Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент долга;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент финансовой устойчивости;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7. коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [5,  с.16].

     Есть  такая точка зрения, что число  коэффициентов не должно превышать семи, так как если число превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется [5, c. 31].

     Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

                       Кфр=ЗС/СС=(стр.590+стр.690)/стр.490,                         (1.12)

     где    Кфр- коэффициент финансового риска;

               ЗС- заемные средства.

     Оптимальное значение этого показателя, выработанное практикой - 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие [10, с.16].

     Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

                            Кд=ЗС/Вб=(стр.590+стр.690)/стр. 700,                       (1.13)

     где    Кд – коэффициент долга;

     Вб  – валюта баланса.

     Международный стандарт (европейский) до 50 % . Тенденцию  нормальной устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных  средств в валюте баланса снижается, то на лицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров [10, c. 17].

     Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно  0,4.

     Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

                                Ка= СС /Вб = стр. 490 / стр. 700,                                (1.14)

     где   СС – собственные средства,

              Вб – валюта баланса. 

     По  этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала [16, c 63].

     Коэффициент автономии является наиболее общим  показателем финансовой устойчивостью  предприятия. Оптимальное значение данного коэффициента- 50%, т.е. желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия [10, c.17].

     Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочно заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, т.к. по режиму их использования они похожи):

                          Кфу=ПК/Вб=(стр.490+стр.590)/стр. 700,                       (1.15)

     где    ПК – итог собственных и долгосрочно заемных средств;

               Вб – валюта баланса.

     Долгосрочные  заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования  они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов  является признаком устойчивого финансового состояния предприятия [10, c.17].

     Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

     Коэффициент маневренности собственных  источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

        Км=(СС-ВА-У)/СС=(стр.490-стр.190-(стр.390))/стр.490,              (1.16)

     где   СС – собственные средства;

     ВА  – внеоборотные активы;

     У – убытки.

     Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных  средств приходящихся на один рубль собственного капитала [22, c.22].

     Коэффициент маневренности собственных источников, указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных  средств, т.е. какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях  иммобилизованного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия           [10, c.17].

     Обеспечение собственных текущих активов  собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной  политики. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует  финансовое состояние предприятия, а так же убеждает в том, что управляющие предприятием проявляют достаточную гибкость в использовании собственных средств [13, c.51].

     Нормативное значение данного коэффициента: 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к  верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия [15,c.43].

     Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

               Куст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ=(стр.290-стр.690)/стр.290,                 (1.17)

     где   ОБ – величина оборотных активов;

              КП – краткосрочные пассивы.

     Чистый  оборотный капитал – это текущие  активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

     Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждается в привлечение заемных:

             Ксос=(СС-ВА-У)/ОБ=(стр.490-стр.190-(390))/стр.290,             (1.18)

     где   СС – собственные средства;

               ВА – внеоборотные активы;

               У – убытки;

              ОБ – величина оборотных активов.

     Нижняя  граница данного коэффициента – 0,1 [15,c.43].

     При показателе ниже значения 0,1 структура  баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (0,5) свидетельствует о хорошем  финансовом состоянии организации, о ее возможности проводить независимую финансовую политику  [7, c.35].

     Финансовая  устойчивость предполагает комплексное  управление текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной»  терминологией, управления «работающим» капиталом [19, c.119].

     К текущим активам относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

     Текущие пассивы состоят из краткосрочных  кредитов и займов, кредиторской задолженности  и той части долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде.

     Управление  финансовой устойчивостью – это  управление оборотным и заемным  капиталом. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал  предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами (СОС) [19, c.120].

     По  величине СОС судят, достаточно ли у  предприятия постоянных ресурсов (собственных  средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств).

     Если  да, то СОС>0, потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Это означает, что предприятие  генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов.

     Если  нет, то СОС < 0, потому что постоянные пассивы меньше постоянных активов и предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств. Это означает, что предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Для предприятия это не катастрофа, если масштабные инвестиции в основные средства еще не успели окупиться, при хорошей перспективе проекта можно говорить о временном недостатке СОС, который со временем исчезнет: наращивание продаж покроет убытки, даст прибыль, и часть ее – нераспределенная прибыль - прирастит капитал предприятия. Таким образом, постоянные ресурсы увеличатся за счет нераспределенной прибыли и поглотят недостаток СОС. Если же недостаток СОС наблюдается из года в год, то складывается рискованная ситуация.  

     1.7. Проблемы эффективности управления финансовой устойчивостью предприятия в условиях рыночной экономики

     В современных рыночных условиях залогом  выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы, среди них можно выделить:

     1) положение предприятия на товарном  рынке;

     2) выпуск пользующейся спросом  продукции;

     3) его потенциал в деловом сотрудничестве;

     4) степень зависимости от внешних  кредиторов и инвесторов.

     Оценка  финансовой устойчивости и платежеспособности является основным элементом анализа финансового состояния. Она позволяет оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия и разработать мероприятия по их ликвидации.

     В условиях финансово-экономического кризиса деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения [9, c.12].

     К внутренним пользователям относится  управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения  производственного и финансового  характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия  на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов  и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

     К внешним пользователям финансовой отчетности можно отнести следующие группы, представленные на рисунке 1.2.