Понятие и виды ценных бумаг

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число  которых не входят сами ценные бумаги. Это например акции, облигации, векселя, закладные и  др¹⁰.

      Вторичные ценные бумаги – это ценные  бумаги,  выпускаемые  на  основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами  ценные  бумаги;  варранты на ценные бумаги, депозитные расписки и др.

      Производная ценная бумага  –   это  бездокументальная  форма   выражения

имущественного  права (обязательства),  возникающего  в  связи  с  изменением

цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

      К  производным  ценным   бумагам   относятся:   фьючерсные   контракты

(товарные, валютные, процентные, индексные  и  др.)  и свободнообращающиеся опционы.

      В  зависимости  от  типа  использования  ценные  бумаги  делятся   на:

инвестиционные  и неинвестиционные.

      Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты).

      Неинвестиционные ценные бумаги  – ценные  бумаги,  которые   обслуживают денежные  расчеты  на   товарных   или   других   рынках   (векселя,   чеки, коносаменты).

      В  зависимости  от  формы   собственности  ценные  бумаги  делятся   на

государственные и негосударственные ценные бумаги.

      Государственные ценные бумаги  – это обычно различные виды  облигаций.

      Негосударственные  ценные  бумаги  –  это   ценные   бумаги,   которые

выпускаются в  обращение корпорациями ( компаниями,  банками,  организациями) и даже частными лицами.

      С точки  зрения  доходности  ценные  бумаги  как  правило   делятся  на 
 

доходные и  бездоходные, когда при выпуске  ценной  бумаги  не  оговаривается размер дохода ее владельцу.

      В зависимости от формы вложения  средств  ценные  бумаги  делятся   на:

долговые и  владельческие долевые  в  своей  основе  отражает  два  возможных

способа использования  денежных средств: либо  для  приобретения  какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование.  Если  ценные  бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующем возвратом вложенных  денежных сумм,  то  они  являются  долговыми  бумагами.   Это   облигации,   векселя, банковские  сертификаты  и  др.  Владельческие  ценные  бумаги  дают   право собственности на соответствующие активы. Это акции, варранты, коносаменты  и др.

      По  уровню  риска  виды  ценных  бумаг  делятся   на   безрисковые   и

малорисковые  и рисковые, исходя из принципа: чем  выше  доходность  тем  выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

      В зависимости от характера   обращаемости  ценные  бумаги  делятся  на:

рыночные,  т.е.  могут  свободно  продаваться  и  покупаться  на  рынке,   и

нерыночные –  когда обращение ценных бумаг  может быть  ограничено,  и  ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил,  и  то  через оговоренный срок.

      В зависимости от формы выпуска ценные бумаги делятся на: эмиссионные и неэмиссионные.  Эмиссионные  ценные  бумаги  выпускаются   обычно   крупными сериями, в больших количествах, и внутри  каждой  серии  все  ценные  бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно – акции и облигации.

      Неэмиссионные  ценные  бумаги  выпускаются  поштучно  или   небольшими сериями. В зависимости от национальной принадлежности ценные бумаги делятся на иностранные и отечественные.

      Ценные бумаги делятся на виды. Далее будут рассмотрены следующие виды  ценных  бумаг:  Ценные  государственные  бумаги,  облигации, акции, вексель, коносамент, депозитный и сберегательный сертификат. 

2.2 . Ценные государственные бумаги

      Государственные ценные бумаги это форма существования  государственного внутреннего долга и отличаются от всех  других  ценных  бумаг  тем,  что  их эмитентом,  т.е.  тем,  кто  их  выпускает,  является  государство  в   лице Правительства  Российской  Федерации  или  органа   которому   Правительство поручило эту функцию. ¹¹

      Выпуск и обращение государственных  ценных бумаг  может  использоваться для решения следующих основных задач:

   1) финансирование  дефицита  государственного  бюджета   на  неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение, в  широком смысле, или в следующих случаях, а именно: когда  расходы  бюджета  на  определенную календарную дату  превышают имеющую в ее  распоряжении средства на эту на дату (кассовый  дефицит);  поступление  доходов  за месяц или квартал оказываются меньше, чем средства, необходимые в этом же переходе для финансирования расходов бюджета (сезонный дефицит); по итогам года доходы бюджета меньше  его  расходов  и  этот  дефицит  не покрывается за счет поступлений в бюджет  в  следующем  году  (годовой дефицит).

   2) Финансирование  целевых государственных программ  в  области  жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения;

   3) Регулирование  экономической активности: денежной  массы  в  обращении, воздействие  на  цены   и   инфляцию,   на   расходы   и   направления инвестирования, экономический рост платежный баланс и т.д.

      Ценные бумаги  государства   имеют,  как  правило,  два   очень  крупных

преимущества  перед другими  ценными  бумагами  и  активами.  Во-первых,  это самый высокий относительный  уровень  надежности  для  вложенных  средств  и соответственно минимальный риск  потери  основного  капитала  и  доходов  по  
 

нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение  по  сравнению  с  другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала.

