Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

    Как видно из таблицы, рейтинговое число предприятия на всем протяжении анализируемого периода больше 1, т.е. финансовое состояние оценивается как удовлетворительное. Но тем не менее интенсивность оборота авансируемого капитала так и не достигло за 3 года оптимального значения. А коэффициент текущей ликвидности достиг оптимума только в 2007 г. Это говорит о том, что на предприятии еще существуют резервы для улучшения его финансового состояния. 

    3.6 Прогнозирование  платежеспособности  и пути ее улучшения

    Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность  в течение определенного периода.

    Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризуется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности — 6 месяцев (3 месяца). Следовательно, расчетный коэффициент текущей ликвидности, по существу, представляет собой прогнозное (ожидаемое) значение коэффициента покрытия по окончании периода восстановления.

    Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих  условий: коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

    Второе  условие на КМЗ 1 мая за весь анализируемый  период не выполняется. А коэффициент текущей ликвидности на конец 2005 г. имеет значение <2.

    Если  одно из названных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для  принятия решения о реальной возможности  ее восстановления необходимо, чтобы  отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к установленному (равному 2) было больше 1. Иначе говоря, прогнозируемое значение коэффициента покрытия (отношение текущих активов и текущих пассивов по окончании установленного восстановительного периода, равного 6 месяцам) должно превысить 2.

    Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:

    К в/у п = (К тл на кон + 6(3)/Т*(К тл на кон – К тл на нач)) / К тл норм

    где К тл норм = 2,

    6 – число месяцев восстановления  платежеспособности,

    3 – число месяцев утраты платежеспособности,

    Т – число месяцев в анализируемом  периоде.

    Если  К в/у п ≥1, то через 6 месяцев  предприятие сможет восстановить свою платежеспособность, или через 3 месяца предприятие не утратит свою платежеспособность.

    При этом коэффициент восстановления рассчитывается если Ктл на конец периода < 2, а коэффициент утраты – если Ктл > 2. Таким образом, для 2005 г. мы рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности, а для 2006 и 2007 гг. – коэффициент утраты платежеспособности.

    2005: К вп = (1,5749 + 6/12*(1,5749 – 1,1200)) / 2 = 0,9012

    2006: К уп = (2,3756 + 3/12*(2,3756 - 1,5749)) / 2 = 1,2879

    2007: К уп = (2,3012 + 3/12*(2,3012 - 2,3756)) / 2 = 1,1413

    Таким образом, мы видим, что в 2005 г. коэффициент  восстановления <1, и это говорит о том, что в первом полугодии 2006 г. платежеспособность предприятия не будет восстановлена. Но судя по данным 2006 г. во втором его полугодии платежеспособность удалось восстановить. Данные 2006 и 2007 гг. подтверждают, что платежеспособность предприятия не утрачивалась.

    Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия — наиболее труден, поскольку обоснование его величины предполагает составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса.

    Необходимость расчета (прогноза) возможного финансового результата связана с тем, что для большей части наших предприятий получение прибыли от основной деятельности и направление ее на увеличение оборотных средств — основной способ улучшения соотношения их текущих активов и краткосрочных обязательств (реализация активов долгосрочного характера и увеличение за счет этого массы оборотных средств также является возможным, хотя и менее распространенным способом повышения значения коэффициента покрытия). Остальные способы увеличения оборотных активов (получение долгосрочных займов, увеличение уставного капитала и т. д.) в современных условиях имеют для наших предприятий, скорее, теоретическое значение. 

   Прогнозный  отчет о прибылях и убытках  может быть построен двумя основными  методами: прямым, предполагающим предварительное составление сметы объема продаж, сметы себестоимости реализованной продукции, сметы коммерческих и управленческих расходов и др., и методом, основанным на использовании результатов структурного анализа отчета о прибылях и убытках, полученных в предыдущие периоды.

   Для того чтобы повысить качество прогнозных оценок при составлении отчета о  прибылях и убытках на предстоящий  период, берут результаты структурного анализа затрат и доходов, проводимого  в предыдущих периодах. Исходя из сделанного прогноза реализации и сложившихся процентных соотношений себестоимости реализованной продукции, результата от реализации и выручки устанавливают ожидаемую величину финансового результата от основной деятельности. Далее на основании данных о структурном анализе отчета о прибылях и убытках определяют ожидаемую величину бухгалтерской прибыли. Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в таблице 7. 

   Таблица 7 – Прогнозный отчет о прибылях и убытках (в т.р.)

