Теоретический аспект анализа рентабельности

Показатель рентабельности продаж можно использовать для определения стадии жизненного цикла бизнеса. При снижении темпов роста рентабельности следует быть готовым к пересмотру схемы бизнеса, например к перепрофилированию деятельности, к замене старой модели изделия на новую.

Для сопоставления эффективности различных сторон деятельности предприятия в отчетности разделяют обычную (операционную) деятельность и прочую - раздельно оценивают результаты и затраты по обычной деятельности, доходы и расходы от прочей деятельности. В бухгалтерском балансе из состава активов выделяют производственные (операционные) и прочие инвестиции. [24, c. 36]

Операционные активы служат для получения прибыли от обычной, профильной деятельности, прочие активы - для извлечения доходов от финансовых операций, сдачи имущества в аренду и т.д. К внеоборотным операционным активам относят, например, нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство. Оборотные операционные активы - это запасы с НДС, дебиторская задолженность, денежные средства. В позицию "Прочие активы" переходят остальные строки актива исходного баланса.

Рентабельность операционных активов, ROI - отношение прибыли от основной деятельности к операционным инвестициям (чистым производственным активам) - характеризует отдачу на капитал, вложенный в производственные фонды. [24, c. 37]

ROI зависит от конкурентной позиции компании, общей ситуации на рынке и инвестиционной активности.

Таблица 1.1

Факторы рентабельности операционных активов, ROI

Конкурентные преимущества	Характеристика рынка	Инвестиционная активность
Конкурентоспособность    продукции, услуг	Темпы прироста	Востребованность         инвестиций
Высокая доля рынка	Уровень концентрации	Интенсивность инвестиций
Патентная новизна	Интенсивность        маркетинга	Структура инвестиций
Привлекательные цены	Уровень монополизации	Эффективность (емкость)  инвестиций

 

Под моделированием понимается замещение одного объекта другими объектами, а также проведение экспериментов и исследование свойств модели. Модель - это упрощенное отражение действительности; она несет информацию о свойствах и характеристиках исходного объекта, существенных для решаемой задачи.

Математические модели - это "абстрактные" модели, представляющие собой формализованное описание изучаемой системы с помощью абстрактного языка, в частности с помощью математических соотношений, формул.

Экономико-математическое моделирование - это процесс построения аналитического выражения (формулы) зависимости факторов, который заключается в дробном выделении факторов и смене приоритетов относительно результативного показателя.

Одним из эффективных методов факторного анализа является так называемая модель DuPont, предложенная специалистами компании DuPont, в которой впервые несколько показателей были увязаны вместе и приведены в виде треугольной структуры, в вершине которой находится показатель рентабельности активов ROA, а в основании - два факторных показателя: рентабельность продаж, ROS, и оборачиваемость активов, TAT [24, c. 38]:

 

ROA = ROS x TAT.

 

 

Рентабельность активов, ROA (отношение прибыли к стоимости активов), характеризует общую эффективность менеджмента, т.е. отражает соответствие выбранной тактики стратегическим целям бизнеса, показывает отдачу на вложенный капитал.

Удлинение модели ROA посредством умножения и деления на выручку позволяет проанализировать факторы, оказывающие влияние на формирование этого показателя [24, c. 39]:

 

ROA = Прибыль / Активы x Выручка / Выручка.

 

Осуществляем перекрестную перестановку:

 

ROA = Прибыль / Выручка x Выручка / Активы.

 

Таким образом, мы получаем двухфакторную модель, которая показывает, что рентабельность активов зависит от рентабельности продаж и оборачиваемости активов: ROA = ROS x TAT.

Оборачиваемость активов TAT показывает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия, т.е. оценивает интенсивность, эффективность использования всех активов независимо от источников их образования и сколько выручки получено за период с каждой единицы вложенных в активы денежных средств.

 

1.3 Рентабельность  маржинальной прибыли в системе  маржинального анализа экономического  субъекта

 

Важное значение в обосновании управленческих решений в бизнесе имеет маржинальный анализ. Его методика базируется на соотношении трех важнейших экономических показателей (издержек, объема реализации (продаж), прибыли) и прогнозировании величины каждого из этих показателей при заданном значении других.

Данный метод управленческих расчетов называют еще анализом безубыточности или содействия доходу. Он был разработан в 1930 г. американским инженером Уолтером Раутенштрахом как метод планирования, известный под названием "график критического объема производства". Впервые подробно был описан в отечественной литературе в 1971 г. Н.Г. Чумаченко, а позднее - А.П. Зудилиным.

Методика маржинального анализа основана на делении производственных и сбытовых затрат (в зависимости от изменения объемов производства предприятия) на переменные (пропорциональные) и постоянные (непропорциональные) и использовании категории маржинальной прибыли. [25]

Маржинальная прибыль (валовая маржа, маржа покрытия) - это разница между выручкой и переменными издержками. Она включает в себя постоянные затраты и прибыль. Чем больше ее величина, тем больше вероятность покрытия постоянных затрат и получения прибыли от производственной деятельности. Поэтому маржинальную прибыль иногда называют также суммой покрытия - т.е. это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли. [25]

Однако форма отчета с выведением маржинальной прибыли неприменима для целей бухгалтерского и налогового учета и внешней отчетности, т.к. постоянные накладные расходы не считаются в ней элементом производственной себестоимости. В традиционной форме анализа заложено понятие валовой прибыли, которая выражает разницу между выручкой от продаж и полной себестоимостью реализованной продукции (в то время как маржинальная прибыль - это разница между выручкой и переменными затратами). Поэтому валовая прибыль служит для покрытия непроизводственных затрат, в то время как маржинальная применяется для покрытия постоянных затрат.

