Финансы корпораций

    Мировая практика рассматривает эмиссию  акций транснациональных корпораций в отличие от украинских предприятий в качестве одного из наиболее апробированных внутренних финансовых ресурсов с широким спектром реализации. Однако данные говорят о том, что часто это не только апробированный, но и один из наиболее объемных финансовых ресурсов транснациональных корпораций. Можно отметить ряд корпораций со значительной долей собственного капитала в активах.

    После проведения необходимой информационной подготовки  корпорация  может  переходить к продвижению акций  на зарубежные рынки. Наиболее распространенными  и приемлемыми в настоящее  время являются Американские Депозитарные Расписки. АДР появились как основной способ, с помощью которого неамериканские эмитенты могут получить доступ на американский рынок акций. Зарубежная компания, стремящаяся получить листинг на биржах США, должна осуществить это через процесс листинга АДР.

    Все более растущее число компаний, в особенности в странах с развивающейся или переходной экономикой, выбирают в качестве способа привлечения средств иностранных инвесторов выпуск депозитарных расписок (АДР), которые обеспечивают выход на наиболее емкий фондовый рынок мира с незначительными издержками. Процесс глобализации рынков акций и потребность в капитале, которую испытывают компании в странах с развивающимися рынками, ускорили рост рынка АДР, которые являются свидетельствами, подтверждающими владение акциями компаний, то есть право собственности инвесторов США на акции иностранной компании. АДР подразумевают непосредственное право голосования по акциям, лежащим в основе данных расписок, позволяют облегчить решение проблем (с расчетами, валютным курсом и непосредственным владением акциями), существующими на внутреннем рынке.

    Механизм  АДР расширяет возможности инвесторов, предоставляя им право осуществлять вложения не только в те ценные бумаги, которые прошли процедуру листинга (зарегистрированы) на известных фондовых биржах.

    АДР снижают риски вложений в акции  для иностранных инвесторов; повышают ликвидность рынка акций эмитента, позволяют обойти ограничения, накладываемые  на покупку ценных бумаг нерезидентами. Поэтому программа выпуска АДР - реальная возможность серьезно заявить  корпорации  о себе международным  финансовым  и инвестиционным кругам.

    Одним из основных этапов создания ликвидного рынка акций является размещение 5-10% пакета акций среди зарубежных институциональных инвесторов. Продажа  акций создаст первоначальный рынок ценных бумаг за рубежом, на несколько порядков повысит доверие к акциям эмитента и позволит значительно повысить котировки на внутреннем рынке.

    В целях финансирования своего развития и формирования устойчивого зарубежного  рынка сбыта ряд крупных украинских эмитентов привлекает стратегических инвесторов путем продажи определенных пакетов своих акций. Выбор стратегического инвестора должен осуществляться не ранее появления устойчивого спроса на акции эмитента, то есть тогда, когда возникает возможность выбора инвестора на условиях партнерства, более выгодных для эмитента.

    Банки являются одними из самых многочисленных представителей многонациональных корпораций. Чтобы диверсифицировать свои кредитные операции, привлечь новые депозиты и уйти от регулирования, банки охотно работают в международном масштабе.

      Международная   финансовая  корпорация  участвует в выдаче кредитов  бизнесу в частном секторе  в менее развитых странах и  э приобретении акций у этого  бизнеса. Подобно МВФ Мировой  банк часто требует уступок в вопросах, касающихся стратегии проведения кредитно-денежной политики и тому подобных, у стран, которым он предоставляет кредиты.

    С точки зрения международного права, отличительными признаками многонациональных  корпораций являются:

    наличие многонационального акционерного капитала;

    существование многонационального руководящего центра;

    комплектование  администрации иностранных филиалов кадрами, знающими местные условия.

    Последнее, кстати, свойственно и многим транснациональным  корпорациям. Вообще, границы между этими двумя группами международных компаний весьма подвижны, возможен переход одной формы в другую.

    К транснациональным и многонациональным  корпорациям следует добавить и  глобальные корпорации (ГК), выделившиеся из среды международных компаний. Они возникли в 80-е годы и продолжают набирать силу. Глобальные корпорации представляют всю мощь современного мирового финансового капитала. В наибольшей степени к глобализации тяготеют химическая, электротехническая, электронная, нефтяная, автомобильная, информационная,банковская и некоторые другие отрасли.

    Наиболее  общей причиной их возникновения  является интернационализация производства и капитала на основе развития производительных сил, перерастающих национально-государственные  границы.

    Интернационализация производства и капитала приобретает  характер экспансии хозяйственных  связей путем создания крупнейшими  компаниями собственных отделений  за границей и превращения национальных корпораций в транснациональные. Вывоз  капитала становится важнейшим фактором в формировании и развитии международных корпораций.

    К числу конкретных причин возникновения  транснациональных корпораций следует  отнести стремление к получению  сверхприбыли. В свою очередь, жесткая  конкуренция, необходимость выстоять в этой борьбе также способствовали концентрации производства и капитала в международном масштабе и появлению ТНК.

    Будучи  порождением объективных экономических  процессов, протекающих в мировом хозяйстве, транснациональные корпорации обладают рядом специфических черт.

