Роль ценных бумаг в механизме функционирования рынка

  Введение.

1.Роль  ценных бумаг в  механизме функционирования  рынка ценных бумаг.

           Актуальность избранной темы курсовой связана с тем, что в последнее    время многие предприятия начали вкладывать значительные денежные средства в операции на рынке ценных бумаг и, в частности, такой доходный сектор, как государственные ценные бумаги, рассматриваемые государством как одно из направлений не инфляционного покрытия бюджетного дефицита путем привлечения частных средств. Наиболее популярными среди государственных  ценных бумаг являются облигации федерального займа с переменным купонным доходом , государственные краткосрочные бескупонные облигации и облигации государственного сберегательного займа. Широкое применение получили казначейские обязательства и векселя. Развитие функций рынка ценных бумаг, а именно:

- инвестиционной  функции

- функцией притяжения венчурного капитала

- переделы собственности чрезвычайно важны для дальнейшего развития рыночной экономики в России 

         В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых  инструментов являются ценные бумаги.

     Ценные  бумаги - неизбежный атрибут всякого  нормального рыночного оборота. Будучи товаром, такие ценные бумаги как векселя, чеки способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

     Ранее в условиях плановой экономики некоторые  виды ценных бумаг использовались в  имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи… Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении механизма его функционирования.

    Механизм  функционирования рынка ценных бумаг-это  взаимодействие различных субъектов  рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов.

     Механизм  функционирования рынка ценных бумаг  зависит от составных элементов  этого рынка, т.е. его структуры. Рынок  ценных бумаг может быть условно  разделен на отдельные сектора:

• По структуре участников. Рынок ценных бумаг включает в себя, с одной стороны, эмитентов( юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов( юридических или физических лиц),покупающих ценные бумаги, а также посредников( дилеров, маклеров, брокеров), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций.
• По экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование).
•    По связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок).
•    По эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица).
• По гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты).
•    По территории на которой обращаются ценные бумаги (региональные, национальные, и мировой рынок).
• По степени риска (высокорисковый, среднерисковый, малорисковый рынок).

Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг  оказывают существенное влияние  на его развитие. 

II.Теоретическая часть.

1. История происхождения  ценных бумаг. 

      Ценные бумаги известны, по меньшей мере, с позднего средневековья. Тогда в результате великих географических открытий заметно расширились горизонты международной торговли, и предпринимателям потребовались крупные суммы капитала, чтобы использовать новые возможности. Более того, расходы по освоению заморских рынков сбыта и источников сырья оказались не по плечу отдельным лицам, результатом чего явилось возникновение акционерных обществ - английских и голландских компаний по торговле с Ост-Индией, компании Гудзонова залива, которые и стали первыми крупными эмитентами ценных бумаг. Кстати, акции последней до сих пор котируются на фондовых биржах Лондона и Торонто. В 16-17 вв. в Англии акционерные общества создавались также для финансирования добычи угля, дренажных и иных капиталоемких работ .

     В те времена лондонские брокеры заключали  сделки прямо на улице или в  кафе (отсюда пошло выражение “уличный”  рынок). Только с началом промышленного  переворота и созданием крупных обрабатывающих предприятий торговля акциями получила широкое распространение. В ответ на это лондонские брокеры в 1773 г. арендовали часть Королевской меняльни. Так появилась первая в мире Лондонская фондовая биржа, и рядом с “уличным” рынком стал быстро развиваться рынок “организованный”, что  в свою очередь способствовало развитию промышленности и торговли. Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 г.  в Филадельфии, а в 1792 г., появилась на свет прародительница знаменитой ныне нью-йоркской фондовой биржи.

Сначала   биржи    торговали не столько  акциями, сколько облигациями, которые охотно выпускали   правительства и железнодорожные компании, нуждавшиеся в огромных средствах для создания инфраструктуры крупного машинного производства. Победное шествие акционерной собственности с конца прошлого века привело к специализации бирж на торговле акциями, а работа с облигациями сосредоточилась на “уличном” рынке. В 60-х годах 19 века произошло еще одно важное событие. В Германии появились универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в интересах прежде всего тяжелой индустрии.

