Анализ риска банкротства

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Ноября 2011 в 19:04, контрольная работа

Описание работы

Финансовое состояние предприятия характеризуется широким кругом показателей, отражающим наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. В условиях массовой неплатежеспособности предприятий и практического применения ко многим из них процедуры банкротства объективная и точная оценка их финансового состояния приобретает первостепенное значение.

Файлы: 1 файл

Расчеты Галевский.docx

— 75.65 Кб (Скачать файл)

Z = 0,717x1 + 0,847x2 + 3,107x3 + 0,42x4 + 0,995x5

x1 = (ОбА – КО) / А = (240 - 285) / 360 = - 0,125

x2 = НП / A = 0 / 360 = 0

x3 = EBT / A = 62 / 360 = 0,17

EBT = EBIT - % к уплате =  65 – 3 = 62

% к уплате = ДО * 12% = 25 * 12% = 3

x4 = СК / (ДО + КО) = 50 / (285 + 25) = 0,16

x5 = S / A = 220 / 360 = 0,61

Определяем  значение Z-показателя:

Z = 0,717 * (- 0,125) + 0,847 * 0 + 3,107 * 0,17 + 0,42 * 0,16 + 0,995 * 0,61 = 1,1126

Вывод: Z < 1,23, что означает очень высокую вероятность банкротства данного предприятия. 

4. Модель Давыдовой  и Беликова

      Модель  диагностики банкротства Давыдовой и  Беликова  имеет вид:

R = 8,38k1 + k2 + 0,054k3 + 0,64k4

k1 показывает долю мобильных активов в общей величине имущества предприятия;

k2 показывает удельный вес прибыли в общей сумме собственных источников финансирования;

k3 - отношение выручки, полученной предприятием к среднегодовой величине его имущества;

k4 - доля чистой прибыли в себестоимости реализованных товаров, работ, услуг предприятия.

      Полученные  значения R-счета сравниваются со следующими критериями:

R < 0  - max степень банкротства 90-100%;

0 < R < 0,18 - высокая степень банкротства 60-80%;

0,18 < R < 0,32 - средняя степень банкротства 35-50%;

0,32 < R < 0,42 - низкая степень банкротства 15-20%;

R > 0,42 - min степень банкротства 10%.

      Воспользуемся моделью Давыдовой и Беликова для определения риска банкротства  предприятия.

Рассчитаем  коэффициенты k1, k2, k3, k4 для определения R-показателя.

R = 8,38k1 + k2 + 0,054k3 + 0,64k4

k1 = (CK – ВнА) / A = (50 – 120) / 360 = - 0,194

k2 = EAT / CK = 12,4 / 50 = 0,248

EAT = EBT * налог на прибыль = 62 * 20% = 12,4

k3 = S / A = 220 / 360 = 0,61

k4 = EAT / C = 12,4 / 155 = 0,08

Определим значение R-показателя:

R = 8,38 * (- 0,194) + 0,248 + 0,054 * 0,61 + 0,64 * 0,08 = - 1,2936

R < 0

Вывод: По данным R-показателя можно сделать вывод, что предприятие имеет максимальную вероятность банкротства.

Общий вывод: Как мы видим из решения задачи, данное предприятие находится более чем в кризисном состоянии. Это подтверждает ряд показателей и методов. Данное предприятие финансово неустойчиво, это сопряжено с частыми нарушениями платёжеспособности. Предприятие имеет высокий риск банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. При подсчете показателя в модели Давыдова и Беликова было выявлено, что вероятность банкротства максимальна. При рассмотрении данных четырёх методов видно, что предприятие по всем четырём методам имеет высокий риск банкротства. Исходя из этого, можно сделать вывод о необходимости применения антикризисных мер по финансовому оздоровлению предприятия.

      Итак, необходимо выбрать возможные меры по улучшению финансового состояния  и провести повторный анализ.

3. Выбор мер по  улучшению финансового  состояния

      Для определения мер по улучшению  финансового состояния на предприятии  воспользуемся исходными данными, представленными в таблице 3. В  таблице 4 указаны условия для  совместной реализации проектов.

      Таблица 3. Возможные меры по улучшению финансового состояния

Проект 1 Запуск  новой производственной линии  
  Внеоборотные  активы +10%
  Оборотные активы +10%
  Выручка +25%
  Себестоимость +10%
  Источник  финансирования: Долгосрочный кредит
     
Проект 2 Сокращение  затрат и ужесточение  кредитной политики  
  Оборотные активы -20%
  Выручка -5%
  Себестоимость -20%
  Уменьшаемый источник финансирования: Краткосрочные  обязательства
     
Проект 3 Закрытие  нерентабельного  производства  
  Внеоборотные  активы -15%
  Оборотные активы -10%
  Выручка -10%
  Себестоимость -15%
  Уменьшаемый источник финансирования: Краткосрочные  обязательства
     
Проект 4 Предоставление  отсрочки платежа  
  Оборотные активы +15%
  Выручка +20%
  Источник  финансирования: Краткосрочные обязательства
 

Таблица 4. Условия для  реализации проектов

Невозможно  совместно реализовать  проекты:
1 и 4 Недостаточно  кредитных ресурсов
2 и 4 Невозможно  одновременно ужесточить и смягчить кредитную политику
1 и 3 Невозможно  одновременно проводить работы по демонтажу  старого и установке нового оборудования
 

      Существует  три возможных варианта сочетания  проектов по улучшению финансового  состояния на предприятии:

      1. Проекты 1 и 2. «Запуск новой  производственной линии» + «Сокращение  затрат и ужесточение кредитной  политики».

