Рефинансирование кредитных организаций

       Кроме того, стоит отметить, что самая  высокая ставка рефинансирования, с  момента начала функционирования рыночных механизмов  в нашей стране, была установлена Центробанком в период с 15 октября 1993г. по 28 апреля 1994г. и составляла 210 %. Самая низкая ставка рефинансирования в 10,0 % была установлена с 19 июня 2007г. по 03 февраля 2008г. В течение 10 лет скорость изменения ставки рефинансирования Центрального Банка замедлялась, то - есть ставка рефинансирования становилась более стабильной. В период с 1993г. по 2000г. ставка рефинансирования менялась в основном в течение года от 5 до 9 раз. В период с 2002 по 2007 годы ставка рефинансирования стабилизировалась и менялась в течение года только от 1 до 3 раз, причем только в сторону снижения [10].

       Ставка  рефинансирования Банка России на начало 2009 года (13%) оказалась ниже прогнозируемого  уровня инфляции конца 2008 года (около 13,8%) и фактической инфляции по итогам 2008 года (13,3%).

       С 15 сентября 2009 года установлена ставка рефинансирования ЦБ РФ в размере 10,5 %  на основании указания ЦБ РФ от 14.09.2009 № 2287-У «О размере ставки рефинансирования Банка России». Это седьмая ставка рефинансирования за 2009 год (Приложение Б). Предыдущая ставка рефинансирования действовала 37 дней, т.е. наблюдается стремительное (ежемесячное) ее снижение. Кроме того, она почти достигла уровня ставки докризисного периода.

       Принятое  решение об очередном понижении  ставки рефинансирования обусловлено совокупностью макроэкономических тенденций, которые позволили Банку России продолжить снижение процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики. Дальнейшие шаги Банка России по снижению ставки рефинансирования будут определяться развитием инфляционных тенденций, динамикой показателей кредитной активности банковского сектора и состоянием финансовых рынков.

       Сегодня ставка рефинансирования ЦБ РФ является инструментом, с помощью которого Банк России воздействует на процентные ставки по депозитам юридических и физических лиц и на процентные ставки по кредитам, предоставляемым кредитными организациями. В своей процентной политике, коммерческие банки в значительной степени ориентируются на ставку рефинансирования Центробанка, при установлении процентов на свои кредитные и депозитные продукты, предлагаемые населению. Несмотря на снижение ставки рефинансирования, кредитная активность коммерческих банков продолжает оставаться низкой, а процентные ставки для большинства конечных заемщиков – высокими, и это сдерживает восстановление экономического роста в стране.

       Тенденция к снижению процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ, начиная с 2009г. совпадает с общемировой тенденцией к снижению процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики центральных банков. Притом, почти все центральные банки ведущих стран мира ставки пересматривали в сторону понижения еще с начала мирового кризиса. Кроме того, особенностью текущего момента в развитии денежно-кредитной политики является сложившаяся в ряде стран ситуация, при которой эти ставки оказались приближены к нулевому уровню, в отличии от России.

       Федеральная резервная система США (ФРС) с  декабря 2008г. поддерживает ставку-ориентир по федеральным фондам в интервале  от 0 до 0,25% годовых. Ставка-ориентир Банка Японии по кредитам на наиболее короткие сроки (овернайт) на межбанковском рынке с декабря 2008г. составляет 0,1%. Банк Англии в I квартале 2009г. снизил ставку рефинансирования с 2 до 0,5% годовых и в дальнейшем сохранял ее на этом уровне. В условиях приближения процентных ставок к нулевому уровню эти центральные банки используют методы так называемого «количественного смягчения» денежно-кредитной политики, при котором воздействие на уровень ликвидности банковского сектора осуществляется непосредственно через ее предоставление банкам в заданных объемах. Инструментом «количественного смягчения» также являются операции по покупке у банков ценных бумаг.

       В ряде других развитых стран процентные ставки по инструментам денежно-кредитной  политики центральных банков также снизились до минимума. Банк Канады в первом полугодии 2009г. уменьшил ставку-ориентир по кредитам на наиболее короткие сроки на межбанковском рынке с 1,5 до 0,25% годовых. Шведский Риксбанк снизил ставку рефинансирования в первой половине года с 2 до 0,5% годовых, а в июле - до 0,25% годовых. Европейский центральный банк (ЕЦБ) в I квартале 2009г. снизил ставку рефинансирования с 2,5 до 1,5% годовых, а во II квартале - до 1% годовых [13].

