Роль ценных бумаг в механизме функционирования рынка

    Складской варрант - дает право на конкретный товар находящийся на складе.

• . Приватизационные чеки (ваучеры). Эти государственные ценные бумаги были выпущены в России (аналоги имеются и в некоторых других бывших соцстранах) для опосредования процесса передачи государственной собственности в частные руки, и в то же время предоставления равных начальных возможностей всем гражданам страны. Имеют ограниченный срок действия.
• Фьючерсный контракт- это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент её заключения. Фьючерсный контракт полностью стандартизирован. Заключается в ходе биржевой торговли. Гарантом его исполнения является сама биржа.

Фьючерсные  контракты делятся на два класса:

1. товарные фьючерсы;
2. Финансовые фьючерсы.

В свою очередь  финансовые фьючерсы делятся на четыре основных группы:

• Валютные фьючерсы - фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты.
• Фондовые фьючерсы - это фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций.
• Процентные фьючерсы - это фьючерсные контракты на изменение процентных ставок (краткосрочные) и на куплю-продажу долгосрочных облигаций (долгосрочные).
• Индексные фьючерсы - это фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка.

4.Эмиссия  ценных бумаг

     Выпуск  ценных бумаг в обращение осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении размеров его  уставного капитала путем эмиссии  акций, а также в процессе привлечения  эмитентами заемного капитала посредством эмиссии облигаций и иных долговых обязательств.

     Эмиссия ценных бумаг- это установленная  законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных  ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг включает: определение  размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске.

Минфин  будет занимать на внутреннем рынке, разместив облигации федерального займа (ОФЗ) на 227-232 млрд. рублей, государственные сберегательные облигации (ГСО) на 80-85 млрд. рублей. Одновременно будут выкуплены государственные обязательства предыдущих выпусков на сумму 80,1 млрд. рублей. Вместе с тем, Минфин решил не выпускать в 2007 году государственные краткосрочные облигации (ГКО), которые не пользуются большой популярностью у инвесторов в связи с их низкой доходностью.  Согласно прогнозу Минфина, государственный внутренний долг, выраженный в ценных бумагах, увеличится с 1 032,12 млрд. рублей на начало 2007 года до 1 256,71 млрд. рублей на начало 2008 года. Наращиванием внутреннего долга правительство пытается решить две проблемы сразу. Во-первых, найти финансирование для многочисленных, заявленных на ближайшие годы национальных программ и проектов. А во-вторых, увеличить количество и доходность ценных бумаг, в которые, в соответствии с законодательством, государственному управляющему разрешено вкладывать средства пенсионного фонда. Таким государственным управляющим является Внешэкономбанк (ВЭБ), который держит 98% пенсионных накоплений. На 1 июля 2006 года их сумма составила 184 млрд рублей. ВЭБ имеет право размещать эти средства только в низкорисковых государственных ценных бумагах, причем основную часть в рублевом выражении. Их доходность невысока за шесть месяцев 2006 года она составила всего 2,5% годовых. Но инфляция за тот же период составила 6,2%. Следовательно, пенсионные накопления не только не выросли, но даже уменьшились. 
 

5.Особенности первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

      Рынок ценных бумаг обслуживает процесс  воспроизводства капитала. В зависимости  от той роли, которую он играет в  процессе воспроизводства, его принято  делить на первичный и вторичный  рынки.

      Первичный рынок- это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся:

1. привлечение временно свободных ресурсов;
2. активизация финансового рынка;
3. снижение темпов инфляции.

    К основным субъектам первичного рынка относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также различные посредники: фирмы, представительства, занимающиеся куплей-продажей корпоративных ценных бумаг. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

    Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.

     Механизм  вторичного рынка весьма сложен и  многоступенчат. Рынок распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы и фирмы. Вторичное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала. 
 
 

III. Заключение

1. Значение ценных  бумаг в современной  экономике.

     Подводя итог проделанной работы, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой обращения ценных бумаг в РФ.

Давая общую оценку значения ценных бумаг  в экономике, можно выделить следующие  важнейшие моменты:

Во- первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

Во- вторых, размещение ценных бумаг - эффективный  способ мобилизации ресурсов для  развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В- третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

В- четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего  фондовых биржах, складываются курсы  ценных бумаг.

В- пятых, причиной возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, а для России, совсем недавно вступившей на путь рыночного развития,  сам рынок ценных бумаг появился несколько позже, чем объекты операций на нем. 

     Несмотря  на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский рынок ценных бумаг, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития рынка ценных бумаг является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством. 

2. Об объемах выпуска государственных ценных бумаг в 2007 году.

     В соответствии с Федеральным конституционным законом "О Правительстве Российской Федерации" объемы выпуска эмиссии государственных ценных бумаг, являющихся долговыми обязательствами Российской Федерации, определяются Правительством Российской Федерации.

     Эмиссия должна осуществляться в объеме, не приводящем к превышению верхнего предела государственного внутреннего долга Российской Федерации, установленного законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год.

