В тоже время существуют и сложности использования коэффициентов. Например, не определена относительная значимость оценочных показателей и нет алгоритма расчета обобщающего показатели, а разные коэффициенты ликвидности имеют различную динамику.

 Таблица  4

Расчет  и оценка коэффициентов ликвидности бухгалтерского баланса

 
 

      В анализируемый период у предприятия коэффициент общей ликвидности  соответствует нормативному значению, и на конец периода этот показатель улучшился. Общий показатель ликвидности выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств в целом, как по ближайшим, так и отдаленным.

      Коэффициент абсолютной ликвидности на конец  периода увеличился на 1,039, то есть на 104 % больше краткосрочных обязательств организация сможет погасить за счет денежных и приравненных к ним  средств, что говорит о увеличении платежеспособности.

      Коэффициент промежуточного покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия  при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. В нашем  случае – это 2,3, что соответствует  норме и свидетельствует о  возможности погашения обязательств в полном объеме.

      Коэффициент текущей ликвидности позволяет  дать оценку всем оборотным средствам, которые дают возможность погасить все текущие обязательства. В  организации наблюдается тенденция  к увеличению этого показателя и на конец периода он соответствует нормативному значению. Можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Это может привести к улучшению платежных способностей предприятия на период, равный средней продолжительности оборота всех оборотных средств.

      Доля  оборотных средств в активах  также увеличилась на конец анализируемого периода. Это произошло за счет увеличения доли дебиторской задолженности в активе баланса на конец периода.

      Коэффициент обеспеченности оборотными средствами находится в пределах нормативных  значений. 
 
 

2.3. Анализ возможности неплатежеспособности (банкротства) организации 

      В соответствии с постановлением Правительства  РФ от 20.05.94 №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства  о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (с изм. и доп.) принята система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса. Данная система критериев  включает в себя следующие показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности (L₄);
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L₆);
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (L₇(L₈)).

   Основными показателями характеризующими наличие  реальной возможности у организации восстановить либо утратить платежеспособность в течение определенного периода, являются коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности.

   Основанием  для расчета коэффициента восстановления платежеспособности (L₇) за период, установленный равным шести месяцам, является выполнение хотя бы одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (L₄ < 2);
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (L₆ <  0,1).

В нашем  случае

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение 5,34, более 2 (L₄ > 2);
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение ≈0, 1, (L₆ ≥  0,1).

      L₇ отражает вероятность того, что неплатежеспособная организация в последующие за анализируемым периодом шесть месяцев сможет восстановить платежеспособность.

      L₈ характеризует, какова вероятность утраты платежеспособности состоятельной организацией в ближайшие за анализируемым периодом три месяца.  Рассчитываем коэффициент L_8.

      Коэффициенты  восстановления и утраты платежеспособности определяются путем отношения расчетного коэффициента текущей ликвидности (L₄^р) к нормативному (L₄^н), который равен двум.

      Расчетный коэффициент текущей ликвидности для определения коэффициента восстановления платежеспособности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на  конец периода (L₄^к) и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом анализируемого  периода (ΔL⁴) в пересчете на 6 месяцев – период восстановления платежеспособности.

      Ниже  приведены формулы для расчета  L₄^р и L₈:

       =5,34+3/12*(+3,86)=6,3.

       =6,3/2=3,15>1

      где Т – длительность анализируемого периода (в месяцах).

      Мы  проводим анализ за 2 года, то Т=12.

      Получили L₈>1. Это  свидетельствует о наличии у организации реальной возможности не утратить платежеспособность в ближайшие 3 месяца.

      Коэффициент восстановления и утраты платежеспособности рассчитывают только на конец периода.

      Значение L₆ выше норматива, значит можно сделать вывод о том, что организация ведет очень осторожную политику по привлечению заемных средств.

      Решение о признании структуры баланса  неудовлетворительной, а организации неплатежеспособной не может быть принято.

         Решение о признании структуры  баланса неудовлетворительной, а  организации неплатежеспособной  не принимается, но организация  ставится на учет в федеральном  управлении по делам о несостоятельности.

       Следует обратить внимание на некоторые недостатки рассмотренной методики оценки несостоятельности организации. В частности, нормативные значения коэффициентов установлены без учета  макроэкономических особенностей России, а также отраслевых особенностей отдельных хозяйствующих субъектов.

      В мировой практике рекомендуемое  значение коэффициента текущей ликвидности, или общего коэффициента покрытия принято  на уровне  2 для оценки инвестиционной привлекательности предприятия, а  не его банкротства. Только в случае, если значение коэффициента меньше 1, предприятие не способно выполнить свои краткосрочные обязательства и продолжать текущую деятельность.

      Также следует заметить, что увеличение показателей коэффициента текущей  ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами может означать не улучшение, а ухудшение финансового положения (например, при значительном росте дебиторской задолженности или при изменении сроков получения кредита на зарплату показатели возрастут, а финансовое положение ухудшается).

      Таким образом, несостоятельность организации  устанавливается без учета финансовых результатов и других критериев  оценки эффективности финансово-хозяйственной  деятельности.

      Последнего  недостатка лишен, к примеру, показатель  Z-счет  Е.Альтмана. Основными факторами, определяющими состоятельность организации в модели этого автора, отнесены:

• соотношение между величинами оборотных активов и имущества в целом;
• финансовая рентабельность;
• рентабельность основной деятельности;
• доля уставного капитала в рыночной оценке в валюте баланса;
• фондоотдача.

      Каждый  из  названных факторов имеет  соответствующий приоритет (1,2; 1,4; 3,3;  0,6;  1,0). Суммирование произведений  значений названных факторов и приоритетов  позволяет получить значение, характеризующее  вероятность несостоятельности (банкротства) организации. 
 

2.4. Оценка финансовой устойчивости организации 

      Финансовая  устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность; данный показатель характеризует  финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала.

      Показатели  финансовой устойчивости дополняют  показатели ликвидности. Если ликвидность  недостаточна, но финансовая устойчивость не потеряна, то предприятие имеет  шанс не стать банкротом; если потеряна и она, то это неминуемо – любое негативное явление, а особенно совокупность неблагоприятных обстоятельств могут  сделать его банкротом.

      Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и  структуры активов  и пассивов. Это  необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой  точки зрения,  растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

      Для оценки финансовой устойчивости используют абсолютные и относительные показатели.

      Наиболее  информативным является  расчет  абсолютных показателей финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей организации в запасах  и затратах, который позволяет  определить тип ее финансового состояния.

Алгоритм  определения типа финансового состояния предприятия

 

1. Определяем  общую величину запасов и затрат:

   ЗЗ = стр.210

2. Определяем величину источников формирования запасов и затрат:
1. Собственные оборотные средства:

СОС = Собственный капитал – Внеоборотные активы = стр.490 – стр.190

2. Собственные и долгосрочные заемные средства (капитал функционирующий);

КФ = Собственный  капитал + Долгосрочные  кредиты и займы  – Внеоборотные активы = стр.490 + стр.590 – стр.190

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат: