Анализ состава, структуры и динамики государственного(муниципального) долга

Из общего объема государственного внутреннего долга РФ на организованном рынке ценных бумаг обращается только около 32% государственных ценных бумаг.

Свыше 68% государственного внутреннего долга РФ выражено в нерыночных государственных ценных бумагах, большая часть которых (72,4%) принадлежит Банку России и представляет собой в основном государственные ценные бумаги, имеющие длительные (до 2029 года) сроки погашения и размер купонного дохода по ним от 0 до 6% годовых.

В составе государственного внутреннего долга РФ, определенного  в соответствии с методологией по действующему законодательству РФ, основной удельный вес продолжает занимать задолженность  Минфина России перед Банком России в валюте РФ, которая на 1 января 2003 года составила 388,9 млрд. рублей (57,2%) и увеличилась за год на 38,1 млрд. рублей в результате обмена в соответствии со статьей 108 ФЗ «О федеральном бюджете на 2002 год» принадлежащих Банку России акций Внешторгбанка на облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом, а также использования Банком России в качестве инструментов денежно-кредитной политики операций прямого РЕПО с долговыми обязательствами РФ.

          2004 год

По данным Министерства финансов РФ, государственный внутренний долг РФ по состоянию на 1.01.2004 года составил 681,5 млрд. рублей (при верхнем пределе, установленном ФЗ «О федеральном  бюджете на 2003 год», 842,1 млрд. рублей), что на 1,6 млрд. рублей больше, чем  на 1.01.2003. Объем государственного внутреннего  долга РФ к ВВП на 1.01.2004 составил 5,1% против 6,3% на 1.01.2003.

В 2003 году произошли существенные изменения в структуре государственного внутреннего долга РФ, значительно (с 31,9% на 1.01.2003 до 46,2% на 1.01.2004) выросла  доля государственных ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке  ценных бумаг.

Основная доля государственного внутреннего долга РФ приходится на облигации федерального займа  с амортизацией долга номинальной  стоимостью 375,4 млрд. рублей (55,1%), что прежде всего связано с переоформлением Минфином России и Банком России в 2003 году в соответствии со статьей 134 ФЗ «О федеральном бюджете на 2003 год» облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом общей номинальной стоимостью 300,0 млрд. рублей в указанные облигации. По этой же причине объем облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом уменьшился в 6,9 раза, составив 50,5 млрд. рублей.

Объем облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом за год уменьшился на 7,8 млрд. рублей, составив на 1.01.2004 199,3 млрд. рублей, из которых 163,9 млрд. рублей обращалось на организованном рынке ценных бумаг. Объем облигаций федерального займа  с переменным купонным доходом и  объем облигаций нерыночных займов остались без изменений и составили  соответственно 24,1 и 11,5 млрд. рублей.

За счет погашения Минфином России объем государственных краткосрочных  облигаций уменьшился на 16,1 млрд. рублей, или в 6,9 раза.

Задолженность Минфина России перед Банком России в валюте РФ по номинальной стоимости государственных  ценных бумаг по состоянию на 1.01.2004 составила 304,4 млрд. рублей, уменьшившись за год на 84,5 млрд. рублей ( 21,7%), что обусловлено переоформлением в 2003 году облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом в облигации федерального займа с амортизацией долга, погашением Минфином России векселей, принадлежащих Банку России, продажей облигаций федерального займа из портфеля Банка России. При этом задолженность Минфина России перед банком России в сумме 234,5 млрд. рублей (по номинальной стоимости), или 77,0%, представляет государственные ценные бумаги, имеющие длительные (с 2014 по 2029 год) сроки погашения, и размер купонного дохода по ним находится в интервале от 0 до 4%.       

2005 год

По данным Минфина России, государственный внутренний долг Российской Федерации увеличился за год на 96,4 млрд. рублей (на 14,1%) и составил 778,5 млрд. рублей (при верхнем пределе, установленном статьей 108 Федерального закона «О федеральном бюджете на 2004 год», 988,1 млрд. рублей). Отношение объема государственного внутреннего долга Российской Федерации к ВВП на 1.01.2005 составило 4,6% против 5,2% на 1.01.2004.