   Несмотря  на многообразие методов прогнозного  анализа финансовых результатов, начиная  с наиболее простых, основанных лишь на оценке структуры отчета о прибылях и убытках, и кончая более сложными, предполагающими проведение анализа взаимосвязи баланса и отчета о прибылях и убытках, ни один из них не способен устранить существующей неопределенности результатов анализа. В этом смысле все проводимые расчеты могут лишь снизить неопределенность и риск, связанный с инвестированием средств и предоставлением кредитов. Основным способом борьбы с неопределенностью результатов должны стать хорошо налаженная система аналитических таблиц, отражающих динамику и основные тенденции изменения показателей в прошлом, а также регулярное сопоставление полученных прогнозных значений показателей с их фактической величиной и выяснение причин отклонений. 

    Разработка  прогнозного баланса должна осуществляться в следующей последовательности. Составление прогнозного баланса начинается, как правило, с определения ожидаемой величины собственного капитала. Уставный капитал обычно включается в прогнозный баланс в той же сумме, в какой он выражен в последнем отчетном балансе (если только в прогнозируемом периоде не планируется осуществить очередную эмиссию акций). Размер нераспределенной прибыли устанавливают на основании информации составленного прогнозного отчета о прибылях и убытках.

    При расчете значения величины внеоборотных активов в прогнозном балансе учитывают: результаты формирования бюджета инвестиций; элементы учетной политики, касающиеся способов начисления амортизации основных групп внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов) и сроков их полезного использования; график поступления и выбытия внеоборотных активов.

    При исчислении суммы кредиторской задолженности  в балансе следует выяснить: наличие  и размер обязательств на начало прогнозируемого  периода; средний срок погашения  обязательств; ожидаемую сумму возникновения обязательств в предстоящем периоде; сложившееся на предприятии соотношение поступления материальных ценностей (на условиях предварительной и последующей оплаты). При этом платежи, переходящие в прогнозируемый период из предыдущих периодов, следует отделять от обязательств, возникающих в прогнозируемом периоде. Первую группу обязательств нужно рассматривать как фактически существующие, вторую группу — лишь как плановые предположения, поддающиеся в определенных пределах изменению по усмотрению предприятия.

    При определении ожидаемой структуры  капитала следует учитывать влияние на нее соотношения длительности операционного цикла и периода погашения обязательств. Если заемные средства предоставляются на срок, более короткий, чем длительность операционного цикла, то платежи по обязательствам могут осуществляться, лишь при условии, что предприятие располагает собственным оборотным капиталом, и он находится в определенном соотношении со средствами, привлекаемыми на заемной основе.

    Мы  выяснили, что период оборота оборотных активов, как правило, превышает длительность операционного цикла на время пребывания средств в денежной форме (операционный цикл завершается моментом поступления денежных средств). В свою очередь капитал, необходимый для формирования всех оборотных активов, должен быть больше, чем капитал, обслуживающий операционный цикл, на величину средних остатков денежных средств, находящихся на счетах предприятия без движения как некий запас для осуществления текущих платежей. Кроме того, определенный капитал требуется для финансирования краткосрочных финансовых вложений. Поэтому в расчетах величины капитала, необходимого для формирования оборотных активов, будем брать период их оборота, под которым будем понимать длительность операционного цикла, увеличенную на средний срок пребывания средств в денежной форме и в виде краткосрочных финансовых вложений.

    Потребность в собственном оборотном капитале так относится к совокупному  оборотному капиталу, как разность между сроками оборота оборотных активов и кредиторской задолженности относится к сроку оборота оборотных активов.

   На  основании сказанного можно сделать  следующий вывод: в условиях расхождения  сроков получаемого кредита от поставщиков  и периода оборота оборотных  активов предприятие способно погасить свои текущие обязательства лишь при наличии собственного капитала, направляемого на формирование оборотных средств (или, при его недостаточности, дополнительно привлекаемых финансовых ресурсов, например банковских кредитов). Пропорции, определяющие необходимый размер собственного оборотного капитала, устанавливаются по приведенным соотношениям.

   Величина  расходов будущих периодов в балансе  будет определяться принятым на предприятии  порядком их списания, а также характером их возникновения (расходы на ремонт основных средств; арендная плата и т. д.).

   Средняя величина выданных авансов будет  зависеть от среднего срока оборота  по соответствующему счету, а также  сложившегося на предприятии характера  расчетов с поставщиками, т. е. объема материальных ценностей, поступающих на условиях предварительной оплаты.