Тенденции и перспективы развития валютной системы

Для большинства валют  используется только обменный курс по кассовым операциям. Он применим для торговых сделок в течение ближайших суток. Поскольку спрос и предложение валют постоянно изменяются, то для многих валют публикуются прогнозные обменные курсы по срочным операциям через 30, 90 и 180 дней. Когда цена 1 доллара увеличивается, например поднимается с 5000 до 5500 рублей, то говорят, что стоимость рубля понизилась, или рубль обесценился. Одновременно произошло повышение стоимости доллара — рост его обменного курса  по отношению к рублю.

Как и на любом рынке, объем спроса и предложения валюты зависит от ее цены валютного курса.

Спрос на валюту формируется  импортерами, инвесторами, экспортерами отечественных  товаров. Рынок валют един и интернационален. Поэтому неверно утверждать, что кривые спроса и предложения долларов описывают валютный рынок США, а кривые спроса и предложения рублей — валютный рынок России. На этом рынке нет единой единицы измерения, оценивающей каждый товар — валюту. Следовательно, этот рынок можно рассматривать как бартерный, на котором необходимо попарно анализировать различные валюты. Пересечение кривых спроса и предложения на валютном рынке происходит в точке равновесия рыночного курса валют. Это базисное, или фундаментальное, равновесие. На практике, в силу ряда причин, текущий равновесный курс все время колеблется. Это колебание прослеживается во времени и в пространстве. В различных центрах единого международного валютного рынка может складываться различный курс одной и той же валюты. Валютные дилеры, покупая валюту в одном месте и продавая в другом, способствуют формированию единого валютного курса в рамках единого международного валютного рынка.

Итак, валютная политика — совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики в рамках «магического многоугольника»: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Тенденции и перспективы развития валютной системы

 

3.1 Перспективы  развития европейской валютной  системы

 

Европейская валютная система (ЕВС) — форма организации отношений стран — членов ЕС в валютной сфере, имеющая целью обеспечить устойчивое соотношение курсов национальных валют этих государств и тем самым содействовать стабилизации их внешнеэкономических связей в целом. ЕВС базируется на трех основных элементах. Первый — обязательство стран — участниц поддерживать колебание рыночного курса своих валют в пределах узкого диапазона — от взаимного центрального курса. Второй элемент ЕВС — специальная Европейская валютная единица (ЭКЮ), базирующаяся на корзине национальных валют. Третий элемент ЕВС — механизм оказания кредитной и взаимной финансовой помощи тем правительствам, которые испытывают финансовые затруднения при поддержании рыночного курса своей валюты в пределах согласованного диапазона отклонений. Этот механизм состоит из двух частей: системы краткосрочной (до 75 дней) взаимопомощи центральных банков на двусторонней основе и системы валютной поддержки на многосторонней основе из специального финансового фонда ЕЭС на условиях краткосрочного кредитования (до трех месяцев с правом пролонгации кредита еще на такой же срок) и среднесрочного финансирования (от 2 до 5 лет). ЕВС действует с 1979 г [7, с. 58].

Вступившее в силу в марте 1979 г. Соглашение об экономическом и валютном сотрудничестве между государствами - членами Европейского экономического сообщества было первым шагом к образованию Европейской валютной системы (ЕВС). Его основной и важнейшей особенностью является режим валютных курсов, предназначенный для стабилизации курсов валют государств-участников в определенных пределах. Данное соглашение является последним из принятых в течение нескольких лет документов по вопросам валютной политики Европейского Сообщества (ЕС). ЕВС официально начала функционировать 13 марта 1979 г. В число ее государств - участников ЕВС входили Бельгия, Дания, Франция, Федеративная Республика Германия, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии.(Соединенное Королевство является членом ЕВС, однако не принимает участия в его соглашениях о валютной интервенции.) Цель соглашения о ЕВС состояла в стимулировании более тесного валютного сотрудничества, направляемого на создание зоны валютной стабильности в Европе.

В настоящее время развивается процесс глобализации экономической деятельности при помощи многообразных международных экономических связей в области производства, торговли, финансов.

В то же время набирает силу и процесс регионализации в виде создания региональных экономических блоков и объединений в разных уголках планеты.

Яркими проявлениями этой тенденции  являются Европейский союз и Европейский валютный союз [7, с. 59].

Кроме того, наблюдается пока скрытая  тенденция переформирования мирового валютного рынка, созданного на базе американского доллара, и необходимого изменения функций международных финансовых институтов. Все это проявилось в ходе мирового финансового кризиса 1998 г. Следовательно, ключевыми проблемами нового тысячелетия станут пересмотр структуры мировых валютных резервов, международной ликвидности, отказ от доминирующей роли американского доллара и переход к многополярной валютной системе. Кроме того, основываясь на объективных глобальных тенденциях мирового развития в целом и валютного рынка в частности, можно предположить, что в отдаленной перспективе возникает необходимость и целесообразность формирования единой мировой валюты.

Поэтому тема данной контрольной работы: Европейская валютная система (ЕВС): этапы развития, противоречия и перспективы современного этапа, является в настоящее время актуальной.

Причины развития процессов валютной интеграции в ЕЭС неотделимы от структурных изменений в мировой капиталистической системе хозяйства и эволюции ее валютных систем с начала 70-х гг.

В 50-х и начале 60-х гг. Бреттон-Вудская валютная система была относительно стабильной. Ее механизм соответствовал структуре мирового капиталистического хозяйства и расстановке сил на международной арене. В 50-е гг. экономическое могущество США поставило другие капиталистические государства в свою полную экономическую и финансовую зависимость.

Однако изменение соотношения сил в капиталистическом мире в пользу стран Западной Европы и Японии, рост их экономической мощи привели к выступлениям против валютной гегемонии США, злоупотреблявших статусом доллара в роли резервной валюты и поощрявших внешнеэкономическую экспансию своих монополий. Непосредственный толчок планам создания ЕВС дали Ямайские соглашения о реформе международной валютной системы (1976-1978 гг.), основные принципы которой не отвечали интересам западноевропейских стран. 

С 13 марта 1979 г. начала функционировать Европейская валютная система (в составе 8 стран Общего рынка — Германии, Франции, Бенилюкса, Италии, Ирландии, Дании).

Механизм работы ЕВС  составили три элемента: европейская  валютная единица — Экю; режим совместного колебания валютных курсов — «суперзмея», Европейский фонд валютного сотрудничества.

Экю — составная валюта, ее поддерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависит от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле.  

Сетка паритетов и ее связь с Экю являлась основой валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов. Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположных допустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабую валюту, а банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждает прибегать к ужесточению денежно-кредитной политики и повышению учетных ставок. Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой  [8, с. 46].

Введение механизма  поддержания валютных курсов и системы  валютных интервенций повлекло за собой создание системы краткосрочного и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы.

1. Система кредитов  типа «своп» между центральными  банками, чьи курсы валют достигли допустимых пределов.

2. Фонд краткосрочного  кредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 г.). Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3 до 6 месяцев с правом продления до 9 месяцев.

3. Фонд предоставления  среднесрочных кредитов на срок  от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. Экю в 1985 г.).

Краткосрочное кредитование проводилось Центральным банком без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономической политики, одобренной Советом министров ЕЭС на уровне министров финансов.

Позднее фонды краткосрочного и среднесрочного кредитования были преобразованы в Европейский валютный фонд, заменивший Европейский фонд валютного сотрудничества, созданный в 1973 г. в период первой попытки сообщества достичь экономического и валютного союза.

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что Экю  станет:

1) основой для расчетов  в рамках механизма, определяющего валютные курсы;

2) основой для определения  показателя отклонений курса  какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему, от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;

3) средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;

4) средством расчетов  между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;

5) реальным резервным  активом.

В рамках ЕВС роль золота как резервного актива значительно повысилась; оно используется в качестве частичного обеспечения Экю. Был создан его крупный межгосударственный фонд. Страны ЕЭС обладают примерно 40 % мировых золотых запасов.

Целью общей валюты является создание зоны экономической стабильности, облегчение обменов и согласование экономических политик. Соблюдение установленных сроков позволит ответить на вопрос о готовности Старого Света создать противовес влиянию США. Ведь доллар используется в 60 % мировых торговых операций, при том что ВНП США составляет только 20 % мирового ВНП. Нестабильность Обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, вынужденных страховаться от обменных рисков.

Элементы валютной интеграции в Западной Европе формировались задолго до создания ЕС. Западноевропейской интеграции предшествовали соглашение о многосторонних валютных компенсациях между Францией, Италией, Бельгией, Нидерландами, Люксембургом и присоединившимися к ним с 1947 г. западными оккупационными зонами Германии; соглашения 1948 и 1949 гг. о внутриевропейских платежах и компенсациях между 17 государствами ОЭСР: Европейский платежный союз (ЕПС) — многосторонний клиринг 1950—1958 гг.; введение конвертируемости валют в 1958—1961 гг  [8, с. 47].

Постепенно сложились  условия для валютной гармонизации — сближения структур национальных валютных систем и методов валютной политики; коордотации — согласования целей валютной политики, в частности путем совместных консультаций; унификации — проведения единой валютной политики. Однако процесс подлинной валютной интеграции начинается на стадии создания экономического и валютного союза, в пределах которого обеспечивается свободное перемещение товаров, услуг, капиталов, валют на основе равных условий конкуренции и унификации законодательства в этой сфере. Процесс интеграции включает несколько этапов, направленных на создание единого рынка и на этой базе экономического и валютного союза.

В 1958—1968 гг. («переходный  период») был образован таможенный союз. Были отменены таможенные пошлины и ограничения во взаимной торговле, введен единый таможенный тариф на ввоз товаров из третьих стран в целях ограждения ЕЭС от иностранной конкуренции. К 1967 г. сложился аграрный общий рынок. Введен особый режим регулирования сельскохозяйственных цен. Создан аграрный фонд ЕС в целях модернизации сельского хозяйства и поддержки фермеров от разорения. Таможенный союз дополнялся элементами межгосударственного согласования экономической и валютной политики. Были сняты многие ограничения для движения капитала и рабочей силы [9, с. 43].

Поэтапный «план Вернера», принятый 22 марта 1971 г. Советом министров ЕЭС, был рассчитан на 10 лет (1971 — 1980 гг.).

На первом этапе (1971—1974 гг.) предусматривались сужение пределов (до ± 1,2%, а затем до 0) колебаний валютных курсов, введение полной взаимной обратимости валют, унификация валютной политики на основе ее гармонизации и координации, согласование экономической, финансовой и денежно-кредитной политики. На втором этапе (1975—1976 гг.) намечалось завершение этих мероприятий. На третьем этапе (1977—1979 гг.) предполагалось передать наднациональным органам «Общего рынка» некоторые полномочия, принадлежавшие национальным правительствам, создать европейскую валюту в целях автоматического выравнивания валютных курсов и цен на базе фиксированных паритетов. Планировались создание единой бюджетной системы, гармонизация деятельности банков и банковского законодательства. Ставились задачи учредить общий центр для решения валютно-финансовых проблем и объединить центральные банки ЕЭС по типу ФРС США для гармонизации денежно-кредитной и валютной политики.

Несмотря на некоторые  сдвиги в интеграционном процессе, с 1974 г, «план Вернера» потерпел провал. Это было обусловлено разногласиями в ЕС, в частности между национальным суверенитетом и попытками наднационального регулирования валютно-кредитных отношений, дифференциацией экономического развития стран-членов, кризисами 70-х — начала 80-х годов и другими факторами. Длительный застой интеграции в ЕС продолжался с середины 70-х до середины 80-х годов.

В конце 70-х годов активизировались поиски путей создания экономического и валютного союза. В проекте председателя Комиссии ЕС Р. Дженкинса (октябрь 1977 г.) упор был сделан на создание европейского органа для эмиссии коллективной валюты и частичного контроля над экономикой стран — членов ЕЭС. Эти принципы валютной интеграции были положены в основу проекта, предложенного Францией и ФРГ в Бремене в июле 1978 г. В итоге затяжных и трудных переговоров 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ее цели следующие: обеспечить достижение экономической интеграции; создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте; оградить «Общий рынок» от экспансии доллара.