Банкротство профессиональных учасников рынка ценных бумаг

     Применение  нового Закона о банкротстве порождает  известные трудности. Во-первых, потому, что, как и его предшественники  предыдущих столетий, он объемен и  сложен по построению и формулировкам. По сравнению с Законом от 19 ноября 1992 года «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» объем его вырос  более чем в три раза. Усложнился и расширился понятийный аппарат, внесено  много уточнений процессуального  характера, появилось много принципиально  новых норм материального права. Во-вторых, трудности связаны с  новым, глубинным содержанием нового Закона о банкротстве, поскольку  он, по существу, вводит новую идеологию  этого процесса.

     Новый Закон в полной мере учитывает  специфику отдельных категорий  должников и предусматривает  связанные с этим особенности  применения к ним процедур банкротства, в отдельных параграфах так же отразились процедуры банкротства для сельскохозяйственных организаций, страховых организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг и др.

     Другая  характеристика, о которой необходимо сказать, касается понятийного аппарата. Основные понятия содержит ст.2 нового Закона о банкротстве. Уточнения  коснулись, например, арбитражного управляющего, который сегодня выступает в  трех лицах: временного, внешнего и  конкурсного (ст. 2).

     Банкротство сегодня,  с позиций законодателя, -  это признанная арбитражным  судом или объявленная должником  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить  обязанность по уплате обязательных платежей. Кроме самого определения, новый Закон (ст. 3) содержит признаки банкротства. Здесь уточняется срок неисполнения должником обязательств, который составляет 3 месяца (с момента  наступления даты исполнения). Еще  один признак, имеющий содержательное значение, сформулирован в ст. 5. Он касается размеров задолженности. В  соответствии с ним дело о банкротстве  может быть возбуждено арбитражным  судом, если требования к должнику –  юридическому лицу составляют не менее 500 минимальных размеров  оплаты труда. Таким образом, российский Закон  кроме факта неплатежей и временного их отрезка устанавливает и минимальную  задолженность.⁹

     Третий  аспект, на котором хотелось бы остановиться, - это процедуры банкротства, Статья 23 выделяет четыре процедуры для  юридических лиц: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство и мировое соглашение. Помимо процедуры конкурсного производства, применяемой при ликвидации должника – юридического лица, к нему могут быть применены и иные процедуры: наблюдение; внешнее управление; мировое соглашение. Последнее слово в выборе конкретной процедуры, применяемой к должнику, всегда остается за арбитражным судом.

     Совершенно  ново для российского законодательства наблюдение, которое, вводится непосредственно  с момента принятия арбитражным  судом заявления о банкротстве  должника. Главная цель этой процедуры -  обеспечить сохранность активов  должников до вынесения арбитражным  судом решения по существу дела. Выполнение этой задачи возлагается  на временного управляющего, назначенного арбитражным судом. При этом руководитель должника не отстраняется от выполнения своих обязанностей, однако, определенные сделки, которые могут привести к  отчуждению недвижимого и иного  имущества (в зависимости от суммы  сделки), он может совершать исключительно  с согласия временного  управляющего. Другая задача временного управляющего в период наблюдения – разобраться  с финансовым состоянием должника и  определить, имеется ли возможность  восстановить его платежеспособность (при наличии признаков банкротства). Именно временный управляющий еще  до принятия арбитражным судом решения  по существу дела о банкротстве должен созвать собрание кредиторов, которое  на основе информации временного управляющего о результатах анализа финансового  состояния должника принимает одно из следующих решений: о введении внешнего управления и обращении  в арбитражный суд с соответствующим  ходатайством или об обращении в  арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом  и открытии конкурсного производства. Таким образом, принимая решение  по делу о банкротстве, арбитражный  суд может опираться на волю управляющего.

     В этот период не  начисляются также  неустойки (штрафы, пени) по этим обязательствам и финансовые (экономические) санкции  по обязательным платежам. В целях  компенсации потерь кредиторов и  государства (по обязательным платежам) на все «замороженные» суммы должны начисляться лишь проценты по ставке рефинансирования Центрального банка РФ.¹⁰

     Принятие  судом решения о признании  должника банкротом влечет открытие конкурсного производства. Новый Закон подробно останавливается на процедуре конкурсного производства. В главе 6 «Конкурсное производство», во-первых, речь идет о сроке, (он не может превышать один год) и правовых последствиях открытия конкурсного производства. Так, согласно ст.98 с открытием конкурсного производства считается наступившим срок всех денежных обязательств, прекращается начисление неустоек и процентов, снимаются ограничения на коммерческую тайну, а также ранее наложенные аресты и т.п. Во-вторых, законодатель подробно определил полномочия конкурсного управляющего. В частности, последний наделяется функцией осуществления инвентаризации и оценки имущества должника. В данной главе речь идет о конкурсной массе, счетах должника в ходе конкурсного производства, очередности удовлетворения требований кредиторов и порядке продажи имущества должника.

     Достаточно  внимания новый Закон уделил и  мировому соглашению. Ему посвящена  глава 7, включающая 10 статей, подробно раскрывающих форму, содержание и правовые последствия заключенного мирового соглашения. На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве  должник и кредиторы вправе заключить  мировое соглашение. Заключение мирового соглашения, предусматривающего отсрочку или рассрочку исполнения обязательства, уступку прав требований должника, исполнение обязательств должника третьими лицами, скидку с долгов и т.п., вполне приемлемый способ окончания дела о  банкротстве.¹¹

     Однако  действовавший ранее закон выдвигал практически непреодолимое препятствие  для мирового соглашения: в течение  двух недель после утверждения мирового соглашения арбитражным судом кредиторы  должны были получить удовлетворение своих требований в размере не менее 35 процентов суммы долга.

