Финансирование инвестиций в оборотный капитал

 

 В результате анализа  мы выяснили, что фактическая  обеспеченность материальными ресурсами   существенно превышает нормативную  (почти в 3 раза – цементу,  и в 25 раз  – по полимеру). В этом и есть главная причина излишних материальных запасов по основным  материалам.

С одной стороны, увеличение материальных запасов можно оправдать  повышением выпуска продукции, или  стремлением руководства защитить свои денежные средства от инфляции.  Но в нашем случае это  явление  - следствие недостатка планирования потребности в материальных запасах. Это ведёт к замедлению оборачиваемости и отвлечению средств.

Особенно необходимо рассмотреть долгосрочную дебиторскую  задолженность.

Общая сумма долгосрочной задолженности у ООО «Алмаз» на конец 2007г. составляет 5000 тыс. руб. (это приблизительно 9% от общего объёма активов предприятия). Это – довольно значительное отвлечение средств.

В процессе  разработки политики ООО «Алмаз» в области управления дебиторской задолженностью нужно: определить максимально допустимые сроки предоставления отсрочки оплаты реализованной продукции, установить лимиты по размерам дебиторской задолженности,  описать базовые условия поставки и оплаты продукции [25].

Сейчас все эти моменты  не регламентированы. 

Предлагается в качестве базовых определить следующие условия  формирования дебиторской задолженности:

1)   Максимально  допустимым сроком предоставления  рассрочки определить срок, равный  шести месяцам. 

2)     Установить  лимиты дебиторской задолженности:

• - по краткосрочной дебиторской задолженности   не более 3% от общего объёма активов,
• - по долгосрочной  дебиторской задолженности – не более 1 %.

Для реализации политики управления дебиторской определить  следующие регламенты.

Продукция отправляется покупателю после полной её оплаты. В случае предоставления коммерческого  кредита (рассрочки) могут применяться  следующие условия:

• при предоставлении рассрочки платежа сроком до 2-х   месяцев, товар переходит к покупателю после предварительной оплаты 70 и более процентов от его стоимости,
• при предоставлении рассрочки платежа сроком до 3-х  месяцев, товар переходит к покупателю после предварительной оплаты 60 и более процентов от его стоимости.

Предлагается внести ужесточение коммерческого кредитования: платежи за товарные кредиты по оставшейся сумме осуществляются равными долями в течении всего оставшегося  срока.

Например, магазин «Домоцентр»  приобретает  шпатлёвку на сумму 1300 тыс. руб. Покупателю предоставляется рассрочка платежа сроком на два месяца. «Домоцентр», чтобы получить товар, вносит 70% оплаты (910 тыс. руб.).

Оставшуюся часть – 390 тыс. руб. «Домоцентр»  вносит равными  долями: по 190,5 тыс. руб.  в месяц  (390 тыс. руб. разделить на срок кредита - 2 месяца).

Такие схемы оплаты позволят упростить процедуру планирования поступления денежных средств и  не допустят неадекватного прироста дебиторской задолженности.

Рекомендуется   применять  штрафные санкции за  просрочку оплаты. Например, пеня размером 0,03% от оставшейся к погашению стоимости товара за каждый день просрочки.

Например, «Домоцентр»  в течение месяца  не вносит 190,5 тыс. рублей, как это предусмотрено  договором. Значит, со дня истечения срока данное предприятие будет платить пеню (57,5 руб. в день). Легко посчитать, что за месяц просрочки пеня составит 1714,5 руб. Это – достаточно жёсткое условие, но оно способно побудить недобросовестных контрагентов оплачивать товар вовремя. Необходимо  уделять внимание юридическому оформлению   сроков сделки.

Теперь определим способы  оптимизации структуры оборотных  активов.

1) оптимизация величины  запасов  

Материальные расходы предприятия в день в денежном выражении составляют 755,5 тыс. руб. (материальные затраты из прил. 6, делённые на количество дней в году - 365).

При установленном на предприятии нормативе запаса, равном 10 дней,  сумма материалов должна быть равна 755 * 10 = 7555 тыс. руб.

При этом необходимо избавиться от излишков материалов, реализовав их, пусть даже и по балансовой стоимости. Издержки на хранение материалов иногда бывают даже выше, чем издержки от отсутствия некоторых их видов.

Кроме того, необходимо в  судебном порядке добиться погашения  хотя бы части просроченной дебиторской задолженности. За минимальную цель примем снижение  50% просроченной дебиторской задолженности.

Рассмотрим  политику управления заёмными средствами. От краткосрочных обязательств напрямую зависит платежеспособность продукции.

Определим допустимый размер краткосрочных обязательств.

В качестве критерия возьмём  достижение нормального уровня коэффициента покрытия (текущей ликвидности).  Коэффициент покрытия показывает, показывает степень, в которой оборотные  активы способны покрыть оборотные  пассивы (нормативное значение этого коэффициента равно 2).   Значение этого коэффициента у ООО  «Алмаз»   ниже нормы на протяжении всего исследуемого периода.