Значение маржинальной прибыли для каждого конкретного вида товара, договора, вида деятельности важно для внутренних пользователей. Исчисление маржинального дохода позволяет определить влияние объемов сбыта на величину прибыли от реализации продукции, работ, услуг и тот объем продаж, начиная с которого предприятие получает прибыль. Если данный показатель отрицателен, то выручка от реализации продукта не покрывает даже переменных затрат.

Маржинальный анализ широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой, поскольку позволяет [25]:

- более точно исчислить  влияние факторов на изменение  суммы прибыли и на этой основе более эффективно управлять процессом формирования и прогнозирования ее величины;

- определить критический  уровень объема продаж, постоянных  затрат, цены при заданной величине  соответствующих факторов;

- установить зону безопасности (зону безубыточности) предприятия;

- исчислить необходимый  объем продаж для получения  заданной величины прибыли;

- обосновать наиболее  оптимальный вариант управленческих  решений, касающихся изменения производственной  мощности, ассортимента продукции, ценовой политики и др. с целью минимизации затрат и увеличения прибыли.

Маржинальный анализ включает в себя анализ безубыточности, который позволяет вычислить такую сумму (количество) продаж, при которой доходы равны расходам. Бизнес не несет убытков, но не имеет и прибыли. Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки, продажи выше точки безубыточности приносят прибыль. Точка безубыточности - это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Поэтому точку безубыточности многие экономисты склонны называть порогом рентабельности. Следовательно, маржинальный подход к определению прибыли обеспечивает получение данных, необходимых для управленческого планирования и принятия решений.

Сущность маржинального анализа заключается в анализе соотношения объемов продаж, себестоимости и прибыли на основе прогнозирования уровня этих величин при заданных ограничениях.

Смысл маржинальной прибыли состоит в следующем. Формирование прямых затрат осуществляется непосредственно по каждому виду продукта (товара), деятельности, сегмента. Формирование же накладных расходов осуществляется в рамках всего предприятия - экономического субъекта. Следовательно, разница между ценой продукта и прямыми затратами на него может быть представлена как потенциальный взнос каждого вида продукта, вида деятельности в общий конечный результат деятельности предприятия - экономического субъекта. Таким образом, маржинальная прибыль - это предельная прибыль, которую может получить предприятие - экономический субъект. [25]

Маржинальный анализ служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу продукта, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без разделения издержек на постоянные и переменные.

Методика маржинального анализа прибыли позволяет полнее изучить взаимосвязи между показателями и точнее измерить влияние факторов. Продемонстрировать это можно с помощью сравнительного анализа. Согласно методике факторного анализа прибыли обычно используется следующая модель [25]:

 

П = V(Ц - С),

 

где V - объем реализованной продукции в единицах;

Ц - цена единицы продукта;

С - себестоимость единицы продукта.

При этом исходят из предположения, что все приведенные факторы изменяются сами по себе, независимо друг от друга. Данная модель не учитывает взаимосвязь объемов производства (реализации) продукции и ее себестоимости. Обычно при увеличении объемов производства (реализации) себестоимость единицы продукции снижается, т.к. возрастает только сумма переменных расходов, а сумма постоянных затрат остается без изменения. И наоборот, при спаде производства себестоимость изделий возрастает из-за того, что больше постоянных расходов приходится на единицу продукции.

В зарубежных странах для обеспечения системного подхода при изучении факторов изменения прибыли и прогнозировании ее величины используют следующую модель:

 

П = V(Ц - b) - З,

 

 

где V - объем реализованной продукции в единицах;

Ц - цена единицы продукта;

b - переменные затраты  на единицу продукции;

З - постоянные затраты на весь объем продаж данного вида продукции.

 

Эта формула применяется для анализа прибыли от реализации отдельных видов продукции. Она позволяет определить изменение суммы прибыли за счет количества реализованной продукции, цены, уровня удельных переменных и суммы постоянных затрат. Данная методика позволяет более правильно исчислить влияние различных факторов на изменение суммы прибыли, т.к. она учитывает взаимосвязь объемов производства (продаж), себестоимости и прибыли.

Маржинальная прибыль (МП) рассчитывается по формуле [25]:

 

МП = В - Зпер,

 

 

где В - выручка от реализации;

Зпер - переменные затраты.

 

На практике набор критериев отнесения той или иной статьи затрат к переменной или постоянной части зависит от специфики организации, принятых внутренних регламентов, целей анализа и от профессионального уровня специалиста.

При анализе часто производят более глубокую детализацию переменных затрат на группы переменных производственных, общепроизводственных, общехозяйственных и прочих расходов. Отсюда вытекает необходимость исчисления нескольких показателей маржинального дохода, на основании анализа которых принимается решение о том, воздействие на какие группы расходов может наиболее заметно отразиться на величине конечного финансового результата.

Дополняющим к маржинальной прибыли является показатель маржинальной рентабельности (МР), рассчитываемый как [25]:

 

.

 

Показатель маржинальной рентабельности показывает, какой доход получает предприятие на вложенный рубль прямых затрат, и является весьма важным для сравнительного анализа различных видов продуктов (товаров).

Общая сумма маржинальной прибыли по всем видам производимых продуктов представляет собой маржинальную прибыль предприятия.

Маржинальная прибыль является источником покрытия накладных (операционных) расходов предприятия и операционной прибыли.

Операционная прибыль (ОП) - прибыль экономического субъекта от основной (обычной) деятельности, равная разности между выручкой и расходами по обычной деятельности (в последние включаются прямые и операционные расходы - ОР) или, что то же самое, между маржинальной прибылью и операционными расходами. Операционная прибыль фактически эквивалентна прибыли от продаж. Тогда прибыль, на которую может рассчитывать предприятие, определяется как [25]: