Статистика фондового рынка

     Аналитики МДМ - банка повысили оценку акций Сбербанка, в результате чего справедливая цена была повышена с $2481 до $2999.  
Прогноз был повышен исходя из высоких квартальных результатов и их последнего прогноза по динамике курса рубля. В результате на 2006-2008 годы оценка кредитного портфеля была повышена на 12-20% (на 2006 год - с $83 млрд. до $92 млрд.). Оценка чистой процентной прибыли за этот период была увеличена на 2-12%. Кроме того, исходя из оценки ежегодного роста операционных расходов на 10%, был повышен прогноз по чистой прибыли: на 2006 год - до $2,924 млрд. (+8%), на 2007 год - до $3,827 млрд. (+18%) и в 2008 году - до $4,548 млрд. (+24%). "Быстрый рост баланса должен привести к лучшей операционной эффективности и высокой рентабельности", - отмечают аналитики.

     На  начало 2005 г. наибольший объем сделок приходился на акции РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛа, «ГМК ״Норильский Никель״», «Сургутнефтегаза», Сбербанка РФ. 

Таблица 2 - Объемы и ценовые показатели наиболее ликвидных акций российского фондового рынка (с 12.12.2004 по 12.01.2005)

 

     РАО ЕЭС. Начало торгов в 2005 г. сопровождалось падение акций. Позитивных новостей за время торгов в этом году немного, а вот негативных — предостаточно. Одной из них является неопределенность, связанная с реформированием компании как во времени, так и по территориальному признаку. Демонстрации протеста против пересмотра льгот напрямую не влияют на котировки акций, но явно не добавляют оптимизма инвесторам, поэтому в отсутствии свежих идей цена на акции продолжает снижаться (табл. 3, рис. 4). 

Таблица 3 - Основные показатели параметров сделок по акциям РАО ЕЭС за 2005 год

 

  

 
Рисунок 4 - Ценовые изменения по акциям РАО ЕЭС на ММВБ 

     «ГМК  “Норильский Никель”». Учитывая успешные результаты работы компании, совет директоров «Норильского Никеля» на заседании в декабре 2004 г. принял решение осуществить выкуп акций компании в размере 12,5 млн. штук (5,8% уставного капитала компании). Цена выкупа определена в размере 1680 рублей. После этого решения наметился незначительный подъем котировок, который в скором времени закончился, не достигнув цены выкупа, что указывало на коррекционный рост. Сдерживающим фактором повышения цены акций является то, что данная компания входит в список «олигархических», что существенно повышает риски, хотя по фундаментальным показателям акция остается достаточно привлекательной для долгосрочного инвестирования (табл. 4, рис. 5). 

Таблица 4 - Основные показатели параметров сделок по акциям «ГМК “Норильский Никель”» за 2005 г.

 

  
 
 
 
 
 

Рисунок 5 - Ценовые изменения по акциям «ГМК “Норильский Никель”» на ММВБ 

     На  фоне высоких цен на нефть выросли  в цене акции нефтяных компаний. Кроме того, в свое время американцы предлагали ЮКОСу 25 млрд. долл. за 45% акций компании, что свидетельствует о масштабной недооцененности российской нефтяной отрасли. Это позитивные факторы для таких эмитентов, как «ЛУКОЙЛ», у которого совместное предприятие с Conoco Phillips, и «Сургутнефтегаза». Акции «ЛУКОЙЛа» летом 2005 г. почти непрерывно обновляли исторический максимум и вплотную подходили к рубежу в 40 долл. (рис. 6).

Рисунок 6 - Ценовые изменения по акциям «ЛУКОЙЛа» на ММВБ 

Таблица 5- Основные показатели параметров сделок по акциям «Газпрома» за 2005 г.

 

 

Рисунок 7 - Ценовые изменения по акциям «Газпрома» в РТС

 

     Как обычно, лучше рынка чувствуют  себя акции «Сбербанка». Распространяющаяся информация о скором очередном повышении суверенного рейтинга России агентством Moody's благоприятным образом сказывается в первую очередь на акциях финансовых институтов (рис. 8). Среди акций «второго эшелона» на данный момент наиболее популярны бумаги компаний нефтехимии и нефтепереработки. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рисунок 8 - Ценовые изменения по акциям "Сбербанка" на ММВБ 

     В 2007 году наблюдался рост котировок  акций российских эмитентов. 
Акции малых и средних компаний прочно заняли место в портфелях многих инвесторов. Правильный выбор таких бумаг поможет их владельцам увеличить состояние в следующем году более чем в 1,5 раза, предрекают аналитики.

     На  общее состояние фондового рынка  в России в настоящее время  небольшое влияние оказывают зарубежные фондовые индексы. Негативно сказывается на инвестиционной политике первый этап социальной реформы, результаты которого могут оказать отрицательное влияние на состояние российского фондового рынка в целом. В этих условиях инвесторам целесообразно не только осуществлять вложения в долевые инструменты, но и обращать внимание на долговые инструменты с фиксированной доходностью. 
 
 
 

     3.3 Рынок векселей 

     Вексель - это долговое обязательство, составленное по установленной форме с соблюдением обязательных реквизитов, дающее бесспорное право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечению срока, на который он выписан. Являясь одновременно формой договора, расчетов и коммерческого кредита, вексель способствует ускорению денежного обращения. В целом он повышает эффективность функционирования финансово-кредитной системы.

     Векселя, основанные на коммерческих сделках, называются товарными (коммерческими). Векселя, выпущенные банками, плательщиками по которым  выступают сами банки, называют финансовыми. Товарные и финансовые векселя бывают простые и переводные.

     Простой вексель (соло-вексель) выписывается и  подписывается должником, содержит его безусловное обязательство  уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте.

     Переводной  вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором и содержит приказ должнику оплатить в указанные сроки обозначенную в векселе сумму третьему лицу.

     Бесспорным  лидером вторичного рынка векселей на протяжении всего прошлого года были обязательства ОАО Газпром, объем которых в настоящее время достигает несколько миллиардов рублей. Объем выпускаемых Сбербанком РФ векселей также, вероятно, сопоставим с объемом эмиссии векселей Газпрома. Однако более надежные векселя Сбербанка РФ, рыночные котировки которых менее всего подвержены влиянию негативных факторов, гораздо реже поступают на вторичный рынок. Векселя Сбербанка РФ не только обладают высокой инвестиционной привлекательностью, но и широко используются в качестве универсального безналичного платежного средства.

     Объем рынка корпоративных долговых обязательств, предъявляемых в качестве расчета или зачета за товары или услуги, предоставляемые эмитентом этих бумаг, и которые, по сути, векселями не являются, существенно сократился.