Абсолютная  устойчивость финансового состояния характеризуется излишком источников формирования собственных оборотных средств над фактической величиной запасов и затрат. Встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, то есть  организация не зависит от внешних кредиторов. Нельзя сказать, что данный тип финансовой устойчивости идеален, так как скорей всего руководство компании просто не желает, не умеет использовать заемные источники формирования средств.

  Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и привлеченных долгосрочных. Такой тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность предприятия. Данный тип является наиболее желательным для  предприятия.

  Неустойчивое  финансовое состояние (финансовая неустойчивость) связано с нарушением платежеспособности предприятия, но оно может быть восстановлено при увеличении размера собственных оборотных средств за счет пополнения собственных источников средств, сокращения дебиторской задолженности или ускорения оборачиваемости запасов.. При таком типе финансовой ситуации запасы и затраты формируются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, а также источников, ослабляющих финансовую напряженность. К источникам, ослабляющим финансовое напряжение, можно отнести временно свободные источники средств (резервный фонд, фонды накопления и потребления), временные кредиты на пополнение оборотных средств, превышение кредиторской задолженности

  Финансовая  неустойчивость считается допустимой, если:

• стоимость производственных запасов и готовой продукции больше, чем размер краткосрочных кредитов и займов, привлекаемых для формирования запасов и затрат;
• стоимость незавершенного производства и расходов будущих периодов меньше, чем наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

  В противном случае финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния

  Кризисное состояние финансовой устойчивости характеризуется тем, что запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования. Данная ситуация свидетельствует еще и о том, что денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. предприятие находится на грани банкротства.⁵

  При определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости по показателям  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования используется следующие неравенства:

  если 1> =0, 2>=0, 3>=0 – абсолютная устойчивость;

  если 1<0, 2>=0, 3>=0 – нормальная устойчивость;

  если 1<0, 2<0, 3>=0 – неустойчивое устойчивость;

  если 1<0, 2<0, 3<0 – кризисное состояние.

  где 1 - излишек  (недостаток) собственных оборотных средств;

  2 - излишек  (недостаток) собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  средств;

  3 - излишек  (недостаток) общей величины основных  источников для формирования  запасов и затрат. 

1.3.Показатели, характеризующие покрытие

 

   Применение  данных показателей в финансовом анализе позволяет оценить, в состоянии ли предприятие поддерживать вложившуюся структуру источников средств. Любой источник средств имеет свою цену. Именно в цене состоит различие между собственным и заемным капиталом. Выплата дивидендов как цены за пользование собственным капиталом обязательна, если по итогам хозяйственной деятельности за год получена прибыль и имеется решение годового собрания собственников о начислении дивидендов. Выплата же процентов как цены за пользование заемными средствами обязательна независимо от результата деятельности предприятия. Невыплата дивидендов в конечном счете может привести к потере части собственников, ухудшению деловой репутации предприятия, снижению котировки его акций на бирже, однако все эти процессы занимают достаточно длительное время. Невыплата процентов может в короткий срок привести к финансовому кризису предприятия. Таким образом, обязательные финансовые расходы, вызванные Использованием в обороте заемных средств, должны покрываться текущими доходами, а в идеальном случае приносить прибыль. В связи с этим в ходе проведения финансового анализа Необходимо рассчитывать показатели, характеризующие, в какой степени постоянные финансовые расходы покрываются прибылью. ⁶

   К таким показателям относится  коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Коп), который определяется по формуле:

   Коп = Пдвнп / Пку,  (1.3.1)

   где Пдвнп — прибыль до выплаты налогов и процентов, тыс. руб.,

     Пку  — проценты к уплате, тыс. руб.

   Прибыль до уплаты налогов и процентов можно определить как сумму чистой прибыли, уплаченных налогов из прибыли и

   процентов по кредитам к уплате (или как сумму прибыли до налогообложения и процентов по кредитам к уплате). Используя этот показатель, можно установить предел, ниже которого значение прибыли до вычета процентов и налогов не должно опускаться. Несостоятельность в выплате процентов может вызвать финансовые затруднения, а в худшем случае привести к банкротству предприятия. Коэффициент должен быть больше единицы, так как в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с кредиторами по текущим обязательствам.

   Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (Кпфр) отличается от предыдущего показателя тем, что учитывает расходы по финансовой аренде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле;

   Кпфр = (Пдвнп + Рфа) / (Пку + Рфа),  (1.3.2)

   где Рфа— расходы по финансовой аренде, тыс. руб.

