Государственный кредит как экономическая и финансовая категория

Как один из видов кредита  государственный кредит имеет ряд  особенностей, отличающих его от классических финансовых категорий, например, от налогов.

В отличие от налогов  государственный кредит имеет:

- добровольный характер, хотя в истории нашего государства известны случаи отхода от принципа добровольности при размещении займов;

- возвратный характер, если налоги движутся только в одном направлении – от плательщика в бюджет или внебюджетные фонды, то внесенная сумма государственного кредита возвращается;

- платный характер, т.е. возврат сумм государственных займов идет с процентами.

Государственный кредит отличается от других видов кредита.

Отличие государственного кредита от банковского заключается  в следующем:

Потребность в госкредите определяется прежде всего необходимостью покрытия бюджетного дефицита. Потребность  в банковском кредите определяется неравномерностью движения стоимости  в процессе производства и обмена. Госкредит получают органы власти и управления. Банковский кредит могут получать физические и юридические лица на цели, установленные законом. На уровне центрального правительства государственные займы не имеют конкретного целевого характера. Тогда как на заимствование средств на более низких уровнях имеет достаточно четко выраженную целевую направленность. Например, займы на строительство новой дороги, жилого массива. Срок возврата банковской ссуды строго регламентирован и его нарушение приводит к возникновению соответствующих санкций. Госкредит, как правило, не предусматривает экономических санкций к государству.

Госкредит используется, как правило, не строго по целевому назначению и опосредует платежи  товарного и нетоварного назначения. Банковский кредит используется, как  правило, на конкретные цели для обеспечения вещественно-натуральных элементов производства и реализации товаров, работ и услуг.

Экономические интересы участников банковского кредитования (кредитора и заемщика) совпадают. При госкредите интересы участников кредитных отношений обособлены. Интересы кредиторов государства имеют иногда политические, экологические, корпоративные и другие обособленные цели, которые в конечном виде имеют экономическую форму, но до получения этого состояния неоднократно трансформируются и видоизменяются.

Обобщим отличия государственного кредита от банковского в таблице.

Таблица 1 - Отличия государственного кредита от банковского.

Государственный кредит	Банковский кредит
Потребность в нем  обусловлена необходимостью покрытия бюджетного дефицита	Потребность в нем обусловлена неравномерностью движения стоимости в процессе производства и обмена
Получателем являются органы власти и управления	Могут получать любые  физические и юридические лица на цели, установленные законом
Государственные займы  не имеют конкретного целевого характера	Имеет достаточно четко  выраженную целевую направленность.
Госкредит , как правило, не предусматривает экономических  санкций к государству	Срок возврата строго регламентирован его нарушение  влечет соответствующие санкции
Интересы кредиторов часто имеют политические, экологические, корпоративные цели, хотя в конечном виде имеют экономическую форму, но при этом неоднократно трансформируются и видоизменяются	Экономические интересы кредитора и заемщика совпадают
Госкредит всегда является средством сокращения количества денег в обращении	Может служить причиной появления избыточной денежной массы  в обращении

 

Как финансовая категория  государственный кредит выполняет  три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.

Через распределительную  функцию государственного кредита  осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или  их использование на принципах срочности, платности и возвратности.

Регулирующая функция  государственного кредита заключается в том, что, вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

Контрольная функция  государственного кредита органически  вплетается в контрольную функцию  финансов. Однако она имеет и свои специфические особенности, порождаемые особенность этой категории:

- очень тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;

- охватывает движения стоимости в обе стороны, поскольку предполагает возвратность и возмездность получения средств;

- осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами.

 

2.2 Управление  государственным кредитом

 

Высшим органом управления государственным кредитом РФ является Федеральное Собрание, которое устанавливает  максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита, так и кредитования за счет средств бюджета.

В соответствии с Конституционным  законом «О правительстве» предельный объем выпуска тех или иных ценных бумаг устанавливается Правительством РФ. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ Правительство разрабатывает две программы: 1 Программа государственных внешних заимствований; 2 Программа государственных внутренних заимствований.

Программы предоставляются  Федеральному собранию одновременно с  проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверждению.

 В процессе управления  государственным кредитом решаются  следующие задачи:

-  Минимизация стоимости долга для заемщика.

- Недопущения переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса.

- Эффективного использования мобилизованных средств и контроля за целевым использованием выделенных кредитов.

