Анализ финансового состояния предприятия на примере ЗАО «ТОТУС»

    В целом кредиторская задолженность  организации уменьшилась на 6914297 руб. и на конец отчетного периода  составила 6851517 руб., что в общем  объеме валюты баланса составило 14,36%.

    10. За анализируемый период сократилась  задолженность организации перед  банками по предоставленным ей  краткосрочным кредитам на 2289112 руб., или на 21,93%.

    В целом следует отметить, что структура  совокупных активов организации  характеризуется значительным превышением  в их составе доли внеоборотных активов, которая составила на конец отчетного  периода 68,02%. Состав внеоборотных активов  необходимо более детализировать, т.е. углубить анализ. Увеличение в составе  внеоборотных активов такой статьи как нематериальные активы косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так  как она вкладывает свои средства в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность. Увеличение за анализируемый  период основных средств организации  подтверждает проведение последовательной политики руководства организации  на техническое перевооружение.

    Значительный  рост  (абсолютный и относительный) величины материальных оборотных средств  за анализируемый период вызывает необходимость  углубить анализ состава и структуры  этих средств, причем основное внимание целесообразно уделить выявлению  тенденций изменения таких элементов  оборотных средств, как сырье, материалы  и другие аналогичные ценности, затраты  в незавершенном производстве, готовая  продукция и товары для перепродажи.

    Уменьшение  суммы дебиторской задолженности  является положительным моментом, но все же финансово-экономическим  службам организации необходимо продолжить работу по анализу и инвентаризации расчетов с дебиторами.

2. Анализ финансовых коэффициентов

 

2.2.1.   Анализ показателей  ликвидности и

    Показателей финансовой устойчивости 

    Традиционные  методы оценки платежеспособности и  финансовой устойчивости состоят в  расчете коэффициентов, которые  определяются на основе структуры баланса  каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с нормативными значениями, что и  составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать  уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать  находя таким образом рейтинг  данной организации.

    Финансовая  устойчивость организации есть не что  иное как надежно гарантированная  платежеспособность, независимость  от случайностей рыночной конъюнктуры  и поведения партнеров.

    Платежеспособность  в международной практике означает достаточность ликвидных активов  для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных  активов над обязательствами  данного вида означает финансовую устойчивость.

          Для измерения платежеспособности  в России рассчитывается три  коэффициента:

• коэффициент ликвидности;
• промежуточный коэффициент покрытия;
• коэффициент текущей ликвидности.

    Коэффициент ликвидности определяется как отношение  суммы денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений к величине краткосрочной  задолженности.

    Промежуточный коэффициент покрытия определяется как отношение суммы ликвидных активов (денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения) и дебиторской задолженности к величине краткосрочной задолженности.

    Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) определяется как отношение суммы оборотных активов (ликвидные активы плюс дебиторская задолженность плюс запасы) к величине краткосрочной задолженности.

    Кроме коэффициента ликвидности, который  называют еще абсолютным коэффициентом  ликвидности, и промежуточного коэффициента покрытия, предлагается исчислять коэффициент  «критической оценки», который отличается от числителя коэффициента абсолютной ликвидности в большую сторону  – на величину дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты, а от знаменателя в меньшую  сторону – на величину дебиторской  задолженности, платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты.

    Оценка  ликвидности баланса в этом разделе  проводится по методике, изложенной многими  авторами.  Сущность данной методики заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

    Для определения ликвидности баланса  авторы предлагают использовать балансовое соотношение следующего вида: 

                 { А 1 ³ П 1;  А 2 ³ П 2;  А 3 ³ П 3;  А 4 £ П 4 }. 

    Если  имеют место эти соотношения, то баланс считается абсолютно ликвидным.

    Для анализа ликвидности баланса  методика предполагает перегруппировку  статей баланса организации с  целью получения баланса в  агрегированном виде, удобном для проведения анализа.

      Анализ абсолютных показателей  баланса, приведенного к агрегированному  виду, свидетельствует о неудовлетворительной  структуре баланса, что подтверждают  следующие факты:

1. Результаты расчетов и сопоставление итогов групп по активу и пассиву баланса ЗАО «ХЛЕБ» имеет следующие соотношения:

               { А 1 <  П 1;  А 2 <  П 2;  А 3  > П 3;   А 4  < П 4 }.

       Исходя из этого можно охарактеризовать  ликвидность баланса организации  как недостаточную.

2. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.
3.   В начале анализируемого периода соотношение между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами организации было 0,66 : 1 /9023194:13765814/. В течение анализируемого периода произошло изменение этого соотношения и к концу периода оно составило 0,20 : 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение /на 46 пунктов/ величины коэффициента срочности. В результате, в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 20% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении.
4.   Однако, следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек. Поэтому недостаток средств по другим группам актива может быть компенсирован этим излишком, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
5. Четвертое неравенство хотя и носит «балансирующий» характер, в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у организации собственных оборотных средств.

    Проводимый  по изложенной методике анализ ликвидности  баланса ЗАО «ТОТУС» является приближенным по той причине, что  соответствие степени ликвидности  активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью  информации, так как исследование ограничивается внешним анализом публичной  финансовой отчетности. Анализ проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние организации  с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов, но более  детальным, на наш взгляд, является анализ ликвидности при помощи финансовых коэффициентов.

      Результаты расчета коэффициентов  ликвидности по данным баланса ЗАО «ТОТУС» приведен в табл. 1.

      Данные таблицы 1 показывают отрицательную динамику показателей ликвидности баланса, кроме показателя текущей ликвидности. По этому показателю произошел рост на 17,24% в течение анализируемого периода.

      По международным стандартам  оптимальное значение для общего  показателя ликвидности должно  быть больше «1» и лежать  в диапазоне от «1» до «2».  Поэтому, уменьшение этого показателя  в динамике свидетельствует о  неэффективной структуре капитала.

      По мнению специалистов, значение  коэффициента «критической оценки»  в оптимальном случае должно быть чуть больше «1» (для России рекомендуется, чтобы его значение попадало в интервал от  «0,7» до «0,8»). 

                        Таблица 1.    

    Показатели  ликвидности.

     

    У анализируемой организации значение этого коэффициента на начало периода  было близко к критериальному, но в  конце отчетного периода оно  снизилось. Это отрицательная тенденция. На конец периода значение этого  коэффициента говорит о том, что  организация при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами сможет погасить лишь 36% своей краткосрочной  задолженности. Однако, следует иметь  в виду, что достоверность выводов  по результатам расчетов данного  коэффициента в значительной степени  зависит от качества

      дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения организации и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета.

      Считается, что оптимальное значение  коэффициента абсолютной ликвидности  для России лежит в интервале  от «0,2» до «0,25»; значение  этого показателя по балансу  ЗАО «ТОТУС» на начало периода  – 0,37 (значительно выше оптимального значения показателя), а на конец анализируемого периода – 0,09, что значительно ниже оптимального значения и говорит о том, что за счет денежных средств, находящихся на балансе, организация может погасить лишь 9% своих краткосрочных обязательств.

    Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить в какой степени текущие  активы организации покрывают ее обязательства. У анализируемой  организации за отчетный период данный показатель увеличился на 0,15 пункта и  к концу периода составил 1,02. Это  свидетельствует о том, что организация  располагает некоторым объемом  свободных ресурсов, формируемых  за счет собственных источников. Однако, значение этого показателя все же невелико.

      Низкие значения коэффициентов  у ЗАО «ТОТУС» свидетельствуют  о неэффективном управлении капиталом  и еще раз подтверждают сделанный  нами ранее вывод о неудовлетворительности  структуры баланса организации. 

      Важной частью финансового анализа  состояния организации является  анализ его финансовой устойчивости.

    В результате анализа показателей  финансовой устойчивости по данным финансовой отчетности ЗАО «ТОТУС», можно прийти к выводу о неустойчивости финансового  состояния организации на конец  анализируемого периода о чем  говорят следующие факты:

1. Величина собственных оборотных средств хотя и увеличилась к концу периода на 3412893 руб., или на 108,3%, но осталась на очень низком уровне – 254384 руб. Это подтверждается и коэффициентом маневренности собственных оборотных средств. Его значение на конец анализируемого периода составило 0,01. Это свидетельствует о том, что величина собственных оборотных средств организации очень мала и составляет всего лишь 1% от всех средств, авансированных для финансирования текущей деятельности организации.
2. Значение коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования на конец анализируемого периода составило 0,02 /2%/, что также подтверждает сделанный нами ранее вывод об очень низком уровне собственных источников финансирования.
3. Значение коэффициента финансовой независимости значительно ниже критической точки, что также свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам организации принадлежат лишь 3% в общей стоимости имущества, а нижней границей считается его значение – 40%. Этот вывод подтверждает также и значение коэффициента финансирования /2,18/.
4. Благоприятной тенденцией считается рост коэффициента автономии.  Он показывает, что доля собственных средств организации в общей сумме всех средств, авансированных ею для осуществления уставной деятельности, составила к концу анализируемого периода 69% против 53% на начало периода.