Финансирование инвестиций в оборотный капитал

 

Рассмотрим  изменения в 2006г. в сравнении с 2005г.

В 2006г. в разделе баланса «собственные средства» выросло количество нераспределенной прибыли (на 5%), остальные статьи – без изменений. В разделе «долгосрочные обязательства» изменений не было.

В разделе  «краткосрочные обязательства» увеличились  кредиты сроком до 1г. (на 50%), и существенно – кредиторская задолженность (на 24%), остальные изменения несущественны. 

Рассмотрим  изменения в 2007г. в сравнении с 2006г.

В 2007г. в разделе баланса «собственные средства» выросло количество нераспределенной прибыли (на 6%), остальные статьи – без изменений. В разделе «долгосрочные обязательства» изменений не было.

В разделе  «краткосрочные обязательства» увеличились  кредиты сроком до 1г. (на 78%), и на 9% снизилась кредиторская задолженность, остальные изменения несущественны. 

Проанализируем  структуру  баланса (см. таблицу 5).

Таблица 5- Структура баланса ООО «Алмаз»

	На начало 2006г. тыс. руб.	На начало 2007г. тыс. руб.	На начало 2008г. тыс. руб.	Структура, %
				01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008
Активы	50880	55094	55978	100%	100%	100%
внеоборотные	26334	27744	28115	52%	51%	51%
оборотные	24546	27350	27863	48%	49%	49%
Пассивы	50880	55094	55978	100%	100%	100%
собственные	35776	36640	37798	71%	67%	68%
долгосрочные	1705	1705	1705	3%	3%	3%
краткосрочные	13399	16749	16475	26%	30%	29%

 

Оценим состояние активов  и пассивов ООО «Алмаз».  Сначала рассмотрим   структуру за 2006г.

За  2006г. общее количество активов выросло на 4214 тыс. руб.  При этом количество внеоборотных активов увеличилось на 1410 тыс. руб., а количество  оборотных – на 2804 тыс. руб., что привело к некоторым изменениям в структуре: удельный вес внеоборотных активов за 2006г.  сократился на 1%, а удельный вес оборотных – увеличился. На начало 2007г. соотношение было таким: 51% внеоборотных активов, 49% - оборотных.

Рассмотрим изменения в пассивах. За 2006г. выросло количество собственных средств – на 864 тыс. руб., и краткосрочных обязательств (на 3350 тыс. руб.) Долгосрочные пассивы – без изменений. Рост  краткосрочных обязательств был более существенным. И это привело к существенным изменениям в структуре: снизилась доля собственных средств и выросла доля краткосрочных обязательств. 

За  2007г. общее количество активов выросло на 884 тыс. руб.     Количество внеоборотных активов увеличилось на 371 тыс. руб., а количество  оборотных – на 513 тыс. руб. На начало 2008г. соотношение активов сохранилось: 51% внеоборотных активов, 49% - оборотных.

Рассмотрим изменения  в пассивах за 2007г. На 1158 тыс. руб. выросло количество собственных средств.  Количество  краткосрочных обязательств снизилось  на 274 тыс. руб.  Долгосрочные пассивы – без изменений. Изменения  в структуре  несущественны:  на 1% выросла доля собственных средств и  снизилась доля краткосрочных обязательств.  Структура пассивов на конец исследуемого периода представлена следующим образом: 68% собственных средств, 3% долгосрочных обязательств, 29% краткосрочных обязательств.

Проведём оценку эффективности формирования и использования ОК ООО «Алмаз».

 

 

2.2 Оценка эффективности формирования и использования ОК ООО «Алмаз»

 

В первую очередь анализируются  источники формирования оборотного капитала предприятия. Особое значение имеет та часть оборотного капитала, которая сформирована за счёт собственных  средств.