       За  счет изменения ставки рефинансирования Центробанки по всему миру пытаются повлиять на состояние местных экономик. Снижение ставки делает для банков получение кредитов более доступным, благодаря чему позволяет подстегнуть кредитование конечных потребителей и, как следствие, рост ВВП. Увеличение ставки делает кредиты менее доступными, но позволяет бороться с инфляцией. 
 

       2.3 Реализация денежно-кредитной политики Банка России через рефинансирование кредитных организаций 
 

       На  протяжении всего года 2008г., а особенно в IV квартале, Банк России принимал меры, направленные на предоставление кредитным организациям рублевой ликвидности в необходимом объеме и на расширение доступа к инструментам рефинансирования.

       Причинами такой политики явилось ухудшение функционирования российского рынка, что было обусловлено повышением нестабильности на мировых финансовых рынках и продолжающаяся переоценка рисков их участниками. Затруднение привлечения межбанковских кредитов в совокупности с критическим ухудшением ситуации на рынке ценных бумаг нарушило нормальное функционирование рыночного механизма перераспределения ликвидности.

       В создавшейся ситуации Банк России принял меры по увеличению объемов предоставляемой  кредитным организациям рублевой ликвидности. В частности, в октябре система инструментов Банка России была дополнена кредитами без обеспечения, в IV квартале сроки рефинансирования по отдельным операциям были увеличены, а доступ к ним был расширен за счет снижения требований к контрагентам и принимаемому обеспечению. В сентябре - октябре Банк России принял ряд решений о понижении процентных ставок по отдельным инструментам рефинансирования, одновременно структурировав их по типу и срочности. Наряду с тем, что минимальные ставки на аукционах по разным инструментам на аналогичные сроки были установлены на одном уровне, средства по операциям прямого РЕПО и ломбардным кредитам на сроки 1 и 7 дней также стали предоставляться по одинаковой фиксированной ставке.

       Банк  России смягчил условия получения  кредитными организациями денежных средств с использованием отдельных  видов обеспечения. Принятое решение о снижении требований к уровню рейтинга эмитентов облигации, включаемых в Ломбардный список Банка России, позволило в IV квартале 2008г. включить в Ломбардный список Банка России 16 новых выпусков ценных бумаг 12 эмитентов. Также в целях расширения залоговой базы были снижены требования к уровню рейтинга организаций, обязанных по векселям, правам требования по кредитным договорам, принимаемым в обеспечение кредитов по Положению Банка России от 14.07.2005 № 273-П. В октябре в качестве обеспечения по кредитам по Положению Банка России от 12.11.2007 № 312-П разрешено было использовать выпуски облигаций.

       Кроме того, перечень видов деятельности, которыми могут заниматься организации, векселя которых (кредитные требования к которым) могут приниматься в обеспечение по указанным кредитам, был расширен за счет сельского хозяйства, оптовой и розничной торговли, а перечень их организационно-правовых форм был дополнен государственными унитарными предприятиями и субъектами среднего предпринимательства. Более того, на период до 1.01.2009г. был введен упрощенный порядок принятия в обеспечение прав требования по кредитам, предоставленным до 1.10.2008 кредитными организациями - участниками системы страхования вкладов.

       В целях расширения возможностей рефинансирования банковского сектора с 20.10.2008 Банк России приступил к регулярному проведению аукционов по предоставлению кредитов без обеспечения. Условия кредитования предполагают возможность получения кредитными организациями средств на сумму до 150% от собственного капитала в зависимости от кредитного рейтинга (международных или национальных рейтинговых агентств). На конец декабря 2008г. доступ к данному инструменту рефинансирования получили более 140 кредитных организаций. Объем предоставленных банковскому сектору средств посредством данных операций в октябре - декабре 2008г. составил 3,0 трлн. рублей. Указанные кредиты предоставлялись на сроки до 6 месяцев. Средняя дневная задолженность кредитных организаций перед Банком России по кредитам без обеспечения в IV квартале 2008г. была равна 1,1 трлн. рублей.

       В IV квартале 2008г. Банк России увеличил сроки рефинансирования по операциям прямого РЕПО, ломбардным кредитам и кредитам под «нерыночные» активы или поручительства. Кредитным организациям была предоставлена возможность участвовать в аукционах прямого РЕПО и ломбардных кредитных аукционах на сроки 3, 6 и 12 месяцев, а также получать ломбардные кредиты по фиксированной ставке на срок 30 дней. Вместе с тем сроки по кредитам в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П, были увеличены сначала до 90 дней, а затем - до 180 дней [14].^.

       Объем операций прямого РЕПО за 2008г. составил 21,5 трлн. руб., что в 2,8 раза больше, чем в 2007 году. Около 95% сделок заключалось на аукционах на срок 1 день.

       В 2008г. Банк России заключил с кредитными организациями сделки «валютный своп» в объеме 45,1 млрд. долл. США и 20,4 млрд. евро (в эквиваленте — 1,9 трлн. руб.). С 20.10.2008г. Банк России изменил порядок проведения указанных операций. Банк России ежедневно начал устанавливать максимальный объем средств, предоставляемых кредитным организациям через операции «валютный своп». Кроме того, в течение торгового дня сделки «валютный своп» стали заключаться в пределах устанавливаемого лимита при условии, что своп-разница находится не ниже уровня, определяемого Банком России.

       Генеральные кредитные договоры с Банком России на предоставление кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг, по состоянию на 1.01.2009 заключили 423 кредитные организации в 57 регионах России (рост за год - 28,6%).

       Самыми  востребованными среди инструментов рефинансирования являются внутридневные  кредиты. Объем внутридневных кредитов составил 17324 млрд. руб. за 2008г. (рост на 53,7% по сравнению с 2006г. и на 28,1% по сравнению с 2007г.) В 2006г. объем данных кредитов составил 11271 млрд. руб., а в 2007г. - 13499 млрд. руб. Данная тенденция представлена на рисунке 2. 

       Рисунок 2 – Динамика роста объемов внутридневных  кредитов Банка России в 2006 - 2008гг.  

       Такая динамика роста объемов внутридневных  кредитов свидетельствует об ежегодном  увеличение безналичных платежей, проводимых через платежную систему Банка  России.

       Кредитов овернайт Банк России предоставил в размере 230,2 млрд. руб. за 2008г. (рост более чем в 1,7 раза по сравнению с 2007г.). В 2008г. общий объем предоставленных кредитным организациям ломбардных кредитов составил 212,7 млрд. руб., что почти в 9 раз больше, чем в 2007 году и в 35 раз больше чем в 2006г., когда кредитов овернайт было предоставлено всего на 6 млрд. руб.[10] (Приложение В).

       Начиная с 2007г. востребованными стали и  другие кредиты. В 2008г. были востребованы операции по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций на срок до 180 дней в соответствии с Положением Банка России от 14.07.2005 № 273-П. Объем указанных кредитов за 2008г. возрос в 10,9 раза и составил 357,8 млрд. рублей.

       С III квартала 2008г. Банк России начал предоставлять кредиты под обеспечение «нерыночными» активами (залог векселей, прав требования по кредитным договорам) в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П. Генеральные кредитные договоры на предоставление кредитов, обеспеченных «нерыночными» активами, на 1.01.2009г. были заключены с 400 кредитными организациями в 65 территориальных учреждениях Банка России. За 2008г. объем выданных кредитов составил 87,9 млрд. руб. (и практически полностью пришелся на IV квартал - 87,7 млрд. руб.) [14].

       Сравнительный анализ по объему выданных кредитов в 2006 - 2008гг. отражен на рисунке 3. 

       Рисунок 3 – Объем кредитов, предоставленных ЦБ РФ коммерческим банкам в 2006 - 2008гг. 

       Из  рисунка видно, что темп роста  кредитов овернайт практически одинаков в 2007 и в 2008 годах. А вот объем предоставленных ломбардных кредитов значительно вырос в 2008г. за счет расширения ломбардного списка Банка России.

       По  поводу кредитов, предоставляемых под  залог «нерыночными» активами можно  сделать следующие выводы: данные кредиты стали предоставляться только с 2007г. и сразу наблюдается значительный их рост в 2008г. – увеличение почти в 14 раз - за счет совершенствования данных инструментов рефинансирования и разработки их нормативного регулирования.