Роль ценных бумаг в механизме функционирования рынка

     Различают простой и переводной вексель:

Простой вексель- это простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока конкретную сумму векселедержателю. Простой вексель является долговой распиской покупателя, вручаемой продавцу в обмен на товар или услугу.

Переводной вексель (трата)- письменный документ, содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику-должнику, уплатить деньги получателю векселя или по его приказу другому лицу. В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица:

1. трассант- выдающий вексель;
2. ремитент – первый приобретатель, получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему;
3. трассат – плательщик, которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

Особенность переводного векселя в том, что  он предназначен для перевода, перемещения ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого. Выдать  переводной вексель - принять на себя обязательство гарантии акцепта и платежа по нему. Переводной вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении.

      Одним из важных элементов денежного рынка  является депозитный сертификат. Это документ, удостоверяющий, что его владелец внёс денежные средства в кредитное учреждение (банк) и согласно которому его владелец получит гарантированный и заранее известный доход через оговоренный срок.

      Для определения процентных выплат банками  публикуется депозитная сетка, которая  представляет собой таблицу, в которой  показана зависимость размера процентных выплат от срока и размера депозита.

      Депозитный  сертификат представляет собой договор  между клиентом и банком, в котором  оговаривается срок возвращения  помещенной суммы, сумма вклада, процентная ставка.

      Особенностью  депозитного сертификата является то ,что в случае изменения ставки Национальным банком, процентная ставка по депозиту остаётся неизменной в отличии от срочного вклада, где процентная ставка может быть изменена в течении срока хранения денег в банке.

     Экономическая роль  ценных денежных бумаг состоит  в первую очередь в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, а также бесперебойности бюджетных расходов, и в ускорении процесса реализации товаров и услуг. Существование  таких ценных бумаг позволяет банкам, реализовать все высвобождающиеся  на  короткие сроки средства в качестве капитала.

     Многие  ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных (коммерческих).К ним относятся как долговые обязательства,  так и долевые ценные бумаги (акции).

     Долговые  обязательства  выпускаются коммерческими организациями в целях заимствования на финансовом рынке денежных средств,  необходимых для решения стоящих перед ними текущих и перспективных задач.  Наиболее распространенной формой частных долговых обязательств являются облигации.

     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение  ее владельцем денежных средств и  подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный  в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

     Облигации  могут выпускаться государством, а также частными компаниями с  целью привлечения заемного капитала.

     Отдельно  следует перечислить некоторые  государственные облигации (государственные долгосрочные обязательства выпущенные в 1991г сроком на 30 лет под 15% годовых), играющие на российском рынке ценных бумаг немаловажную роль.

     К ним относятся:

• государственные краткосрочные бескупонные облигации, впервые выпущенные в 1993г сроком на 3, 6 месяцев, а также на 1 год.
• государственные среднесрочные облигации – облигации федерального займа с переменным купоном, впервые выпущенные в 1995г сроком на 1 год и 2 недели и др.

     Облигации имеют следующие характерные  черты:

1. Они имеют номинальную стоимость, указанную на титуле облигации;
2. На титуле указывается величина выплачиваемого процента;
3. По ним ежегодно выплачивается фиксированный процент от наминала облигации, включаемый в издержки компании.
4. Оплата процента осуществляется до выплаты других платежей по дивидендам. Не выплата процентов компанией приравнивается к банкротству.
5. Они имеют срочный характер, т.е. по истечении срока окончания действия облигация погашается и владельцу возвращаются взятые денежные средства.
6. Облигации можно перепродавать, те. Они обладают ликвидностью.
7. Гарантией погашения облигаций является право её владельца на часть имущества эмитента.

Облигации могут быть именные и на предъявителя.

     При выпуске именных облигаций акционерное  общество обязано вести реестр владельцев облигаций. Если такая облигация  потеряна, общество возобновляет её за определенную плату.

      При выпуске облигаций на предъявителя общество не ведет реестр владельцев облигаций, и их имена не регистрируются эмитентом. Права владельца утерянной облигации на предъявителя  восстанавливаются судом в порядке, установленном процессуальным законодательством РФ.

Облигация на предъявителя  имеет, как правило, купонный лист, состоящий из нескольких купонов, на основании которых производиться выплата процентов.