Таблица 6 - Определение величины собственного и чистого оборотного капитала предприятия

Показатель	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	Динамика, %
				за 2006г.	за 2007г.
Общая сумма  оборотных активов	24546	27350	27863	11,4%	1,9%
Источники их формирования:
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия	13399	16749	16475	25,0%	-1,6%
Долгосрочные  обязательства	1 705	1 705	1 705	0,0%	0,0%
Сумма собственного оборотного капитала	9 442	8 896	9 683	-5,8%	8,8%
Сумма чистого оборотного капитала	11 147	10 601	11 388	-4,9%	7,4%
Доля в формировании оборотных активов:
долгосрочного ЗК	6,95%	6,23%	6,12%	-10,3%	-1,8%
краткосрочного	54,59%	61,24%	59,13%	12,2%	-3,4%
итого заёмных  средств	61,53%	67,47%	65,25%	9,7%	-3,3%
собственного  капитала	38,47%	32,53%	34,75%	-15,4%	6,8%

 

Приведенные данные показывают, что на начало периода оборотные  активы были на 61,53 % сформированы за счет заемных средств, на конец периода доля заемных средств в формировании оборотный активов составила 66,25 %, а собственных — 34,75 %. Это свидетельствует о некотором снижении устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.

Сумма собственного оборотного капитала, снизившись на 5,8% в 2006г., в 2007г. выросла на 8,8%. Сумма чистого оборотного капитала, снизившись на 4,9% в 2006г., в 2007г. выросла на 7,4%. 

Сумма чистого оборотного капитала и собственного у ООО  «Алмаз» не совпадает, т.к. предприятие  использует долгосрочные заёмные средства.

Более подробно охарактеризовать деятельность помогают показатели деловой  активности.

Проведём анализ деловой активности ООО «Алмаз» за 2006 и 2007гг.

Назначение анализа деловой  активности – определить скорость  оборачиваемости различных видов  активов. Чем больше оборотов совершают  активы предприятия за период, тем  выше деловая активность [9].

Особую управленческую ценность имеет  анализ деловой активности, если есть возможность сравнения со среднеотраслевыми  показателями [36]. Но найти такую  информацию – очень сложно. Если и есть статистика, то, как правило, по зарубежным предприятиям.   В  данной работе анализ деловой активности будет проведён за 2 года, чтобы понять, как изменилась активность ООО «Алмаз» в 2007г. в сравнении с 2006г.  

Для расчёта показателей оборачиваемости  нам необходимы данные по выручке (приложения 3,5) и средние данные по статьям баланса (прил. 1,2,4).

Среднегодовые данные   получаются путём нахождения среднего арифметического  значения между суммой средств на начало периода и суммой средств  на конец периода [24]. 

Определим коэффициенты оборачиваемости (см. таблицу  7).

Таблица  7 - Коэффициенты оборачиваемости  ООО «Алмаз»

Коэффициенты	Значения показателей		Динамика, %
	2006г.	2007г.
Оборачиваемость средств в расчетах	54,68	54,57	-0,20%
Оборачиваемость запасов	41,39	39,82	-3,80%
Оборачиваемость кредиторской   задолженности	42,84	41,61	-2,88%
Оборачиваемость собственного   капитала	15,18	15,13	-0,36%
Продолжительность  операционного  цикла	15,49	15,86	2,36%
Продолжительность   финансового  цикла	6,98	7,08	1,47%
Оборачиваемость собственного оборотного капитала	59,95	60,60	1,08%

 

Практически все показатели оборачиваемости демонстрируют  отрицательную динамику.

Снижение оборачиваемости средств  в расчётах говорит о снижении объема продаж, спроса на продукцию  либо о росте дебиторской задолженности. У ООО «Алмаз» объём продаж растёт, значит, причиной снижения  оборачиваемости средств в расчетах   является рост дебиторской задолженности.  