В 2004 году структура государственного внутреннего долга Российской Федерации  существенно изменилась. Значительно увеличилась доля государственных ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (с 46,1% до 71,6%), что связано с переоформлением (в соответствии со статьей 113 Федерального закона «О федеральном бюджете на 2004 год») облигаций федерального займа с постоянным и переменным купонными доходами и облигаций федерального займа с амортизацией долга общей номинальной стоимостью 51,9 млрд. рублей в новые выпуски облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом и облигаций с амортизацией долга и выпуском Минфином России облигаций федерального займа с амортизацией долга, облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом согласно распоряжению Правительства Российской Федерации от 23.01.2004 № 122-р. Объем облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом сократился на 28,1 млрд. рублей и составил 171,2 млрд. рублей, облигаций с постоянным купонным доходом — на 7,2 млрд. рублей и составил 43,3 млрд. рублей, облигаций с переменным купонным доходом — на 24,1 млрд. рублей и составил 0,001 млрд. рублей.

В 2004 году полностью (11,5 млрд. рублей) погашены Минфином России облигации государственных нерыночных займов, и на 1.01.2005 в объеме государственного внутреннего долга Российской Федерации облигации государственных нерыночных займов не числятся.

Объем государственных краткосрочных  облигаций на 1.01.2005 составил 0,02 млрд. рублей и уменьшился за год на 2,7 млрд. рублей.

Удельный вес задолженности  Минфина России перед Банком России в государственном внутреннем долге Российской Федерации за 2004 год снизился на 6,1 пункта и составил 38,5%. Задолженность Минфина РФ перед Банком России в валюте Российской Федерации на 1.01.2005 составила 299,4 млрд. рублей (по номинальной стоимости) и снизилась по сравнению с 1.01.2004 на 5,1 млрд. рублей ( 1,7%) в основном за счет погашения векселей Минфина России в сумме 3,8 млрд. рублей, проведения Банком России операций по продаже ценных бумаг с обязательством обратного выкупа и прямой продажи ценных бумаг на открытом рынке в целях реализации единой государственной денежно-кредитной политики.

При этом задолженность Минфина  России перед Банком России по облигациям федерального займа по номинальной  стоимости составляет 295,1 млрд. рублей, из которых :

67,1% - имеет купонный доход в размере 0%,

88,4% - срок погашения в  2018 – 2029 годах.

Минфин России во исполнение статьи 111 ФЗ «О федеральном бюджете  на 2004 год» осуществил выкуп имеющихся  у Банка России облигаций Государственного республиканского внутреннего займа  РСФСР 1991 года.

2006 год

По данным Минфина России, объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации за 2005 год увеличился на 96,9 млрд. рублей, или на 12,5%, и на 1.01.2006 составил 875,4 млрд. рублей, что на 123,1 млрд. рублей, или 12,3%, меньше его верхнего предела, установленного Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2005 год». Отношение объема государственного внутреннего долга Российской Федерации к ВВП составило 4,1% по состоянию на 1.01.2006 при 4,6% на 1.01.2005.

В 2005 году улучшилась структура  государственного внутреннего долга Российской Федерации. В его составе на 1.01.2006 числятся государственные ценные бумаги в объеме 851,1 млрд. рублей (97,2% от общей величины), что на 94,3 млрд. рублей (12,5%) больше, чем на 1.01.2005, государственные гарантии— в объеме 18,9 млрд. рублей (2,2% от общей величины), что на 5,9 млрд. рублей (45,9%) больше данных на 1.01.2005. Рост объема государственных гарантий вызван предоставлением гарантий в соответствии с Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2005 год» на цели, предусмотренные Программой государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2005 год. В составе государственных ценных бумаг основной удельный вес занимают облигации федерального займа с амортизацией долга — 70,0% (596,3 млрд. рублей), облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом— 15,4% (131,1 млрд. рублей), облигации федерального займа с постоянным купонным доходом— 14,5% (123,6 млрд. рублей). Доля государственных ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, на 1.01.2006 составила 82,4% (721,5 млрд. рублей) и увеличилась за год на 10,8 процентного пункта (на 164,0 млрд. рублей).

Удельный вес задолженности  Минфина России перед Банком России в государственном внутреннем долге Российской Федерации за 2005 год снизился на 9,5 процентного пункта и составил 29,0%. Задолженность Минфина России перед Банком России в валюте Российской Федерации на 1.01.2006 составила 253,8 млрд. рублей (по номинальной стоимости) и снизилась по сравнению с 1.01.2005 на 45,6 млрд. рублей (15,2%). Уменьшение задолженности Минфина России перед Банком России произошло за счет погашения Минфином России в соответствии с Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2005 год» облигаций федерального займа, векселей Минфина России, задолженности Минфина России перед Банком России, образовавшейся в результате перечисления Украиной, Республикой Молдова и Республикой Армения в 1996—1998 годах средств на счета Минфина России по учету доходов федерального бюджета, предназначенных для погашения задолженности этих государств перед Банком России по техническим кредитам, а также проведения Банком России операций по прямой продаже государственных ценных бумаг из портфеля Банка России.                                    

