Конвертируемость национальной валюты, её типы

    С середины февраля 2007 г. расчетно-клиринговая  система Европы Euroclear, в которую входят участники из более чем 80 стран мира, включила рубль в список тех валют, по которым ведутся межбанковские расчеты. Крупнейшая в мире лондонская брокерская компания ICAP также с начала года торгует рублем на электронной торговой платформе EBS. Ряд европейских банков уже выпускает облигации, номинированные в рублях, а на Чикагской бирже проходят торги фьючерсными контрактами на рубли⁸.  
 

    3.4.3

    Отрицательные последствия введения режима полной конвертируемости рубля 

    Наравне с положительными итогами либерализации  могут появиться и отрицательные. Опыт стран показывает, что основная угроза, с которой сталкивается внутренний валютный рынок той или иной страны после снятия такого рода ограничений, это шок, который в условной классификации относится к так называемым позитивным экономическим шокам.

    Специалисты, между тем, подчеркивают, что свобода  в операциях с рублем делает российскую валюту более зависимой от поведения  валютных спекулянтов. В нынешних условиях это грозит рублю дальнейшим ростом по отношению к доллару. Рост рубля  будет невыгоден экспортерам  и тем, кто конкурирует с импортными поставками на российском рынке.

    Так, при благоприятной конъюнктуре  конвертируемость рубля влечет его  дополнительное укрепление за счет спроса со стороны инвесторов. Это может  привести к дальнейшему снижению конкурентоспособности отечественной  продукции по сравнению с импортными аналогами, или же потребует от ЦБ эмитировать больше рублей для сдерживания  укрепления национальной валюты. Однако в будущем, в случае резкого снижения цен на нефть, газ и другие товары российского сырьевого экспорта в сочетании с исторически  сложившимся сомнением в устойчивости российской экономики, иностранцы могут  с той же легкостью начать сбрасывать рублевые активы, что грозит усугубить  кризисные последствия.

    Кроме того, введенная волевым методом  конвертируемость рубля может привести к тому, что значительные капиталы будут выведены из страны, а также  спровоцировать дестабилизацию экономики.

    Рассматривая  плюсы и минусы либерализации  валютного режима рубля, нельзя не учитывать уменьшение степени управляемости национальной экономикой. В условиях финансовой глобализации на международные инвестиционные потоки влияют не только факторы, которые могут контролироваться национальными денежными властями, но и факторы, изменяющиеся под влиянием внешних условий.

    ЦБ  часто заявлял, что денежные власти будут укреплять рубль, чтобы  сдержать рост цен. В результате игроки стали завозить в страну валюту, чтобы конвертировать и заработать на укреплении рубля. Это стало особенно просто после 1 июля. Приток капитала вызвал ускорение роста золотовалютных резервов, рублевой денежной массы  и инфляции.

    Еще одна проблема - банковский сектор. Наши банкиры обеспокоены приходом в  страну западных конкурентов, даже в  виде "дочек", которые находятся  под контролем ЦБ. Однако они обладают значительным опытом, несравнимо большими активами, что позволяет им привлекать клиентов, отбирая их у отечественного банковского сектора. Хотя, надо отдать должное, эта конкуренция только способствует развитию рынка и, как  следствие, приближению его к  тому самому искомому клиенту⁹.

    Заключение 

    Понятие «свободная конвертируемость» является предметом научной дискуссии  и до сих пор четко не сформулировано.

    Основная  роль обратимости национальной денежной единицы – обеспечение долгосрочных выгод для страны от участия в  многосторонней мировой системе  торговли и расчетов. Таких выгод, как:

• Свободный выбор производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом.
• Расширение возможности привлекать иностранные инвестиции и осуществлять инвестиционную политику за рубежом.
• Стимулирующее воздействие иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость производства к меняющимся условиям.
• Подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам и качеству.
• Возможность осуществления расчетов в национальных деньгах.
• Возможность ограниченной денежной эмиссии национальной валюты в мировой финансовый оборот без каких-либо значительных последствий для данной страны.

    Достижение  полной конвертируемости национальной валюты является значительным событием для экономики любого государства  и содержит немало преимуществ. И  в этом направлении, безусловно, нужно  работать.

    Среди положительных последствий введения режима свободной конвертируемости рубля можно выделить следующие:

• создает основание для нового экономического роста;
• облегчат валютные операции компаний и, в перспективе, могут усилить приток иностранных инвестиций в Россию;
• рубль может стать международным средством для формирования золотовалютных резервов;
• приводит к удешевлению импорта;
• облегчает торговые и валютные отношения России со странами СНГ и с КНР.