Оборачиваемость запасов характеризует  скорость потребления или реализации сырья или запасов. На практике часто  складывается ситуация, когда менеджеры, опасаясь возможной нехватки товара и               "недозарабатывания", создают избыточные запасы, чтобы        подстраховаться, не задумываясь, что это приводит к излишним      
расходам, "замораживанию"  средств и сокращению прибыли.    Видимо, у ООО «Алмаз» сложилась такая ситуация, поскольку оборачиваемость запасов замедляется (на 3,8%).

Оборачиваемость кредиторской   задолженности  связывает сумму  денег, которую  организация должна вернуть кредиторам (в основном          поставщикам) к определенному    сроку, и текущую величину     закупок или приобретенных у   кредиторов товаров/услуг. В 2007г. происходит замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 2,88%, что говорит об увеличении срока погашения кредиторской задолженности, что в свою очередь, обусловлено ростом кредиторской задолженности у ООО «Алмаз».

Оборачиваемость собственного капитала отражает активность              
использования денежных средств. Снижение  значения этого показателя 
0,36% свидетельствует о некотором бездействии   части собственных средств.     

Продолжительность  операционного  цикла у ООО «Алмаз» растёт на 2,36%.  Это значит, что растёт  время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие  чего снижается рентабельность. Рост  данного показателя в днях неблагоприятно характеризует деятельность  организации.

Финансовый цикл начинается  с момента оплаты поставщикам    материалов (погашение           кредиторской задолженности),    заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).  Продолжительность финансового цикла определяется как разность продолжительности операционного цикла и срока погашения кредиторской задолженности в днях. Продолжительность финансового цикла предприятия выросла на 1,47. Это связано с ростом операционного цикла.

Оборачиваемость собственного оборотного капитала ускорилась, т.к. при существенном увеличении выручки, собственный оборотный капитал увеличился незначительно.

Обобщающим показателем  эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности.

Обобщающим показателем  эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности (Рок), рассчитываемый как отношение прибыли от реализации продукции (Прп) к средней величине оборотного капитала (Сок). Рассчитаем рентабельность собственного оборотного капитала.

В 2006г. рентабельность собственного оборотного капитала равна 4,40, в 2007г. 4,43.

Проведённый анализ свидетельствует  что, оборотный капитал предприятия  формируется и используется недостаточно эффективно. На это указывают:

1. Большой объём заёмных средств, участвующих в формировании оборотного капитала,
2. Снижение показателей деловой активности предприятия,
3. Увеличение длительности финансового и операционного циклов.

Значит, в управлении оборотным капиталом предприятия  есть недостатки. К ним можно отнести:

1. Избыточные величины запасов и затрат предприятия,
2. Существенный рост дебиторской задолженности,
3. Неэффективная структура оборотных активов.

Сгруппируем все результаты в виде дерева проблем.

 

 

Рисунок 1 – Проблемы деятельности ООО «Алмаз»

 

Исходя из этих проблем  и задач данной работы,  поставлены  следующие цели:

1. Разработать общие рекомендации по повышению эффективности деятельности ООО «Алмаз» (улучшение деловой активности, улучшение качества финансового управления и т.п.)
2. Разработать политику управления оборотным капиталом.

 

 

2.3 Рекомендации по  повышению эффективности формирования и использования ОК ООО «Алмаз»

 

ООО «Алмаз» необходимо тщательно следить за количеством запасов. Чрезмерное увеличение величины запасов ослабляет финансовую устойчивость предприятия.

Рассмотрим нормативы  запасов и обеспеченность материальными  основными ресурсами в днях (таблица 8).

Таблица 8  -  Обеспеченность ООО «Алмаз» основным сырьём и материалами в 2006г.                                                                                             

Материал	Норма запаса, дни	Факт. запас, тонн	План расхода, в год, тонн	Суточный расход, тонн	Норматив запаса, тонн	Обеспеченность  ресурсами, дни
1	2	3	4	5	6  = гр.2 * гр.5	7 = гр.3 / гр.5
Цемент	10	35811	47160	131	1310	27
Полимер	10	24905	35640	99	990	252