Электронные деньги

     Можно выделить следующие факторы, влияющие на решение эмитентом по поводу выпуска электронных денег:

     1.  Электронный сеньораж;

     2. Низкий трансакций иные издержки;

     3.  Завоевание доли на финансовом  рынке. 

       В результате выпуска электронных  денег эмитенты получают эмиссионный доход. Величина этого дохода напрямую связана с объемом эмиссии электронных денег. Поэтому эмитенты электронных денег заинтересованы в росте объемов эмиссии. Поскольку издержки трансакций наличными деньгами являются очень низкими в сравнении со стоимостью покупки, то для массового использования электронных денег эмитенты электронных денег должны будут значительно снизить их трансакционные издержки.                                                                                       

     Эмитенты  электронных денег также стремятся  занять наибольшую долю  рынка трансакций, которые в настоящий момент осуществляются наличными или депозитными деньгами. Завоевание существенной доли на финансовом рынке может позволить эмитентам электронных денег предоставить широкий спектр финансовых услуг, конкурируя за денежные ресурсы с другими  кредитными институтами.

     В целом электронные деньги находятся лишь на начальном этапе своего развития. Данный этап характеризуется технической сложностью систем электронных денег и широким разнообразием их эмиссионных моделей. Несмотря на то что развитие электронных денег затрагивает как теоретические проблемы эволюции денег, так и практические вопросы банковской деятельности и денежной политики, в настоящее время не ожидается существенного влияния с их стороны на денежно-кредитную систему вследствие низких объемов эмиссии и недостаточно широкого использования.

     Для широкого же использования электронных  денег в денежном обращении развитых стран должны быть выполнены следующие условия:

      1. Электронные деньги должны удовлетворять  основным требованиям, предъявляемым к ним как к новому средству платежа субъектами платежно-расчетных отношений;

      2. Электронные деньги должны обеспечивать  низкую трансакционную стоимость использования для всех участников платежной системы. Кроме того, важнейшими условиями использования электронных денег является широкая инфраструктура по обслуживанию плательщиков; четкая правовая база, регулирующая статус, эмитентов электронных денег и порядок отношений между участниками их оборота; надежные и доступные шифровальные алгоритмы, гарантирующие полную конфиденциальность и безопасность расчетов электронными деньгами. Выполнение указанных выше условий позволит электронным деньгам занять одно из важнейших мест в денежно-кредитной системе XXI в. 
 
 

3.2 Риски  эмитентов в системах электронных  денег

     Функционирование  систем электронных денег сопряжено  с рядом рисков. Основными видами рисков в системах электронных денег являются: операционный, репутационный и правовой.

     Операционный  риск связан с возможными убытками в результате недостатков организации системы или злоупотреблений лиц, имеющих доступ к системе электронных денег. Факторами, способствующими возникновению операционного риска, могут быть недостатки технической организации безопасности системы, целенаправленные действия, в том числе преступные, сотрудников эмитента электронных денег (внутренние факторы), а также неблагоприятные технологические воздействия, в том числе преступные, третьих лиц (внешние факторы).

     К числу основных угроз, связанных  с недостатками организации системы безопасности или внешними неблагоприятными воздействиями, относятся:

• подделка электронных денег;
• потеря электронных денег в результате противоправных действий третьих лиц;
• незаконная растрата электронных денег;
• воровство электронных денег;
• повреждение системы электронных денег;
• вмешательство в функционирование системы, приводящее к полной или частичной недоступности системы.

     Предотвращение  последствий операционного риска  осуществляется посредством постоянного мониторинга за состоянием и функционированием аппаратно-программных средств, а также совершенствования средств защиты информации, особенно  в случае передачи финансовой информации через открытые информационные сети, такие как Интернет. К числу основных технических и организационных мероприятий, связанных с обеспечением безопасности системы электронных денег, относятся:

     1.  Сохранность целостности активов  (сумм электронных денег);

     2.  Конфиденциальность хранимых активов;

     3.  Однозначная идентификация участников  системы расчетов и типа проводимых  трансакций;

     4. Обязательная аунтификация трансакций в системе;

     5.  Контроль за доступом к активам;

     6.  Компетентность и ответственность  участников системы электронных денег.