Коэффициент  покрытия определяется как отношение оборотных  активов за вычетом расходов будущих  периодов к сумме краткосрочных обязательств. Зная нормативное значение коэффициента (2), и предполагая, что объём оборотных активов изменится, выведем формулу для определения величины задолженности (обязательств).

Оптимум КО = (Оборотные  активы – Расходы будущих периодов) / 2.

Оптимум краткосрочных  обязательств для ООО «Алмаз» =   (23144 – 705) / 2 = 11219.

Рассмотрим прогноз  изменений в балансе предприятия.

Таблица 9- Прогноз изменений  отдельных элементов баланса

Показатели	Факт	Прогноз	Изменения
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	14437	12 218
Запасы
в том числе:	9774	7555	Уменьшение  до норматива
сырье, материалы  и другие аналогичные ценности
готовая продукция  и товары для перепродажи	3 515	3 515
расходы будущих  периодов	705	705
прочие запасы и затраты	443	443
НДС по приобретенным ценностям	1 580	1 580
Дебиторская задолженность  долгосрочная	5 000	2 500	Ужесточение инкассации
Дебиторская задолженность  краткосрочная	5 304	5 304
Краткосрочные финансовые вложения	627	627
Денежные средства	289	289
Прочие оборотные активы	626	626
Итого оборотных  активов	27863	23 144
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	16475	11219	Погашение кредиторской задолженности

 

На основе рассчитанных прогнозных показателей определим  сумму собственного оборотного капитала. Кроме того, нужно учесть, что предприятие в прогнозном периоде гасит 50% долгосрочного кредита.

 

Таблица 10 - Прогноз изменений  величин оборотного капитала и источников их финансирования

Показатель	Факт	Прогноз	Динамика, %
Общая сумма  оборотных активов	27863	23144	-16,9%
Источники их формирования:
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия	16475	11219	-31,9%
Долгосрочные  обязательства	1 705	955	-44,0%
Сумма собственного оборотного капитала	9 683	10 970	13,3%
Сумма чистого оборотного капитала	11 388	11 925	4,7%
Доля в формирований оборотных активов:
долгосрочного ЗК	6,12%	4,13%	-32,6%
краткосрочного	59,13%	48,47%	-18,0%
собственного  капитала	34,75%	47,40%	36,4%

 

Доля собственных средств  в формировании оборотных активов  предприятия растёт, а доля заёмных средств снижается. Это указывает на повышение эффективности формирования оборотных средств предприятия и повышения его финансовой устойчивости.

Рассчитаем показатели оборачиваемости.

Предположим, выручка  увеличится как в 2007г (на 20%) и составит 574212 тыс. руб.

Таблица 10 - Прогноз изменения  показателей оборачиваемости

Коэффициенты			Динамика, %
	Факт	Прогноз
Оборачиваемость средств в расчетах	54,57	63,42	16,22%
Оборачиваемость запасов	39,82	43,08	8,20%
Оборачиваемость кредиторской	41,61	56,10	34,82%
задолженности
Оборачиваемость собственного	15,13	15,19	0,41%
капитала
Продолжительность  операционного	15,86	14,23	-10,30%
цикла
Продолжительность   финансового  цикла	7,08	7,72	9,04%
Оборачиваемость собственного оборотного капитала	60,6	66,69	10,05%

 

Итак, по прогнозу, показатели эффективности использования элементов  оборотного капитала демонстрируют  положительную динамику. А значит, предложенные мероприятия эффективны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовый  менеджмент стал популярен в последнее  время, когда начался резкий рост значения финансов в жизни общества.  Финансовый менеджмент это управление финансами хозяйствующих субъектов, финансовый анализ, планирование, а также нахождение и распределение капитала. Он охватывает все сферы деятельности предприятия.

Одним из направлений  финансового менеджмента является разработка политики. Политика это  форма реализации экономической  стратегии фирмы в области  финансов. Она, в частности,  включает в себя разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности использования капитала фирмы и отдельных его составляющих.

Оборотный капитал  очень важен для предприятия. На каждом предприятии в соответствии с его спецификой должна быть разработана политика управления оборотным капиталом. В соответствии с объемами и особенностями используемых оборотных средств и их элементов также возможно формирование политики управления отдельными элементами оборотных средств.

Данная работа содержит анализ эффективности формирования и использования оборотного капитала ООО «Алмаз». Проведённый анализ свидетельствует, что оборотный капитал предприятия формируется и используется недостаточно эффективно. На это указывают:

1. Большой объём заёмных средств, участвующих в формировании оборотного капитала,
2. Снижение показателей деловой активности предприятия,
3. Увеличение длительности финансового и операционного циклов.

Предприятию было предложено: пересмотреть структуру оборотных  активов и снизить размер кредиторской задолженности. В результате, мы видим, что формирование и использование оборотного капитала стало более эффективным, что подтверждается расчётами.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-методическое пособие / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Дело и Сервис", 2004.
2. Благодатин А., Лозовский Л., Райзберг Б. Финансовый словарь. – М.: ИНФРА-М, 2006.
3. Бланк И. А. Управление прибылью. Киев: Ника-Центр, 2003.
4. Бланк И.А. Управление активами /И.А. Бланк. - К<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439__Char" style=" font-fami