Управление оборотными активами в СПК «Успеновский»

     Относительное высвобождение - имеет место, когда темпы роста объемов продаж опережают темпы роста оборотных средств. В этом случае при меньшем объеме оборотных средств достигается больший размер реализации.

     Сумма высвобождения оборотных средств  за счет ускорения оборачиваемости (О_выс) рассчитывается по формуле:

                                                                                                         (1.13) 
 

где:

   Во –  выручка от реализации продукции  в отчетном периоде, тыс. р.

   Тб, То  – средняя продолжительность  одного оборота соответственно  в  

    базисном  и отчетном периодах, дней. 

   Рентабельность  материальных оборотных  средств представляет собой отношение прибыли к материальных затрат: 

                                                                                                (1.14)

где:

    ПР – прибыль, тыс. р.

    ОбС – среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. р. 

    Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Оборотные средства, находясь в постоянном движении, осуществляют непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении производства. 

     1.2. Основные принципы  организации оборотных  средств

     Организация оборотных средств на предприятии  включает определение потребности  в оборотных средствах, их состава, структуры, источников формирования, а также регулирование и управление использованием оборотных средств.

     Одним из основных принципов организации  оборотных средств является нормирование, Реализация этого принципа позволяет  экономически обоснованно установить необходимый размер оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими своих функций. Ошибочная практика отказа от нормирования оборотных средств является одной из причин кризисного состояния экономики, падения производства и нарушений платежно-расчетной дисциплины.

     Важнейшим принципом правильной организации  оборотных средств является использование  их строго по целевому назначению. Нарушение  этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, всякого рода потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей и т. д. весьма отрицательно сказалось на производственной деятельности многих предприятий, привело, как уже отмечалось, к кризису платежно-расчетной дисциплины, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим — по заработной плате, бюджету — по налоговым платежам.

     Важным  принципом организации оборотных  средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости.

     На  практике значительная часть наших  предприятий не выполняют этого  принципа, что крайне отрицательно сказывается на их хозяйственной  деятельности. 

     1.3. Особенности управления оборотными средствами 

     Управление  оборотными активами предприятия связано  с конкретными особенностями  формирования его операционного  цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.

     Необходимо  отметить, что движение оборотных  активов предприятия в процессе их кругооборота проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

     • На первой стадии денежные активы (включая их эквиваленты в форме краткосрочных финансовых инвестиций) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

     • На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

     • На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.

     • На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых инвестиций).¹

     Важнейшей характеристикой операционного  цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования  оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

     Принципиальная  формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия, имеет вид:

     П0Ц = П0_мз+П0_гп+П0_дз, (3)

     где ПОЦ - продолжительность операционного  цикла предприятия, дн.

     П0_мз - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

     П0_гп - продолжительность оборота запасов готовой продукции, дн.

     ПОдз - продолжительность инкассации текущей  дебиторской задолженности, в днях.

     В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

     Производственный  цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

     Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:

     ППЦ = П0_см+П0_нз+П0_гп (4)

     где ППЦ - продолжительность производственного  цикла предприятия, в днях; П0_см - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях; П0_нз- период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях; П0_гп - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

     Финансовый  цикл (цикл денежного оборота) предприятия  представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

     Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

     ПфЦ = ППЦ + П0дз-П0_кз, (5)

     где ПфЦ - продолжительность финансового  цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях; ППЦ - продолжительность  производственного цикла предприятия, в днях; ПОдз - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях; П0_кз - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.²

     Значительный  объем финансовых ресурсов, инвестируемых  в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в последовательном управлении оборотными активами предприятия.

     Главная задача этого управления состоит  в формировании необходимого объема, оптимизации состава и обеспечении  эффективного использования оборотных  активов предприятия.

     Управление  оборотными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам³:

     1. Анализ оборотных активов предприятия  в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

     • На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

     • На второй стадии анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

     • На третьей стадии анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

     • На четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид: Р_оа = Р_{рп *}О_оа, (6)

     где Р_оа - рентабельность оборотных активов; Ррп - рентабельность реализации продукции; О_оа - оборачиваемость оборотных активов.

     • На пятой стадии анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

     Результаты  проведенного анализа позволяют  определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

     2. Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

     Теория  финансового менеджмента рассматривает  три принципиальных подхода к  политике формирования оборотных активов  предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

     • Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов- их оборачиваемости и уровне рентабельности.