Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

     где          ROA – рентабельность активов;

                    ROS -  отношение чистой прибыли к выручке;

                    TAT -  отношение выручки к валюте баланса;

                    ROA₂₀₀₈ =  2,44 · 0,74 = 1,8             

                    ROA₂₀₀₉ =  4,08 · 0,68 = 2,77

                 Коэффициент рентабельности активов,  который позволяет оценить результаты  основной деятельности предприятия  показывает, что в 2009 году рентабельность  активов ОАО «Актив Плюс» превышает рентабельность активов 2008 года более чем в 1,5 раза. Следовательно, в 2009 году собственные и заемные ресурсы используются более эффективно, и на 1 рубль выручки получают большую прибыль. У предприятия не должны возникнуть проблемы в дальнейшем с привлечением заемных средств.

                 Подведем некоторые итоги. Рентабельность  предприятия, выраженная собственным  капиталом, является комплексным  показателем оценки успешности  деятельности  ОАО «Актив Плюс»  и играет значительную роль  в определении инвесторами объектов и проектов для инвестиций. Нетрудно заметить, что чем выше значение рентабельности капитала, тем при прочих равных условиях, будет выше капитализация предприятия, а следовательно финансовым менеджерам будет легче управлять финансовой устойчивостью предприятия и повышать эффективность управления финансовой устойчивостью.  

2.3. Анализ абсолютных  и относительных   показателей как  основа повышения  эффективности управления  финансовой устойчивостью  ОАО «Актив Плюс» 

     Обобщающим  показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который  определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

     По  данным финансовой отчетности ОАО «Актив Плюс» (См. Прил. А) определим тип его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период, все показатели сведем в таблице (См. Таб.2.5).  
 
 
 
 

     Таблица 2.5 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Актив Плюс» за период с 2008 по 2009 год. 

 

     Расчет  трехкомпонентного показателя позволяет  сделать вывод, что и для 2008 года и для 2009 года характерна абсолютная финансовая устойчивость, т.к. S={1,1,1}. Это означает, что ОАО «Актив Плюс» использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное.

     Таким образом, предприятие имеет способность провести расчеты по краткосрочным обязательствам, а для их погашения могут использоваться разнообразные виды активов, отличающиеся друг от друга своей оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения в деньги.

       Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при условии, что его собственные средства превышают заемные. Оценка финансовой устойчивости как раз и характеризует одно из условий финансовой гибкости – наличие резервов.

     Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия  – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей  финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и  инвесторов. Однако, если структура «собственный капитал – заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время [24, с.104].

     Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. Рассмотрим это на примере ОАО «Актив Плюс». Вид деятельности предприятия – предоставление услуг строительно-ремонтных работ, имеет на балансе долгосрочную задолженность. Всё это позволяет рассчитать по его данным (См. Прил. А) полный набор коэффициентов финансовой устойчивости, оценить их уровень и динамику. 

   Таблица 2.6 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Актив Плюс»  2008 - 2009 гг.

 

     По  данным финансовой отчетности ОАО «Актив Плюс» определили относительные  показатели  финансовой устойчивости за  период  с 2008  по 2009 год. На основании  полученных расчетов (См. Таб. 2.6.) можно сделать следующие выводы.

     Исследуемое предприятие имеет хорошие показатели по относительным коэффициентам финансовой устойчивости.

     Динамика  коэффициента соотношения собственных  и заемных средств свидетельствует  о том, что на каждый рубль собственных  средств  на конец 3 кв. 2009 года приходиться 0,99 рубля заемных против 0,85 рублей на конец 3 кв. 2008 года, т.е. выявлена тенденция повышения зависимости предприятия от привлеченных средств.

     За  исследуемый период, коэффициент  долга растет с 0,46 до 0,50, т.е. на лицо превышение нормативного значения равного 0,40 %. Казалось бы чем ниже коэффициент долга, тем меньше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Однако, если посмотреть на это с другой стороны, то возникает вопрос: если бы 100% источников финансирования были предоставлены собственным капиталом, а заемные источники не привлекались бы, означало бы это очень высокую финансовую устойчивость предприятия или нет? Едва ли целесообразно совершенно не пользоваться заемными источниками. Границы рационального объема заемных источников зависят от характера активов. Те элементы активов, которые формируют производственный потенциал предприятия, создают главные условия для его бесперебойной деятельности, должны иметь собственные источники финансирования. Остальные элементы активов могут обеспечиваться заемными источниками. Заемные источники позволяют предприятию обходиться меньшим собственным капиталом для достижения необходимых результатов. С этой точки зрения, чем больше заемных источников, тем выше рентабельность собственного капитала при прочих равных условиях. Однако – это не должно ставить под угрозу надежность обеспечения предприятия имуществом, необходимым для его бесперебойной работы.

     Данные  бухгалтерского баланса ОАО «Актив Плюс» свидетельствуют об уменьшении значения коэффициента финансовой независимости (автономии) с 0,54 до 0,50 за период 2008-2009 гг. В данном случае, значение коэффициента автономии соответствует нормативному значению.

     Для ОАО «Актив Плюс» уровень коэффициента финансовой устойчивости не высок и  снижается с 0,55 до 0,50, т.к.  на балансе предприятия числится небольшая сумма долгосрочных заемных средств и поэтому при расчете этого показателя получается результат идентичный предыдущему.

     Коэффициент маневренности собственных источников показывает, что на рубль собственного капитала приходиться 47 копеек собственных оборотных  средств в 2008 году, а в 2009 году значение уменьшается до 43 копеек и при этом остается приближенным к верхней границе норматива-50 копеек, что указывает на высокую степень мобильности  использования собственных средств. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики.

     Высокое значение коэффициента маневренности  положительно характеризует финансовое состояние предприятия, а также  убеждает в том, что управляющие предприятием осуществляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

     Коэффициент устойчивости структуры мобильных  средств снижается с 38 % до 32 % на конец 3 кв. 2009 года, что свидетельствует  об уменьшении текущих активов, которыми располагает предприятие после погашения текущих обязательств.

     На  предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками  финансирования выше норматива (10%), но  снижается до 29 % в 2009 году против 34 %  за 2008 год.

     Рассчитаем  величины СОС, ТФП и ДС, используя  формулы и данные бухгалтерского баланса (См. Прил. А) за 2008 и 2009 годы.

     1) СОС₂₀₀₈ = 9312 – 5762 = 3550 тыс.рублей,

     т.е. СОС>0 – это ресурсы превышающие  потребности в финансировании основных активов.

     ТФП ₂₀₀₈ = 2855 + 2380 + 3398 – 5762 = 2871 тыс.рублей,

     т.е. ТФП>0- это потребности в покрытии не денежных оборотных средств (дефицит). Часть ресурсов (2871 тыс.рублей) идет на покрытие текущих финансовых потребностей. 

     ДС₂₀₀₈= СОС – ТФП = 3550 – 2871 = 679 тыс.рублей

     представляет  собой свободный остаток денежной наличности.

     2) СОС ₂₀₀₉ = 10195 – 6919 = 3276 тыс.рублей

     ТФП ₂₀₀₉ = 2427 + 2379 + 4896 – 6919 = 2783 тыс. рублей

     ДС  ₂₀₀₉ = 3276 – 2783 = 493 тыс. рублей.

     В 2009 году СОС, ТФП и ДС больше нуля, т.е. сохраняются те же условия, что  и 2008. Но при этом остаток денежной наличности уменьшился до 493 тыс. рублей против 679 тыс. рублей. Это положительный признак, т.к. свидетельствует о сокращении замороженных денег.

     Если  выразить ТФП и ДС в процентах  к величине собственных оборотных  средств, то получится следующая картина (См. Рис. 2.3.).

     Потребности                                                                  Ресурсы

 

     Рисунок 2.3. Равновесие потребностей и ресурсов за 2008 год 

     Итак, 81% СОС идет на покрытие операционных потребностей, а 19% представляют собой свободный остаток денежных средств, из которого можно надеяться оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности.

     Для 2009 года картина будет такова (См. Рис. 2.4.). 

     Потребности                                                                  Ресурсы

      

       Рисунок 2.4. Равновесие потребностей и ресурсов за 2009 год 

     В 2009 году остаток свободной наличности сократился до 15%, что свидетельствует  об улучшении использования собственных  оборотных средств.

     Итак, предприятие обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств. И генерирует свободный остаток денежной наличности в общей сумме 1 172 тыс.рублей.

       Но  в этой ситуации есть  одна слабость: «спящие деньги»,  не приносящие дохода - это упущенная  выгода-тот же убыток. При условии,  что предприятие оказывает услуги  бюджетным организациям, получить деньги будет очень сложно.

     Чтобы определить сумму оборотных средств, замороженных вследствие замедления их оборачиваемости, необходимо исчислить  излишек средств исходя из выручки  от реализации и из оборачиваемости  в днях предыдущего отчетного периода для всех оборотных средств.