Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России

     Комплексное решение проблем региональной инвестиционной деятельности возможно только путем  интеграции административных и экономических  методов управления на уровне государства, субъектов Федерации, муниципальных  образований  и отдельных предприятий.

     При разработке государственного регулирования  инвестиционной деятельности в регионе  необходимо целостно представлять объект управления, с учетом закономерностей  и развития сложных систем, что  предопределяет применение системного подхода.

     Ключевым  направлением активизации инвестиционной деятельности в регионе является ориентированная направленность инвестиций в объекты, соответствующие приоритетным направлениям развития структурной  перестройки его хозяйственного комплекса.

     В качестве экономических методов  государственного регулирования инвестиционной деятельности могут использоваться внебюджетные инвестиционные фонды, а  также фонды поддержки малых  предприятий.

     При регулировании инвестиционной деятельности региона необходимо оптимальное  сочетание указанных методов  с четкой проработкой признаков  дифференциации применяемых льгот. Результаты государственного регулирования  инвестиционной деятельности региона  должны оказывать непосредственное влияние на стабилизацию социальной политики в регионе. Речь идет как  об улучшении социальных индикаторов (увеличение занятости населения, уровня жизни), так и о прямом участии  населения в реализации инвестиционных проектов и программ в качестве исполнителя  или массового инвестора.

     Таким образом, Правительством РФ определен  комплекс неотложных мероприятий по активизации инвестиционного процесса. Прежде всего, это мероприятия, направленные на подготовку необходимой нормативно-правовой базы регулирования экономических  и юридических отношений между  субъектами инвестиционной деятельности, в том числе и органами государственной  власти, как на федеральном, так и  на региональном уровне. 

 

      5. Практическая часть  (инвестиционный  анализ) 

     Исходные  данные к проекту 

     Таблица 1 - Источники средств 

       

     Таблица 2 - Выручка, затраты и уровень  инфляции 

     

        

     Таблица 3 - Данные инвестиционного проекта 

       

     5.1 Расчет средневзвешенной стоимости  капитала. 

       Средневзвешенная  стоимость капитала определяется по формуле:

     ССК = СС_сс + СС_зс , где

     СС_сс – средневзвешенная стоимость собственных средств;

     СС_зс – средневзвешенная стоимость заемных средств.

     СС_сс = 0,15*50 + 0,25*40 + 0,35*25 + 0,25*10 = 28,75%

     СС_зс  = 0,1*50 = 5%

     ССК = 28,75*5 = 143,75%, приведем ССК к коэффициенту, он будет равен 1,4375 

     5.2 Определение внутренней ставки  рентабельности графическим методом. 

       Определим средневзвешенную стоимость капитала, включая инфляционную премию (К).

     К = ССК*(1 + ИП),  где

       ИП – инфляционная премия.

     К = 1,4375*(1 + 0,2) = 1,725

       Чистая  настоящая стоимость проекта  NPV определяется по формуле:

                               (R_t Σ (1 + i_r) – C_t Σ (1 + i_r^’)) * (1 - T) + D_t T

     NPV = Σ                                                                            - I₀  ,  где

                                                   ^{(1 + K)}

     R_t – номинальная выручка t-го года, оцененная по безинфляционной ситуации r-го года;

     i_r  - темпы инфляционных доходов, r-го года;

     C_t – номинальные денежные затраты t-го года в ценах базового периода;

     i’_r - темпы инфляции издержек r-го года;

     Т – ставка налогообложения прибыли;

     I₀  - первоначальные затраты на приобретение основных средств;

     К – средневзвешенная стоимость капитала, включая инфляционную премию.

     D_t – амортизационные отчисления t-го года 

NPV₁ =  ^{(14*(1 + 0,45) – 6(1 + 0,4))*(1 – 0,25) + 3*0,25}  =    ^9,675     = 3,55

                                     ^{(1 + 1,725)                                              2,725} 

NPV₂ =  ^{(16*(1 + 0,4) – 7*(1+0,35))*(1 – 0,25) + 3*0,25}   =    ^10,4625   = 3,84

                                ^{(1 + 1,725)                                                      2,725}  

                _{(15*(1 +0,3) – 8*(1+0,3))*(1 – 0,25) + 3*0,25         7,575}

NPV₃ =                                                                                         =                     =  2,78

                                        ^{(1 + 1,725)                                             2,725}

            _{(12*(1+0,2) – 9*(1+0,3))*(1 - 0,25) + 3*0,25          2,775}

NPV₄ =                                                                                 =                       = 1,02

                                   ^{(1 + 1,725)                                            2,725} 

     NPV = (3,55 + 3,84 + 2,78 + 1,02) – 12 = -0,81 

     Для этого зададим меньшую ставку дисконтирования (NPV увеличится).