- Обеспечения своевременного возврата кредитов.

- Минимизации вывоза полученных доходов из страны

- Оперативное управление государственным кредитом под руководством Правительства осуществляют Министерство финансов и Казначейство совместно с ЦБ РФ. Так, в рамках Министерства финансов РФ созданы два департамента:

1 Департамент управления государственным внутренним долгом;

2 Департамент управления государственным внешним долгом.

В РФ действует единая система учета и регистрации  государственных заимствований  РФ. Для этого департаменты Министерства финансов РФ ведут Государственные  книги внутреннего и внешнего долга РФ. Информация о заимствованиях субъекта РФ или муниципалитета вносится соответственно в долговую книгу субъекта или муниципальную долговую книгу.

Министерство финансов выступает эмитентом государственных  ценных бумаг от лица Федерации и  определяет конкретные сроки и объемы выпусков в пределах параметров, установленных Правительством.

В соответствии с Бюджетным  кодексом РФ ЦБ РФ бесплатно осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного внутреннего долга. При эмиссии каждого выпуска  облигаций все суммарные и единичные сертификаты подлежат передаче Минфином на хранение и учет в депозитарий. Функции депозитария выполняет ЦБ РФ или иная организация, уполномоченная им. ЦБ РФ осуществляет по поручению Министерства финансов РФ и за счет средств федерального бюджета выплаты владельцам облигаций при погашении выпусков.

Регулирование рынка  государственных ценных бумаг также  осуществляется ЦБ РФ. Меры воздействия, применяемые ЦБ делятся на две  группы:

1 «Пожарные» меры – поднятие ставки рефинансирования, ломбардных ставок, интервенции ЦБ на рынке ценных бумаг и валютном рынке. Эти меры действенны на короткий промежуток времени – 2-3 дня.

2 Иностранные заимствования. Для воздействия на рынок достаточно даже не самих заимствований, а только психологической уверенности в том, что кредиты будут предоставлены.

При управлении государственным  долгом между кредиторами и заемщиком  могут быть достигнуты соглашения о:

- новации – замене обязательств по долгу другими обязательствами;

- унификации – объединении нескольких размещенных ранее долговых обязательств;

- конверсии – изменении условий займов, касающихся их доходности;

- консолидации – изменении условий обращения займов, касающихся их сроков.

Оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т.е. взятыми вперед налогами. Необходимость погашения государственного долга требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашения долговых обязательств и уплата процентов по ним отвлекают часть бюджетных доходов от производительного использования, сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциала общества.

 Следует иметь в  виду, что положение об антиципации  бюджетных доходов имеет ограниченное  действие. При благополучном финансовом  положении государство с помощью  кредитных отношений мобилизует  средства для производительного  их использования или решения определенных социальных задач. В случае вложения средств в конкретные производственные объекты каждый заемный рубль будет существовать в виде реальных производственных фондов и способствовать созданию средств для погашения образовавшегося государственного долга, не отвлекая для этой налоговые платежи населения и предприятий.

 

3 Анализ современного состояния государственного долга

 

3.1 Современное  состояние внутреннего долга

 

Объем государственного внутреннего долга РФ с учетом госгарантий на 1 января 2012 года составил 4,19 трлн рублей, пишет газета "Коммерсант" со ссылкой на Министерство финансов.

На начало 2011 года этот показатель был равен 2,94 трлн рублей. Таким образом, объем внутреннего  госдолга за год вырос на 1,25 трлн рублей, или на 42,5%. Из общей суммы долг в госбумагах составлял 3,55 трлн рублей (рост за год на 44%), объем госгарантий равнялся 0,64 трлн рублей (рост на 35%). Основная часть долга в госбумагах представлена облигациями с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) - 1,82 трлн рублей, или 51% от общей суммы. На облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) приходится 1,08 трлн рублей, или 31% долга.

Внутренний госдолг бурно растет третий год подряд. За 2009 год он увеличился на 40%, за 2010-й - также на 40%, за 2011-й - на 42,5%. В результате за три последних года его общая сумма почти утроилась - с 1,5 трлн рублей на начало 2009 года до 4,2 трлн рублей на начало 2012-го.

Российские власти по поводу этого утроения беспокойства не высказывают и, наоборот, гордятся невысоким уровнем задолженности по отношению к ВВП. На январском заседании президиума правительства премьер Владимир Путин отмечал, что общий госдолг России по состоянию на конец 2011 года составлял 10,4% ВВП, при этом на внутренний долг приходилось 7,9%, на внешний - 2,5%. В "Основных направлениях долговой политики РФ на 2012-2014 годы" Минфин отмечает, что даже после стремительного наращивания госдолга его размеры "будут выгодно отличать" Россию от развитых и развивающихся стран. У Японии госдолг равен 220% ВВП, у США - 92%, у Бразилии - 66%.

Так что обильно заимствовать государство намерено и дальше. Согласно закону о федеральном бюджете  на 2012-2014 годы, внутренний долг на конец 2012 года должен составить 6,33 трлн рублей, 2013-го - 7,87 трлн рублей, 2014-го - 9,22 трлн рублей. Таким образом, в ближайшую "трехлетку" этот показатель вырастет еще в 2,2 раза и с учетом внешнего долга достигнет 15,5% ВВП. Впрочем, при дорогой нефти планы заимствований могут быть сокращены. Такое случилось в 2011 году - в условиях профицитного бюджета Минфин в итоге занял на 300 млрд руб. меньше, чем предполагал. Кроме того, по признанию самого ведомства, умерить аппетит к займам может и неразвитость долгового рынка. В "Основных направлениях..." Минфин называет его "неподготовленным" и все еще имеющим "родимые пятна переходного периода". Эти "пятна" ведомство обещает выводить модернизацией рынка, улучшая его инфраструктуру, повышая ликвидность и расширяя круг инвесторов.

 

3.2 Состояние  внешнего государственного долга

 

В абсолютном выражении российский внешний государственный долг на 1 ноября 2011 года составил 36,0 млрд долларов, что является одним из самых низких показателей в Европе. По относительным показателям, российский внешний госдолг составлял 5-10 % от объема ВВП страны. По данным рейтингового агентства Moody's внешний долг РФ остается очень низким, в пределах 10% к ВВП страны. Это явлаeтся самым низким показателем среди всех государств, имеющих рейтинг инвестиционной категории. В результате Россия постепенно превращается в страну кредитора (Кипр, США и т.д.)

Впрочем, такое благоприятное  положение наблюдалось далеко не всегда. Так, после распада СССР внешний  долг России неуклонно возрастал  и достиг своего максимума сразу  после кризиса 1998 года, когда он достиг 146,4 % от ВВП страны. После этого началось его быстрое снижение. В 2008 году внешний долг составлял всего 5% ВВП страны. Согласно принятому трёхлетнему бюджету на период 2008—2010 гг., госдолг должен был удерживаться в рамках 2,5 % от ВВП.

По данным Министерства финансов РФ состояние внешнего государственного долга России на 1 апреля 2012г. составил 34,81 млрд долл. (или 26,07 млрд евро), что на 2,7% меньше, чем на начало 2012г.

Самая объемная внешняя  задолженность приходится на еврооблигации  РФ, на 1 апреля 2012г. она составила 28,54 млрд долл., тем не менее это на 2,2% ниже, чем в начале года. Долги перед международными финансовыми организациями за первые три месяца текущего года уменьшились на 6,8% - до 2,36 млрд долл.

Официальным кредиторам – не членам Парижского клуба - РФ задолжала 1,32 млрд долл., что на 8,4% меньше, чем в начале 2012г. Между тем членам Парижского клуба Россия должна значительно меньше - 468,6 млн долл. Долги бывшего СССР достигли 56,7 млн долл., увеличившись на 1,6% с начала года. Тем временем задолженность по гарантиям РФ в иностранной валюте за три месяца 2012г. увеличилась на 0,8% - до 1,01 млрд долл.

Напомним, ранее финансовые аналитики предупреждали, что ситуация с российскими задолженностями  вызывает серьезные опасения, учитывая динамичный рост внутренних долгов. Данные проблемы в перспективе оказывают существенное давление на российский фондовый рынок, снижая инвестиционную привлекательность страны в целом. За последние три года внутренний госдолг РФ вырос практически втрое. На конец текущего года он увеличится до 6,33 трлн руб.Оценка внешнего долга Российской Федерации в динамике приведена в таблице 2 (Приложение А).

 

3.3 Основные  факторы, определяющие характер  и направления долговой политики  Российской Федерации на 2012-2014 гг.