Анализ риска банкротства

 

     Для реализации данных проектов необходимо составить новый баланс для предприятия  с учетом всех изменений (таблица 10).

     Таблица 10

 
 

Реализуем совместно проект 3 и 4:

ВнА₂ = 120 * (1 – 0,15) * (1 + 0) = 120 * 0,85 = 102

ОбА₂ = 240 * (1 – 0,1) * (1 + 0,15) = 240 * 0,9 * 1,15 = 248,4

Выр₂ = 220 * (1 – 0,1) * (1 + 0,2) = 220 * 0,9 * 1,2 = 237,6

Себ₂ = 155 * (1 – 0,15) * (1 + 0) = 155 * 0,85 = 131,75

КО₂ = КО - ∆А = 285 – (360 – 350,4) = 285 – 96 = 275,4 

1. Трёхкомпонентный  показатель

 

Запасы  и затраты = ОбА * 50% = 248,4 * 50% = 124,2

СОС = СК – ВнА = 50 – 102 = - 52

СОС + ДО = - 52 + 25 = - 27

СОС + ДО + КО = - 52 + 25 + 275,4 = 248,4

1. СОС  < Запасов и затрат => 0

2. СОС  + ДО < Запасов и затрат => 0

3. СОС  + ДО + КО > Запасов и затрат => 1

Вывод: (0; 0; 1) – неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с частыми нарушениями  платежеспособности предприятия. После  принятия мер по улучшению финансовой устойчивости ситуация на предприятии  не изменилась. 
 
 

2. Метод Дэвида Дюрана

1. Рентабельность  совокупного капитала 

R_k = EBIT/A = 105,85 / 350,4 = 0,302

EBIT = Выр – Себ = 237,6 – 131,75 = 105,85

2. Коэффициент  текущей ликвидности 

K_т.л. = ОбА / КО = 248,4 / 275,4 = 0,902

3. Коэффициент  финансовой устойчивости

K_ф.у. = СК / А = 50 / 350,4 = 0,143

Определив значения коэффициентов, определяем сумму  баллов, на основании которой определяются границы классов финансовой устойчивости. Переведем значение коэффициентов  в баллы:

Б_R = ((0,302 – 0) / (0,3 – 0)) * 50 = 50,3 балла

Б_Kт.л. = ((0,902 – 1) / (2 – 1)) *30 < 0  =>  0 баллов

Б_{K ф.у.} = ((0,143 – 0.2) /(0,7 – 0,2)) * 20 < 0  => 0 баллов

Итого: 50,3 балла.

Вывод: Сумма баллов равна 50,3. Сумма баллов соответствует 3 классу. Проблемное предприятие. После принятия мер по улучшению  финансовой устойчивости данный показатель значительно вырос (на 20,3 балла), предприятие  стало более устойчиво, и риск банкротства снизился. 

3. Модифицированная  модель Альтмона

      Оценим  вероятность банкротства предприятия  по модели Э.И.Альтмана. Рассчитаем коэффициенты х₁, х₂, х₃, х₄, х₅ для вычисления значения Z-показателя.

Z = 0,717x₁ + 0,847x₂ + 3,107x₃ + 0,42x₄ + 0,995x₅

x₁ = (ОбА – КО) / А = (248,4 – 275,4) / 350,4 = - 0,077

x₂ = НП / A = 0 / 360 = 0

x₃ = EBT / A = 102,85 / 350,4 = 0,294

EBT = EBIT - % к уплате =  105,85 – 3 = 102,85

% к уплате = ДО * 12% = 25 * 12% = 3

x₄ = СК / (ДО + КО) = 50 / (25 + 275,4) = 0,166

x₅ = S / A = 237,6 / 350,4 = 0,678

Определяем  значение Z-показателя:

Z = 0,717 * (- 0,077) + 0,847 * 0 + 3,107 * 0,294 + 0,42 * 0,166 + 0,995 * 0,678 = 1,603

Вывод: 1,23 ≤ Z ≤ 2,9. Предприятие попало в зону неопределенности, показатель увеличился. Можно сделать вывод, что данный проект по улучшению финансовой  устойчивости повлиял на сложившуюся ситуацию на предприятии и риск банкротства уменьшился. 

4. Модель Давыдовой  и Беликова

      Воспользуемся моделью Давыдова и Беликова для  определения риска банкротства  предприятия.

