■ указание срока платежа;

■ указание места платежа;

■ наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.

     Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму: “Платите приказу…” или “Уплатите пользу…”. Обязательно указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо – передающее вексель, - индоссантом⁷. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным.

     Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами “авалирую” или другими равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.

     Вексель является ценной бумагой и, как любая  ценная бумага, он удостоверяет имущественное  право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.

      Таким образом, ценная бумага — это либо документарная, либо бездокументарная ценная бумага. Если ценная бумага является документарной, термины "ценная бумага" и "документарная ценная бумага" могут обозначать либо нематериализованный (intangible) имущественный интерес, либо документ, представляющий такой интерес, либо и то и другое, если это вытекает из контекста⁸.

      Под ценной бумагой в узком значении нужно, по-видимому, понимать бумажный документ, который, находясь во владении конкретного лица, служит подтверждением его правомочий. Такой документ является бумагой в полном смысле этого слова.

      Но  могут возникнуть некоторые вопросы.

Во-первых, в  некоторых случаях в этом документе  нет необходимости (и тогда непонятно, зачем вводить это понятие).

Во-вторых, такой  документ во многих случаях имеет легитимирующее значение лишь в совокупности с другими доказательствами права (и поэтому не целесообразно выделять его особым образом).

В-третьих, иногда для легитимации по ценной бумаге достаточно одного документа (в таком  случае есть смысл называть ценными бумагами только такие документы).

      Понятие ценной бумаги в узком смысле необходимо для правильного применения действующих  норм права. Нужно различать, в каких  случаях речь идет о ценных бумагах  как о вещах, а в каких —  как о документах.

      Глава 2 Характеристика ценных бумаг

     2.1Общая характеристика ценных бумаг

     Действующее законодательство России предоставляет  юридическим лицам широкие возможности  на выпуск ценных бумаг и операции с ними. В основном возникающие  при этом правоотношения носят гражданско-правовой характер, и их содержание рассматривается в курсе гражданского права. Однако специфика этих отношений определяет необходимость применения также финансово-правового регулирования во многих операциях с ценными бумагами. Так, нормами финансового права регулируются порядок выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации, многие отношения, связанные с ценными бумагами, одним из субъектов которых выступают банки.

     Рынок ценных бумаг в Российской Федерации  регулируется государством. В целях совершенствования такого регулирования, пресечения злоупотреблений и нарушений прав граждан в этой Указом Президента РФ “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” определены способы и методы государственного регулирования деятельности на рынке ценных бумаг. Оно осуществляется путём: а) лицензирования деятельности банков, страховых и иных кредитно-финансовых учреждений, профессиональных участников рынка ценных бумаг и фондовых бирж и обеспечения контроля за их деятельностью; б) закрепления и пресечения деятельности юридических лиц и граждан на рынке ценных бумаг без получения соответствующих лицензий; в) контроля за соблюдением эмитентами порядка регистрации эмиссии ценных бумаг и условий их размещения, предусмотренных проспектами эмиссии, а также контроля за достоверностью предоставляемой эмитентами информации; г) создания системы обеспечения прав инвесторов и контроля за соблюдением их прав эмитентами ценных бумаг, банками, страховыми и иными кредитно-финансовыми учреждениями, профессиональными участниками рынка ценных бумаг и фондовыми биржами.

     Федеральным государственным органом, регулирующим деятельность, связанную с рынком ценных бумаг, является Федеральная  комиссия по ценным бумагам и фондовому  рынку при Правительстве Российской Федерации.

     В компетенции этой комиссии входит принятие обязательных для федеральных органов  исполнительной власти, органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органов местного самоуправления и  участников рынка ценных бумаг постановлений и распоряжений по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаги их объединений и контроль за соблюдением законодательных и нормативных актов. Проекты нормативных актов по вопросам рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и их объединений, разрабатываемые государственными органами в пределах их компетенции, подлежат обязательному согласованию с Федеральной комиссией. 

     К ценным бумагам законодательство относит документы, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, которые могут быть осуществлены или переданы только при их предъявлении. В случаях, определенных законом, или в установленном законом порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в без документальной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К ценным бумагам, наиболее часто встречающимся на практике, относятся акции, государственные облигации, облигации, чеки, векселя, сберегательные (депозитные) сертификаты.

     2.2 Правовые основы

     В российской теории гражданского права преобладает концепция, которую условно можно назвать “документарной”. 

     Согласно  ей ценная бумага — это “документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено или передано только при предъявлении (передаче) подлинника этого документа”. Необходимым признаком такого документа является его материальность, т.е. существование на бумажном носителе.

     При этом ценная бумага является признанным объектом вещных прав, вещью. Именно материальность носителя информации о закрепленных ценной бумагой правах (бумажного документа) позволяет отнести ее к вещам. Объекты гражданского оборота, не имеющие материальной формы (имеются в виду бездокументарные ценные бумаги), не могут считаться вещами вообще и ценными бумагами, в частности.