2007 год

По данным Минфина России, государственный внутренний долг Российской Федерации за год увеличился па 189,4 млрд. рублем (21,6%) и на 1.01.2007 составил 1064,9 млрд. рублей при верхнем пределе, установленном Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2006 год», в сумме 1148,7 млрд. рублей. Отношение объема государственного внутреннего долга Российской Федерации к ВВП на 1.01.2007 составило 4,0% при 4,1% на 1.01.2006.

В структуре государственного внутреннего долга Российской Федерации  на 1.01.2007 государственные ценные бумаги составили 1028,0 млрд. рублей (96,5% от общего объема), что на 176,9 млрд. рублей больше, чем на 1.01.2006, государственные гарантии — 31,2 млрд. рублей (2,9%), что на 12,4 млрд. рублей больше, чем на 1.01.2006. Рост объема государственных гарантий вызван предоставлением гарантий по заимствованиям ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию», заимствованиям, осуществляемым для обеспечения земельных участков инженерной инфраструктурой и модернизации коммунальной инфраструктуры в целях жилищного строительства.

В составе государственных  ценных бумаг Российской Федерации  основной удельный вес занимают облигации  федерального займа с амортизацией долга — 65,7% (675,2 млрд. рублей), облигации федерального займа с постоянным купонным доходом — 20,0% (205,6 млрд. рублей), облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом — 9,2% (94,8 млрд. рублей).

В соответствии с Программой государственных внутренних заимствований на 2006 год и решением Правительства Российской Федерации Минфин России в 2006 году впервые осуществил эмиссию государственных сберегательных облигаций в объеме 52,4 млрд. рублей.

Доля государственных  ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, в общем объеме государственного внутреннего долга Российской Федерации практически сохранилась на уровне 2005 года и на 1.01.2007 составила 82,2%.                               

Удельный вес задолженности  Минфина России перед Банком России в государственном внутреннем долге Российской Федерации сократился за год на 5,9% и составил 23,1%. Задолженность Минфина России перед Банком России в валюте Российской Федерации (по номинальной стоимости долговых обязательств) за год уменьшилась на 3,3% в связи с продажей Банком России части облигаций федерального займа на открытом рынке и на 1.01.2007 составила 245,5 млрд. рублей.

В составе задолженности  Минфина России перед Банком России, включая государственные ценные бумаги Российской Федерации, приобретенные по операциям РЕПО, основной удельный вес занимают облигации федеральных займов с уплатой купонного дохода в размере от 0 до 6% годовых – 84% (206,3 млрд. рублей), с уплатой купонного дохода в размере 6-10% годовых – 16% (39,2 млрд. рублей). Сроки погашения облигаций федеральных займов в сумме 232,9 млрд. рублей составляют от 5 до 29 лет и в сумме 12,6 млрд. рублей по номинальной стоимости – от 1 до 5 лет.

По предварительным данным Министерства финансов РФ, государственный  внутренний долг по состоянию на 1 января 2009 года составит 1284,8 млрд. рублей.                                         

2008

Внутренний долг РФ, выраженный в  государственных ценных бумагах (ОФЗ-ГСО), на 1 ноября 2008 года составил 1 триллион 386,450 миллиарда рублей и увеличился по сравнению с 1 октября на 7,950 миллиарда  рублей, сообщил Минфин России.

Размер государственного внутреннего  долга России на 1 октября, по данным Минфина, составлял 1 триллион 378,500 миллиарда  рублей.

На 1 января 2008 года внутренний долг РФ составлял 1 триллион 248,848 миллиарда  рублей. Таким образом, внутренний долг РФ, выраженный в государственных ценных бумагах, увеличился с Нового года к 1 ноября на 137,602 миллиарда рублей, следует из сообщения Минфина.

Долг РФ, выраженный в облигациях федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД), на 1 ноября составил 882,026 миллиарда рублей, в ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) - 328,181 миллиарда  рублей, в ОФЗ с фиксированным  купоном (ОФЗ-ФК) - 33,828 миллиарда рублей, в государственных сберегательных облигациях с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС) - 132,000 миллиарда рублей и в ГСО  с постоянной процентной ставкой  купонного дохода (ГСО-ППС) - 10,415 миллиарда рублей, уточняется в сообщении министерства.

По данным Минфина, рост внутреннего  госдолга в октябре произошел  по большей части за счет размещения ГСО-ФПС на 8 миллиардов рублей. Кроме  того, было размещено ОФЗ-ПД на 0,253 миллиарда  рублей и погашено ОФЗ-АД на 0,303 миллиарда  рублей.