Сделки с реальным товаром и их значение

       При подготовке брокерского соглашения брокер должен предусмотреть в нём наличие ряда условий, так называемых штрафных санкций за просрочку платежей, ограждающих как самого брокера от недобросовестного выполнения клиентом своих обязательств, так и клиента от невыполнения сделки, совершённой через биржу.

       При этом брокер, согласно брокерскому  соглашению, должен нести ответственность  за выполнение его клиентом биржевого  контракта.

       Кроме того, обязательным является сохранение конфиденциальности между брокером и клиентом, что также необходимо отмечать в договоре между ними.

 

2. Сделки с реальным товаром

 

       Развитие  бирж и биржевой торговли отразилось на объектах торговли – биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена  торговля по образцам, к товарам, продаваемым  на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляются и такие необходимые признаки, как возможность установления фиксированного качества (стандарта) и транспортабельность. Очевидно, что указанные признаки присущи прежде всего сельскохозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

       Благодаря начавшемуся массовому производству типизированных видов продукции  большинство товаров оказались втянуты в биржевую торговлю. Успехи в сфере технических усовершенствований путей и средств сообщения открыли возможность мировой концентрации спроса и предложения. Биржа становилась органической частью национального и мирового хозяйства.

       До  середины 19 века товарные биржи оставались биржами реального товара, главная функция из была – служить одним из каналов крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

• Торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие самого товара;
• Продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменимы;
• Проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-потребительскую, так и спекулятивную направленность;
• Торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.

       Товарная  биржа явилась родоначальницей  современных бирж, и в зависимости  от того, что на ней продавалось  – товары, ценные бумаги или валюта, - от нее в дальнейшем отпочковались фондовые биржи и валютные биржи.

       Сделки  с реальным товаром на бирже играли основную роль в тот период, когда  сами были центрами международной товарной торговли. В процессе развития биржевой торговли сложились два вида биржевых операций:

• Сделки на реальный товар с немедленной поставкой
• Сделки на реальный товар с поставкой в будущем

 

1. Сделки  на реальный товар с немедленной  поставкой

 

       В биржевой терминологии такие сделки называются спот или кэш, а также  физическими сделками.

       Заключение  таких сделок происходило на бирже без предварительного осмотра товара на основе стандартного качества. При заключении сделок «спот» товар обычно находился на одном из складов биржи и покупатель мог получить его немедленно.

       Продавец  реального товара, сдав его на склад  биржи, получает складское свидетельство (варрант), удостоверяющее количество и качество товара. Заключив сделку, продавец передавал это свидетельство покупателю, получая в обмен платежное средство (чек покупателя).

       Таким образом, биржа в этом случае является лишь местом заключения сделок, а все дальнейшие отношения по поводу контракта стороны регулируют друг с другом. Сделку гарантировала не биржа, а сами участники. Другая особенность этой сделки – в том, что объемы сделки, а также условия поставки оговаривались покупателем и продавцом, т.е. контракт носил в значительной степени индивидуальный характер. Цель таких сделок для покупателей заключалась в реальной закупке товара и реальной немедленной его реализации – для продавцов. Из условий платежа такие сделки делали невозможным какую-либо игру на изменении цен. 
 

2. Сделки  на реальный товар с поставкой  в будущем.

 

       Этот  вид сделок на многих биржах возник уже в первые годы их функционирования и получил название сделок форвард  или шипмент. Считается, что первая такая сделка была проведена в Японии в 1730 году на рисовой бирже «Доджима» и была названа «заблаговременная контрактация».

       В США подобного рода контракты  впервые были заключены на Чикагской  торговой бирже по кукурузе. Торговцы зерном получали его от фермеров осенью или в начале зимы, но должны были хранить его до тех пор, пока кукуруза достаточно высохнет для погрузки на судно, а река освободится от льда. Однако за это время цена могла измениться, и, чтобы уменьшить риск падения цен за время зимнего хранения, эти торговцы отправлялись в Чикаго и заключали там контракты с переработчиками кукурузы на поставку им зерна весной. Самый ранний из зарегистрированных таких контрактов датируется 13 марта 1851 года.

       Форвардный  контракт представляет собой торговое соглашение, согласно которому продавец поставляет конкретную продукцию покупателю к определенному сроку в будущем. В момент заключения контракта стороны договариваются об объеме поставки и качестве товара (беря за базу биржевой стандарт), времени и месте поставки, а также о цене. Продавец товара поставляет его к сроку на один из складов биржи, где проводится его проверка и выдается складское свидетельство. Документ передается продавцом покупателю против денежных документов (чека).

       Как видим, в форвардных сделках купля-продажа товара совершалась заранее, до поставки товара, а возможно, и до его производства. Эти сделки во многих случаях были предпочтительнее, чем сделки спот, так как позволяли участникам планировать свою прибыль в будущем. Для продавца реального товара форвардные операции позволяли заранее зафиксировать цену и покрыть  свои издержки, а покупатель был гарантирован от риска повышения цен и, кроме того, экономил на аренде складских помещений.

