Совершенствование валютных операций в России

     4) Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, т.е. в первую очередь официальных золотовалютных резервов, которые используются для обеспечения межгосударственных расчетов и регулирования валютного курса рубля. Эти резервы находятся во владении и распоряжении Центрального банка РФ и Министерства финансов РФ. Величина золотовалютных резервов и их структура постоянно колеблются в зависимости от состояния платежного баланса и конъюнктуры валютного рынка (объем золотовалютных резервов на 27.08.2009 г. составил 88,8 млрд. долларов) [15, с. 111].

     5) Что касается следующего элемента валютной системы – международных кредитных средств обращения, то наша страна давно руководствуется унифицированными международными нормами, которые регламентируют использование, в частности векселей и чеков.

     6) Регламентация международных расчетов России также осуществляется в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

     7) Институциональная структура и режим валютного рынка России определяются ее валютным законодательством. Согласно Закону «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. [3], а также другим законам и правовым актам, операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензии Банка России. Помимо банков на валютном рынке действуют восемь валютных бирж, ведущее место среди которых принадлежит ММВБ. Эти биржи объединяет Ассоциация валютных бирж России.

     8) В России формируется внутренний рынок золота, драгоценных металлов и драгоценных камней. До рыночных реформ такой рынок отсутствовал. Все вновь добытые драгоценные металлы монопольно приобретались специальным государственным органом – Гохраном – по устанавливаемой государством фиксированной цене. Юридическую базу для оформления рынка драгоценных металлов и камней образуют Закон № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях», вступивший в силу 26 марта 1998 г. (в редакции от 24.07.2007), а также указы Президента. Согласно всем этим документам коммерческим банкам и физическим лицам предоставлено право приобретения, хранения и продажи золота, серебра и платины. Банк России ежедневно проводит операции по купле-продаже драгоценных металлов; при этом используются цены в рублях, основанные на ценах лондонского рынка и пересчитанные в рубли по текущему официальному курсу.

     9) В России сложился правовой и институциональный механизм регламентации деятельности национальных органов управления валютными отношениями, проведения валютной политики и валютного регулирования                             [14, с. 22].

     В условиях плановой экономики и валютной монополии валютный рынок в СССР отсутствовал. Первая валютная биржа России – ММВБ – была создана 9 января 1992 г. Вначале торги на ней проводились один раз в неделю. С апреля 1992 г. их количество увеличилось до двух, с 10 февраля                1993 г.– до четырех, с июня 1993 г.– до пяти раз в неделю [13, с. 93]. Операции на ММВБ осуществлялись по принципу сделок по цене фиксинга на доллары США и евро против рубля. В операциях биржи могут принимать участие банки – члены ММВБ по поручению своих клиентов и от собственного имени. Активное участие в операциях биржи принимает Центральный банк РФ, в основном для проведения валютных интервенций.

     В1992 г. были учреждены пять региональных валютных бирж: СанктПетербургская (СПВБ), Ростовская межбанковская (РМВБ), Уральская региональная (УРВБ) в Екатеринбурге, Сибирская межбанковская (СМВБ) в Новосибирске и Азиатско-Тихоокеанская межбанковская (АТМВБ) во Владивостоке. В конце 1993 г. совокупный ежемесячный оборот шести валютных бирж составлял 2 млрд. долл. [13, с. 94]. В 1995 г. возникли еще три биржи – Нижегородская валютно-фондовая (НВФБ), Самарская валютная межбанковская (СВМБ) и Краснодарская межбанковская (КМВБ).

     В ноябре 1993 г. была организована Ассоциация валютных бирж России (АВБР). Ее цели: создание единой информационной среды валютного и финансового рынков; координированное развитие его новых сегментов в регионах страны; унификация «правил игры» и экспертиза нормативных актов, касающихся деятельности валютных бирж. С 29 июня 1999 г. утренние торги по доллару США проводятся на ММВБ и на всех межбанковских валютных биржах одновременно в режиме реального времени. Тем самым региональные биржевые валютные рынки на деле объединяются в единую всероссийскую систему биржевой валютной торговли [15, с. 108].

     Главной причиной появления такого сегмента валютного рынка как рынок срочных операций, было стремление банков и их клиентов использовать возможности страхования валютных операций и совершения прибыльных спекулятивных сделок. К услугам форвардного рынка в основном прибегают либо экспортеры, ожидающие получения валютной выручки, либо импортеры, намеревающиеся осуществить платеж за импорт. Участники фьючерсного рынка – банки и небанковские организации, стремящиеся получить доход в результате изменения курсов валют.

     Рынок форвардных операций в России возник в ноябре 1993 г., когда отдельные  коммерческие банки стали заключать со своими клиентами договоры по покупке и продаже долларов США на срок. Он формировался в основном как клиентский рынок и наиболее значительных масштабов достиг в 1994 г. На нем работало около 30 банков Москвы. В дальнейшем рынок форвардных контрактов периодически то расширялся, то сужался в зависимости от характера кредитно-денежной и валютной политики властей и изменения конъюнктуры валютного рынка. По данным ММВБ, в среднем еженедельный его оборот колебался в пределах 80–200 млн. долл. [20].

     Объектом сделок фьючерсного валютного рынка являются срочные контракты на поставку валюты, имеющие стандартные величины и сроки исполнения. На этом рынке порядок заключения сделок, гарантия выполнения взятых обязательств и окончательные расчеты обеспечиваются соответствующим расчетным механизмом. Фьючерсный рынок возник в России вслед за введением с июля 1992 г. единого плавающего валютного курса рубля. Первые операции по фьючерсным валютным контрактам были проведены на Московской товарной бирже (МТБ) в октябре 1992 г. (дневной оборот – 60 млн. долл.) [14, с. 23]. Затем на: Московской центральной фондовой бирже с весны 1994 г.; Западно-Сибирской фондовой бирже «Веста»; Российской товарно-сырьевой бирже (РТСБ); Московской финансовой фьючерсной бирже с сентября 1995 г., ММВБ с 12 сентября 1996 г.