     Двойной характер ценных бумаг предполагает отличие права на ценную бумагу как на вещь и права по ценной бумаге. При этом одно право следует из другого. Эта взаимозависимость имеет практическое значение в двух аспектах. Первый: “невозможность несовпадения лица — собственника бумаги с лицом, управомоченным по ней”. Второй “выражается в невозможности передачи права на бумагу без права из бумаги или права из бумаги без права на бумагу”.

     Данная  концепция относится к классической теории ценных бумаг. Базовые тезисы этой концепции (“ценная бумага — документ” и “ценная бумага — вещь”) закреплены действующим законодательством (ст. 142 и 128 ГК РФ). Однако закрепленное в ст. 142 ГК РФ определение ценной бумаги (как документа) вызывает многочисленные противоречия юридического свойства. Это затрудняет практическую реализацию ряда важнейших гражданско-правовых норм.

     Не  смотря на несовершенство “документарных”  воззрений попытки их научно обоснованного  анализа (а тем более — критики) стали предприниматься у нас  лишь в самое последнее время. Сначала появились публикации, где неприемлемость легального определения ценной бумаги упоминалась как нечто само собой разумеющееся. И это понятно. Ведь оппонентами сторонников “документарной” теории в первую очередь выступили практики рынка ценных бумаг. Именно они раньше всех столкнулись с противоречиями, заложенными в законодательной формулировке, и в качестве альтернативы предложили определение ценной бумаги непосредственно через права.

     Но  произвольно отвергать или игнорировать какие-либо нормы закона никто не вправе. Только глубокие теоретические обобщения на основе научного анализа могут послужить базой для реформирования института ценных бумаг.

      “Документарная” теория ценных бумаг не могла бы получить такого признания, если бы тому не было глубинных причин.

      Содержащиеся  в действующем российском законодательстве и господствующие в доктрине общие  установления о ценных бумагах в  большинстве своем являются воплощением  классической теории ценных бумаг. Один из важнейших ее аспектов исторически связан с поиском места ценных бумаг в системе объектов гражданского оборота.

     2.3 Права по ценной бумаге

  Согласно  ч. 1 ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные  именной ценной бумагой, могут  принадлежать “названному в ценной бумаге лицу”. Но одного этого обстоятельства недостаточно. “В случае именной ценной бумаги держатель легитимирован в качестве субъекта права, если он означен не только в предъявленной им бумаге, но также и в книгах обязанного лица”,— писал М. М. Агарков. По этому, например, для легитимации какого-либо лица по именным эмиссионным ценным бумагам (акциям и облигациям) необходимо, чтобы идентифицирующие его признаки были внесены в учетные записи держателя реестра владельцев ценных бумаг либо (в соответствующих случаях) в учетные записи депозитария.⁹

      По  этому поводу в абзаце 3 ст. 29 закона “О рынке ценных бумаг” написано: “Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

      ● в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра — с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

      ● в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария — с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя”.

      Но  законодатель не всегда верно оперирует  понятиями “право на ценную бумагу” и “право по ценной бумаге”. В ст. 29 закона “О рынке ценных бумаг” (абз. 4) имеется следующая норма: “Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу”. Авторы закона имели в виду необходимость защиты интересов приобретателей ценных бумаг. Таким образом, предполагалось закрепить следующее правило: лицо, совершив шее сделку по приобретению ценной бумаги, имеет право требовать над лежащего оформления своих прав по ценной бумаге. В связи, с чем отчуждатель предъявительской ценной бумаги обязан передать приобретателю соответствующий документ; отчуждатель именной ценной бумаги обязан выдать передаточное распоряжение с приложением сертификата ценной бумаги и т.д.

      Но, к сожалению, сформулировано это  правило было неудачно. Из толкования данной нормы теперь следует, что  права по ценной бумаге вообще может осуществлять только лицо, имеющее право на саму ценную бумагу. Получается, что обязанное лицо должно убедиться в наличии вещных прав на ценную бумагу у лица, требующего по ней исполнения. Формальной легитимации по правилам, установленным для соответствующей разновидности ценных бумаг, оказывается недостаточно.

      Такой порядок противоречил бы действующему ГК РФ, да и самой сущности ценной бумаги. Отрицание принципа публичной  достоверности лишает ценную бумагу преимуществ таковой. По этому при  толковании указанной нормы следует использовать и другие положения ст. 29 закона “О рынке ценных бумаг”. В той же статье (абз. 5—8) перечислены общепризнанные правила формальной легитимации по эмиссионным ценным бумагам. А в абз. 1—3 указано, с какими событиями закон связывает переход прав на эмиссионные ценные бумаги (в действительности эти правила определяют, с какого момента приобретатель ценной бумаги получает формальную легитимацию в качестве управомоченного лица). По этому под “правами на ценную бумагу” здесь следует понимать “права по ценной бумаге”. Только при таком подходе все встает на свои места.