Понятие и виды ценных бумаг

      В нашем случае этот рынок   отличается  от  всех  других  прежде  всего

товаром, который на нем обращается – ценными бумагами.

      В этом смысле понятие рынка  ценных бумаг  не  отличается  и  не  может

отличаться от определения  рынка  нового  другого  товара,  например  нефти.

Отличия  появляются,  если   сравнить   сам   объект   исследуемого   рынка.

Номенклатура  рынка ценных бумаг соответствует  не рынку какого то  отдельного товара, а товарному рынку  в  целом.  Далее,  если  товары  производятся  на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в  обращение.  Чтобы  товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения,  а для ценной бумаги – своя. Товар продается  один  или  несколько  раз,  а  ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д.  Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка  ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный  капитал.  Первый  является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним⁴.

     

      Классификация  видов  рынков  ценных  бумаг  в  различных   источниках

литературы различны, например в работе  Галанова  В.В.  Басова  А.И.  «Рынок

ценных бумаг» дана следующая классификация: - международные и национальные рынки ценных бумаг; - национальные и региональные (территориальные) рынки; - рынки конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации и т.д.);   -  рынки государственных и корпоративных (негосударственных)  ценных бумаг; - рынки первичных и производных ценных бумаг.

      Кроме  классификации  рынков  ценных  бумаг   по   видам   применяемых

технологий торговли вышеуказанный автор предлагает  следующие  классификации рынков ценных бумаг:   - по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.п.); - по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятия,  рынок государственных ценных бумаг); - по  инвесторам  (например,  рынок  ценных  бумаг,  ориентированных  по условиям  выпуска  на  молодежь  в  качестве   инвестора,   на   людей пенсионного возраста и т.п.); - по срокам (рынок кратко, - средне, - долгосрочных и бессрочных  ценных бумаг;

 - по территориальному, отраслевому и другим критериям . 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 

1.2. Функции рынка ценных бумаг 

      Рынок ценных бумаг имеет целый   ряд  функций,  которые  можно   условно

разделить на  две  группы:  общерыночные  функции  присущие  обычно  каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

  К общерыночным функциям относятся такие, как:

    - коммерческая  функция, т.е. функция получения  прибыли  от  операций  на

      данном рынке;

    - ценовая  функция, т.е. рынок обеспечивает  процесс складывания  рыночных

      цен, их постоянное движение  и т.д.;

    - информационная  функция, т.е.  рынок  производит  и  доводит  до  своих

      участников рыночную информацию  об объектах торговли и ее  участниках;

    - регулирующая  функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в

      ней,  порядок  разрешения  споров  между  участниками,   устанавливает

      приоритеты, органы контроля и  даже управления.

       К специфическим функциям рынка  ценных бумаг можно отнести  следующее:

    - перераспределительную функцию;

    - функцию  страхования ценовых и финансовых  рисков⁵. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. ЦЕННЫЕ  БУМАГИ КАК ОБЪЕКТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ  БУМАГ 

2.1. Понятие и виды ценных бумаг, как объекты рынка ценных бумаг

     

      В первой части нового Гражданского кодекса Российской Федерации от  21 октября 1994 года (далее по тексту ГК  РФ)  дается  юридическое  определение ценной   бумаги   как   документа   установленной   формы   и    реквизитов, удостоверяющего имущественные  права,  осуществление  или  передача  которых возможны только при его предъявления.⁶

      В соответствии с «Положением о выпуске   обращении  ценных  бумаг  и  фондовых биржах в РСФСР» утвержденное Постановлением правительства РСФСР № 78  от  28 декабря  1991  года   ценной   бумагой   является   –   денежный   документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа  владельца  документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.⁷

      Ценная  бумага  –  это  такая  форма  фиксации  рыночных отношений между участниками  рынка, которая сама  является  объектом  этих отношений. То  есть  заключение  сделки  или  какого-либо  соглашения  между участниками состоит в передачи или купле-продаже ценной бумаги  в  обмен  на деньги или на товар. Но ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Её  ценность состоит  в  тех  правах,  которые  она  дает  своему  владельцу.   Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том  случае,если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше  (удобнее), чем сами деньги или товар.

      В расширенном понимании ценная  бумага – это любой  документ  (бумага),

который продается  и покупается по соответствующей  цене⁸.

     

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

1) перераспределяет  денежные  средства  (капиталы)  между:  отраслями и сферами  экономики;  территориями  и  странами;  группами  и   слоями населения; населением и сферами экономики; населением и  государством

 и т.д. 2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права  на  капитал.  Например,  право  на   участие   в   управлении,

 соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях

  и т.п. 3) обеспечивает получение дохода  на  капитал и (или)  возврат самого капитала и др.

      Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с  деньгами.

Ее главное  свойство это возможность обмена  на  деньги  в  различных  формах

(путем погашения,  купли-продажи, возврата  эмитенту,  переуступки  и  т.д.).

Она может использоваться в расчетах,  быть  предметом  залога,  храниться  в

течении  ряда  лет  или  бессрочно,  передоваться  по  наследству,   служить

подарком и  т.д.

      В зависимости от формы существования  ценные бумаги делятся на бумажные и безбумажные.

      Первоначально все ценные бумаги выпускались только в  бумажной  форме,

откуда и произошло  их название – это бумага, но ценная, почти  как  бумажные

деньги. Ее стоимость  определяется либо путем,  что  написано  на  ней,  либо

рыночным путем. Однако развитие рыночных отношений  в  последние десятилетия привело к появлению новой формы существования ценной бумаги  –  безбумажной, или бездокументальной форме, что нашло отражение  и  в  Гражданском  кодексе Российской Федерации. Так как в статье 149 говорится о том, что  допускается фиксация прав, закрепленных ценной бумагой, в бездокументальной форме.

      Переход от бумажной формы  ценной  бумаги  к  безбумажной   связан,  во-первых, с нарастанием  количества обращающихся  ценных  бумаг,  прежде  всего  
 

таких известных  их видов как акций и облигаций. По  другим  ценным  бумагам, число которых сравнительно невелико, документальная форма преобладает.

      Во-вторых, многие права, которые   закрепляются  за  владельцем  ценной

бумаги,  могут  быть  реализованы  безотносительно  к  ее  форме.  Например,

выплаты дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги  и  т.п.  могут

производиться без наличия ее самой в качестве  материального  носителя  этих

прав.

      В третьих, безбумажная форма  ценной бумаги может ускорять, упрощать  и

удешевлять ее обращение в части расчетов, передачи  от  одного  владельца  к

другому, хранения и учета, налогообложения и т.п.

      В четвертых, это связано со  структурными изменениями на  рынке  ценных

бумаг (в частности, с увеличением числа именных  ценных  бумаг  и  снижением доли предъявительских ценных бумаг).

      Безбумажная ценная бумага –  это  всегда  именная  бумага,  так  как  в

электронной памяти она зарегистрировалась на  определенное  юридическое  или физическое лицо⁹.

      В этом смысле можно сказать, что бумажная и безбумажная формы – это не

просто формы, а стадии развития ценной бумаги, это  переход  одного  качества

в другое. Безбумажная  ценная бумага это не то  же  самое,  что  традиционная

ценная бумага в виде определенного бумажного  бланка. Строго говоря  это  уже не ценная бумага, а электронная форма учета владельцев капитала,  обладающих заранее  обозначенными  правами  и   соответствующими   обязательствами   по отношению к пользователю этого капитала.

      В зависимости от порядка владения ценные бумаги делятся  на именные  и

предъявительские.

      Именная ценная бумага –   это  ценная  бумага,  имя   владельца  которой

зафиксировано на ее бланке и  (или)  в  ее  реестре  собственников,  который

может вестись  в обычной документальной и (или) электронной формах.

     

Предъявительская  ценная бумага –  это  ценная  бумага,  имя  владельца

которой не фиксируется  непосредственно на  ней  самой,  а  ее  обращение  не

нуждается ни в  какой регистрации.

      Помимо именных и предъявительских  существуют  также ордерные  ценные бумаги, сочетающие в себе одновременно черты  и  одних  и  других.  С  точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага  имеет  существенное преимущества перед именной, так как процесс  права  на  капитал совершается «мгновенно» путем передачи ценной бумаги от ее продавца к  покупателю,  т.е. скорость ее обращения и расчетов по ней максимально высокая.

      В зависимости от срока существования  ценные бумаги делятся на  срочные

и бессрочные.

      Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие  установленный  при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся  на  три подвида. 1) краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; 2) среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5  – 10 лет; 3) долгосрочные, имеющие срок обращения 20 – 30  лет.  Бессрочные  ценные бумаги  –  это  ценные  бумаги,  срок  обращения  которых   ничем   не

регламентирован, т.е. они существуют «вечно» или  до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

      В зависимости от происхождения  ценные бумаги  делятся  на  основные  и

производные.

      Основные ценные бумаги – это  ценные бумаги,  в  основе  которых  лежат

имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар,  деньги,  капитал,

имущество, различного рода ресурсы и др.

      Основные ценные бумаги, в свою  очередь можно разбить на две  подгруппы:

первичные и  вторичные ценные бумаги.