    Но  без негативных последствий тоже не обошлось, т.к. такого рода сложный  процесс не может быть однозначен:

• свобода в операциях с рублем делает российскую валюту более зависимой от поведения валютных спекулянтов;
• снижается конкурентоспособность отечественной продукции по сравнению с импортными аналогами;
• уменьшается степень управляемости национальной экономикой.

    Необходимо  отметить, ни одна страна не применяла  и не применяет абсолютно свободную  обратимость, которая предполагает соблюдение ряда условий:

• не использовать ни для каких целей валютные ограничения;
• осуществлять свободный обмен национальной валюты на любую другую валюту;
• совершать обмен по поддерживаемому властями формирующемуся на рынке курсу.

    Движение  к свободной конвертируемости должно быть плавным, постепенным и содержать  целый комплекс мер, включающих в  себя не только либерализацию валютного  законодательства, но и учитывающих  совокупность факторов: структуру цен  в России и за рубежом, курсовые соотношения  между рублем и иностранными валютами, прежде всего, долларом США и евро, общее состояние экономики, конкурентоспособность  российских товаров и т.д. Необходимо очень обстоятельно подойти в этом вопросе с точки зрения методологии, теории, истории, мирового опыта перехода к конвертируемости валют.

    И, видимо, с учетом всех этих обстоятельств  переход к полной конвертируемости рубля потребует не одного десятка  лет (с учетом мирового опыта, в том  числе США, который сопровождался  нередко возвратом к режиму жесткого регулирования в периоды валютно-финансовых кризисов), необходимых для того, чтобы поднять экономику нашей  страны с помощью качественных, а  не количественных, изменений в развитии, диверсифицировать и довести  ее до мирового уровня. Пока этого нет, призывы к ускорению этого процесса, формированию его с помощью административных мер способны принести не пользу, а вред.

    От  либерализации рубля ожидали  многого, и нужно сказать, что  некоторые положительные эффекты  уже видны. Но это не одномоментный  процесс, и надеяться на сиюжеминутные результаты бессмысленно.

    Библиография 

1. ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 N 173-ФЗ
2. Статьи соглашения Международного Валютного Фонда (Устав)
3. Гражданский кодекс РФ
4. ФЗ от 26.06.2006 №131-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле»»
5. ФЗ от 30.10.2007 №242-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле»» ч. 2 . ст. 12
6. Черковец О.В.  Глобализация: экономические реалии и политические мифы. Москва: ЮНИТИ-ДАНА. – 2006.
7. Лаврушина О.И. Деньги. Кредит. Банки. М: «Финансы и статистика», - 2002. – 560с.
8. Селищев А.С. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов. -М: «Финансы». – 2006.
9. Маренков Н.Л.  Рыночная экономика. – Москва: НИБ. – 2003.
10. Казимагомедов А. А. Деньги. Кредит. Банки. Учебник. - Экзамен ХХI. -2007.
11. Варламова Т.П., Варламова М.А. Валютные операции: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К». 2009. – 272 с.
12. Жукова Е.Ф. Деньги, кредит, банки. Учебник. – М.:ЮНИТИ, 2007. – 503 с.
13. Крылова Л.В.  Деньги , кредит , банки : Учебное пособие. –Москва: АТиСО. – 2008.
14. Макеев Ю.А., Салицкий А.И., Шахматов А.В. Валюта и конкурентоспособность: мировой опыт и специфика России  // Банковское дело. - 2005. - № 4
15. Навой А. Предпосылки конвертируемости рубля// Экономист. – 2004. - №11.
16. Фетисо Г. Условия достижения полной конвертируемости рубля// Вопросы экономики. – 2006. – № 6.
17. Хмыз О. В. Обратимость национальной валюты // Эко. – 2000. – № 8.
18. Чапчиков С. Ю. Уроки международного опыта конвертируемости валют // Банковское дело. – 2006. – № 11.
19. Навой А. Введение полной конвертируемости национальной валюты: проблемы теории и практики // Вопросы экономики. - 2005. - № 3.
20. http://www.rg.ru - Российская газета
21. http://www.arec.ru/ - сайт экономической периодики
22. http://www.imf.org/external/russian/index.htm – Официальный сайт МВФ
23. http://centr-economiks.ru/ – Фонд экономического развития Центр «Экономикс»
24. www.itogi.ru - Журнал «Итоги»