Пути повышения платежеспособности организации

 

           2.6.2 Прогнозирование возможного  банкротства 

                   Чаще всего для оценки вероятности  банкротства предприятия используются предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом Z-модели.

            Самой простой из этих моделей  является двухфакторная. Для нее  выбирается всего два основных  показателя, от которых, по мнению  Э. Альтмана, зависит вероятность  банкротства: коэффициент покрытия (текущей ликвидности) и коэффициент финансовой зависимости.

            Для США эта модель выглядит:

              С1= - 0,3877 + (-1,0736) Кп+ 0,0579 Кфз,(2.47) 

            Где Кп– коэффициент покрытия (текущей ликвидности);

           Кфз – коэффициент финансовой зависимости.

     Кфз = ЗК / СК

     СК - собственный капитал;

     ЗК - заемный капитал.

            Если Z=0, то у предприятия вероятность  банкротства равна 50 %, если Z<0, то  вероятность банкротства меньше 50 %, а при Z>0 – вероятность  банкротства более 50 %.

            Данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

                  

             

            Таблица 5

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Пути повышения  платежеспособности

       В 20х годах один из создателей балансоведения рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателям структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в % к изменениям валюты баланса.

     Сравнительный анализ замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при  ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемые в практике капиталистических фирм.

     Для общей оценки динамики финансового  состояния предприятия следует  сгруппировать статьи баланса в  отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи баланса) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе более уплотненного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия: 
 
 

     Таблица 5

 

     Чтение  баланса по таким систематизированным  группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.  

     Анализ  состава и структуры имущества  предприятия (актива баланса).

     Общая стоимость имущества предприятия  равна сумме основных и оборотных  средств (I +II раздел баланса), которую называют валютой баланса. По ее величине можно судить об экономическом потенциале предприятия. Чем он больше тем крупнее предприятие.

     Если  стоимость имущества увеличивается, то это свидетельствует о размахе  хозяйственной и финансовой деятельности.

     Структура актива баланса характеризует структуру имущества предприятия. Она показывает, как в данный момент размещены его средства, то есть характеризует инвестиционную политику предприятия.

     Важным  моментом оценки имущества является деление его по степени мобильности:

     1. Мобильные средства, то есть подвергающиеся  наибольшим изменениям в процессе  хозяйственной деятельности (это  II раздел актива).

     2. Иммобилизованные средства  –   это негибкие средства (I раздел баланса).

     При анализе необходимо рассмотреть  динамику имущества и изменение соотношения мобильных и иммобилизованных средств, а так же структуру оборотных средств.

     Размещение  средств предприятия имеет очень  большое значение в финансовой деятельности и повышения ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние.  И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может использовать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

     Поэтому в процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить  изменения в их составе и структуре  и дать им оценку.

     Наиболее  общую структуру активов характеризует  коэффициент соотношения оборотных (ОА) и внеоборотных активов (ВА), рассчитываемый по формуле: 

 
 

     Значение  данного показателя в большей  степени обусловлено отраслевыми  особенностями кругооборота средств  анализируемого предприятия. В ходе внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого изменения коэффициента, если это имеет место. Анализ структуры активов проводится на основе данных таблицы. (таблица6)

     За  отчетный период имущество анализируемого предприятия увеличилось на 83 515 тыс. руб., составив в конце периода 99 360 тыс. руб. Данное изменение на 58, 4% обусловлено увеличением оборотных средств и на 41,6% - увеличением основных средств и вложений. В конце периода доля основных средств в имуществе предприятия увеличилось на 7,3%.

     Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов предоставлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия.

     Таблица 6

 

     Далее необходимо проанализировать изменения  по каждой статье текущих активов балансы как наиболее мобильной части капитала.

     Большое влияние на финансовое состояние  предприятия оказывает состояние  производственных запасов. В целях  нормального хода производства и  сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопления больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхнормативные запасы  приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли. Поэтому предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складах.

     Доля  материальных оборотных средств  в составе оборотных средств увеличилась на 13,1% и составила 52,2%. Приращение материальных оборотных средств преимущественно было обусловлено ростом готовой продукции, увеличившейся на 9415 тыс.руб. и составившей в конце периода 33, 9% общей величины запасов. Незавершенное производство возросло на 625, 7%, а производственные запасы – на 484,8%, или на 8566 тыс руб.; их удельный вес составил в конце периода 33,3% стоимости материальных оборотных средств.

     Для проведения этого анализа используется таблица 2.

     Необходимо также проанализировать коэффициент накопления:

,где 

     ПЗ  – производственные запасы (211 стр),

     НП  – незавершенное производство (213 стр),

     ГП  – готовая продукция (214 стр),

     Т – товары (215 стр).

     Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасов и при оптимальном варианте он должен быть меньше 1. Но это соотношение справедливо только в том случае, если продукция конкурентоспособна и пользуется спросом.