     Участие во фьючерсных операциях могут принимать брокеры и уполномоченные банки, подписавшие Конвенцию валютной торговли и получившие статус участников торгов. Торговля осуществляется фьючерсными контрактами на суммы, кратные 1000 долл. США со сроками исполнения декабрь, март, июнь, июль, октябрь. В качестве гарантии исполнения фьючерсного контракта брокером или клиентом вносится маржа (гарантийный депозит), размер которой варьируется в зависимости от изменения рыночной цены контракта с установленной датой исполнения. Торговля контрактами прекращается 15-го числа месяца, предшествующего месяцу исполнения. Перевод средств по контракту гарантируется расчетной палатой и обеспечивается расчетными фирмами (агентами), которые имеют счета в расчетной палате и держат в ней гарантийные депозиты [13, с. 98].

     Таким образом, на протяжении последних 20-ти лет валютная система России постоянно совершенствовалась, продвигаясь по пути к более глубокому интегрированию в мировую валютную систему. После глобального кризиса 1998 г., а также после еще не закончившегося мирового экономического кризиса насущной задачей является восстановление нормального функционирования всех структур и механизмов управления международными валютно-кредитными и финансовыми отношениями страны.  

     2.2 Анализ валютных  операций в России    

     Анализ  валютных операций в России проведем в следующей последовательности:

• внебиржевой кассовый оборот валютного рынка;
• основные показатели оборота валютного рынка;
• динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов.

     1) Внебиржевой кассовый оборот валютного рынка Российской Федерации 30.04.2010 приведен в таблице 2.1. 

Таблица 2.1 – Внебиржевой кассовый оборот валютного рынка Российской Федерации по состоянию на 30.04.2010 [21]

     Таким образом, наибольший внебиржевой кассовый оборот по операциям SPOT отмечен по обмену рубль – доллар. Также заметим, что по операциям SPOT преобладают операции с нерезидентами почти в 2 раза. По операциям SWAP наибольший внебиржевой кассовый оборот отмечен также по обмену рубль – доллар (с нерезидентами – 3 869 млн. долл.). Однако если анализировать только операции с нерезидентами, то наибольший внебиржевой кассовый оборот по операциям SPOT отмечен по обмену доллар – евро (5 305 млн. долл. с нерезидентами).

     2) Основные показатели оборота валютного рынка Российской Федерации за 2010 год представлены в приложении А (по данным отчетности Центрального Банка РФ № 0409701 «Отчет о конверсионных операциях»).

     Таблица приложения А подготовлена на основании данных кредитных организаций – крупнейших операторов внутреннего валютного рынка (банки-респонденты), на долю которых приходится более 99 % общего оборота внутреннего межбанковского валютного рынка. При расчете оборота валют к кассовым конверсионным операциям отнесены межбанковские сделки, у которых расчетный период не превышает двух рабочих банковских дней. Общий оборот валют – суммарный объем заключенных сделок (исключая двойной счет).

     По  данным приложения А делаем вывод, что общий средний дневной оборот валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке Российской Федерации в январе 2010 года составил 54 068 млн. долл., а в марте – 47 723 млн. долл., т.е. сократился на 6 345 млн. долл. или на 11,7 %.

     Основной оборот по межбанковским кассовым конверсионным операциям в Российской Федерации происходит между российским рублем и долларом США. В январе 2010 года он составил 35 269 млн. долл., а в марте – 29 520 млн. долл., т.е. сократился на 5 749 млн. долл. или на 16,3 %. Средний дневной оборот российского рубля и евро значительно ниже (2 995 млн. долл., 2 616 млн. долл., 2 707 млн. долл., соответственно, в январе – марте).

     Обмен российского рубля с другими  валютами, помимо доллара США и  евро, незначителен, а с рядом  валют вообще отсутствовал в I квартале 2010 года. Обмен доллара США с другими валютами значительно ниже, чем с российским рублем и евро. Однако он все же присутствует, тогда как обмен евро со многими другими валютами вообще отсутствовал в I квартале 2010 года.

     3) Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов.

     Средневзвешенный  курс доллара США на торгах ЕТС представлен на рисунке 2.1.

     Рисунок 2.1 – Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС,

     рублей  за доллар США [21] 

     Таким образом, за последние пять дней апреля 2010 года средневзвешенный курс доллара на торгах ЕТС с расчетами «сегодня» колебался от 29,0737 рублей за доллар США (26.04.10) до 29,3785 рублей за доллар США (27.04.10). Средневзвешенный курс доллара на торгах ЕТС с расчетами «завтра» колебался от 29,1056 рублей за доллар США (26.04.10) до 29,3737 рублей за доллар США (30.04.10).

     Объемы  биржевых торгов по доллару США представлены на рисунке 2.2.

     Рисунок 2.2 – Объемы биржевых торгов по доллару США,

     млн. долл. США [21] 

     Анализируя  объемы биржевых торгов по доллару США за последние пять дней апреля 2010 года по данным рисунка 2.2, заметим, что объем торгов с расчетами «завтра» значительно выше, чем с расчетами «сегодня». Объемы биржевых торгов ЕТС по доллару США с расчетами «сегодня» колебались от 828,002 млн. долл. (30.04.10) до 1 521,216 млн. долл. (27.04.10). Объемы биржевых торгов ЕТС по доллару США с расчетами «завтра» колебались от 3 033,198 млн. долл. (29.04.10) до 5 026,914 млн. долл. (27.04.10).