Репутационный риск связан с возможными убытками в результате действий как самого эмитента, так и третьих лиц, создающих негативное общественное мнение по отношению к данному финансовому институту. Убытки  могут выражаться как в прямых денежных потерях, так и в косвенных, через сокращение клиентской базы эмитента. Факторами, способствующими возникновению репутационного риска, могут быть несоответствие фактических условий функционирования системы электронных денег требованиям, предъявляемым к ней со стороны клиентов, нарушение безопасности работы денежной системы в результате внешних или внутренних вторжений. Репутационный риск может являться результатом проблем с телекоммуникационной связью, возникающих в системе электронных денег, которые затрудняют доступ клиентов к своим активам, считыванию финансовой информации или переводу стоимости. Данный вид риска имеет важное значение только для отдельно взятого эмитента, но и для финансово-кредитной системы в целом, поскольку является причиной возникновения системного риска. Предотвращение (минимизация) репутационного риска осуществляется посредством совершенствования систем защиты информации от несанкционированного доступа, разработки и поддержки эмитентом многоканальной системы доступа клиентов к платежной системе, развития системы обратной связи с клиентами.

     Правовой  риск связан с возможными убытками в результате действий или событий правового характера. Факторами, способствующими возникновению правового риска, могут быть несоответствие правил системы электронных денег действующему законодательству, нарушение действующего законодательства эмитентом или клиентами, а также изменение законодательства. Правовой риск может также являться следствием использования системы на межнациональном уровне, когда правила системы соответствуют законодательству страны, в которой она была создана, но вступают в конфликт с законодательствами стран, в которых она впоследствии функционирует. Предотвращение (минимизация) правового риска осуществляется посредством организации внутреннего контроля и надлежащего юридического сопровождения работы системы электронных денег как на национальном, так и на межнациональном уровне.

     Другие  виды рисков, которые традиционно связаны с деятельностью кредитных институтов, также относятся к деятельности эмитентов электронных денег. Такими рисками являются: кредитный риск; риск потери ликвидности; риск изменения процентной ставки; риск потери управляемости. Кредитный риск связан с возможными убытками для эмитента электронных денег в результате неисполнения (ненадлежащего исполнения) своих обязательств клиентами или третьими лицами (банками-агентами, расчетными банками и др.). Факторами, способствующими возникновению кредитного риска в системах электронных денег, не предусматривающих непосредственного предоставления клиентам кредитов, являются неоплата или несвоевременная оплата клиентами услуг эмитента. Предотвращение кредитного риска осуществляется посредством изучения кредитоспособности клиентов, а также рассрочки по оплате оказанных услуг только при условии предоставления клиентами достаточного обеспечения.

Риск  потери ликвидности связан с возможными убытками в результате санкций, наложенных на эмитента за неисполнение им своих обязательств перед собственниками электронных денег из-за недостаточности размера его активов. Факторами, способствующими возникновению риска потери ликвидности, могут быть эмиссия электронных денег при отсутствии достаточных активов для их погашения, а также рискованное размещение активов,  предназначенных для погашения электронных денег. Предотвращение риска потери ликвидности может осуществляться посредством резервирования денежных средств на корреспондентских счетах в центральном банке в размере не менее установленного норматива резервирования по счетам до востребования или установленной величины от суммарного объема эмиссии электронных денег, целевого размещения средств, предназначенных для погашения электронных денег, только в высоколиквидные активы, страхования риска или заключения с другими участниками договоров о диверсификации ответственности.

     Риск  изменения процентной ставки связан с возможными убытками в результате неблагоприятного изменения в процентных ставках. Кредитные институты, специализирующиеся на эмиссии электронных денег, могут столкнуться с угрозой сокращения своих активов, лежащих в основе обеспечения эмиссии электронных денег, в результате существенных изменений процентных ставок. Минимизация риска изменения процентной ставки осуществляется посредством вложений в активы, которые характеризуются нулевым риском и высокой степенью ликвидности (наличные деньги, правительственные обязательства, обязательства центрального банка, обязательства, гарантированные федеральным правительством) или высоким уровнем надежности (вклады до востребования, размещенные в кредитных институтах развитых стран, или долговые инструменты этих институтов).

     Риск  потери управляемости связан с возможными убытками в результате утраты руководством эмитента контроля над каким-либо из вышеперечисленных рисков. Факторами, способствующими возникновению риска потери управляемости, могут быть: недостаточный учет других рисков, неэффективность работы управленческого персонала, а также влияние форс-мажорных обстоятельств. Минимизация риска потери управляемости осуществляется путем периодических проверок системы электронных денег службой внутреннего контроля и внешними аудиторами, анализа причин и последствий имевших место негативных явлений, разработки и реализации предложений по совершенствованию управления рисками.       
 
