. и услуг с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры, срока окупаемости затрат.