      По  способу выплаты дохода различают:

• Облигации с фиксированным доходом, т.е. установленным заранее процентом, рассчитываемым как часть номинальной стоимости облигации;
• Облигации с плавающим процентом, доход по которым  изменяется в зависимости от изменения ставок денежного рынка;
• Облигации с нулевым купоном (реализуются с дисконтом любой глубины против номинала и погашаются по номиналу в конце срока).

С точки  зрения наличия обеспечения облигации  бывают:

• Обеспеченные - Эти облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подтипа:

   а) облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом предприятия (ее недвижимостью) и иным вещным имуществом;

   б) облигации  залогом фондовых бумаг, которые  обеспечиваются находящимися в собственности  компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другого предприятия (но не компании-эмитента) - как правило, ее филиала или дочерней компании;

   с) облигации  с залогом оборудования. Такие  облигации обычно выпускаются транспортными  предприятиями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные средства (самолеты, локомотивы и т.п.).

• Необеспеченные. Эти облигации не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются "добросовестностью компании-эмитента, иначе говоря - ее обещанием. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, но и на них распространяются преимущественные права при ликвидации компании. В связи с тем же ставка процента по ним более высока.

   Облигации обладают свойством обратимости, то есть с ними могут осуществляется операции по купле-продаже. Некоторые  облигации обращаются на бирже, но большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торговля облигациями обычно менее интенсивная, чем операции с акциями.

   Далее рассмотрим такой вид ценной бумаги, как акция. Согласно Закону РФ «О рынке ценных бумаг» акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права её владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

     Акция действует столько же времени, сколько существует сама корпорация, эмитировавшая  её, хотя её владелец может несколько раз смениться. Акции не могут быть возвращены акционерному обществу, выпустившему её, они могут быть только проданы на вторичном рынке.

          Акции бывают именные и на предъявителя. Физические лица могут быть владельцами только именной акции. На именной акции указываются фамилия, имя, отчество держателя акции. Такая акция, переданная другому лицу, теряет свою силу, т.е. на нее дивиденды не начисляются, и обратно она не принимается. Именная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления. Акции на предъявителя- это акции, владельцы которых не регистрируются, акционерное общество не располагает информацией о том, кто приобрёл данные акции. Наминал акций на предъявителя, как правило, небольшой, зато выпускаются они большим тиражом.

    Акции акционерного общества бывают двух категорий:

• Простые.
• Привилегированные.

   Обыкновенные  акции дают право на участие в  управлении акционерным обществом (одна акция - один голос при решении вопросов на собрании акционеров) и участвуют в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

   Дивиденд- это часть распределяемой прибыли, которая остается после выплаты налогов у акционерного общества. Дивиденды выплачиваются не реже одного раза в год, но в соответствии с уставом общества может выплачиваться раз в квартал, раз в полугодие.

   Доход по простым акциям можно получать не только в виде дивидендов, но и в результате возрастания курсовой стоимости акции. Достоинством является и то, что простая акция лучше всех акций защищает от инфляции.

    Привилегированная акция не дает право на участие  в управлении, но приносит постоянный (фиксированный) дивиденд и имеет  преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций.

    Конвертируемые  акции это такие привилегированные  акции, которые могут обмениваться по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Эти условия определяются при подготовке выпуска конвертируемых акций. Конверсионная цена устанавливается обычно с небольшими превышениями над рыночной ценой обыкновенных акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным заемным капиталом.

    Акция имеет номинальную (цена, обозначенная на акции) и рыночную (цена, по которой реально покупается акция или курсовая) стоимость. Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.

    Курсовая  цена акции акционерного общества закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется балансовой стоимостью акций.

    Балансовая  стоимость акции применяется  при листинге акций. Листинг - это допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже путем проверки их качества и включения их в котировочный лист и контроль хозяйственно - финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемые фондовой биржей.

   Качество акций, как и любой другой ценной бумаги, характеризуется ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ценные бумаги - это легко реализуемые активы. Уровень ликвидности ценных бумаг определяется в процессе анализа финансового состояния эмитента. Качество ценных бумаг характеризуется также адекватностью покрытия процентов по облигациям и дивидендов по акциям чистой прибылью акционерного общества.

   Так же не мало важную роль играют такие ценные бумаги как:

• Подписные сертификаты (варранты). Это особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течение определенного периода ( несколько лет ). ( В отличие от преимущественных прав на покупку акций нового выпуска, подписной сертификат предусматривает более высокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могут быть куплены в оговоренный в нем период.)