Рассчитаем  коэффициенты k₁, k₂, k₃, k₄ для определения R-показателя.

R = 8,38k₁ + k₂ + 0,054k₃ + 0,64k₄

k₁ = (CK – ВнА) / A = (50 – 102) / 350,4 = - 0,148

k₂ = EAT / CK = 20,57 / 50 = 0,411

EAT = EBT * налог на прибыль = 102,85 * 20% = 20,57

k₃ = S / A = 237,6 / 350,4 = 0,678

k₄ = EAT / C = 20,57 / 131,75 = 0,156

Определим значение R-показателя:

R = 8,38 * (- 0,148) + 0,411 + 0,054 * 0,678 + 0,64 * 0,156 = - 0,693

R < 0

Вывод: По данным R-показателя можно сделать вывод, что предприятие имеет максимальную вероятность банкротства. На данный метод расчета проект по улучшению финансовой устойчивости никак не повлиял, но показатель снизился с – 1,29 до – 0,693.

Общий вывод: После того как на предприятии были проведены меры по улучшению финансового состояния, предложенные совместным проектом 3 и 4 «Закрытие нерентабельного производства» + «Предоставление отсрочки платежа» соответственно, произошел ряд изменений в показателях.  Заметные изменения произошли при подсчете показателей в методе Дэвида Дюрана, рейтинг показателя рентабельности совокупного капитала увеличился на 20 баллов, что вывело предприятия из состояния высокого риска банкротства. А так же в модифицированной модели Альтмона, показатель стал более высоким и приобрел новые границы, что позволило предприятию оказаться в зоне неопределенности. В модели Давыдова и Беликова показатель тоже значительно изменился (с – 1,29 вырос до – 0,69), но значительно ситуацию на предприятии не поменял, так как остался отрицательным. Можно сделать вывод, что совместный проект по улучшению финансовой устойчивости на предприятии повлиял на ситуацию, но не так сильно как хотелось бы. А это говорит о том, что данный проект не дал желаемых результатов и предприятию необходимо принять дальнейшее решение о новых антикризисных мерах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 4. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

         Для определения оптимального  варианта сочетания проектов  по улучшению финансового состояния  необходимо сравнить все расчеты  возможных показателей (таблица  11). 

Таблица 11. Итоговый сравнительный  анализ 

 

          Из всех представленных вариантов  сочетания проектов по улучшению  финансового состояния на предприятии  оптимальным можно назвать вариант  сочетания проектов 1 и 2 «Запуск  новой производственной линии» + «Сокращение затрат и ужесточение  кредитной политики» соответственно. После того как на предприятии  были проведены меры по улучшению  финансового состояния, предложенные  совместным проектом 1 и 2 «Запуск  новой производственной линии» + «Сокращение затрат и ужесточение  кредитной политики» соответственно, произошел ряд изменений в показателях.  Заметные изменения произошли при подсчете показателей в методе Дэвида Дюрана, рейтинг показателя рентабельности совокупного капитала увеличился на 30 баллов, что вывело предприятия из состояния высокого риска банкротства и даже максимально приблизило его к границам минимального риска банкротства.  А так же в модифицированной модели Альтмона, показатель стал более высоким и приобрел новые границы, что позволило предприятию оказаться в зоне неопределенности. В модели Давыдова и Беликова показатель тоже значительно изменился, правда не в лучшую сторону (с – 1,29 снизился до – 1,34), но значительно ситуацию на предприятии не поменял, так как остался отрицательным. Можно сделать вывод, что совместный проект по улучшению финансовой устойчивости на предприятии повлиял на ситуацию, но не так сильно как хотелось бы, некоторые показатели увеличились значительно.

          Предприятию можно предложить  следующие рекомендации для улучшения  финансовой устойчивости на предприятии:

1. Финансовая  устойчивость может  быть  восстановлена как путем увеличения кредитов, займов, так  и  путем обоснованного снижения  уровня  запасов  и  затрат. Неустойчивое  финансовое  состояние характеризуется наличием нарушений  финансовой  дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности.
2. Для предотвращения банкротства необходимо:

– избавиться от убыточной продукции и подразделений  хозяйствования;

– сократить  затраты на производство и реализацию продукции;

– изменить структуру активов, и в частности  оборотных активов;

– реализовать  капитальные вложения за счет привлечения заемных средств;

– повысить оборачиваемость капитала)