Рынок ссудных капиталов

     Исходя  из экономической природы инструментов рынка ценных бумаг в их составе  могут быть выделены ценные бумаги выражающие отношения совладения; ценные бумаги, последующие кредитные отношения; производные фондовые ценности.

     К ценным бумагам, выражающим отношения  совладения (долевым ценным бумагам), относятся акции. В состав ценных бумаг, последующих кредитные отношения, входят различные формы долговых обязательств: облигации, казначейские ноты, казначейские векселя и др. К производным документам фондового рынка относятся обратимые облигации (например, облигации, которые спустя определенное время могут быть обменены на акции), обратимые привилегированные акции (привилегированные акции, которые в некоторый период времени обмениваются на обыкновенные акции), специальные ценные бумаги банков и некоторые другие инструменты. Отдельную разновидность производных фондовых ценностей представляют права и обязанности, вытекающие из опционных контрактов, т.е. договоров, в соответствии с которыми одна из сторон приобретает возможность купить или продать некоторые ценные бумаги по фиксированной цене на определенный момент времени в будущем, а другая сторона обязуется при необходимости обеспечить реализацию указанного права.

     В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является первой (первичной), обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок. Все остальные носят вторичный (производный) характер, ибо они связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам. Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

     Принимая  во внимание длительность периодов, на которые привлекаются временно свободные денежные средства, в составе рынка ценных бумаг выделяют денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке можно привлечь временно свободные средства на небольшой период (до одного года). На рынке капиталов денежные ресурсы привлекаются на длительные сроки (более одного года). В свою очередь, на рынке капиталов обращаются среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги. Классификация ценных бумаг по длительности периодов, на которые привлекаются временно свободные денежные средства, относится главным образом к долговым инструментам, ибо ценные бумаги, выражающие отношения совладения, как правило, выпускаются на неопределенно долгое время.

     Исходя  из механизма выплаты доходов  различаются ценные бумаги с фиксированным  доходом и ценные бумаги с изменяющимся (плавающим) доходом. Обычно твердый фиксированный процентный дохода приносят облигации и иные виды долговых инструментов. Однако фиксированные доходы могут выплачиваться и привилегированным акциям, поэтому разделение ценных бумаг на сферы в данном разрезе не совпадает с классификацией исходя из экономической природы фондовых ценностей.

     С учетом территорий, на которых обращаются ценные бумаги, выделяют: региональные (местные), национальные и мировые (международные) рынки ценных бумаг.

     Ценные  бумаги условно различаются по степени риска, связанного с их владением. Фондовые ценности могут выпускаться для первичного размещения на рынке, обращаться на нем (продаваться и покупаться), погашаться (т.е. изыматься из обращения с выплатой владельцам определенной компенсации), выступать в качестве объекта залога и страхования, быть предметом заключения срочных контрактов и являться объектами иных операций. Субъекты, принимающие участие в указанных операциях с ценными бумагами, являются участниками рынка ценных бумаг.

     Ввиду многообразия операций с фондовыми  ценностями и многогранности функций, которые выполняются разными  участниками рынка ценных бумаг, можно классифицировать их по следующим  признакам: по характеру экономического поведения, по уровню профессиональности и видам деятельности по ценным бумагам, по отношению к гражданству конкретной страны.

     Принимая  во внимание характер экономического поведения различных участников рынка ценных бумаг, их можно разделить  на государство, население и коммерческие организации (институциональных участников). В свою очередь, коммерческие организации делятся на нефинансовые и финансовые. К последним относятся: коммерческие банки, инвестиционные банки, страховые компании, инвестиционные фонды, пенсионные фонды и др.

     С учетом того, является ли деятельность по ценным бумагам основной для того или иного субъекта, выделяют профессиональных и непрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, как правило, имеют разрешение (лицензию) от органов государственного регулирования или саморегулирующихся организаций, действующих на финансовом рынке, на осуществление некоторого вида деятельности по ценным бумагам.

     Существуют  четыре основных вида деятельности, которые  осуществляют участники фондового  рынка; посредническая деятельность по выпуску и первоначальному размещению ценных бумаг, посредническая(брокерская) деятельность по купле-продаже ценных бумаг, коммерческая (дилерская) деятельность и прочие производные виды деятельности.

     Посредническая (инвестиционная банковская) деятельность по выпуску ценных бумаг связана с принятием и исполнением заказов эмитентов на первичное размещение ценных бумаг.

     Коммерческая (дилерская) деятельность по ценным бумагам  представляет собой совершение сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым ценам покупки и продажи.

     К комиссионной (брокерской) деятельности по ценным бумагам относятся осуществление  за комиссионное вознаграждение сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени за счет другого лица по его поручению, а также деятельность по юридическому оформлению сделок на покупку и продажу ценных бумаг между членами фондовых бирж и определению официального биржевого курса ценных бумаг.

     Клиринг - система безналичных расчетов, основанная на зачете взаимных требований и обязательств. Используется во внутренних и международных расчетах. Ряд видов деятельности, не связанных с вышеперечисленными, входит в категорию прочих; эта категория охватывает оказание консультационных услуг в области операций с ценными бумагами, а также услуг по хранению, учету и ведению расчетов по сделкам с фондовыми ценностями⁶. 

  3.2. Структура рынка  ценных бумаг

     Финансовый  рынок делится на первичный и  вторичный. Первичный финансовый рынок формируется за счет эмиссии ценных бумаг предприятиями. Продажа ценных бумаг может быть прямой и косвенной. Прямое инвестирование - это публичная продажа ценных бумаг населению или незначительному числу инвесторов институционального типа. Косвенное инвестирование - это продажа ценных бумаг через посредника, им является обычно банк или брокерская контора. При этом предприятие заключает договор с дилером по продаже ценных бумаг.

     Вторичный рынок - это повторная купля или  продажа ценных бумаг. Он включает биржу и неучтенный рынок. Неучтенный, или "уличный рынок" - это продажа ценных бумаг через дилеров или брокеров. Брокер - посредник при заключении сделок, действующий по поручению и за счет клиентов, получая от них за это комиссионные. Дилер - это лицо (или фирма), осуществляющее биржевое или торговое посредничество за свой счет. Фондовая биржа - это организованный рынок ценных бумаг. Организатором торгов на бирже является маклер. Маклер - посредник на бирже, работающий за жалованье. Обособленной частью, но очень важной, является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные (до года) и долговые обязательства, в основном казначейские векселя. От владения ценными бумагами можно получать два вида дохода: инвестиционный и спекулятивный. Инвестиционный доход - это доход от простого владения ценными бумагами, который относительно стабилен. Спекулятивный доход - это доход от владения ценной бумагой, цена которую возросла больше ожидаемой. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Список  использованной литературы 

1. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др., Под ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
2. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. – М.: КНОРУС, 2004.
3. Е.Ф. Жуков «Развитие рынка ценных бумаг в РФ» // Финансы, № 11.
4. М.А. Пессель «Заем, кредит, ссуда» // Деньги и кредит, 2001., № 2.
5. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник / Под ред. проф. Л.А. Дробозина. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. – 479 с.
6. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В. Соколовой. – М.: Юристь, 2001.