     Возьмем К = 0,725, тогда

NPV₁ =      ^3,75   = 5,17                NPV₂ =    ^3,84     = 5,3

                 ^{0,725                                              0,725}

NPV₃ =     ^2,78     =  3,83              NPV₄ = ^1,02     = 1,41

           ^{0,725                                          0,725}

     NPV = (5,17 + 5,3 + 3,83 + 1,41) – 12 = 3,71

     Определим внутреннюю ставку рентабельности (IRR) графически.

     Зададим систему координат (по оси ординат  – ставки доходности, дисконтирования  IRR, по оси абсцисс - NPV). Отметим соответствующие точки на графике. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Соединив  данные точки, определили, что точка  пересечения полученной прямой с  осью IRR имеет координаты (0; 1,545), в этой точке чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Необходимо сделать главный вывод, что правильность выбора данного проекта не оставляет сомнений, потому что NPV=0 при IRR на уровне 1,545, а это значит, что проект обеспечивает удовлетворение интересов инвесторов и кредиторов.  
 
 
 
 

                     Заключение 

     В заключении можно сказать, что инвестиционная деятельность направлена на решение  стратегических задач развития промышленного  предприятия, создание необходимых  для этого материально-технических  предпосылок. Она тесно связана  с операционной деятельностью, то есть с процессами производства и реализации продукции. В то же время при осуществлении  операционной деятельности формируются  финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности. Определение  направлений инвестирования средств  с целью получения максимального  чистого дохода является одной из наиболее сложных экономических  задач, которую периодически решают на каждом предприятии.

     В современных условиях задача активизации  инвестиционного процесса выходит  на первый план. Выходом из глубокого экономического кризиса может стать возрождение реального сектора экономики и прежде всего промышленных ее отраслей. Эти цели достижимы только при активизации и повышения эффективности инвестиционной деятельности. В свою очередь на активность и эффективность инвестиций влияет много факторов, среди которых важное место занимают налоговые как составляющая финансового механизма государства.

     Сегодня требуется разработка новой инвестиционной политики государства, поиск нестандартных форм инвестирования и источников инвестиционной деятельности. В этих целях требуется и существенное совершенствование действующей системы налогообложения, в частности, поиск путей активизации инвестиционной деятельности посредством налогового воздействия. Это можно сделать, прежде всего, при помощи целевой и эффективной политики в области налогового стимулирования с учетом международного опыта. 

Список  используемой литературы 

1. Закон РФ «О налоге на прибыль предприятий  и организаций». В ред. от 10 января 1997 г. № 13-ФЗ
2. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ. В редакции федеральных законов от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ, от 22 августа 2004 г. № 122-ФЗ
3. Валдайцев, С.В. Инвестиции: учеб. / С.В.Валдайцев, П.П. Воробьев [и др.]; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2005. - 440с.
4. Ивасенко, А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. – 2-е изд., стер. – М.: Омега-Л, 2007. – 253с.
5. Игонина, Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л.Игонина; под ред. д-ра эконом. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2004. – 478с.
6. Подшиваленко, Г.П. Инвестиции: учебник / кол. авторов; под ред. Г.П. Подшивеленко. – М.: КНОРУС, 2008. – 496с.
7. Ример, М.И. Экономическая оценка инвестиций. / М.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко; под общ. ред. М.И. Римера. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – 480с.
8. Андросова, А.И. Система государственного регулирования инвестиционной деятельности в регионе / А.И. Андросова // Экономические науки. – 2007 – №7. – с. 185-189
9. Красавин, А.В. Инвестиции в России – новые тенденции / А.В. Красавин // Финансы и кредит. – 2008 - №15. – с. 17-23
10. Литвиненко, В.А. Магистральные направления развития государственной инвестиционной политики России / В.А.Литвиненко // Экономика и управление. – 2008 - №2. – с. 96-102
11. Матвеев, К.Ю. Государственное регулирование приоритетных направлений инновационного инвестирования / К.Ю. Матвеев //Экономические науки. – 2006 - №8. – с. 14-24
12. Осипов, М.А. Стимулирование роста источников финансирования инвестиций / М.А.Осипов // Финансы и кредит. – 2008 - №8. –с. 47-50
13. Отнюкова, Г.Д. Об инвестициях и инвестиционной деятельности / Г.Д.Отнюкова // Закон. – 2006 - №3. – с. 6-13
14. Ряховский, Д.И. К вопросу государственной поддержки финансирования инвестиций / Д.И.Ряховский // Финансы и кредит. – 2008 - №5. – с. 29-33
15. http://www.nauka-shop.com