     Новый Закон снимает это и другие препятствия на пути достижения мирового соглашения, которое становится предметом  свободного волеизъявления сторон. Утверждение  арбитражным судом мирового соглашения влечет прекращение производства по делу о банкротстве. Если мировое  соглашение заключается на стадии конкурсного  производства, принятое арбитражным  судом решение о признании  должника банкротом и открытии конкурсного  производства не подлежит исполнению.

     Итак, при осуществлении практически  всех процедур банкротства в качестве одного из главных действующих лиц  выступает временный, внешний, конкурсный управляющий, объединяемый согласно Закону одним понятием – арбитражный управляющий.

     В соответствии с Федеральным законом  арбитражным управляющим может  быть назначено физическое лицо, зарегистрированное в качестве индивидуального предпринимателя, обладающего специальными знаниями. Арбитражные управляющие действуют  на основании лицензии, выдаваемой государственным органом РФ по делам  о банкротстве и финансовому  оздоровлению. В случае банкротства  по вопросам социального обеспечения  управляющий приравнивается к руководителю организации-должника.

     Итак, новый Закон, касающийся важнейшей  сферы гражданско-правового регулирования, начал действовать. Хочется верить, что у него есть перспективы и  он будет эффективнее, полезнее для  российской экономики, чем его предшественник.¹² 
 
 
 

ГЛАВА II. Основные понятия и виды профессиональных       

                   участников рынка ценных бумаг     

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг - это индивидуальный предприниматель или юридическое лицо, осуществляющее профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Определим, прежде всего, статус этого субъекта.

     В соответствии с ч.19 ст.2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

     Закон "О рынке ценных бумаг" (равно  как и другие правовые акты) не содержит легального определения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Сформулировать его можно только исходя из конкретных направлений указанной  деятельности.

     Таковыми  являются: брокерская деятельность; дилерская  деятельность; депозитарная  деятельность; деятельность по управлению ценными  бумагами; деятельность по определению  взаимных обязательств (клиринг); деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг.

       В настоящем Законе определен  широкий круг лиц - субъектов  отношений в сфере эмиссии,  размещения, обращения ценных бумаг.  К таковым относятся эмитенты, владельцы ценных бумаг, профессиональные  участники рынка ценных бумаг,  финансовые консультанты на рынке  ценных бумаг, добросовестные  приобретатели ценных бумаг.

     Основными участниками рынка ценных бумаг  являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.

     Эмитенты  – это «производители» товара «ценные бумаги» -  лица, которые  выпускают в обращение ценные бумаги и несут обязательства  по ним от своего имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность для  них не является профессиональной и  для ее осуществления  им не нужна  специальная  лицензия.

     Инвесторы – это  покупатели  товара «ценные  бумаги». Они приобретают ценные бумаги за свой счет, на свой страх и  риск. Инвестиционная деятельность для  них также не является профессиональной, ибо рисковать своими деньгами может  кто угодно, никакого разрешения (лицензии) для этого не нужно.

     Профессиональные  участники рынка ценных бумаг - юридические  лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в гл.2 настоящего Закона.

     Законом №185-ФЗ было изменено понятие профессионального  участника рынка ценных бумаг. Так, из профессиональных участников рынка  ценных бумаг были исключены кредитные  организации, а также индивидуальные предприниматели. Однако рынок, на котором обращается специфический товар, должен иметь и своих оптовых и розничных продавцов, свою особую организацию торговли, свою инфраструктуру. Вся деятельность, связанная с оборотом ценных бумаг, является для них профессиональной. Она предоставляет собой все виды услуг, связанных с ценными бумагами: выполнение приказов клиентов на покупку и продажу ценных бумаг, доверительное управление ценными бумагами клиента, хранение ценных бумаг, организация рынка ценных бумаг и т.д. Ее осуществление требует не только специальных знаний, опыта, организации, значительных объемов первоначального капитала, но и получения специального разрешения от государственных органов – лицензию. Профессиональная деятельность на фондовом рынке находится под строгим контролем государства.

     Как было уже сказано, в России основным законодательным актом, регламентирующим профессиональную деятельность на рынке  ценных бумаг, является Федеральный  закон РФ " О рынке ценных бумаг". В соответствии с данным законом  следующие виды деятельности на рынке  ценных бумаг являются профессиональными видами деятельности.

     Брокерская  деятельность на рынке ценных бумаг  – это совершение сделок с ценными бумагами за счет и по поручению клиента, то есть это посредническая деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью, называется  брокером.

     Брокер  может совершать   сделки  с ценными бумагами на основе договора  поручения или  договора комиссии, заключенного с клиентом. В случае, когда брокер действует на основании договора поручения, он выступает в качестве поверенного и заключает сделки от имени клиента - доверителя. Именно клиент в этой ситуации выступает в качестве стороны сделки. В случае, когда брокер действует на основании договора комиссии, он выступает в качестве комиссионера и заключает сделки в интересах клиента – комитента не от имени клиента, а  от своего имени.

     Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем котировки ценных бумаг. Лицо, которое занимается дилерской деятельностью, называется дилером.