Финансирование инвестиций в оборотный капитал

Между тем, привлечение заемных средств экономически оправданно, так как покрывает временную дополнительную потребность организации в оборотных средствах. К привлеченным организацией в хозяйственный оборот средствам  относится  кредиторская задолженность -  по существу, бесплатный денежный ресурс, возникающий в следствии существующего порядка оплаты готовой продукции. В отличие от устойчивых пассивов, кредиторская задолженность – не планируемый источник формирования оборотных средств.

 

 

1.2 Показатели оценки  эффективности использования оборотного капитала

 

В первую очередь анализируются  источники формирования оборотного капитала предприятия. Особое значение имеет та часть оборотного капитала, которая сформирована за счёт собственных  средств [16].

В практике финансового  менеджмента различают понятия "собственный оборотный капитал" и "чистый оборотный капитал". Первое характеризует ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Расчет производится по формуле: оборотные активы минус долгосрочный заемный капитал, направленный на формирование оборотных активов, минус краткосрочные обязательства предприятия. Понятие чистого оборотного капитала относится к той его части, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов. Расчет производится как разность сумм оборотных активов и краткосрочных текущих обязательств. При этом, если предприятие не использует долгосрочного заемного капитала для финансирования оборотных средств, суммы чистых и собственных оборотных активов совпадают [18, 19, 21].

Доля собственного (Дск) и заемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

Дск = Оборотные активы – Краткоср. обязательства / Оборотные активы   (1)     

Дзк = Краткосрочные обязательства / Оборотные активы                     (2)         

 

Управление оборотными средствами важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечения устойчивой платежеспособности, служащей внешним проявлением финансовой устойчивости организации. Исключительно важны также обеспеченность запасов и затрат организации (предприятия) источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств [20].

Важным направлением анализа оборотного капитала является анализ его оборачиваемости.

Назначение анализа  – определить скорость  оборачиваемости различных видов активов. Чем больше оборотов совершают активы предприятия за период, тем выше деловая активность [16].

Формулы расчёта представим в виде таблицы 1.

Таблица 1 – Порядок расчёта показателей оборачиваемости

Наименование   показателя	Характеристика показателя	Формула расчета
Оборачиваемость  средств          в расчетах	Снижение оборачиваемости  говорит о снижении объема продаж, спроса на продукцию либо о росте         дебиторской задолженности.        Увеличение оборачиваемости  характеризуется как    положительная тенденция.          Данный показатель рассчитывается в оборотах.	Обср/расч =      ВР / ДЗ,         где ВР -         выручка от       реализации,      ДЗ - средняя     величина         деб.задолженности
Оборачиваемость  запасов	Характеризует скорость потребления или реализации сырья или запасов. На практике часто  складывается ситуация, когда     менеджеры, опасаясь возможной     нехватки товара и  "недозарабатывания", создают избыточные запасы, чтобы   подстраховаться, не задумываясь, что это приводит к излишним   расходам, "замораживанию"  средств и сокращению прибыли	Обзап =          ВР / ЗЗ,         где ЗЗ -         средняя          стоимость        запасов и        затрат
Оборачиваемость  кредиторской     задолженности	Связывает сумму  денег, которую  организация должна вернуть      кредиторам (в  основном    поставщикам) к определенному  сроку, и текущую величину       закупок или приобретенных у       кредиторов товаров/услуг. Как   правило, данный показатель  выражается в днях,  характеризующих средний срок    оплаты за товары и/или услуги,  приобретенные в кредит.	Обкз = ВР/ КЗ,  где КЗ -         средняя          кредиторская     задолженность за  интервал         анализа
Оборачиваемость  собственного     капитала	Отражает активность    использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует  о бездействии   части собственных  средств.      Увеличение оборачиваемости      говорите том, что собственные   средства организации вводятся   в оборот	Обск = ВР / СК,  где СК -         величина         собственного     капитала         организации
Продолжитель-    ность            операционного    цикла	Операционный  цикл равен времени  между закупкой сырья и  материалов или товаров и    получением выручки от реализации продукции. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно  характеризует деятельность        организации	ОЦпрод =         Обср/расч        (в днях) +       Обзапасов        (в днях)
Продолжитель-    ность            финансового      цикла	Финансовый  цикл начинается    с момента  оплаты поставщикам   материалов (погашение             кредиторской задолженности),  заканчивается в момент получения денег от покупателей за    отгруженную продукцию (погашения дебиторской задолженности)	ФЦпрод =         ОЦпрод - Обкз