      2. Проекты 2 и 3. «Сокращение затрат  и ужесточение кредитной политики»  + «Закрытие нерентабельного производства».

      3. Проект 3 и 4. «Закрытие нерентабельного  производства» + «Предоставление  отсрочки платежа».

     Для выбора наиболее оптимальных антикризисных  мер по улучшению финансового  состояния предприятия необходимо рассмотреть данные реализуемых  проектов, составить новые балансы  с учётом всех изменений и провести повторный анализ с помощью четырех  методов:

     1. Трёхкомпонентный показатель.

     2. Метод Дэвида Дюрана.

     3. Модифицированная модель Альтмона.

      4. Модель Давыдова и Беликова.

      После расчёта данных показателей необходимо провести сравнительный итоговый анализ для выявления оптимального варианта по улучшению ситуации на предприятии. 
 

Проекты 1 и 2. «Запуск новой  производственной линии» + «Сокращение затрат и ужесточение  кредитной политики» 

      Данные  для реализации данных проектов представлены в таблице 5.

      Таблица 5. Проект 1 и Проект 2

Проект 1 Запуск  новой производственной линии  
  Внеоборотные  активы +10%
  Оборотные активы +10%
  Выручка +25%
  Себестоимость +10%
  Источник  финансирования: Долгосрочный кредит
     
Проект 2 Сокращение  затрат и ужесточение  кредитной политики  
  Оборотные активы -20%
  Выручка -5%
  Себестоимость -20%
  Уменьшаемый источник финансирования: Краткосрочные  обязательства
 

     Для реализации данных проектов необходимо составить новый баланс для предприятия  с учетом всех изменений (таблица 6).

     Таблица 6

Показатель Первоначальные  данные (тыс. руб.) Полученные  данные (тыс. руб.)
Внеоборотные  активы 120 132
  Оборотные активы 240 211,2
Итого Активы 360 343,2
Собственный капитал 50 50
Долгосрочные  обязательства 25 25
Краткосрочные обязательства 285 268,2
Итого Пассивы 360 343,2
Выручка 220 261,25
Себестоимость 155 136,4
 

Реализуем совместно проект 1 и 2.

ВнА2 = 120 * (1 + 0,1) * (1 + 0) = 120 * 1,1 = 132

ОбА2 = 240 * (1 + 0,1) * (1 – 0,2) = 240 * 1,1 * 0,8 = 211,2

Выр2 = 220 * (1 + 0,25) * (1 - 0,05) = 220 * 1,25 * 0,95 = 261,25

Себ2 = 155 * (1 + 0,1) * (1 – 0,2) = 155 * 1,1 * 0,8 = 136,4

КО2 = КО - ∆А = 285 – (360 – 343,2) = 285 – 16,8 = 268,2 

1. Трёхкомпонентный  показатель

Активы тыс. руб. Пассивы тыс. руб.
Внеоборотные  активы      132 Собственный капитал      50
Запасы  и затраты      86,4 Долгосрочные  обязательства      25
              Краткосрочные обязательства 268,2
 

Запасы  и затраты = ОбА * 50% = 211,2 * 50% = 105,6

СОС = СК – ВнА = 50 – 122 = - 82

СОС + ДО = - 82 + 25 = - 57

СОС + ДО + КО = - 82 + 25 + 268,2 = 211,1

1. СОС  < Запасов и затрат => 0

2. СОС  + ДО < Запасов и затрат => 0

3. СОС  + ДО + КО > Запасов и затрат => 1

Вывод: (0; 0; 1) – неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с частыми нарушениями  платежеспособности предприятия. После  принятия мер по улучшению финансовой устойчивости ситуация на предприятии  не изменилась. Но изменился показатель «Запасы и затраты», изначально он был равен 120 тыс. руб., а после  принятия мер по улучшению финансовой устойчивости уменьшился на 14,4 тыс. руб  и стал равен 105,6 тыс. рублей.  
 

2. Метод Дэвида Дюрана

1. Рентабельность  совокупного капитала (60,7б)

Rk = EBIT/A = 124,85 / 343,2 = 0,364

EBIT = Выр – Себ = 261,25 – 136,4 = 124,85

2. Коэффициент  текущей ликвидности (0б)

Kт.л. = ОбА / КО = 211,2 / 268,2 = 0,79

3. Коэффициент  финансовой устойчивости (0б)

Kф.у. = СК / А = 50 / 343,2 = 0,146

Определив значения коэффициентов, определяем сумму  баллов, на основании которой определяются границы классов финансовой устойчивости. Переведем значение коэффициентов  в баллы:

БR = ((0,364 – 0) / (0,3 – 0)) * 50 = 60,7 балла

БKт.л. = ((0,79 – 1) / (2 – 1)) *30 < 0  =>  0 баллов

БK ф.у. = ((0,146 – 0.2) /(0,7 – 0,2)) * 20 < 0  => 0 баллов

Итого: 60,7 балла.

Вывод: Сумма баллов равна 60,7. Сумма баллов соответствует 3 классу. Проблемное предприятие. После принятия мер по улучшению  финансовой устойчивости данный показатель значительно вырос (на 30,7 балла), ситуация на предприятии стала намного  устойчивее, и риск банкротства снизился. Данный показатель приблизился к  границе соответствующей  2 классу (предприятие демонстрирующие некую  степень риска по задолженности, но ещё не рассматривающееся как  рискованное). Можно сделать вывод, что данные проект изменил к лучшему  ситуацию на предприятии. 

Информация о работе Анализ риска банкротства