     Известно, что первая  акционерная  компания  возникла  в России (в Петербурге) в  1782  году.  Это  была  Акционерная  компания для строения кораблей. До 1836 года в России  было  учреждено 58 компаний, среди которых первыми были крупные железнодорожные, пароходные, страховые.

     Деятельность  этих компаний не всегда была успешной,  но имеются и уникальные случаи. Например, Первое страховое от  огня общество, возникшее в 1827 году, просуществовало до 1917  года  - до национализации государством всех предприятий. В первые 20  лет деятельности этого общества акционерам  выплачивался  дивиденд, достигавший 45%.

     До 1914 года в  России  было  несколько  периодов спада и подъема акционерного учредительства. Но  в  целом происходил рост акционерного капитала. К 1914  году  по  величине общего оборота ценных бумаг в Фондовом отделе Петербургская  биржа вышла на пятое место в мире - вслед за фондовыми биржами  Лондона,  Парижа, Нью-Йорка и Рима.

     Эти и другие данные свидетельствуют  о том, что в  нашем Отечестве  имелись хорошие традиции. И нам  необходимо  их  вспомнить, восстановить и развивать. 

2.Экономическая  сущность ценных бумаг.

В гражданском  кодексе Российской Федерации дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для рассмотрения экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное  право в форме титула собственности( акции корпораций, приватизационные ценные бумаги, чеки, коносаменты и т.д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему(  облигации корпораций и государства, векселя и др.)

Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Это особенно важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций, даже  при отсутствии денежного дохода он все-таки существует в виде каких- либо  преимуществ, льгот или иной материальной выгоды.

В-третьих,  ценные бумаги- это документы, в которых  отражаются требования к реальным активам( акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам и т.д.) и к самим  ценным бумагам.

В-четвертых, важным моментом для понимания экономической  сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для  владельцев.

Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг, как  ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

Под ликвидностью понимается способность ценных бумаг  быть превращенными в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо, чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемость заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи( акции, облигации и др.), или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).

Ценные бумаги существуют как особый товар, который  должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами  работы на нем. Серийность означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными  группами. Она тесно связана со стандартностью, так как ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание( стандартную форму, стандартность прав, представляемых ценной бумагой, стандартность сроков действия, институтов обращения ценных бумаг и т.д.).Стандартность делает ценную бумагу массовым однотипным товаром.

Участие ценных бумаг как товара в гражданском  обороте заключается в их способности  не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных  отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).

Существенной  экономической характеристикой  ценной бумаги является надежность, т.е. способность выполнять закрепленные за ценной бумагой функции в течение длительного периода времени.

Все перечисленные  признаки необходимо иметь в виду при рассмотрении экономической сущности  ценных бумаг. 
 

3.Виды  ценных бумаг и  их характеристики.

     В соответствии с приказом МФ РФ от 15.01.97 г. № 2 “О порядке отражения в  бухгалтерском учете операций с ценными бумагами” к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.   

     Экономическую суть и рыночную форму каждой ценной бумаги можно рассматривать с разных точек зрения, в связи с чем каждая ценная бумага обладает  целым  набором  характеристик. 

     Возможно, прежде  всего,  разделить  все  ценные  бумаги на две большие группы: денежные и капитальные или по-другому фондовые ценные бумаги.

     Ценные  бумаги денежного рынка - оформляют  заимствование денег - это долговые ценные бумаги. К ним относятся  векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ценным бумагам носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ценные бумаги, как правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).

     Рассмотрим  один из видов ценных бумаг денежного  рынка - вексель: Вексель - это  ценная бумага, удостоверяющая ни чем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

     Эмитентами  и инвесторами векселя могут  быть как юридические так и  физические лица. Вексель может быть выписан только на конкретное имя. Он является ордерной ценной бумагой, обращается по передаточной надписи. Вместе с тем, вексель может быть превращен после выписки в ценную бумагу на предъявителя, если он будет передан векселедержателем новому владельцу с индоссаментом на предъявителя. Векселя выпускаются краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Конечный срок векселя не ограничен. Вексель может быть выдан на конкретный срок, то есть с погашением «на определенный день» или без указания конкретного срока погашения «по предъявлении». Вексель сроком по предъявлении должен быть представлен к погашению в течении года, если иное не установлено векселедателем. Векселя погашаются только в денежной форме,  натуральные выплаты не допускаются.