Анализ финансового состояния предприятия

По результатам  данной таблицы можно сделать  следующие выводы:

• Большая часть финансовых ресурсов организации вложена во внеоборотные активы. Но за отчетный период (на конец) их доля в активах предприятия снизилась на 1% .
• В то же время на 1% увеличилась доля оборотных активов, преимущественно из-за роста товарно-материальных запасов. Возможно, это является следствием застоя товара и материала на складе.
• На 0,3% на конец отчетного периода уменьшилась дебиторская задолженность и увеличились денежные средства. Это, несомненно, является положительной тенденцией, но сумма задолженности всё ещё остается достаточно высокой и возрастает риск  невозвратности.
• Основным источником финансирования являются заемные средства. И в 2009 г. их доля увеличилась на 10,3%. Эта тенденция является тревожным знаком, т.к. предприятие рискует стать неплатежеспособным.
• Доля же собственного капитала, наоборот, снизилась на эти 10,3% из-за уменьшения нераспределенной прибыли
• Долгосрочные обязательства увеличились на 8,1% и составили основу всех заемных средств, что может говорить о финансовой неустойчивости предприятия.

2.2. Анализ ликвидности баланса организации 

Задача  анализа ликвидности баланса  возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности.  
 
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежном выражении соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.  
 
В зависимости от ликвидности активы принято разделять на следующие группы:

• А1. Наиболее ликвидные активы;
• А2. Быстро реализуемые активы;
• А3. Медленно реализуемые активы;
• А4. Трудно реализуемые активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

• П1. Наиболее срочные обязательства;
• П2. Краткосрочные пассивы;
• П3. Долгосрочные пассивы;
• П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы.

Таблица 2. Состав групп активов и пассивов по балансу.

Расчеты групп актива и пассива баланса на 2008 г. и 2009 г. представлены в таблице 3.

Таблица 3. Расчет групп активов и пассивов по данным баланса.

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.  
 
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения:

А1 > П1  
 
А2 > П2  
 
А3 > П3  
 
А4 < П4

Поскольку не соблюдаются все неравенства, то предприятие не обладает абсолютной ликвидностью как в 2008, так и в 2009 гг.

И в 2008 г., и в 2009 г. соблюдается выполнение только неравенства А2 > П2. Это свидетельствует о том, что организация располагает быстрореализуемыми  активами в большем объеме, чем требуется для покрытия краткосрочных кредитов и займов (в 2008 г. платежный излишек составил 894 д.ед., а в 2009 г. излишек равен 858 д.ед.). Но следует понимать, что основу этих активов составляет дебиторская задолженность и ее еще необходимо получить от должников. Несмотря на то, что к 2009 г. часть задолженности получена, ее уровень все еще достаточно высок.

В целом  по первым двум группам пассивы превышают  активы, что свидетельствует о нехватке денежных средств и кратковременной неплатежеспособности.

Платежный недостаток по первой группе активов  и пассивов и в 2008, и в 2009 гг. показывает, что организация неликвидна, по третьей  группе – говорит об отрицательном  прогнозе платежеспособности организации в перспективе.

Наличие излишка по четвертой группе (11429 в 2008 г. и 14762 в 2009 г.) рассматривается как нежелательное состояние. Эта сумма может быть направлена на погашение платежного недостатка при оплате срочных обязательств.

В целом  наблюдается тенденция к ухудшению  ликвидности баланса, т.к. суммы платежных  недостатков по первой и третьей  группам в 2009 г. растут, платежный излишек по второй группе уменьшился и платежный излишек (нежелательный) по четвертой группе значительно увеличился по сравнению с 2008 г. 

2.3. Анализ основных  финансовых коэффициентов  отчетности 

Наиболее  широко используются финансовые коэффициенты двух типов⁸.

Первый представляет некоторую информацию о финансовом положении фирмы на определенный момент времени — на момент составления баланса. Это балансовые финансовые коэффициенты. Название вполне соответствует их сущности, поскольку и числитель, и знаменатель в них взяты непосредственно из баланса.

Второй  тип представляет информацию о каких-либо аспектах деятельности фирмы за определенный период времени, обычно за год. Такие коэффициенты называются коэффициентами на основе отчета о прибылях и убытках либо коэффициентами на основе баланса/отчета о прибылях и убытках.

Коэффициенты на основе отчета о прибылях и убытках сопоставляют различные показатели, определенные нарастающим итогом. Коэффициенты на основе баланса/отчета о прибылях и убытках сопоставляют показатель, определенный нарастающим итогом (из отчета о прибылях и убытках), с показателем состояния активов и пассивов на отдельный момент времени (из баланса).

В дополнение к сказанному, в целях проведения дальнейшего анализа можно разделить все финансовые коэффициенты на четыре отдельные группы:

1. ликвидности,
2. финансовой устойчивости,
3. деловой активности
4. рентабельности.

Ни один коэффициент в отдельности не дает достаточно оснований судить о финансовом положении и деятельности фирмы. Только анализируя группу финансовых коэффициентов, можно прийти к обоснованным выводам. 

2.3.1. Расчет коэффициентов ликвидности 

На практике ликвидность означает превышение оборотных  средств предприятия над краткосрочными обязательствами. Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия покрыть свои обязательства в течение отчетного периода. 

Наиболее  важными среди них для финансового менеджмента являются следующие⁹:

• коэффициент обшей (текущей) ликвидности;  
• коэффициент критической ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет из себя отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных кредитов. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В России его оптимальный уровень считается равным 0,2 - 0,5.

Коэффициент критической ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Для расчета коэффициента срочной ликвидности может применяться также другая формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборотными средствами (без учета расходов будущих периодов) и материально-производственными запасами. По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,8 — 1.

Необходимость расчета коэффициента критической ликвидности вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели только после их реализации.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенною периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен быть больше двух или равняться двум ( >2 ). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. При анализе коэффициента особое внимание обращается на его динамику.

Таблица 4. Расчет коэффициентов ликвидности  на 2008, 2009 гг.