 

Для расчёта показателей  оборачиваемости необходимы данные по выручке и средние данные по статьям баланса. Среднегодовые  данные   получаются путём нахождения среднего арифметического значения между суммой средств на начало периода и суммой средств на конец периода [6].

Обобщающим показателем  эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности (Рок), рассчитываемый как отношение прибыли от реализации продукции (Прп) к средней величине оборотного капитала (Сок) [3].

Этот показатель характеризует  прибыль, получаемую на каждый рубль  оборотного капитала, и отражает эффективность  работы организации, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов.

 

2. Разработка  мероприятий по повышению эффективности  использования оборотного капитала

 

2.1 Характеристика предприятия  ООО «Алмаз»

 

Общество с ограниченной ответственностью «Алмаз» является крупным производителем сухих строительных смесей и строительных материалов в г. Новосибирске. Предприятие  действует с 2003г. Масштабы деятельности предприятия – внутренний рынок РФ, 60% реализации направлено на регионы в пределах Сибирского Федерального округа. Производственное предприятие «Алмаз» выпускает различные отделочные материалы. 

Для удержания своей  доли рынка, ООО «Алмаз» постоянно расширяет свой ассортимент, регулярно   пересматривает  ценовую политику,  улучшает качество продукции. Рассмотрим некоторые характеристики предприятия.

Численность персонала  на настоящее время составляет около  500 человек.    Чтобы дать общее  представление о деятельности ООО «Алмаз», рассмотрим основные социально – экономические показатели деятельности предприятия    (см. таблицу 2).

Таблица 2 - Показатели деятельности ООО «Алмаз» за 2006 – 2007гг.

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	2006г.	2007г.	Изменения
					В абс. ед.	в %
1	Выработка всего	тонн	81214	86668	5454	107%
	в том  числе
2	сухие смеси  отделочные		34225	34832	607	102%
3	сухая краска "металлик"		8880	10490	1610	118%
4	клеевые смеси		10996	10300	-696	94%
5	смесь для заливки  пола		18681	22033	3352	118%
6	прочее		8432	9013	581	107%
7	Фонд оплаты труда	т.р.	60500	76200	15700	126%
8	Средняя заработная плата одного работающего	руб.	11725	12402	678	106%
9	Средняя заработная плата одного рабочего осн. производства	руб.	11200	11800	600	105%
10	Среднесписочная численность	чел.	430	512	82	119%

За 2007г.  выпуск продукции ООО «Алмаз»  вырос на 7% (5454т.).

По всем видам  продукции кроме клеевых смесей происходит рост выпуска. ФОТ вырос  на 26% (15700 тыс. руб.). Так, по сухим отделочным смесям прирост равен 2% (607 т.), по сухим  краскам «металлик»  - 18% (1620 т.), смесям для заливки пола – 18% (3352 т.), прочей продукции 7% (581 т.). Прирост фонда оплаты труда вызван приростом средней заработной платы  на 6% (678 руб.). Численность выросла  на 19% (82 чел.).

В принципе, по основным технико-экономическим показателям, деятельность ООО «Алмаз» в 2007г. можно оценить как успешную.

Проведём  анализ динамики и структуры баланса  предприятия (см. таблицы 3, 4), по данным приложений 1,2,4.

