Оценка эффективности финансовых инвестиций

В базовом и отчетном периоде собственные источники преобладали над заемным капиталом и составили 0,28 и 0,31% , что является положительным результатом. Коэффициент финансирования в 2012 2013 году вышел за пределы нормы и снизился на 10,2%. Это говорит о том, что за год предприятия стала более зависима от внешних источников финансирования.

 

 

2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности  предприятия ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г.

Финансовое состояние предприятия, с позиции краткосрочной перспективы, оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Ликвидность – это способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства либо способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса. Разница в понятиях заключается в том, что данный актив рассматривается в первом случае как товар, а во втором случае как необходимый элемент производственно-технологического процесса, в ходе которого имеет место естественная трансформация актива. Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого трансформация в денежные средства может быть осуществлена.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Предприятие ликвидно, если его оборотные активы формально превышают краткосрочные обязательства.

Платежеспособность в широком смысле – это способность предприятия без нарушений выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. В узком смысле, это наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.

Термины «платежеспособность» и «ликвидность» близки друг к другу, но не идентичны. Во-первых, существуют два измерения реализации операций купли-продажи: одно характеризует потенциальную способность предприятия рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, другое – фактическую реализацию этой потенциальной способности. В первом случае речь идет о ликвидности, а во втором – о платежеспособности. Во-вторых, ликвидность фирмы означает всего лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, т. е. если баланс достоверно отражает имущество и финансы фирмы, то у фирмы при нормальном развитии производственно-коммерческой деятельности достаточно оборотных средств для расчета со своими кредиторами. Ликвидность фирмы – это условное понятие, характеризующее лишь потенциальную способность фирмы рассчитаться в будущем по своим обязательствам. В-третьих, ликвидность более статична, тогда как платежеспособность более динамична, управляема. В то же время, фирма-монополист может диктовать условия своим поставщикам и расплачиваться с ними, исходя из собственных приоритетов, а потому у нее может периодически возникать управляемая просроченная кредиторская задолженность, т. е. в этой ситуации имеет место регулируемая платежеспособность.

На практике расчёт коэффициентов ликвидности сочетается с модификацией бухгалтерского баланса компании, цель которой – в адекватной оценке ликвидности тех или иных активов.

• А1 – наиболее ликвидные активы;
• А2 – быстро реализуемые активы;
• А3 – медленно реализуемые активы;
• А4 – трудно реализуемые активы.

Деление производится с целью определения ликвидности предприятия или ликвидности бухгалтерского баланса. Для этого источники финансирования разделяют на 4 группы:

• П1 – наиболее срочные обязательства,
• П2 – краткосрочные пассивы,
• П3 – долгосрочные пассивы,
• П4 – постоянные пассивы.

Анализ и оценка ликвидности баланса ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013 год представлена в таблице 6, а анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности в таблице 7.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 6

Анализ и оценка ликвидности бухгалтерского баланса

ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

Актив	Значение, т.р.		Пассив	Значение т.р.		Излишек(+),  недостат(-), т.р.		Результат сравнения
	2012	2013		2012	2013	2012	2013	2012	2013
А1	39286	59259	П1	7117016	6701165	-7077730	-6641906	А1<П1	А1<П1
А2	6079025	6133859	П2	3289580	4866496	2789445	1267363	А2>П2	А2>П2
А3	41926490	42274390	П3	418304	267984	41508186	42006406	А3>П3	А3>П3
А4	1666049	1550270	П4	38885950	38182133	-37219901	-36631863	А4<П3	А4<П4
Баланс	49710850	50017778	Баланс	49710850	50017778	-	-	-	-

 

Таблица 7

Анализ и оценка показателей ликвидности ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

Показатель	Методика расчета	Значение показателя, доли		Изменение показателя		Рекоменд. значения
		2012	2013	абс., доли	отн., %
Коэф. тек. ликвидности	(А1+А2+А3)/(П1+П2)	4,617	4,190	-0,427	90,8	1÷2
Коэф. Быстрой ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2)	0,588	0,535	-0,053	91,1	0,5÷1,5
Коэф. абсол. ликвидности	А1/(П1+П2)	0,006	0,005	-0,001	79,8	К≥0,2
Коэф. общей ликвидности	(А1+0,5А2+0,3А3)\(П1+0,5П2+0,3П3)	1,762	1,716	-0,046	97,4	К≥1

 

Из приведенных выше таблиц можно сделать вывод, что предприятие не является абсолютно ликвидным, так как результат сравнения А1<П1 не соответствует норме. Так как А1<П1, то платежеспособность организации не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств. Однако А2>П2 говорит о том, что организация может быть платежеспособной  на ближайшую перспективу с учетом своевременных расчетов с кредиторами и получение средств от продажи продукции в кредит.  Согласно А3>П3, в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Если постоянные пассивы больше трудно реализуемых активов, то у предприятия соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости организации и это свидетельствует о наличии у организации собственных оборотных средств. Данное положение означает, что у предприятия не достаточно денежных средств для покрытия текущих обязательств, это самый распространенный тип, так как не соблюдается первое условие.

