Оценка эффективности финансовых инвестиций

В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках.

Таким образом, диагностика неплатежеспособности (банкротства) предприятия требует проведения фундаментальной диагностики финансового состояния предприятия; рыночной ситуации; обнаружения симптомов причин и основных факторов, способствующих развитию кризисной ситуации; прогнозирования масштабов кризиса и разработки мер по антикризисному управлению.

Существует множество моделей для оценки возможности банкротства. В данной работе используется двухфакторная модель Эдварда Альтмана. Данная модель рассчитывается по формуле (8):

                   Z= -0,3877-1,0736×Ктл+0,579×Кфз ,                                          (8)

где,  Ктл  –  коэффициент текущей ликвидности; Кфз – коэффициент финансовой зависимости.

 

 

      Таблица 13

Критерии необходимые для оценки вероятности банкротства

Наименование показателя	Значение показателя, доли
	2012	2013
Коэффициент текущей ликвидности	0,588	0,535
Коэффициент финансовой зависимости	1,28	1,31

 

Z (2012г.) = -0,3877-(1,0736*0,588)+(0,579*1,28) = -0,27786

Z (2013г.)= -0,3877-(1,0736*0,535)+(0,579*1,31) =-0,20359

Таким образом, из приведенных расчетов, видно, что предприятие ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» на 2012-2013 г. находится в состоянии, когда вероятность банкротства невелика, так как значение показателя   Z<0.

Так как показатель, характеризующий вероятность банкротства в 2013 году увеличился на 0,07 %, это означает, что вероятность банкротства в данном году становится наиболее вероятной, по сравнению с 2012 годом.

2.8 Рекомендации  по улучшению финансового состояния  и имущественного положения организации.

В настоящее время финансовая стабильность, деловая активность и рентабельность предприятия становится критериями его выживания. В связи с указанными изменениями в экономической ситуации существенно возрастают роль и значение финансово-экономического анализа, как для самого предприятия, так и для его партнеров, собственников, государства.

После проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия  ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» на 2012-2013г., мы определили его сильные и слабые стороны. 

В ходе анализа, у данного предприятия были выявлены ряд проблем:

 

1. предприятие является финансово не устойчивым, то есть находится в кризисном состоянии;
2. у предприятия наблюдается нехватка денежных средств для покрытия текущих обязательств;
3. у предприятия снижается прибыль от каждой реализованной продукции;
4. увеличиваются коммерческие расходы, которые снижают прибыль от продаж;
5. предприятие является убыточным, так как ни один вид деятельности не приносит предприятию прибыль.

Исходя из перечисленных проблем, представлены рекомендации по улучшению финансового состояния и имущественного положения организации.

Во-первых при кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена путем: обоснованного снижения суммы запасов и затрат; ускорения оборачиваемости капитала в оборотных активах; пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо осуществлять строгий контроль и управление дебиторской задолженностью, следить за ее качеством.

Дебиторская задолженность является источником погашения кредиторской задолженности предприятия. Если на предприятии будут заморожены суммы в расчетах с покупателями и заказчиками, то оно может почувствовать острый дефицит денежных средств, что приведет к образованию кредиторской задолженности, просрочкам платежей в бюджет, внебюджетные фонды, отчислениям на социальные нужды, задолженности по заработной плате и прочим платежам. Это в свою очередь повлечет за собой начисление штрафов, пеней, неустоек.

Нарушение договорных обязательств и несвоевременные расчеты с поставщиками приведут к потере деловой репутации фирмы и в конечном итоге к неплатежеспособности и неликвидности.

Анализ и управление дебиторской задолженностью предполагает, в первую очередь, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости средств в динамике рассматривается, как положительная тенденция.

Общая схема контроля дебиторской задолженности, как правило, включает в себя несколько этапов:

Этап 1. Задается критический уровень дебиторской задолженности; все расчетные документы, относящиеся к задолженности, превышающей критический уровень, подвергаются проверке в обязательном порядке.

Этап 2. Из оставшихся расчетных документов делается контрольная выборка.

Этап 3. Проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в отобранных документах. В частности могут направляться письма контрагентам с просьбой подтвердить реальность проставленной в документе или проходящей в учете суммы.

Чтобы эффективно управлять дебиторской задолженностью, предприятию необходимо выполнять следующие рекомендации:

1. Контролировать состояние  расчетов с клиентами и своевременно  предъявлять исковые заявления;

2. Ориентироваться на  возможно большее число заказчиков  с целью уменьшения риска неуплаты  одним или несколькими крупными  потребителями;

3. Следить за соответствием  кредиторской и дебиторской задолженности.