Таблица  3 – Анализ динамики активов баланса ООО «Алмаз»

				Динамика, %
Статьи	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	за 2006г.	за 2007г.
I.  ВНЕОБОРОТНЫЕ  АКТИВЫ
Нематериальные  активы	25	27	22	108%	81%
Основные средства	19 589	21 667	27 428	111%	127%
Незавершенное строительство	6 220	5 550	165	89%	3%
Долгосрочные  финансовые вложения	500	500	500	100%	100%
Итого по разделу I	26334	27744	28115	105%	101%
II. ОБОРОТНЫЕ  АКТИВЫ
Запасы	12722	13839	14437	109%	104%
НДС  по приобретенным  ценностям	840	1 640	1 580	195%	96%
Долгосрочная  дебиторская задолженность	5077	5 028	5 000	99%	99%
Краткосрочная дебиторская задолженность	4 700	5 300	5 304	113%	100%
в том числе  покупатели и заказчики	2 886	3 450	3 439	120%	100%
Краткосрочные финансовые вложения	665	665	627	100%	94%
Денежные средства	330	256	289	78%	113%
Прочие оборотные  активы	212	622	626	293%	101%
Итого по разделу II	24546	27350	27863	111%	102%
БАЛАНС	50880	55094	55978	108%	102%

 

Рассмотрим  изменения, происходившие в балансе  предприятия в 2006г,  а затем в 2007г.

Рассмотрим изменения  в 2006г. в сравнении с 2005г.

В 2006г. в разделе баланса «внеоборотные активы» выросло количество нематериальных активов (на 8%), количество основных средств (на 11%). Снизилась стоимость незавершённого строительства (на 11%). Значит, часть объектов была завершена и введена в эксплуатацию. Долгосрочные финансовые вложения – без изменений.

В разделе «оборотные активы»  в 2006г. выросло количество запасов (на 11%),  НДС  (на 95%). Снизилось количество долгосрочной дебиторской задолженности (на 1%).  Краткосрочная дебиторская задолженность наоборот, выросла на  13%. На 22% снизилось количество денежных средств, в три раза увеличились прочие оборотные активы.

Рассмотрим изменения  в 2007г. в сравнении с 2006г.

В 2007г. в разделе баланса «внеоборотные активы» снизилось количество нематериальных активов (на 19%), количество основных средств выросло  (на 27%). Существенно снизилась стоимость незавершённого строительства (на 97%). Значит, часть объектов была завершена и введена в эксплуатацию. Долгосрочные финансовые вложения – без изменений.

В разделе  «оборотные активы» в 2007г. выросло количество запасов (на 4%),  снизился НДС  (на 4%). Снизилось количество долгосрочной дебиторской задолженности (на 1%).  Краткосрочная дебиторская задолженность практически без изменений. На 13% выросло количество денежных средств, на 1% увеличились прочие оборотные активы.

Таблица 4 – Анализ динамики пассивов баланса ООО «Алмаз»

				Динамика, %
Статьи	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	за 2006г.	за 2007г.
III. КАПИТАЛ И  РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	14488	14488	14488	100%	100%
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0
Добавочный  капитал	3 366	3 366	3 366	100%	100%
Резервный капитал	682	682	682	100%	100%
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	17 240	18 104	19 262	105%	106%
Итого по разделу III	35 776	36 640	37 798	102%	103%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	1 500	1 500	1 500	100%	100%
Отложенные  налоговые обязательства	205	205	205	100%	100%
Прочие долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV	1 705	1 705	1 705	100%	100%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	1000	1500	2667	150%	178%
Кредиторская  задолженность	11462	14196	12864	124%	91%
в том числе:
поставщики  и подрядчики	9440	11696	10471	124%	90%
задолженность перед персоналом организации	1160	1283	1559	111%	122%
задолженность перед гос. внеб. фондами	277	330	363	119%	110%
задолженность по налогам и сборам	418	765	371	183%	48%
прочие кредиторы	167	122	100	73%	82%
Задолженность перед участниками (учредителями)	0	1	1		100%
Доходы будущих  периодов	506	506	506	100%	100%
Резервы предстоящих расходов (фонд потребления)	333	378	400	114%	106%
Прочие краткосрочные  обязательства	98	168	37	171%	22%
Итого по разделу V	13399	16749	16475	125%	98%
БАЛАНС	50880	55094	55978	108%	102%