EVA дает менеджерам наглядное представление  о затратах на капитал. Менеджер  предприятия может улучшить показатель EVA двумя путями:

       1) повысив прибыль;

       2) уменьшив задействованный капитал.

       В силу этого у менеджера появляется стимул избавляться от недозагруженных активов или передавать их в другие руки. Может уменьшиться также и оборотный капитал.

       Показатель  экономической добавленной стоимости имеет ряд недостатков: в этом показателе не получает отражения прогноз будущих денежных потоков и, следовательно, приведенная стоимость. Напротив, EVA определяется лишь прибылью текущего года. Соответственно, она побуждает менеджеров к осуществлению проектов с быстрой окупаемостью и не благоприятствует проектам, которые начинают давать отдачу позднее. Сходные проблемы сопряжены с запуском нового рискового предприятия, когда требуются огромные капиталовложения, а прибыль в первые годы низкая или вовсе отрицательная. Причем это не равнозначно отрицательной чистой приведенной стоимости, так как позднее прибыль и денежный поток существенно возрастут. Но на начальном этапе экономическая добавленная стоимость будет отрицательной, даже если по всем параметрам у проекта прогнозируется высокая положительная чистая приведенная стоимость.

       Среди недостатков концепции можно  выделить следующие:

• показатель EVA не учитывает различия в размерах исследуемых компаний;
• расчет EVA базируется на основе бухгалтерских показателей;
• показатель EVA не отражает причины возможных проблем в деятельности компании.

       Возможность расчета EVA не только при оценке инвестиционного  проекта, но и как показателя деятельности компании за любой период является его существенным преимуществом  в сравнении с традиционными  показателями, такими как доход или  рентабельность. Это преимущество обусловлено  тем, что концепция EVA базируется на комплексном подходе к трем основным сферам менеджмента:

• составление капитального бюджета;
• оценка эффективности деятельности подразделений или компании в целом;
• разработка оптимальной справедливой системы премирования менеджмента.

       Преимущества  применения концепции в первых двух сферах связаны с адекватным и  нетрудоемким определением степени  достижения подразделением, фирмой или  отдельным проектом цели по увеличению рыночной стоимости.

       К сожалению, большинство компаний применяют  традиционные показатели оценки эффективности  деятельности, а именно: размер прибыли  и маржинальной прибыли, объемы продаж, величина доходов и т.д., которые  могут показывать искаженную картину  состояния компании с позиции  ее "здоровья" в длительном периоде.

Заключение

       Независимо  от величины компании, продолжительное  создание стоимости для инвесторов является основной целью всех коммерческих организаций, следовательно, объективная  оценка эффективности вложенных  средств не менее важна.

       На  сегодня EVA — самый точный способ оценки эффективности компании. Он является даже более точным, нежели традиционные показатели прибыли, поскольку  включает в себя приведенную стоимость  капитала.

       В большинстве случаев использование EVA — первый шаг к внедрению  системы постоянных улучшений и  последующему применению современных  управленческих инструментов. 

Список  литературы

1. Осипов  М.А. Использование концепции экономической  добавленной стоимости для повышения  эффективности и измерения деятельности компании // История управленческой мысли и бизнеса. VI международная конференция «Проблемы измерений в управлении организацией». Москва, 23-25 июня 2007 г. / Под ред. В.И. Маршева, И.П. Пономарева. – М.: МАКС Пресс, 2007.  – С. 98-103.
2. Осипов М.А. Современные механизмы управления предприятием и измерения его деятельности // Финансы: Сборник статей.- М.: Компания Спутник +, 2008.  – С. 95-126.
3. http://www.cfin.ru/management/controlling/evalution.shtml EVAлюция сбалансированной системы показателей Константин Редченко,  к.э.н., доцент Львовской коммерческой академии
4. http://1fin.ru/?id=185

Л.И. Шнайдер Кубанский государственный университет

5. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов /А.Дамодаран: Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
6. Теплова Т.В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий. М: Вершина, 2007.
7. Коупленд Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. М.: Олимп-бизнес. 1999.
8. D.Young, S. O’Byrne. EVA and Value Based Management. A Practical Guide to Implementation - McGraw-Hill – 2000, Chapter 1, 2, 6, 9