       Однако  можно отметить и ряд отрицательных  моментов форвардных сделок. Так, форвардные контракты не были стандартизированы. Такие условия, как объем поставки, качество товара, сроки поставки, цена товара, согласовывались непосредственно продавцом и покупателем. На большинстве товарных бирж форвардные сделки могли заключаться на любой сорт товара и на любых условиях поставки, а их продолжительность была до 24 месяцев.

       Форвардные  сделки подразумевают также определенный риск, поскольку не существует какого-либо гаранта сделки. Какая-либо из сторон может нарушить взятые обязательства, или какие-то события в будущем могут помешать обеим сторонам выполнить контракт. Известно, что при падении цен на зерно торговцы в США часто уклонялись от выполнения форвардных контрактов, оставляя фермеров с их продукцией. В свою очередь при повышении цен фермеры предпочитали продать зерно другому покупателю по более высокой цене и не выполнять форвардный контракт.

       Риск  форвардных контрактов возрос с использованием кредитных средств. Так, со временем заключение сделок на срок с реальным товаром стало сопровождаться выставлением векселей. Как отмечали специалисты, при этом векселя выписывались не столько потому, что был куплен товар, сколько покупали товар с тем, чтобы иметь возможность выписать вексель, который можно было бы учесть, превратив в деньги. Таким образом оба, покупатель и продавец, располагали фондами на много месяцев раньше, чем действительно оплатят товары, и весьма часто векселя эти по истечении срока платежа возобновлялись под тем предлогом, что при такой длительной сделке необходимо дать время на ее реализацию.

       Цены  форвардных сделок учитывают не только уровень, сложившийся в момент заключения контракта, но и перспективы изменения спроса и предложения за время действия контракта. Однако предусмотреть все конъюнктурные моменты невозможно, поэтому форвардные сделки могут дать определенный выигрыш (или убыток) для той или иной стороны.

 

       3. Спекулятивные операции с реальным товаром 

       С реальным товаром уже становится возможным осуществление спекулятивных  операций на разнице цен по сделкам спот и форвард. При этом стратегия игры зависит от ситуации с ценами на этих рынках. На биржевых рынках возможны два варианта соотношения цен, которые называются «контанго» и «бэквардейшн».

       Ситуация  контанго (называется также форвардейшн) предполагает, что цены  на наличный товар (спот) ниже цен на срок (форвард).

       Эта ситуация характерна для такого состояния  рынка, когда предложение товара в данный момент полностью обеспечивает текущий спрос либо имеются достаточные  запасы. Такой рынок называется нормальным или учитывающим затраты на хранение.   контанго типично только для рынков товаров с длительными сроками хранения (зерновые, соевые бобы, хлопок, металлы, кофе, сахар, нефть и нефтепродукты). В этом случае игра заключается в том, что покупается наличный товар и продаются форвардные контракты, если разница в ценах превышает накладные расходы.

       При ситуации бэквардейшн цены на наличный товар (спот) выше, чем цены форвард. Такое положение характерно при  резкой нехватке товара, низких его  запасах. В этой ситуации в выигрыше оказывается спекулянт, имеющий наличный товар. Он продает имеющийся товар с немедленной поставкой и закупает его с поставкой в будущем.

       В развитых странах почти не осталось бирж реального товара, но в отдельные  периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального товара могут играть заметную роль. Так, торговые обороты на нефтяной бирже в Лондоне в середине 70-х – начале 80-х годов с танкерными партиями на английскую нефть сорта «брент» достигли больших размеров, в тот же период велись операции с зерновыми на бирже в Милане и т.д. В то же время во всех западноевропейских странах существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и перерабатывающие фирмы, например, Брюссельская, Страсбургская, Роттердамская, Мюнхенская товарные биржи и т.д. Все они сотрудничают в рамках объединения «Европейские товарные биржи». Эти биржи, сохранившиеся во времен расцвета срочной биржевой торговли реальным товаром, занимаются сейчас в основном разработкой типовых контрактов и информационной деятельностью на рынках сельскохозяйственных товаров (зерновые, масличные, хлопок). Торговые операции на них практически не проводятся.

 

       Заключение

     Сделки  с реальным товаром были одними из первых сделок, которые проводились  на товарных биржах и играли в то время основную роль. А на данный момент почти не осталось бирж реального товара.

     Подводя итоги, можно выделить следующие  основные моменты:

• Сделки на реальный товар делятся на сделки с немедленной поставкой и сделки с поставкой в будущем
• Суть сделок на реальный товар с немедленной поставкой в том, что передача товара происходит немедленно после заключения контракта
• Суть сделок на реальный товар с поставкой в будущем в том, что срок поставки товара откладывается до определенного срока оговоренного в договоре
• С реальным товаром возможно осуществление спекулятивных операций на разнице цен по сделкам спот и форвард.

 

Список литературы 

1. Герчикова И. "Международные товарные биржи" - Вопросы экономики - 1991 - N7 - 32с
2. Кандыбка А.И. Биржи и биржевые сделки Ростов-на-Дону: Рифма, 1997 - 256с
3. Кирилов. К. В.  Операции на бирже, М.:«Менитеп - Информ», 1991 - 150с
4. Окунев В. “Руководство по биржевым операциям” М. 1991 – 180с

5. Дегтярева  О.И. Биржевое дело: учебник для  вузов М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 - 680с