Во-вторых, необходимо повысить потоки денежн7ых средств, для погашения предприятием своих текущих обязательств. Это возможно осуществить с помощью методики прогнозирования, выполняющейся в следующей последовательности:

- прогнозирование  денежных поступлений по подпериодам;

- прогнозирование  оттока денежных средств по  подпериодам;

- расчет чистого  денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;

- определение  совокупной потребности в краткосрочном  финансировании в разрезе подпериодов.

Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит.

На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток

На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока.

В-третьих, необходимо увеличить прибыль, это возможно, благодаря данным методам:

- технические  способы увеличения, которые базируются  на улучшении технологии производства, на установке современного оборудования, и, как следствие, повышении качества, а также количества выпускаемой предприятием продукции, соответственно, должен увеличиться объем реализации продукции;

- организационные пути, которые заключаются в улучшении организации производства, организации труда и управления;

- экономические  рычаги повышения прибыли следующие: материальное поощрение персонала  за творческий подход к работе, обеспечивающий рост предприятия, рост его деловой активности; формирование конкурентной среды, которая способствует росту прибыли, посредством поиска и использования  резервов, и выпуск конкурентоспособной  продукции; стимулирование предприятия  через нормативные документы.

В-четвертых, чтобы сократить коммерческие расходы организации необходимо воспользоваться следующими методами:

1. отказ от услуг внештатных сотрудников; 
2. прицельное «хирургическое» увольнение низкорезультативных работников; 
3. широкое использование методов и инструментов, увеличивающих продуктивность; 
4. внедрение новых технологий; 
5. выведение на аутсорсинг тех направлений деятельности (на долгое время), где сильно изменяется уровень рабочей нагрузки. 

В-пятых, как показывает практический опыт,  современных условиях без финансовых прогнозов не обойтись. Используя конкретные результаты анализа финансового состояния предприятия,  данные учета и отчетности, величину выявленных резервов, можно сделать прогноз такого соотношения источников собственных и привлеченных средств и их размещение в различные виды активов, которое бы обеспечило бы восстановление платежеспособности и стабилизацию ликвидности баланса.

Существуют различные методы составления прогнозного баланса. Упрощенный метод основан на данных последнего отчетного баланса.

Предполагается погасить часть недоимки по платежам в бюджет, поскольку это один из первоочередных обязательных к погашению пассивов. За счет прогнозируемой прибыли от реализации необходимо уменьшить величину убытков, накопленных за несколько лет.

Наличие в структуре актива  прогнозного баланса высоколиквидных статей должно увеличить его ликвидность. Погашение части дебиторской задолженности должно увеличить оборачиваемости этого актива, сократив период его оборота. Это приведет к высвобождению дополнительных средств и позволит направлять их на текущие нужды предприятия.

Специалисты финансового отдела должны сопоставить прогнозный и фактические балансы и установить основные расхождения значений статей балансов, выяснить причины таких расхождений, выявить скрытые резервы. Затем необходимо разработать комплексный план эффективного функционирования предприятия на основе использования выявленных резервов.

Таким образом, в заключение всех представленных мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия ОАО «Дальневосточная энергетическая компания», можно сказать, что существует множество способов улучшить финансовое состояние организации. Эти мероприятия осуществляются не только с помощью квалифицированных специалистов, но и с помощью внедрения новых технологий и правильной стратегии организации.

 

 

 

 

 

Заключение

Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.

Эффективность развития экономики страны, её отдельных регионов, отраслей и новых форм собственности во многом зависит от характера инвестиционной политики, её направленности на наиболее полное и рациональное использование всех видов ресурсов. Основная цель современной инвестиционной политики – перевод экономики на интенсивный путь развития с последующим сокращением затрат на экстенсивный рост производственного потенциала и увеличение вложений в интенсификацию использования уже задействованных основных производственных фондов.

Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования о целесообразности вложения инвестиций на развитие  производства является важным,  но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений, так как впереди  предстоит  капитальное строительство,  то есть реализация выбранного проекта.

Проектирование и непосредственное сооружение объекта, то есть капитальное строительство, самым существенным образом влияют на эффективность  использования инвестиций.

Повышение эффективности инвестиций капитального строительства на предприятии может быть достигнуто за счет  разработки хорошего проекта и сокращения сроков проектирования; сокращения срока строительства; широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые оправдали себя на практике.

Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности инвестиций зависит от специфики предприятия и конкретных условий.

Планированию инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического  обоснования с учетом риска и инфляционных процессов.

В ходе практической части был осуществлен анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия  ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» на 2012-2013год.  Анализ финансово-хозяйственной деятельности фирмы в условиях рыночной экономики приобретает все большее значение. Он представляет собой функцию управления, имеющую цель, выяснение реального состояния функционирования фирмы. В зависимости от поставленных целей упор может быть сделан на различные аспекты деятельности организации.