У организации «ДЭК» по второй и третьей группе активов и пассивов имеется платежный излишек, как на начало, так и на конец отчетного года. Это  свидетельствует, о том, что организация может погасить в полном объеме краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Однако имеется недостаток наиболее ликвидных активов, на что указывает отрицательная разница между первой группой активов и пассивов. Но данная ситуация не может свидетельствовать о кризисе неплатежей учитывая, что в эту группу пассивов включена вся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства, которые, как правило, не предъявляются кредиторами к оплате одновременно.

Сравнивая четвертую группы активов и пассивов видим наличие у организации собственного оборотного капитала, что является необходимым условием финансовой устойчивости организации. Необходимо отметить улучшение значения соотношений между отдельными  группами активов и пассивов организации к концу анализируемого года. По первой группе сокращается платежный недостаток, по второй и третьей увеличивается платежный излишек, а также растет значение собственного оборотного капитала организации. Таким образом, наблюдается повышение ликвидности баланса и платежеспособности организации. К концу отчетного периода имеется резерв повышения платежеспособности организации, на что указывает выполнение только трех условий ликвидности баланса.

В 2012 и 2013 году коэффициент текущей ликвидности не соответствует рекомендуемым значениям, а в отчётном году показатель снизился 9,2%: у предприятия не достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения их краткосрочных обязательств в течении года. В базовом и отчетном периоде коэффициент быстрой ликвидности соответствовал норме и составил 0,588 и 0,535 соответственно. Коэффициент быстрой ликвидности снизился в отчетном периоде на 8,9%. Однако можно сказать, что ликвидные средства предприятия хорошо покрывают его краткосрочную задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности в периоде не соответствует норме, а в отчётном вообще  снизился на 20,2%, что характеризует невозможность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений.

Исходя из показателей коэффициентов общей ликвидности необходимо отметить спад значения на 2,6%, что характеризует ухудшение общей  финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

 

 

 

 

2.5 Анализ деловой активности  предприятия ОАО «Дальневосточная  энергетическая компания» за 2012-2013 г

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Показатели деловой активности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работы предприятия, об эффективности работы менеджмента. Для анализа деловой активности организации используют две группы показателей: к первой группе относятся общие показатели оборачиваемости активов, ко второй – показатели управления активами.

Анализ деловой активности ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013 год представлен в таблице 9. Так же для удобства был произведен расчет среднегодовых значений для вычисления коэффициентов деловой активности, который представлен в таблице 8.

 

Таблица 8

Определение среднегодовых значений для вычисления коэффициентов деловой активности ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

Показатель (Среднегодовой)	Методика расчета	Значение показателя, т.р.
		2012	2013
	(ВБн.г.+ВБк.г.)/2	49440820,5	49864314
	(ОАн.г.+ОАк.г.)/2	5873444,5	6259454,5
	(ДЗн.г.+ДЗк.г.)/2	5508588	5826297
	(КЗн.г.+КЗк.г.)/2	6435666	6909090,5
	(Зн.г.+Зк.г.)/2	120828,5	84918
	(ВОАн.г.+ВОАк.г.)/2	43567376	43604859,5
	(СКн.г.+СКк.г.)/2	39007493	38534041,5

 

 

 

Таблица 9

Анализ деловой активности организации ОАО «Дальневосточная энергетическая компания» за 2012-2013г

№     п/п	Показатель	Методика расчёта	Значение показателя		Изменение показателя
			2012	2013	абсол.	относ., %
1	(К1) К-т общ.оборач. ср-в раз	Выр.от реализ/	0,61	0,62	0,01	102,40
2	(К2) К-т оборач. оборачиваемости активов, раз	Выр.от реализ./	5,11	4,95	-0,16	96,91
3	(К3) К-тоборач. ДЗ, раз	Выр.от реализ./	5,45	5,32	-0,13	97,64
4	(К4) К-т оборота ДЗ, дни	365/К3	66,98	68,60	1,62	102,41
5	(К5) К-тоборач. КЗ ,раз	Выр.от реализ./	4,66	4,49	-0,18	96,20
6	(К6) Сред. срок оборота КЗ, дни	365/К5	78,25	81,34	3,09	103,95
7	(К7) К-т оборач. запасов, раз	Выр. от реализ/	248,44	365,08	116,64	146,95
8	(К8) Средний срок оборачив. запасов, дни	365/К7	1,47	1,00	-0,47	68,05
9	(К9) ФО осн. ср-в и пр. ВОА, руб./1 руб.	Выр.от реализ./	0,69	0,71	0,02	103,19
10	(К10) К-т оборач соб. ср-в пр-ия, раз	Выр. От реализ. /	0,77	0,80	0,03	104,55