    ТНК являются активными участниками  международного разделения труда и  способствуют его развитию.

    Движение  капиталов транснациональных корпораций, как правило, независимо от процессов, происходящих в стране базирования  корпорации. ТНК устанавливают систему международного производства, основанную на размещении филиалов, дочерних компаний, отделений по многим странам мира. Транснациональные корпорации проникают в высокотехнологичные, наукоемкие отрасли производства, которые требуют огромных инвестиций и высококвалифицированного персонала. При этом заметно проявляется тенденция к монополизации этих отраслей транснациональными корпорациями.

    За  последние два десятилетия банковское дело воистину стало многонациональным  бизнесом. Банки, которые ограничивают свою деятельность единственным, национальным рынком как в отношении своей кредитной политики, так и в депозитной, обнаруживают, что оказываются в невыгодном конкурентном положении. Этот феномен особенно очевиден на рынках евровалют, на которых банки и их клиенты совершают кредитные и депозитные операции в валютах, отличных от валюты страны, в которой размещается тот или иной банк. Банки создали множество самых разнообразных корпоративных структур, позволяющих им вести деловые операции с пересечением национальных границ.

    Попытки национальных регулирующих органов  контролировать или ограничивать рынок  международных банковских услуг  не удаются. Эти неудачи объясняются  легкостью, с которой международные  банки могут перенести свои операции из одной страны в другую. Поэтому государства, которые хотят привлечь или хотя бы удержать у себя банковские структуры, должны заниматься дерегулированием, что приведет к повышению их конкурентной привлекательности.

    Исключением из этой общей тенденции к дерегулированию  являются многонациональные центральные банковские структуры. Возрастает роль в экономической жизни развивающихся стран Международного валютного фонда и Мирового банка. Чтобы получить доступ к преимуществам рынков международных долговременных капиталов, указанным странам приходится терпеть вмешательство в свой суверенитет. Стремление получить преимущества  международного  экономического сотрудничества — одна из причин интеграции европейской  финансовой  системы.

    Задача 

    Рассчитать  сумму амортизационных отчислений исходя из объема выпуска продукции за первый год эксплуатуции оборудования на основе следующих данных:

    1. Стоимость приобретенного оборудования  составляет 100 тыс.грн.

    2. Плановый объем выпуска продукции  за весь период эксплуатации  оборудования намечен в объеме 1000 е.

    3. За первый год эксплуатации  оборудования объем выпуска продукции  составит 270 т. 

    РЕШЕНИЕ 

       Для расчеты суммы амортизационных  отчислений применим производственный метод начисления амортизации. При использовании этого метода месячная сумма амортизации определяется как величина фактического месячного объема производства продукции и производственной ставки амортизации. Производственная ставка амортизации определяется делением стоимости, которая амортизируется, на общий объем производства продукции, которое предприятие ожидает произвести с использованием объекта основных средств.

       Ежегодная сумма амортизации при этом методе определяется по формуле: 
 

 Ам.отч. = Факт. Годовой объем произв. * Производственная ставка 

                                                                            амортизации 

      Первичная стоим.

Производ.ставка аморт. = ----------------------------------------------------

      Общий расчетный объем производства  
 

      100 000 грн.

     Аморт.отчисл = --------------------  * 270 тн  =  27000 грн.

      За 1-й год 1000 тн 
 
 

    Тесты 

    1. Из каких источников формируется  уставный капитал акционерного  общества:

    А) Из доходов от продажи акций и  других ценных бумаг

    В) Из выручки от реализации продукции

    С) Из взносов участников (акцционеров)

    *D) Из прибыли и взносов акционеров 
 

    2. Дебиторская задолженность сроком  до 3 мес. Относится к:

    А) Абсолютно ликвидным активам

    В) Трудно реализуемым активам

    *С) Легко реализуемым активам

    D) Неликвидным активам 

    3. Источником покрытия расходов на выкуп собственных акций являются:

    А) Уставный капитал

    В) Фонд накопления

    С) Резервный фонд

    *D) Чистая прибыль 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

    1. Бандурин А. В. Деятельность корпораций. – М.: БУКВИЦА, 1999. – 600 с., с ил.

    2. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов  В.И. Микроэкономика: В 2-х томах, Общая редакция В.М. Гальперина. СПб.: Экономическая школа. 1998, 827 с.

    3. Международные валютно-кредитные  отношения: Курс лекций. – К:  МАУП, 2001. – 112 с.

    4. Мировая экономика: Учебник под  ред. Проф. А.С.Булатова. – М: Юристъ, 2000.

    5. Носкова И.Я. Валютные и финансовые  операции: Учебник для вузов. –  2-е изд. Перераб. И доп.  –  М.; Финансы, ЮНИТИ. 1998. – 334 с.

    6. Нікітіна М.Г., Світове господарство і міжнародні економічні відносини: просторові аспекти розвитку: Навчальний посібник. – Київ: “Центр навчальної літератури”, 2004.

    7. Макарова  С.А.  Международные   валютно-кредитные  отношения.  Практикум. СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2008. 163 с. 

    8. Міжнародні фінанси. Рязанова Н.С. Посібник.- Київ: Видавництво КНЕУ, 2001"