Проблемы, встающие перед Национальным банком при проведении денежно-кредитной политики в современных условиях

     Следует также отметить, что на 2009—2010 годы был принят План совместных действий Правительства, Национального банка  РК и АФН⁵. Меры, предусмотренные этим планом, также будут направлены на поддержку экономики, финансового сектора.

     Учитывая  большую зависимость состояния  экономики страны от цен на энергоресурсы, особенно на нефть, и притоков капитала в страну, при разработке денежно-кредитной  политики Национального банка РК в предыдущие годы одним из основных показателей были мировые цены на нефть. Сложившаяся нестабильная ситуация на мировых финансовых рынках способствовала тому, что в 2008 году основным критерием при проведении денежно-кредитной политики Национального банка стали степень открытости мировых рынков капитала и способность отечественных банков рефинансировать свои внешние обязательства.

     В 2009 году ситуация в банковском секторе  будет оставаться сложной. Кроме  того, мировые цены на нефть и  другие сырьевые товары остаются значимыми для нас. Их беспрецедентное падение во второй половине 2008 года заставляет постоянно отслеживать ситуацию в данном направлении, оценивать соответствующие риски, которые могут негативно повлиять на экономику в целом.

     Ситуация  на финансовом рынке страны также остается нестабильной. Формирование девальвационных ожиданий, которое особенно усилилось в конце 2008 — начале 2009 года, способствовало росту недоверия между участниками рынка и, как следствие, росту волатильности рыночных ставок. Для обеспечения стабильности на валютном рынке Национальный банк начиная с IV квартала 2008 года по январь 2009 года тратил золотовалютные резервы в значительных объемах⁶.

     Необходимость сохранения текущего уровня золотовалютных резервов и поддержания конкурентоспособности отечественных производителей потребовала пересмотра подходов к валютной политике со стороны НБ РК. Одномоментное изменение обменного курса в феврале 2009 года позволило значительно снизить девальвационные ожидания. В итоге курс тенге на Казахстанской фондовой бирже с пятого февраля по настоящее время находится в пределах 148—151 тенге за доллар. По моему мнению, этот уровень является равновесным с точки зрения развития как реального, так и финансового секторов.

     В настоящий момент мы можем констатировать снижение инфляционного фона в стране. То есть фундаментальных факторов для роста инфляции нет, темпы роста производства замедлились, денежный спрос населения также не увеличивается. В этой связи с мая текущего года Национальный банк РК снизил официальную ставку рефинансирования до 9,0 процента, при этом ее уровень остается положительным в реальном выражении. Минимальные резервные требования были снижены в марте 2009 года и в ближайшей перспективе их изменение не предполагается.

     Что касается слухов о второй волне девальвации, постоянно возникают в прессе и в Интернете, хотя НБ РК официально объявил еще в феврале, что установил ориентир по обменному курсу на среднесрочную перспективу, а это период длительностью дольше года. Девальвационные ожидания оказали влияние на ситуацию на внутреннем валютном рынке в первом квартале года и обусловили среди других факторов превышение спроса на иностранную валюту над ее предложением. В результате НБ РК в этот период являлся преимущественно продавцом иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. При этом в марте как объем продаж валюты НБ РК, так и само его присутствие на рынке были незначительны.

     Если  говорить о текущей ситуации, то Национальный банк РК в зависимости  от спроса и предложения проводит, причем с минимальным участием, операции как по продаже, так и по покупке валюты. Обменный курс, как мы все наблюдаем, колеблется как в сторону укрепления, так в сторону ослабления тенге. В итоге в апреле 2009 года НБ РК являлся нетто-покупателем иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

     В целом установленный курс тенге  оптимален как для финансового  сектора, так и для отраслей реального  сектора экономики. Фундаментальных  изменений в экономических условиях не произошло. Поэтому слухи о  необходимости проведения второй волны девальвации безосновательны.

     Приведя пример того, как наши чиновники  провели девальвацию за один день, а не как в России – поэтапно, можно сказать, что эти оба  метода имеют свои преимущества и  недостатки. При этом фундаментальные  причины и последствия девальвации - одни и те же. Разница в том, что постепенная девальвация существенно сказывается на состоянии золотовалютных резервов страны. Это очевидно по ситуации в России. Также постепенная девальвация несет в себе риск того, что спекулятивные атаки глобальных игроков на валютном рынке могут спровоцировать новый виток девальвации. Мы это ранее сами проходили. Недостатком одномоментной девальвации является риск того, что она может восприниматься не как действие, обусловленное макроэкономическими аспектами, а как административная мера. На сегодня нет никаких объективных причин для очередной девальвации.

     В целом население страны понимает, что девальвация является одной  из мер государственной политики, в конечном итоге направленной на повышение экономического роста страны и улучшение благосостояния населения в целом. И что на первоначальном этапе после проведения девальвации могут возникнуть определенные трудности как у хозяйствующих субъектов экономики, так и у населения.

     Если  говорить о потерях населения  от девальвации, то следует принять во внимание следующее: если кто-либо накапливал деньги в тенге для расчетов в иностранной валюте, то он однозначно потерял. Если кто-либо имеет сбережения в тенге и планирует производить расходы в тенге, то более важным является то, каким образом девальвация отразилась на инфляции, то есть на внутренних ценах. Инфляция за последние месяцы в целом снизилась, хотя цены и выросли по отдельным группам товаров. Следовательно, говорить о существенных потерях не приходится. Если кто-либо имеет сбережения, которые он отложил на длительный срок, в том числе для возможных расчетов в иностранной валюте, то потери я бы считала как разницу между доходом от девальвации валютных депозитов и потерями по тенговым.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ  

     Первоочередной  задачей государственного сектора является стабилизация экономики. Необходимо обеспечение экономического роста, борьба с инфляцией. Государство этим занимается, проводя фискальную и денежно - кредитную политику. Целью денежно-кредитной политики является контроль над денежной массой или уровнем ссудного процента - все это делается для регулирования денежного предложения в стране.

     Центральным звеном денежной политики государства  является Национальный банк. Именно он своими действиями и проводит денежную политику. В мировой практике основными инструментами Нацбанка являются: операции на открытом рынке ценных бумаг, уровень процентной ставки по займам коммерческим банкам и величина обязательных резервов. Также Нацбанк разрабатывает требования к коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность банков.

     Нацбанк Республики Казахстан сохраняет  преемственность в определяющих принципах формирования денежно-кредитной  политики, соподчиняя ее цели главным  задачам экономической политики государства. На 2009 год снижение инфляции при обеспечении роста ВВП по-прежнему остается конечной целью денежно-кредитной политики. Задачей определения количественных параметров экономической политики является выбор наилучшего сочетания экономического роста и инфляции. Критерием такого выбора должно быть повышение доходов населения в реальном выражении.

     При проведении денежно-кредитной политики Нацбанк РК предполагает использовать не только все имеющиеся в настоящее  время в его распоряжении инструменты, но и расширить их состав, сделав набор располагаемых методов контроля и управления денежным предложением полностью адекватным складывающимся общеэкономическим условиям. Однако возможность и эффективность применения конкретных инструментов денежно-кредитного регулирования в значительной степени будут связаны с восстановлением и развитием сегментов финансового рынка и укреплением банковской системы.

     Достижение  поставленных целей также будет  зависеть от наличия соответствующих  условий, создаваемых функционированием  всех секторов экономики и проведением необходимых институциональных преобразований.

     Национальный  Банк Республики Казахстан концентрирует  усилия по совершенствованию существующих моделей прогнозирования и разработке новых моделей. 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Закон "О Национальном Банке Республики Казахстан". //Вестник Нацбанка, №16 (16), 29.12.1995.

2. Закон  "О банках и банковской деятельности  в Республике Казахстан"// Вестник  Национального банка, 1995, №10.

3. Закон  Республики Казахстан "О валютном  регулировании", 24.12.96.// Бюллетень бухгалтера, №3, январь 1997.

4. Основные  направления денежно-кредитной политики на 2008-2009 годы // Постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 24 декабря 2007 года №146.

5. Деньги Кредит Банки: О.И. Лаврушин, М.: 2004, Кнорус.

6. Зейнельгабдин А.Б. Финансовая система: экономическое содержание и механизм использования. Алматы, Каржы-Каражат, 1995.

7. Инструмент независимости: Г.Б. Байназаров, А.: 2003, Анактап

8. Сагадиев К.А. Экономика Казахстана: очерки актуальных проблем, Алматы, 2008.

9. Утебаев М. Валютный курс тенге и его воздействие на переходную экономику Казахстана. Алматы, 1996.

10. Отчет о финансовой стабильности Казахстана,  декабрь 2008 года

11. Годовой отчет Национального Банка за 2008 – нач. 2009 год