Особенности участия в гражданском обороте отдельных видов ценных бумаг

Государственное регулирование осуществляется только в отношении эмиссионных ценных бумаг, которое осуществлялось до недавнего времени Федеральной комиссией по ценным бумагам (ФКЦБ). Данная комиссия являлась аналогом Комиссии по ценным бумагам и биржам США. В соответствии с Указом Президента РФ от 9 марта 2004 года № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» ФКЦБ ликвидирована и ее функции переданы Федеральной службе по финансовым рынкам16.

Удельный вес к эмиссионным ценным бумагам заключается в том, что суть их заключается в получении денежных средств и иного имущества в собственность для ведения основной коммерческой деятельности17.

По мнению И.В Редькина в ходе эмиссии цель эмитента заключается в выпуске в обращение ценных бумаг. Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско – правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги18.

На сегодняшний день правила эмиссии, выпуска, обращения ценных бумаг регламентируются разнообразными нормативными правовыми актами такими как Конституция РФ, ГК РФ, специальные законодательные акты. Можно сказать, что отсутствует единая система регулирования данных вопросов, выпуск отдельных видов ценных бумаг влечет принятие специального правового акта.

Одним из важных источников определяющих принципы эмиссии и обращения ценных бумаг является Конституция РФ. Данный документ в ст. 75 закрепляет основной принцип построения всей денежной системы19.

ГК РФ определяет основные принципы для эмиссии и обращения ценных бумаг, закрепляет положения, на которых должна строиться данная система.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет самые основные положения функционирования всего фондового рынка и рынка государственных ценных бумаг. Данных закон объединил раннее действующие правовые акты, касающиеся ценных бумаг в одно целое.

Так можно сделать вывод, что начиная с 1991 года принимались важные правовые акты, направленные на регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, деятельности инвестиционных институтов и фондовых бирж, профессиональных участников рынка ценных бумаг. Особое место занимают специальные разделы об этом  в государственных программах приватизации государственных и муниципальных предприятий. ГК РФ определил ценные бумаги как самостоятельный институт, закрепив в отдельную главу основные положения. Однако отдельные виды ценных бумаг закрепляются различными нормативно – правовыми актами, которые требуют определенных изменений.

Необходимость развития фондового рынка в России не вызывает сомнений, поскольку на сегодняшний день нормативная база регулирующая вопросы эмиссии и оборота ценных бумаг в России далека от идеальной и нуждается в развитии и детальной регламентации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. Особенности участия в гражданском обороте отдельных видов ценных бумаг

2.1 Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Каждая нижестоящая классификация входит состав той или иной вышестоящей классификации.

В современной теории ценные бумаги подразделяются на два класса:

- основные ценные бумаги;

- производные ценные бумаги;

Основные ценные бумаги - это такие бумаги, в основу которых положено имущественные права на какой-либо актив (товар, капитал, деньги). Основные ценные бумаги в свою очередь подразделяются на первичные и вторичные. К первичным ценным бумагам относятся: акции, облигации, векселя. Вторичные ценные бумаги – это бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг (например, депозитные расписки). Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам можно отнести: товарные, валютные, процентные и свободнообращающиеся опционы20.

По расчету целей выпуска ценных бумаг, характера сделок лежащих в основе их выпуска, то ценные бумаги можно подразделить на: долевые и долговые. Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и право на получение дохода (акции акционерных обществ). Срок действия таких бумаг, как правило, не ограничен. Долговые ценные бумаги- это бумаги удостоверяющие отношения займа между владельцем ценных бумаг- кредитором и лицом, выпустившем ценную бумагу – должником и заемщиком (все виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя). В зависимости от того как реализуются права владельца, ценные бумаги подразделяются на именные и предъявительские. В ценных бумагах на предъявителя права держателя выписываются без указания имени лица, обладающего правом по данной ценной бумаге. Переход прав к новому владельцу осуществляется передачей ценной бумаги от одного владельца к другому. По Российскому законодательству к ценным бумагам на предъявителя можно отнести такие бумаги как государственные облигации, облигации, коносаменты, банковская сберегательная книжка на предъявителя21.

Права владельца именных ценных бумаг подтверждаются именем в самой ценной бумаге, а также записью в книге регистрации. Также выделяют ордерные ценные бумаги, их особенность состоит в том, что лицо, названное в ценной бумаге может как само осуществлять свои права, так и назначать другое лицо, которым и будут осуществлять указанные права. Данные права передаются путем совершения передаточной надписи. Лицо совершающее передаточную надпись называется доссаментом, а лицу в пользу которого осуществляется эта надпись- инсатом22.

В зависимости от правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов. В зависимости от способа выпуска выпуска ценные бумаги бывают как в форме обособленных документов, так и в виде записей на счетах.

По форме ценные бумаги бывают бумажные и бездокументарные. В классическом существовании форма ценной бумаги- это бумажная, при которой ценная бумага существует в виде документа. По типу использования ценные бумаги подразделяются на инвестиционные и не инвестиционные ценные бумаги. К инвестиционным ценным бумагам следует относить акции, облигации. Не инвестиционные ценные бумаги – это бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных и иных рынках, например, векселя, чеки, коносаменты.

По доходности ценные бумаги бывают доходными и бездоходными. По форме выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и не эмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги выпускаются, как правило, крупными сериями, в больших количествах, а внутри каждой серии ценные бумаги идеинтичны (например, облигации, акции). Не эмиссионные ценные бумаги обычно выпускаются поодиночо или небольшими сериями.

В юридической литературе даны различные подходы к классификации ценных бумаг, однако ГК РФ содержит лишь самый основной перечень ценных бумаг.

 

2.2 Акция как  вид ценной бумаги

Правовое регулирование акций весьма разнообразно, прежде всего- это основные положения действующего ГК, ФЗ «Об акционерных обществах»23,  ФЗ « О рынке ценных бумаг»24, ФЗ «Об инвестиционных фондах»25, и ряд других законов.

 В связи с разнообразием  деятельности акционерных обществ  большое значение в регулировании  акций приобретает судебная практика, а также всякого рода обобщения высших судебных инстанций. К этому можно отнести Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 года № 19 « О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» , информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 13 марта 2001 года № 62 « Обзор практики разрешения споров, связанных с заключением хозяйственными обществами крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность»26.

 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как эмиссионную, именную бездокументарную ценную бумагу, которая закрепляет обязательственные права ее владельца (акционера) по отношению к акционерному обществу на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Она имеет номинальную стоимость, которая отражается  в уставе акционерного общества. Номинальная стоимость обыкновенных и привилегированных акций должна быть одинаковой для защиты прав и интересов инвесторов. Можно, сказать, что акция является частной ценной бумагой, поскольку ее право выпуска принадлежит акционерам.

Содержание акции как ценной бумаги сложно и включает в себя субъективные права, а также разнообразие прав, которые она удостоверяет. ФЗ « О рынке ценных бумаг» выделил три основных типа прав акционеров: право на управление, право на дивиденды, право на ликвидационную квоту. Можно сказать, что данное содержание является упрощением реального содержания акции. Поскольку объем прав акционера гораздо шире, нежели это представлено в определении (например, право на получение информации, преимущественные права)27.

Существует точка зрения, что акция удостоверяет лишь одно право- это право на участие в управлении. Акция занимает особое место среди иных ценных бумаг, поскольку в качестве существенного признака выступает участие акционера в управлении акционерным обществом с целью получения наивысшего дивиденда. Поскольку акция является эмиссионной ценной бумагой, то для исполнения обязательства общества по выплате дивидендов должен составляться соответствующий список лиц, которые имеют право на их получение. Такой список составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивиденда.

Ссылаясь на положения ФЗ «О рынке ценных бумаг» можно выделить основные признаки акции как ценной бумаги: эмиссионная, именная, бездокументарная, бумага, закрепляющая право владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации28. Также акция является бессрочной ценной бумагой, так как права владельца сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество. Для акций характерна неделимость, то есть акционеры выступают как одно целое.

Получение права собственности на акции является первоначальным основанием возникновения права собственности. Бездокументарная акция, являясь эмиссионной ценной бумагой, закрепляя совокупность имущественных и неимущественных прав, становится объектом гражданских прав, вступает в гражданско - правовой оборот. Сам момент создания акции связан с моментом внесения записи в лицевой счет. Акция является документом и поэтому должна иметь свои реквизиты. Согласно действующему законодательству бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

- фирменное наименование акционерного общества и его местоположение;

- наименование ценной  бумаги «акция»;

- порядковый номер;

- дату выпуска;

- вид акции;

- имя держателя;

- срок выплаты дивидендов;

- подпись председателя  правления акционерного общества;

- место печати.

Основная классификация акций это деление их на: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция дает своему владельцу право на участие в управлении обществом и участие в распределении прибыли акционерного общества. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций происходит пропорционально вложенным ими средствам. Привилегированные акции вносят определенные ограничения на участие в управлении обществом, либо дают какие-либо права своему владельцу. А также имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды при  привилегированных акциях могут выплачивать как из прибыли, так и их других источников, определенных уставом акционерного общества29. Обыкновенная акция является одной из самых распространенных категорий акций, она не может быть разделена ни на какие типы, в отличие от привилегированных. Федеральный закон «Об акционерных обществах» формально упоминает один тип привилегированных акций- это кумулятивная акция, она характеризуется тем, что условием составляющим ее содержание, является то что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определяется уставом выплачивается не позднее срока установленного уставом.

Акционерное общество вправе выпускать один из нескольких типов привилегированных акций. Однако в данном правиле существует два исключения: в соответствии, с которым инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций. При эмиссии акционерным обществом  привилегированных акций есть еще одно ограничение - номинальная стоимость привилегированных акций всех типов не должна превышать 25 % от уставного капитала.

 Также в юридической  практике акции выделяют именные  и на предъявителя. По именным акциям данные об их владельце регистрируются в реестре акционерного общества. Акции на предъявителя свободно обращаются на рынке и не требуют перерегистрации владельца. Российское законодательство разрешает выпуск только именных акций, так как они являются бездокументарными ценными бумагами, поскольку учет бездокументарных ценных бумаг возможен только лишь если они являются именными.

 

2.3 Особенности вексельного обращения