Анализ риска банкротства

ГЛАВА 2. АНАЛИТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ. Анализ риска банкротства

      

     Финансовое  состояние  предприятия  характеризуется   широким   кругом показателей,  отражающим  наличие,  размещение  и  использование  финансовых ресурсов.  В   условиях   массовой   неплатежеспособности   предприятий  и практического применения ко многим из них процедуры банкротства  объективная и  точная  оценка  их  финансового  состояния   приобретает   первостепенное значение.

     В аналитической части курсовой работы представлено решение задачи.     Расчеты ведутся с помощью  четырех методов:

     1. Трёхкомпонентный показатель. Данный  метод позволяет рассчитать индекс  финансовой устойчивости, выявить  проблемы на предприятии и  с чем они связаны.

     2. Метод Дэвида Дюрана. Суть метода  заключается в том, что предприятие  классифицируется по степени  риска исходя из фактического  уровня финансовых показателей  и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах, на основе  экспертных оценок.

     3. Модифицированная модель Альтмона. С помощью данной модели можно  вычислить вероятность банкротства  на предприятии. Данная модель  подходит для организаций, чьи  акции не котируются на бирже.

     4. Модель Давыдовой и Беликова. Для данного метода рассчитывают  следующие показатели:

• отношение чистого оборотного капитала к активам;
• отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
• отношение выручки от реализации к активам;
• отношение чистой прибыли к затратам.

     В конце решения каждого из методов  сделаны определенные выводы о сложившейся  ситуации на данном предприятии.

     В процессе решения были рассмотрены  возможные меры по улучшению финансового  состояния, сделан повторный анализ по всем показателям и принято  решение об оптимальных антикризисных  мерах по улучшению финансовой ситуации на предприятии. 

     В заключении для данного предприятия  были подготовлены общие выводы и  предложены рекомендации по принятию антикризисных мер.

     В таблице 1 представлены исходные данные для решения задачи.

     Таблица 1¹ 

 
 
 
 
 
 
 
 

В таблице 2 представлены дополнительные данные.

     Таблица 2 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РЕШЕНИЕ

1. Трёхкомпонентный  показатель

      Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются  показатели, характеризующие  степень  обеспеченности  запасов  и  затрат  источниками  их формирования.  Обобщающим  показателем  финансовой  независимости   является излишек  или  недостаток  источников  средств  для  формирования  запасов  и  затрат, который определяется в виде разницы величины  источников  средств  и величины запасов и  затрат.

      Для  характеристики   источников   формирования   запасов   и   затрат

используется  несколько  показателей,  которые   отражают   различные   виды источников.

      1. Наличие собственных оборотных  средств (СОС).

      2.Наличие  собственных и долгосрочных заемных   источников  формирования запасов  и затрат или функционирующий  капитал (СОС + ДО).

      3.Общая  величина основных источников  формирования запасов и затрат (СОС + ДО + КО).

      Трем  показателям наличия  источников  формирования  запасов  и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности  запасов  и  затрат  источниками  формирования:

      1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств.

      2.Излишек  (+) или недостаток (-) собственных   и  долгосрочных  заемных источников  формирования запасов и затрат.

      3.Излишек  (+) или недостаток (-) общей  величины  основных  источников для формирования  запасов и затрат.

      С  помощью  этих  показателей  мы  можем  определить  трехкомпонентный показатель типа  финансовой ситуации: 
 

 

Запасы  и затраты = ОбА * 50% = 240 * 50% = 120

СОС = СК – ВнА = 50 – 120 = - 70 (недостаток)

СОС + ДО = - 70 + 25 = - 45 (недостаток)

СОС + ДО + КО = - 70 + 25 + 285 = 240 (излишек)

1. СОС  < Запасов и затрат => 0

2. СОС  + ДО < Запасов и затрат => 0

3. СОС  + ДО + КО > Запасов и затрат => 1

Вывод: (0; 0; 1) – неустойчивое  финансовое  состояние,  сопряженное   с   нарушением платежеспособности,  но  при  котором   все   же   сохраняется   возможность восстановления равновесия  за  счет  сокращения  дебиторской  задолженности, ускорения  оборачиваемости запасов. 

2. Метод Дэвида Дюрана

      Суть данной методики состоит в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой  устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе  экспертных оценок.

      Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями  позволяет оценить степень риска банкротства.

      1 класс включает предприятия с большим запасом финансовой  устойчивости, абсолютно кредитоспособные;

      2 класс – в данную группу  относятся предприятия, степень  риска по задолженности которых  не рассматривается как рискованные;

      3 класс – предприятия, имеющие  множество проблем, связанных  с нарушением финансовой дисциплины, снижением  уровня  доходности;

      4 класс включает предприятия с  высоким риском банкротства, расстройством финансово-кредитных отношений. Меры по финансовому оздоровлению не дают положительных результатов. Кредиторы рискуют потерять свои средства  и  проценты;

      5 класс – предприятия-банкроты, что  требует вмешательства арбитражного суда.

      Для данной методики нам потребуется  следующие основные показатели финансовой устойчивости:

      1. Рентабельность совокупного капитала – доходность капитала. Он характеризует прибыль, которую собственники получают с рубля вложенных в предприятие средств.

      2. Коэффициент текущей ликвидности  – обобщающий показатель платежеспособности  предприятия. Он определяется  как отношение всех оборотных  (текущих) активов к величине  краткосрочных обязательств и  показывает, какую часть текущих  обязательств по кредитам  и   расчетам  можно погасить, мобилизовав  все оборотные средства.

      3. Коэффициент финансовой устойчивости – доля чистых активов в совокупных активах компании.  Он показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала.

      Рассчитаем  основные значения коэффициентов для  определения финансовой устойчивости нашего предприятия:

1. Рентабельность  совокупного капитала

R_k = EBIT/A = 65 / (120 + 140) = 0,18

EBIT = Выр – Себ = 220 – 155 = 65

2. Коэффициент  текущей ликвидности

K_т.л. = ОбА / КО = 240 / 285 = 0,84

3. Коэффициент  финансовой устойчивости

K_ф.у. = СК / А = 50 / 360 = 0,14

      Определив значения коэффициентов, определяем сумму  баллов, на основании которой определяются границы классов финансовой устойчивости. Переведем значение коэффициентов  в баллы:

Б_R = ((0,18 – 0) / (0,3 – 0)) * 50 = 30 баллов

Б_Kт.л. = ((0,84 – 1) / (2 – 1)) *30 = - 48 (0 баллов)

Б_{K ф.у.} = ((0,14 – 0.2) /(0,7 – 0,2)) * 20 = - 24 (0 баллов)

Итого: 30 баллов.

Вывод: Сумма баллов равна 30. Сумма баллов соответствует 4 классу платежеспособности (предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому выздоровлению). Но, если тенденция уменьшения показателя сохранится, то предприятие уже в  следующем периоде перейдет в 5 класс  платежеспособности и станет банкротом. 

3. Модифицированная  модель Альтмона

     Общий экономический смысл модели представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

     С помощью данной модели можно вычислить  вероятность банкротства на предприятии. Данная модель подходит для организаций, чьи акции не котируются на бирже.

      Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

      Z = 0,717x₁ + 0,847x₂ + 3,107x₃ + 0,42x₄ + 0,995x₅

      Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово  устойчивым компаниям.

      Оценим  вероятность банкротства предприятия  по модели Э.И.Альтмана. Рассчитаем коэффициенты х₁, х₂, х₃, х₄, х₅ для вычисления значения Z-показателя: