Принципы организации денежной системы.

• принцип централизованного управления денежной системой. В условиях рынка централизованное управление денежной системой базируется в основном на экономических методах, основанных на мотивации деятельности хозяйствующих субъектов;
• принцип планирования денежного оборота в условиях рынка на основе составления соответствующих прогнозов;
• принцип устойчивости и эластичности денежного оборота:  денежная система должна удовлетворять потребности экономики в денежных средствах, но не допускать развитие инфляционных процессов;
• принцип кредитного характера денежной эмиссии означает, что эмиссия наличных и безналичных денег осуществляется на основе кредитных операций;
• принцип обеспеченности эмитируемых денег;
• принцип независимости центрального банка от государства в области проведения эмиссионных операций, решения задачи обеспечения устойчивости национальной денежной единицы, комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования, предоставления денежных средств правительству в порядке кредитования;
• принцип надзора и контроля за денежным оборотом: государство через банковскую, финансовую систему, налоговые органы должно обеспечивать постоянный надзор и контроль за денежным оборотом и основными денежными потоками в экономике.

      

  

     Тема 5. Измерение денежной массы

      1. Денежная масса в обращении.

     2. Денежные агрегаты, их практическое значение. Учет эффекта денежной  
мультипликации.

1. Денежная масса представляет собой совокупный объем покупательных и платежных средств (наличных и безналичных денег), обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным физическим  и юридическим лицам, а также государству. Под денежной массой понимается совокупность общепринятых средств платежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств. В реальной жизни довольно сложно провести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами. Ликвидным называется такой актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство платежа и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги по определению обладают абсолютной ликвидностью. Всем остальным активам ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени.

     Важная  сторона проблемы – это определение  количества предлагаемых к обращению денежных единиц. Поскольку эмиссия денег во всех странах является монополией государства, определение количества денег в обращении становится доминантой монетарной политики во все времена и во всех странах.

     Первые  подходы в решении названной  проблемы связаны с появлением в XIX в. так называемого уравнения обмена И. Фишера:

     MV = PQ,

     где:  М – количество денег в обращении;

     V – скорость обращения денежной единицы;

     P – уровень цен, сложившийся на общенациональном рынке;

     Q – количество произведенной за данный период продукции.

     Произведение  PQ, по сути, является стоимостью ВНП и показывает спрос на деньги, необходимые для реализации этого объема. Произведение MV  показывает, сколько денег должно обращаться в данный период в экономике,  
чтобы удовлетворить спрос. Вывод: спрос на деньги зависит от стоимости ВНП напрямую и равен:

     М = .

     Скорость  обращения денег V при своем росте равносильна росту количества денег, а при замедлении – сокращению количества денег.

     Однако  такой подход к определению массы  денег весьма упрощает проблему, поскольку не учитывает потребность в деньгах для нужд сбережения, операций с ценными бумагами, валютой и т.п. и не показывает обратного влияния количества денег на экономику. Поэтому дальнейшее развитие теории денег получила в трудах известных экономистов: Дж. Кейнса, М. Фридмена и др.

2.     Структура денежной массы. В качестве альтернативных измерителей денежной массы используются денежные или монетарные агрегаты - элементы денежной массы, которые различаются по степени ликвидности. Причем в разных странах  рыночной экономики применяются различные группировки денег, однако принцип построения денежной массы - одинаков: к более ликвидным активам добавляются менее ликвидные.

      Монетарные агрегаты. В настоящее  время западные экономисты конструируют до 75 видов агрегатов (США). В США для определения денежной массы используется четыре денежных агрегата, в Японии и Германии - три, в Англии и Франции - два.

Самые распространенные:

М0 - наличные деньги

М1 - сюда включаются наличные деньги, счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда - кредитные карточки. Это вся денежная наличность в государстве и максимально ликвидные активы. Показатель М1 охватывает все средства денежного. оборота, используемые в расчетах без предварительной продажи, конверсии и др. финансовых операций. М1 особое внимание уделяет функции денег как средства обращения..;

М2 - состоит  из М1 плюс срочные вклады небольших  размеров и другие легколиквидные сбережения (т.е. сбережения, легко обратимые в наличные деньги) Ликвидность агрегата ниже, т.к. сюда включают срочные депозиты и средства в сберегательных вкладах и т.д. М2 основан на способности денег быть ликвидным средством накопления. 

М3 - состоит  из М2 плюс срочные вклады крупных  размеров. Ликвидность агрегата ниже, чем М2, поскольку крупные вклады на определенный срок менее ликвидны (их труднее превратить в наличность)

М4 - включает М3 плюс депозитные сертификаты крупных  коммерческих банков.              

     В развитых странах наиболее  ликвидную часть денежной массы составляет М1, который по уровню ликвидности почти не отличается от М0, т.к. происходит беспрепятственный перелив отдельных компонентов М1 и М0, и наоборот. В России между М1 и М0 существует большой разрыв по уровню ликвидности. Это связано с тем, что доля наличных денег в денежной массе слишком велика. Не секрет, что уход коммерческих структур в “черный вал”, стремление  максимизировать  свою наличность путем предельно возможного расширения трансформируемых безналичных остатков на расчетных счетах в наличные или благодаря формальному занижению выручки от реализации товаров связано с высоким уровнем налогообложения в России,  с несовершенством механизма взимания налогов.

     Скорость обращения денег. Под  скоростью обращения денег понимается среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку готовых товаров и услуг. Скорость обращения денег равна отношению номинального валового национального продукта к массе денег в обращении:

   V = U : M, где

      V - скорость обращения денег;

      U - номинальный объем ВНП;

      М - масса денег в обращении.

     В то же время, известно, что  ВНП характеризует также общий  объем доходов и расходов в экономике, т.е. если рассматривать U как общий доход, то V представляется как скорость обращения денег по отношению к доходу. V, таким образом, показывает среднегодовое количество владельцев, в состав дохода которых вошла одна и та же денежная единица.

  Скорость  обращения денег в краткосрочном  периоде является обычно величиной постоянной, а в долгосрочном периоде - меняется, но незначительно.     Существенные изменения скорости обращения денег могут быть связаны с качественными преобразованиями организации денежного обращения, что происходит довольно редко и является вполне предсказуемым (например, широкое распространение банкоматов, с помощью которых можно в любом месте, где они установлены, получить наличные деньги по специальным карточкам или широкое внедрение “пластиковых денег”). 

       Тема 6.  Выпуск денег в хозяйственный оборот и денежная эмиссия

     1.  Понятие и виды  денежной эмиссии. 

     Существуют  различные точки зрения на понятия  денежной эмиссии и выпуска денег в хозяйственный оборот. Выпуск денег в хозяйственный оборот может не сопровождаться ростом денежной массы. 

     Под собственно денежной эмиссией понимается выпуск в обращение дополнительного количества денежных знаков и платежных средств, приводящий к росту денежной массы. Эмиссию банкнот и монет осуществляют центральные банки и казначейства, обладающие эмиссионным правом.

     Однако  большая часть денег создается  посредством расширения кредитов коммерческих банков. Этот процесс называется депозитно-чековой  эмиссией или выпуском денег в оборот путем создания платежных средств.

     Таким образом, понятие денежной эмиссии неоднородно. Ее можно рассматривать как прирост наличной денежной массы или как создание платежных средств.

     Налично-денежная эмиссия. Центральный банк любого государства является эмитентом наличных денег в обращение. При этом он следит за стабильностью национальной валюты, т.к. банкнота сохраняет свою ключевую роль только при условии, что их количество ограничено.

     О значимости центрального банка как  эмиссионного центра свидетельствует  наличие в каждом из них специального подразделения, которое осуществляет непосредственно эмиссионно-кассовую работу.

     Предоставление  банкнот для платежного оборота  в стране является для любого центрального банка технически сложным процессом. Центральные банки занимаются не только производством банкнот, но и их дизайном. Они уделяют большое внимание таким вопросам, как долговечность банкнот и защита их от подделки.

     Банкноты  как средства платежа имеют свой срок обращения. Скорость износа банкнот  зависит от уровня культуры их использования  в качестве платежного средства, и сфера обращения, от места хранения. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства и на особой бумаге.

     При изготовлении и разработке банкнот  на первом месте стоит защита от подделок. Наряду с отличительными знаками (вид бумаги, пунктирная металлическая нить, проверочный регистр и др.) банкноты содержат дополнительным невидимые приметы, различаемые только при помощи специального оборудования. В этом смысле ценность банкнот как платежного средства выше ценности бумаги, на которой они напечатаны.

     Банкноты старых серий или номиналов остаются при выпуске новых еще некоторое время полноценным законным средством платежа. Но и после изъятия их из обращения они не станут обесцененными. Центральный банк и дальше будет обменивать их по номинальной стоимости или в определенной пропорции, исходя из целей укрепления стабильности национальной валюты.

     Наличные  денежные средства вместе с резервами  коммерческих банков образуют денежную базу в экономике. Они составляют пассив баланса центрального банка. Именно по балансу центрального банка можно определить величину денежного агрегата.

     Осуществление эмиссии банкнот является показателем  независимости центрального банка от государственных органов. При этом любое покрытие бюджетного дефицита, государственных расходов выпуском денег со стороны центрального банка (бюджетная эмиссия) ограничивает независимость центрального банка в проведении денежно-кредитного регулирования.

     Независимость центрального банка в эмиссии  денег имеет еще одну специфику. Центральный банк фактически платит банкнотами, которые сам же создает, когда расплачивается требованиями на себя. Сегодня нет никакого законодательно установленного норматива обмена этих обязательств центрального банка, например, на золото. В принципе банкноты могли бы выпускаться в неограниченном количестве. Тем не менее существуют косвенные границы – они определяются задачами, поставленными перед центральным банком. Исходя из этих ограничений центральный банк предоставляет коммерческим банкам наличные деньги лишь в ограниченном количестве, а именно – банкноты центрального банка, как правило, имеют обеспечение в форме его активов. Основными статьями активов, обеспечивающих выпуск банкнот в обращение, являются официальные золото-валютные резервы, государственные ценные бумаги, кредиты банкам, предоставленные под залог ценных бумаг.