      Размещение государственных в  основном ценных бумаг которые  выпускаются в  виде  облигаций  обычно  осуществляется,  через  центральные  банки   или министерство  финансов.  Основными  инвесторами  в   зависимости   от   вида выпускаемых облигаций является: население, пенсионные и  страховые  компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды; в  бумажной  (бланковой)  и безбумажной  формах   (в   виде   записей   на   счетах   в   уполномоченных депозитариях), разнообразными методами: аукционные торги,  открытая  продажа

всем  желающим  по  установленным  ценам,  закрытое  распространение   среди определенного круга инвесторов и т.д.

      Существует  ряд  классификаций   государственных  ценных  бумаг.  Но  я

приведу две, на мой взгляд более актуальные.

    1)  Как  и  ценные  бумаги,   выпускаемые   коммерческими   структурами, государственные ценные бумаги имеют несколько основных видов, форм.

      Во-первых, они выпускаются именными  и на предъявителя.  Именная   –  та

бумага, на лицевой  стороне  которой  или  в  соответствии  записи  на  счете

числится ее владелец. При смене владельца  изменяется  собственная  запись  в

документах.

      Ценная бумага на предъявителя  характеризуется, прежде всего   тем,  что

смена ее владельца  происходит вне зависимости от фиксации  ее  в  каком-либо

документе при  передаче этой ценной бумаги. С ней  очень  просто  потому,  что

при передаче ее другому лицу, к нему  переходят  и  предоставляемые  бумагой

права собственности, никаких  дополнительных  фиксаций  или  регистраций  не требуется.

      Во-вторых, государственные ценные  бумаги  существуют  как  в   бумажном

виде или в  виде материального выпуска, так и в безбумажной форме.

      Весь мир, в основном, перешел  на  бездокументарные  ценные  бумаги,  в

том числе и  для населения. Россия пока находится  в переходном  периоде.  Но,

тем не менее, подавляющее  большинство государственных ценных бумаг и  у  нас выпускается в бездокументарной форме¹².

    2)  В  зависимости  от  критерия,  лежащего  в   основе   классификации,

существуют несколько  группировок.

      По виду эмитета: - ценные бумаги центрального правительства;

- муниципальные  ценные бумаги; - ценные бумаги государственных учреждений; - ценные бумаги которым предан статус государственных.

      По форме обращаемости:

    - рыночные  ценные бумаги, которые могут  свободно  перепродаваться  после

      их первичного размещения;

    - нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателям,  но  могут

      быть через определенный срок  возвращены эмитенту.

      По срокам обращения:

    - краткосрочные,  выпускаемые на срок до 1 года;

    - среднесрочные,  срок обращения которых растягивается на период от 1  до

      5 – 10 лет;

    - долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни свыше  10 – 15 лет.

      По способу выплаты (получения)  доходов:

    - процентные  ценные бумаги (процентная ставка  может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь  период  существования  облигаций;  плавающей; ступенчатой).

    -  дисконтные  ценные  бумаги,  которые   размещаются   по   цене   ниже

      номинальной, и эта разница  (дисконт) образует доход по  облигации;

    - индексируемые  облигации,  номинальная  стоимость  которых  возрастает,

      например, на индекс инфляции;

    - выигрышные, доход по которым выплачивается  в форме выигрышей;

    -  комбинированные  облигации,  по  которым  доход  образуется  за  счет

      комбинации ранее перечисленных  способов¹³.  

2. 3. Облигации

      В Российской нормативной практике  используются  следующие  определения облигаций:

      Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа  между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). ¹⁴

      Облигация – это долговое обязательство общества в виде ценной  бумаги,

предоставляющей  право  ее  владельцу  на  выплату   номинальной   суммы   в

оговоренный срок и ежегодно – оговоренных процентов.

      Облигация – это  эмиссионная   ценная  бумага,  закрепляющая  право  ее

держателя на получения  от эмитента облигации в предусмотренный  ею  срок  ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента  от  этой  стоимости или иного имущественного эквивалента¹⁵.

      Эти  определения,  в  основном,  не   противоречат   друг   другу,   и

подчеркивают  следующие основные фундаментальные  свойства облигаций:

    - облигации  – это не титулы собственности   на  имущество  эмитента,  это

      удостоверение займа;

    - в  отличии от акций  имеют   конечный  срок  погашения (в классическом

      случае это – гасимая ценная  бумага);

    -  обладает  старшинством  перед   акциями  (в   сравнении   с   выплатой

      дивидендов) и  в  удостоверении   других  обязательств  (например,  при

      ликвидации общества);

    - не  дают право на участие в  управлении эмитентом.

      Таким  образом,  облигация   –  это  долговое  свидетельство,   которое

непременно включает в себя два главных эмитента:

    -  обязательство  эмитента  вернуть   держателю  облигации  по  истечении

      оговоренного  срока  сумму,  указанную  на  титуле  (лицевой   стороне)

      облигации;