   Если  предприятие имеет выпущенные привилегированные  акции, по которым требуется выплата дивидендов, то денежные расходы предприятия на эту сумму увеличиваются. В связи с этим возникает необходимость расчета коэффициента покрытия денежных выплат (Кпдв). При его расчете числитель предыдущего показателя увеличивается на сумму амортизации, которая не приводит к оттоку денежных средств, а знаменатель увеличивается на величину дивидендов по привилегированным акциям с учетом поправки на величину ставки налога на прибыль. Таким образом, коэффициент покрытия денежных выплат рассчитывается так:

   Кпдв = (Пдвнп + Рдфа + Ам) /((Пку + Рдфа + Дна) / (1 - Т)),  (1.3.3)

   где Рдфа — расходы по долгосрочной финансовой аренде за анализируемый период, тыс. руб.;

     Ам — амортизация основных  средств и нематериальных активов  за

   анализируемый период, тыс. руб.;

   Дпа — дивиденды по привилегированным акциям, тыс. руб.;

   Т — ставка налога на прибыль, в долях единицы.

   Выплата дивидендов производится из чистой прибыли, поэтому ее величина корректируется путем деления на (1 — Т). Проведение указанной корректировки позволяет рассчитать ту часть прибыли до налогообложения, которая необходима для выплаты дивидендов. 

   На  заключительном этапе предварительного анализа все показатели (коэффициенты), отражающие степень финансовой устойчивости предприятия, сводятся в специальную таблицу. На основании ее делается окончательный вывод о степени финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности.

 

2. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ЗАО СХП «ЗАРЯ»

 

  В практической части я проведу  анализ финансовой устойчивости сельскохозяйственного предприятия ЗАО «Заря». Данное предприятие занимается выращиванием зерновых и зернобобовых культур, сахарной свеклы.

   Источником информации для анализа финансовой устойчивости данных предприятий служит отчетный бухгалтерский баланс (форма№1) (см. Приложение),

   Коэффициент концентрации заемного капитала. Рассчитаем коэффициент финансовой независимости для предприятия ЗАО СХП «Заря» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в таблице 2.1

Таблица 2.1

Коэффициент финансовой независимости для предприятия ЗАО СХП «Заря»

 

   По  данным расчетов видно, что предприятие  «Заря» достаточно финансово автономно и его финансовая независимость за год повысилась: в начале рассматриваемого периода 57 %, а в конце – 77 % стоимости имущества принадлежит собственникам. За анализируемый период статус собственников повысился на 35,29 %.

   Рост  данного коэффициента произошел  за счет того, что собственный капитал сократился на порядок меньше относительно итога баланса.

   Коэффициент финансовой зависимости. Вычислим коэффициент финансовой зависимости для предприятия ЗАО СПХ «Заря» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в табл. 2.2.

Таблица 2.2

Коэффициент финансовой зависимости для предприятия ЗАО СХП «Заря»

 

   Финансовая зависимость за отчетный год у предприятия «Заря» на порядок снизилась. Значения коэффициента финансовой зависимости можно интерпретировать следующим образом: на 01.01.07 в каждой сумме, равной 1,76 руб. и вложенной в активы предприятия «Заря», 76 коп. составляли заемные средства, а на 01.01 2008 г. в каждой сумме, равной 1,30 руб., 30 коп. были заемными средствами.

   Снижение данного коэффициента произошло за счет того, что собственный капитал сократился на порядок меньше относительно общего итога баланса

   Коэффициент заемного капитала. Вычислим коэффициент заемного капитала для предприятия «Заря» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в табл. 2.3.

Таблица 2.3

Коэффициент заемного капитала для предприятия ЗАО СХП «Заря»

 

  По  данным расчетов видно, что предприятие  «Заря» имеет достаточно низкое значение коэффициента заемного капитала. К тому же за рассматриваемый период данный коэффициент уменьшился почти на половину, а с ним понизилась и с финансовая зависимость предприятия «Заря» от внешних инвесторов, а следовательно возросла финансовая устойчивость..

  Уменьшение  данного коэффициента вызвано тем, что заемный капитал (в основном долгосрочные заемные средства) сократились  в большей степени, чем сократился общий итог баланса.

   Коэффициент маневренности собственного капитала. Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала для предприятия ЗАО СПХ «Заря» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в табл. 2.4. 
 
 

Таблица 2.4

Коэффициент маневренности собственного капитала для предприятия ЗАО СХП «Заря»