Статистика валютного рынка

      В табл. 2 приводятся официальные курсы  ЦБ на 07.07.05 (приложение к бюллетеню  ММВБ). 

Таблица 2 – Курс ЦБ на 07.07.05

 

      Из  этой таблицы следует, что, начиная  с 7 мая до следующей даты установки официального курса, например, за 1 доллар США дают 27,7852 руб., а за 1000 белорусских рублей дают 12,3013 рублей.

      Кросс-курсы. Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте. При операциях на мировом рынке часто используются кросс-курсы с долларом США, так как доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.

    Например, из табл. 2 можно рассчитать  кросс-курс евро к доллару: ,т.е. за 1 евро дают 1,2941 доллара США.

    Кросс-курсы, рассчитанные исходя из котировок различных валютных рынков, могут отличаться друг от друга, а также от обычных курсов и официальных курсов ЦБ.

    Наряду  с указанными курсами существуют курсы, рассчитанные на основе сравнения ВВП, уровня жизни населения, исходя из покупательной способности двух валют, курсы капиталов.

    Наиболее  верным для определения парных курсов является использование цен промышленности, а также международные «типичные» цены на сырье (нефть, металл, лес, хлопок, зерно, сахар и т.п.). В этом случае валютный курс рассчитывается по средней взвешенной с учетом доли одноименных производимых товаров в обеих странах. В зависимости от того, структура производства какой страны используется для расчета, применяется средняя арифметическая взвешенная:

или средняя  гармоническая взвешенная:

,

где - доля товара-представителя в выпуске США;

- валютный курс по конкретному  товару – представителю;

- цена товара-представителя в  России, руб./ед.;

- цена товара-представителя  в США, долл./ед..

      При значительных различиях в качестве российских товаров следует рублевую цену корректировать.

      По  правилу мажорантности средних гармоническая всегда меньше арифметической, даже если структура производства в двух странах одинаковая. Поэтому в качестве расчетного валютного курса следует применять среднюю геометрическую или среднюю арифметическую простую из рассчитанных курсов.

      Курс, рассчитанный исходя из покупательной  способности двух валют, фиксирует  такое количество  валют двух стран, на которые можно купить одинаковое количество товаров и услуг. Этот курс называется паритетом покупательной способности  (ППС) валют.

      В практических расчетах для установления паритета применяется фиксированный  набор продуктов и услуг. Исчисляют  стоимость этого набора товаров  в национальных валютах. В международной  статистической практике ППС как  пространственный индекс цен рассчитывают по формулам Пааше и Ласпейреса, а затем вычисляют из них среднюю геометрическую. Исчисленный так ППС называют ППС по формуле Фишера:

, 

, 

,

где , - уровень цен на i-ую товарную группу в стране А и Б;

, - физический объем потребления товаров i-ой товарной группы в стране А и Б;

- стоимостной объем потребления страны А по сложившейся в ней структуре потребления в национальных ценах и валюте;

- стоимостной объем потребления  по сложившейся структуре потребления  страны А в ценах и валюте  страны Б.

      Как правило, ППС отличается от обменного курса. Паритет отражает ситуацию на потребительском рынке, он менее изменчив, т.к. товарные цены в меньшей степени подвержены серьезным колебаниям. Взаимосвязь между ППС и обменным курсом заметна в долгосрочной и среднесрочной перспективе, на небольших отрезках времени ее уловить достаточно сложно.

      Сочетание фиксированного курса и высокой  инфляции приводит к естественной девальвации  (цена национальной валюты снижается, а иностранной – растет; отечественные товары относительно дешевеют, иностранные – дорожают). К девальвации валюты также приводит сочетание искусственно стабильного курса и подавленной умеренной  инфляции. 

      Средние показатели валютных курсов

      1. По простой средней арифметической  на основе курса продажи и  курса покупки валюты рассчитывают среднее значение курса;

      2. Средний курс по различным  секторам валютного рынка рассчитают  как среднюю арифметическую взвешенную:

,

где К_{Б ,} К_М , К_Н – курс валюты (на биржевом, межбанковском рынках и при операциях с наличной валютой соответственно),

Q_Б ,  Q_М ,   Q_Н – объем торгов на соответствующем рынке.

      Аналогично  исчисляют средний биржевой курс рубля, взвешенный по объемам торгов на различных биржах.

      3. Средний за период курс из  данных на определенный момент времени исчисляют по формуле простой средней арифметической:

;

по формуле  средней геометрической:

,

где K_t – значение курса в момент времени t;

n – число моментов времени.

      Преимущества геометрической:

• она меньше, чем арифметическая, реагирует на резкие изменения валютного курса;
• средние курсы при прямой и обратной котировке будут находиться в обратной зависимости (при арифметической не выполняется).

 
 
 

4. Статистика девальвации  и ревальвации валют 

      Для измерения динамики валютных курсов используются показатели ряда динамики: темпы роста и прироста, средние темпы роста и прироста.

      Средний уровень ряда динамики валютных курсов исчисляется на базе недели и месяца (реже квартала). Данные за год чаще не усредняются, а приводятся по состоянию на конец периода.

      Темп  роста валютных курсов (индекс валютного  курса) рассчитывается обычно как соотношение  средних за период валютных курсов из-за сильной их колеблемости:

.

Общие индексы номинального эффективного валютного курса по «корзине» рассчитываются по средней арифметической:

,

по средней  геометрической:

,

где , - курсы валюты А по отношению к валютам В₁, B₂, …, B_m;

m – число валют-измерителей;

- товарооборот страны А со  странами валют;

– доля товарооборота между этими  странами в совокупном обороте m стран.

      Данный метод расчета используется для устранения влияния одной валюты-измерителя на показатель динамики курса исследуемой валюты:  I_ЭФ  привязывается к корзине валют, поэтому характеристика валютного курса будет комплексной. 

      На  валютный курс влияют факторы:

1. Торговый баланс.

      Если  экспорт преобладает в структуре  внешней торговли страны, то это означает избыточное поступление иностранной валюты в страну, следовательно, рост спроса на национальную валюту и рост обменного курса этой валюты.

2. Процентные ставки.

      Высокие процентные ставки делают данную валюту привлекательной в качестве инструмента инвестирования; а значит, спрос на нее на международном валютном рынке повышается, и курс этой валюты растет.

3. Валовой внутренний продукт. 

      Чем сильнее растет ВВП, тем крепче национальная валюта. Чем выше ВВП, тем лучше состояние экономики. Его оптимальное изменение – до 3% в год; если выше – обратная реакция. Придется вводить повышенные ставки, что будет вызывать удорожание национальной валюты.  Для валютных рынков это один из главных индикаторов. Реакция на публикацию не только показателей роста основных экономик, но и их исправленных (уточненных) значений бывает весьма значительной.

4. Инфляция.

Более быстрый рост цен в одной стране по сравнению с другой влечет снижение курса валюты первой страны для приведения ее в соответствие с ППС. Валютный курс на инфляцию реагирует в долгосрочном плане (временной лаг примерно 2 года), на коротких промежутках взаимосвязь прослеживается слабо.

5. Действия центральных банков.
6. Величина денежной массы.

      Количество  денег, находящихся в обращении, есть один из существенных факторов, формирующих валютный курс. Избыток одной валюты создаст повышенное предложение ее на международном валютном рынке и вызовет снижение ее курса по отношению к другим валютам. Соответственно, дефицит валюты, при наличии спроса на нее, приведет к росту курса.

      Факторы, влияющие на валютный курс, показаны в  табл. 3 

Таблица 3 - Влияние фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты