Техника андеррайтинга ценных бумаг: международный опыт и российская практика

  6. Зависимость от иностранных фондовых рынков.

Главная проблема здесь  в неразвитости собственной системы 
и механизмов рынка, андеррайтинг поможет отладить механизм 
эмиссии и последующей реализации ценных бумаг, что, в конечном 
счете, позволит значительно улучшить и развить всю систему 
рыночных отношений в целом.   

Андеррайтинг на сегодняшний  день очень перспективное 
направление развития экономики и имеет колоссальные 
преимущества над банковскими кредитами, особенно для 
развивающихся инновационных предприятий. Андеррайтинг не решит 
всех проблем современного фондового рынка в России, но поможет 
существенно их облегчить и найти пути решения. Развитая система 
андеррайтинговых отношений необходима для установления рыночных 
отношений, увеличения инвестиционной активности, прекращения 
колоссальной утечки капиталов за границу и улучшения общей 
экономической ситуации.

Конкуренция значительно  улучшила качество 
андеррайтинговых услуг в России. Если раньше брокер лишь 
готовил для потенциального эмитента требуемый пакет документов, 
делал инвестиционный меморандум, сдавал его в агентство, 
размещал облигации, то сегодня подход к клиенту в корне 
изменился. Профессиональный участник более глубоко подходит к 
оценке потенциала своего клиента. Работа начинается с изучения 
эмитента, его проблем и преимуществ, и затем только 
осуществляется сотрудничество. Брокер консультирует клиента по 
вопросам корпоративного управления, улучшения некоторых 
финансовых показателей, кадровой политики, реструктуризации 
структуры компании, всего того, что может значительно улучшить 
привлекательность компании в глазах инвесторов. Помимо этого, 
андеррайтинг начинает обрастать дополнительными услугами, 
например, когда идет не только размещение бумаг, но и 
согласование инвестиционного проекта эмитента с антимонопольным 
комитетом, если он является субъектом естественной 
монополии.

Заключение

Фондовый рынок  выступает связующим звеном для 
представителей крупных финансовых структур, частных инвесторов, 
готовых разместить свой капитал в отраслях нуждающихся в 
финансировании, а при создании надлежащих экономических 
предпосылок готовых вкладывать капитал даже в долгосрочные 
проекты, и большим пластом капиталоемких отраслей и объектов 
требующих срочных инвестиций. В фондовом рынке  
посредством купли-продажи акций становится возможным 
привлечение средств в производство с одной стороны, и 
эффективный оборот капитала с другой.

Андеррайтинг хорошее подспорье в преодолении негативно влияющих внешних факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России, в частности высокой социальной и политической нестабильности, а также 
инфляции. И конечно в наращивании объемов и переход в категорию 
классифицируемых рынков ценных бумаг.

Андеррайтинг, необходим  именно 
инновационным предприятиям, потому что  риски 
распределяются между всеми держателями акций пропорционально их 
количеству и сравнительно малы, а прибыль в виде дивидендов 
вполне осязаема. К тому же в процессе андеррайтинга существует 
возможность найти инвесторов, которые искренне заинтересованы в 
развитии данной отрасли, проведении исследования или выпуска 
новой продукции, что дает возможность установить долгие и 
плодотворные отношения на взаимовыгодных условиях.

Следующим аргументом в  пользу андеррайтинга является, что 
и после реализации программы денежные вливания не иссякают, за счет повышения курса акций, улучшения кредитной истории и 
создания репутации фирмы.

Андеррайтер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг (финансовый консультант) или группа профессиональных участников рынка ценных бумаг, обслуживающие и гарантирующие эмиссию ценных бумаг эмитента, осуществляющие их покупку для дальнейшей перепродажи широкой публике.

Андеррайтинг  ценных бумаг – это организация эмиссии ценных бумаг для клиента – эмитента ценных бумаг и гарантирование в той или иной форме их размещения на первичном рынке.

Проблемы Российского  рынка ценных бумаг и их решения  посредством внедрения андеррайтинга:

1. Небольшие объемы и не ликвидность фондов.

2. Неразвитость материальной  базы, технологий торговли, регулятивной и 
информационной инфраструктуры, неизвестно соотношение сил на 
фондовом рынке.

3.Слабость механизмов  государственного регулирования  и 
отсутствие государственной долгосрочной политики формирования 
рынка ценных бумаг.

5.Отсутствие  обученного персонала и крупных,з аслуживших общественное доверие инвестиционных институтов.

Решение данных проблем  существенная задача  для Российской экономики. Андеррайтинг на сегодняшний день очень перспективное 
направление развития экономики и имеет колоссальные 
преимущества над банковскими кредитами, особенно для 
развивающихся инновационных предприятий. Андеррайтинг не решит 
всех проблем современного фондового рынка в России, но поможет 
существенно их облегчить и найти пути решения. Развитая система 
андеррайтинговых отношений необходима для установления рыночных 
отношений, увеличения инвестиционной активности, прекращения 
колоссальной утечки капиталов за границу и улучшения общей 
экономической ситуации.

Список использованной литературы

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть первая от 30.11.1994 N 51-ФЗ, часть вторая от 26.01.1996 N 14-ФЗ, часть третья от 26.11.2001 N 146-ФЗ, часть четвертая от 18.12.2006 N230-ФЗ.
2. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ "О рынке  ценных бумаг"
3. Дектярева О.И. /Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юнити, 2008г.
4. Жуков Е.Ф. /Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити, 2008г.
5. Захарова А.К./ Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 2007г.
6. Кмузов А.Ю. /Институт андеррайтинга на российском фондовом рынке: практические аспекты и особенности функционирования. 16-е Международные Плехановские чтения: тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных сотрудников. М. Изд-во Рос. Экон. Акад., 2003, 0,1 п.л.
7. Кравченко П.П. /Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации// Менеджмент в России и за рубежом, 2008г.- № 2 с 87
8. Басов А.И. Галанова В.А. /Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2007г.
9. Рынок ценных бумаг / Под ред. А.Ю. Архипова, В.В. Широхова В.В и др. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2005. – 352с.
10. Рынок ценных бумаг / Под. ред. Ю.А. Корчагина – Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2007. – 496с.
11. Рынок ценных бумаг: учеб. для студентов вузов обуч. по экономическим специальностям Под ред. Е.Ф.Жукова – 2-е изд. перераб. и доп. М.:ЮНИТИ ДАНА, 2007. – 463с.
12. Ценные бумаги / Под ред. Н.Л.Маренкова, Изд. 2-е.- М.: МЭФИ. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2005. – 602с.