     В соответствии с распоряжением Правительства  Российской Федерации Минфину России было разрешено осуществить в 2006 году в рамках верхнего предела государственного внутреннего долга, установленного Федеральным законом "О федеральном бюджете на 2006 год" эмиссию государственных ценных бумаг в следующих объемах:

• облигации федеральных займов - до 186 000 млн. руб.;
• государственные сберегательные облигации - до 65 000 млн. руб.

     В соответствии с Основными направлениями  долговой политики на 2006-2008 годы, одобренными  на заседании Правительства Российской Федерации в апреле 2005 года, Министерство финансов Российской Федерации продолжило в 2006 году проводить политику удлинения сроков заимствований и увеличения доли средне- и долгосрочных финансовых инструментов, а также проведение аукционной политики, предусматривающей размещение крупных выпусков со стандартными сроками обращения (3, 5, 10 и 15 лет).

     Кроме того, с целью дальнейшего увеличения сроков обращения гособлигаций и  оптимизации платежного графика  по обслуживанию и погашению государственного внутреннего долга Российской Федерации Минфин России приступил в 2006 году к размещению выпуска облигаций федерального займа со сроком обращения 30 лет

     Результатом проводимой Минфином России политики заимствований стало увеличение дюрации портфеля государственных  ценных бумаг до оптимального уровня среднего срока заимствований, характерного для рынка государственного долга развитых западных стран.

     Принимая  во внимание значительный рост объема пенсионных накоплений, которые будут  инвестироваться в государственные  ценные бумаги в ближайшие годы, вложение этих средств только в обращающиеся государственные ценные бумаги негативным образом скажется на рынке ГКО-ОФЗ из-за концентрации государственных ценных бумаг у "пассивных" инвесторов и снижения ликвидности рынка.В связи с этим, Министерство финансов Российской Федерации создало в 2006 году новый сегмент рынка государственных ценных бумаг, ориентированный на "пассивных" инвесторов, путем выпуска государственных сберегательных облигаций (ГСО).Эмиссия ГСО позволила оттянуть значительную часть средств пенсионных накоплений с торгуемого рынка ГКО-ОФЗ и, тем самым, улучшить ликвидность данного рынка, результатом чего стал рост среднедневных оборотов торгов на рынке.

     Руководствуясь  Основными направления долговой политики Российской Федерации на 2007-2009 годы, одобренным Правительством Российской Федерации в апреле 2006 года, Минфин России намерен и в 2007 году проводить заемную политику, направленную на замещение в среднесрочной перспективе государственного внешнего долга внутренними заимствованиями, развитие национального рынка государственных ценных бумаг.

     Федеральным законом "О федеральном бюджете  на 2007 год", принятым Государственной  Думой и одобренным Советом Федерации  Федерального Собрания Российской Федерации, определена Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2007 год, которая предусматривает привлечение за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке 293,633 млрд. руб. при погашении государственных ценных бумаг на сумму 80,110 млрд. руб. Таким образом, чистое привлечение по государственным ценным бумагам в 2007 году составит 213,524 млрд. руб.

     Учитывая  конъюнктуру рынка государственных  ценных бумаг в 2006 году, Минфин России для выполнения указанной выше Программы  государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2006 год предлагает осуществить выпуск государственных облигаций в следующих объемах:

• облигации федеральных займов - до 225,0 млрд. руб.;
• государственные сберегательные облигации - до 80,0 млрд. руб.

     В соответствии с Программой государственных  внутренних заимствований Российской Федерации на 2007 год Минфином России в условиях профицитного бюджета  выпуск государственных краткосрочных  бескупонных облигаций осуществляться не будет, поскольку потребность в краткосрочных инструментах, в случае увеличения спроса на краткосрочные инструменты, может быть обеспечена операциями Банка России со своим портфелем государственных облигаций (проведение операций РЕПО), либо размещением облигаций Банка России.В целях исключения негативного влияния от вложения больших объемов средств пенсионных накоплений только в государственные ценные бумаги, обращающиеся на рынке ГКО-ОФЗ, Министерство финансов Российской Федерации планирует продолжить в 2007 году выпуск государственных сберегательных облигаций (ГСО) в объеме 80,0 млрд. руб.Таким образом, в соответствии с Программой государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2007 год Минфин России планирует продолжить одновременно развивать два сегмента рынка государственных ценных бумаг - рынок ГКО-ОФЗ и рынок ГСО, обеспечивая инвестирование части пенсионных накоплений в государственные сберегательные облигации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

IV. Список используемой литературы. 
 

1. Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басанова.- М.: Финансы и статистика,- 1999.
2. Ценные бумаги: Учебник. / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского.- М.: Финансы и статистика.- 2001.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. / Под ред. Т.Б. Бердникова.- М.: Инфа – М.- 2001
4. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» М.: ГРОСС-медиа.-2006
5. Федеральный закон «О центральном банке Российской Федерации» М.: Ось-89.- 2006.