 

3.3. Требования  к электронным деньгам

     Эволюция  денег наглядно показывает, что деньги должны обладать рядом свойств, делающих их наиболее пригодными среди других благ для использования в данном качестве. Свойства электронных денег базируются на традиционных свойствах денег, развивая и усложняя их. Поскольку свойства электронных денег не являются окончательно оформившимися, большое значение имеет знание требований, предъявляемых потребителями к электронным деньгам как к новому средству платежа. Именно относительно низкая степень соответствия электронных денег предъявляемым к ним требованиям является одним из главных препятствий на пути их широкого внедрения. Можно выделить следующие требования к электронным деньгам:

• удобство (легкость использования). Электронные деньги должны быть просты в использовании как при их получении, так и при их расходовании. Простота использования электронных денег будет способствовать их массовости и далее - росту принимаемости;
• безопасность. Протоколы осуществления трансакций должны гарантировать высокий уровень безопасности посредством использования криптографических технологий. Иными словами, требуется обеспечить как защиту целостности информации, так и защиту от ее несанкционированного воспроизведения. Например, плательщик должен иметь возможность перевести электронные деньги получателю без опасения, что их сумма будет изменена или что они будут скопированы;
• анонимность (приватность). Требование трансакционной анонимности является важным условием осуществления электронных трансакции. Анонимность гарантирует секретность трансакций на нескольких уровнях. Плательщик и получатель электронных денег должны иметь право оставаться полностью невидимыми для противоположных сторон при непосредственном осуществлении платежа (хотя последнее, безусловно, будет вызывать критику со стороны правоохранительных органов и органов денежно-кредитного регулирования). Это, свойство может сделать использование текущего законного средства платежа (наличных денег ЦБ) все менее востребованным;
• универсальность (широкая принимаемость). Электронные деньги должны быть хорошо известными и принимаемыми в широкой коммерческой зоне. Эта характеристика подразумевает узнавание эмитента и доверие к нему со стороны покупателей и продавцов. Для достижения универсальности первостепенное значение имеет торговая марка (брэнд) эмитента. В условиях существования нескольких эмитентов электронных денег (т. е. конкуренции между ними) держатель электронных денег должен иметь возможность использовать предпочитаемую им денежную единицу за пределами локальной зоны своего проживания;
• оффлайновая совместимость. Обмен между двумя сторонами электронными деньгами должен предусматривать возможность работы в режиме отсроченного доступа (режиме оффлайн). Это означает, что держателю электронных денег не требуется иметь прямое подключение к линии связи для совершения платежа. Плательщик должен иметь возможность свободно переводить денежную стоимость получателю в любое время без аутентификации третьей стороной;
• поддержка микроплатежей. Система электронных денег должна не только технически поддерживать возможность проведения платежей низкого номинала (речь идет о трансакциях на сумму от 0,001 до 10 долл.), но и обеспечивать минимальный уровень рентабельности проведения таких платежей;
• двусторонность (поддержка межпользовательских платежей). Должна существовать возможность передачи электронных денег другим пользователям. Двусторонние платежи должны осуществляться без участия в них третьей стороны, авторизующей сделку, что имеет место в системе расчетов по пластиковым картам;      
• окончательность расчетов. Платежи с использованием электронных денег должны обеспечивать проведение окончательных расчетов. Получатель электронных денег не должен иметь никаких непогашенных требований по отношению к третьим лицам:
• портативность. Использование электронных денег не должно зависеть от физического местоположения их держателей. Электронные деньги должны перемещаться не только по компьютерным сетям, но и из логических устройств в физические устройства хранения денежной стоимости (например, из виртуального бумажника в электронный кошелек). Держатели электронных денег должны иметь возможность носить их с собой и использовать в случае необходимости в других сетях с применением иных устройств хранения стоимости. Обращение электронных денег не ограничивается частной закрытой сетью;
• делимость. Электронные деньги должны делиться на части. Их держатели должны иметь возможность при необходимости разменивать электронные деньги более высокого номинала на электронные деньги более низкого номинала, а также осуществлять платеж на любую требуемую сумму:                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              
• долговечность. Электронные деньги не должны иметь срока годности. Они должны сохранять свою покупательную способность неизменной и быть защищены от обесценения или уничтожения. Должны существовать нормативные гарантии, что эмитент не снизит достоинство электронных денег (не обесценит их) или не выведет их из обращения. Владельцы электронных денег должны иметь возможность хранить электронную стоимость невредимой (не подверженной обесценению или прекращению срока обращения) в течение длительного времени, а затем при необходимости возвращать в обращение;
• ликвидность (разменность). Электронные деньги на начальной стадии развития должны обязательно конвертироваться в наличные центробанковские деньги или депозитные деньги. При этом курс обмена следует желательно установить фиксированным;
• свободная единица стоимости. Электронные деньги должны предусматривать возможность деноминирования в негосударственной валюте. Эмитенты должны иметь право выпускать, а пользователи - использовать электронные деньги, деноминированные в любой новой денежной единице, которая будет конкурировать с электронными деньгами, выпущенными государством.